OTC is een transactie van aankoop en verkoop van effecten, die niet via een financiële uitwisseling wordt gesloten, maar via de organisator van deze verkoop of rechtstreeks. De koper is op zoek naar een verkoper (of omgekeerd) via communicatienetwerken.
Wat is het verschil
Het belangrijkste voordeel en onderscheidende kenmerk van een effectenbeurs van een OTC-transactie is de onafhankelijkheid van de voorwaarden die worden gesteld door het beurshandelplatform. De relaties tussen de verkoper en de koper worden alleen bij overeenkomst geregeld en kunnen zelfs verbaal zijn. Natuurlijk voelen de partijen zich vrijer bij de uitvoering van dergelijke transacties. Er is echter een nadeel - het risico van niet-naleving van de voorwaarden van het contract door een of andere partij. Maar in dit geval kan de partij die heeft geleden, gelijk hebben als het een opname van het gesprek via de telefoon als argument levert (het moet worden opgenomen).
Is het nog steeds mogelijk om op de beurs te handelen?
Registratie van OTC-transacties op de beurs is op wetgevend niveau geregeld in overeenstemming met de verordening betreffende de registratie door de goederenbeurs van dergelijke transacties met wisselproducten, inclusief langlopende leveringscontracten, evenals het bijhouden van een register van deze transacties en het verstrekken van informatie uit het register in overeenstemming met paragraaf 3 van artikel 6 van de federale wet “ Over grondstoffenbeurzen en beurshandel ”
Kenmerken van de conclusie
Er zijn slechts twee soorten relaties tussen partijen bij een OTC-transactie:
- de dealer koopt effecten van de eigenaar;
- de dealer koopt effecten van een andere dealer met het oog op hun verdere doorverkoop.
Dus hier kunt u niet zonder een dealer. Hij kan een enkele handelaar of een juridische entiteit zijn, dat wil zeggen een dealerbedrijf, maar speelt nog steeds de rol van een intermediair, die groothandelsaankopen doet tegen een goedkope prijs en ze vervolgens verkoopt in kleinere partijen, maar duurder.
Hoe de prijs wordt gevormd door de dealer
Het is de dealer die de aankoopprijs van een obligatie of aandeel naar voren brengt, die bestaat uit:
- verkoopprijs - de waarde die hij zelf berekent voor de verkoop van een effect in de toekomst;
- markups, dat wil zeggen toegevoegde waarde, ontworpen om de dealer winst te geven en de gemaakte kosten te dekken; het heeft een relatieve waarde, gemiddeld vijf tot tien procent van de waarde van het effect, kan toenemen wanneer de dealer aandelen koopt van een niet zo bekend bedrijf, als er twijfel bestaat over de hoge liquiditeit ervan.
Onderscheidende kenmerken van de OTC-markt
Het belangrijkste verschil met de wisselmarkt is de manier waarop OTC-transacties worden geregistreerd. De markt in het laatste geval heeft geen lokalisatie, dat wil zeggen dat ze overal en op elk moment kunnen worden gesloten, het belangrijkste is de beschikbaarheid van toegang tot communicatie. Een ander onderscheidend kenmerk is de verdeling van verantwoordelijkheid. Zelfs als de transactie wordt uitgevoerd via de verkooporganisator, is de tussenpersoon niet verantwoordelijk voor de uitvoering door de partijen van hun taken, terwijl in ruilhandel de organisator de ruil is en ook verantwoordelijk is. Om niet te twijfelen aan de juistheid van een OTC-transactie met effecten, is het noodzakelijk om een verkoopcontract op zijn minst in de eenvoudigste universele vorm te sluiten (u kunt de standaardvorm van de overeenkomst gebruiken).
Verschillen zijn ook in de vorm van berekening. Het reserveren van fondsen tijdens ruilhandel vindt dus plaats vóór de veiling, waardoor het risico van niet-betaling wordt geminimaliseerd en het type overeenkomst dat wordt overwogen een uitgestelde betaling omvat.In het laatste geval kunnen we het hebben over OTC-derivatentransactie.
Waar de OTC-markt uit bestaat
OTC-marktstructuur:
1) Straat. Hier handelen ze in obligaties en aandelen die de aandelenmarkt niet hebben geraakt. Het instellen van prijzen wordt alleen uitgevoerd door verkopers en kopers, het bieden vindt plaats in de vorm van een veiling. Na ontvangst van een bepaald aantal aanvragen wordt deze geopend. De makelaar en dealer sluiten een telefonische overeenkomst.
2) Tertiair. Dit type markt omvat de handel in effecten die op de aandelenlijst staan. Het bestaan ervan wordt bepaald door de redenen waarom handel op de hoofdbeurs onrendabel wordt voor handelaren, waaronder:
- een vaste commissie, omdat in een dergelijke transactie de situatie echt een farce kan zijn als de commissiekosten van de handelaar hoger zijn dan zijn kosten voor het uitvoeren van een handelsactiviteit;
- een vast tijdstip waarop transacties op de beurs alleen op strikt vastgestelde uren plaatsvinden, in verband waarmee handelaren in bepaalde delen van de wereld 's nachts moeten handelen; er is geen dergelijke beperking op vrij verkrijgbare transacties.
3) Ten vierde - deze markt maakt het mogelijk om aandelen en zelfs effectenportefeuilles te verhandelen zonder de deelname van de beurs en makelaars, dat wil zeggen zonder daadwerkelijk iets uit te geven aan de uitvoering van een handelsactiviteit. Dit type markt wordt verhandeld via het elektronische systeem van Instinet (in de Verenigde Staten van Amerika).
Typen transacties
Er zijn drie soorten transacties op de OTC-markt:
- Contract doorsturen. In een dergelijke overeenkomst wordt de tijd voor het overdragen van de effecten aan de koper en de betaling voor de aankoop door hem vooraf bepaald. Het is heel belangrijk dat de vaststelling van de wisselkoers onmiddellijk wordt uitgevoerd op het moment dat deze transactie wordt afgesloten. Volgens de voorwaarden moet de koper de aankoop accepteren en ervoor betalen op een toekomstige datum zonder het recht om de overeenkomst te verbreken. Het is de onmogelijkheid van annulering het belangrijkste nadeel van dit soort OTC-transacties.
- Er zijn de volgende soorten termijncontracten: afrekening (of NDF) en levering (DF). Het verschil tussen de twee is dat leveringstransacties onmiddellijke afrekening van de koper met de verkoper vereisen (of binnen één tot twee dagen), en de transactie wordt vervolgens voltooid. Zijn speciale geval is een spot deal. Met een geschatte termijn is de levering van goederen in principe niet verondersteld. Een dergelijke OTC-transactie houdt in dat het prijsverschil tussen de waarde van het actief en de aankoopprijs van de verliezende partij op een vooraf bepaald tijdstip wordt betaald (dit verschil wordt de variatiemarge genoemd). In Rusland wordt bijna nooit een schikking gebruikt, omdat het onmogelijk is om de nakoming van verplichtingen door de verloren partij te controleren.
- OTC-optie. Deze vorm van transactie houdt in dat een van de partijen het recht heeft om het actief te verwerven, maar niet verplicht is het te kopen (waardoor het verschilt van het termijncontract).
OTC REPO-transacties
Een repotransactie betekent de verkoop van een effectenbedrijf met een terugkoopverplichting. Een dergelijke transactie is een alternatief voor leningen, omdat de cliënt geld ontvangt via de verkoop van zijn effecten. Tegelijkertijd heeft de klant zelf dankzij dit het volgende voordeel: de mogelijkheid om gemakkelijk geld te ontvangen. De solvabiliteit van de klant wordt niet gecontroleerd door de koper, wat betekent dat de verkoper geen enorme documentatie hoeft op te stellen. Het voordeel van de koper is ook dat hij na de overname niet optreedt als pandhouder, maar als een volledige eigenaar van de Centrale Bank. Als de verkoper weigert ze terug te kopen, heeft hij het recht om de effecten zelf te verkopen.
Het is heel belangrijk dat de Centrale Bank binnen dit type terugkopen tegen een vooraf bepaalde prijs en niet tegen hun marktwaarde, die werd vastgesteld op het moment dat de OTC-transactie werd voltooid.
REPO heeft de volgende voorwaarden:
- het minimumbedrag is vierhonderdduizend roebel;
- de geldigheidsduur van deze transactie is van zeven tot honderdvijf dagen;
- rentevoet op een kortetermijntransactie - dertien (tot vijfendertig dagen), op een langetermijntransactie - vijftien.
Momenteel biedt Sberbank deze service aan haar klanten, maar er is een bepaalde beperking voor hen: de verkoper moet een verbinding hebben met het MICEX-handelsplatform.
Meest populaire OTC-markten
De populairste OTC-sites zijn:
- RTS. Leider in de Russische Federatie. Gemaakt in 1995. Toen, in 2011, fuseerde de RTS met de MICEX, maar zelfs na dit evenement bleef zijn erfgenaam, de non-profitvennootschap, onafhankelijk bestaan.
Het belangrijkste principe van handelen hier is het recht om vrij een activum en tijd voor handelen te kiezen. Er wordt geen voorlopige storting gedaan, dus u kunt effecten van een groot aantal bedrijven verhandelen. Het is vermeldenswaard dat de RTS-index (zoals de MICEX-index) een van de belangrijkste indicatoren van de Russische aandelenmarkt is.
- Pink Sheets (vertaald als "pink sheets"). OTC Amerika. Alle informatie is afgedrukt op vellen roze sinds de ontdekking ervan, dat wil zeggen sinds 1913. Het belangrijkste kenmerk is het ontbreken van financiële rapportagevereisten en auditresultaten van handelsbedrijven.
- OTC Marketplace Bulletin Board of OTCBB. De specificiteit van de handel is dat er tussen de koper en verkoper een directe verbinding is per telefoon of via sociale netwerken en internet. Hier open toegang tot de Centrale Bank van meer dan drieduizend bedrijven, maar alleen geregistreerde makelaars of dealers kunnen transacties aangaan. In tegenstelling tot het vorige platform, zijn OTC-transactierapporten hier regelmatig, waardoor het meer gezaghebbend is onder beleggers.