Stopy refinansowania Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej są jednym z najbardziej skutecznych instrumentów oddziaływania na rynki finansowe kraju i całej gospodarki. Czym oni są Jaki mają wpływ?
Informacje ogólne
Najpierw zajmijmy się terminologią. Stopa refinansowania jest rozumiana jako procent w ujęciu rocznym, który jest pobierany przez Bank Centralny (lub inny organ państwowy odpowiedzialny za politykę pieniężną) za fundusze emitowane do struktur komercyjnych. Zazwyczaj pieniądze są zapewniane na jedną noc w celu utrzymania płynności i pomocy w wypełnianiu bieżących obowiązków. Jest to jedno z najprostszych i jednocześnie skutecznych narzędzi regulacji gospodarki państwowej.
Wpływ na sektor biznesu
Rozważ sytuację z Federacją Rosyjską. Załóżmy, że stopa refinansowania Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej została obniżona. W takim przypadku gospodarka zostanie pobudzona. Pożyczki staną się tańsze. Najpierw poczują to banki, potem biznes, a potem konsumenci. Zapotrzebowanie na usługi i towary wzrośnie. I w naturalny sposób - wzrost gospodarczy. Ale jeśli wszystko jest tak dobre, to dlaczego nie jest utrzymywane na zero?
Są ku temu powody. Globalna gospodarka rozwija się cyklicznie. Na pewnym etapie rynek się przegrzewa. Aby uniknąć załamania, organy regulacyjne podejmują określone środki kontrolne. Na przykład spowolnienie procesów gospodarczych poprzez zwiększenie wielkości stopy refinansowania Banku Centralnego. Nawiasem mówiąc, Federacja Rosyjska postąpiła właśnie w ten sposób, gdy kryzys 2014 roku powstał w wyniku podziałów terytorialnych.
Co można zaobserwować w tym przypadku? Cóż, tutaj wszystko jest proste - kwota pożyczki jest zmniejszona, ponieważ pożyczki stają się droższe. Przedsiębiorstwa biorą mniej pieniędzy na rozwój produkcji. Jednocześnie spada liczba kredytów konsumpcyjnych. Wzrost gospodarczy zwalnia. Dzięki temu opadaniu pary można uniknąć kryzysu gospodarczego lub naprawić jego konsekwencje.
Wpływ na walutę
Każdy, kto uważa, że dotyczy to wyłącznie pożyczek, jest w błędzie. Stopy refinansowania Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej silnie wpływają również na rynek walutowy. I tutaj sytuacja jest diametralnie odwrotna. Tak więc spadek kursu prowadzi do osłabienia waluty. Ten mechanizm może nie być do końca jasny, więc przyjrzyjmy się mu bliżej. Załóżmy, że stopa została obniżona o 0,5%. W takim przypadku krótkoterminowe inwestycje w ruble stają się mniej opłacalne. Jednocześnie automatyczne wyceny kontraktów i bieżąca stawka są pomijane. Odwrotna jest również prawda.
Rola fiskalna
Jest to bardziej sprawiedliwe i realne dla krajów byłego Związku Radzieckiego. Dlaczego Faktem jest, że stopa refinansowania jest również używana jako podstawa do szeregu obliczeń. Spójrzmy na kilka przykładów:
- W przypadku niespłacenia podatków w wyznaczonym okresie naliczana jest kara w wysokości 1/300 stawki refinansowania za każdy dzień, w którym nastąpiło opóźnienie. Oznacza to, że przy wskaźniku ustalonym przez Bank Centralny na poziomie 15% każdego dnia uruchomi się 0,075%.
- Odsetki od depozytów rubla przekraczających stopę refinansowania o pięć lub więcej punktów procentowych podlegają podatkowi od osób fizycznych.
- Jeżeli w umowie pożyczki nie określono, za jakie wynagrodzenie przekazywane są środki, wówczas są one wypłacane zgodnie ze wskaźnikiem ustalonym przez Bank Centralny.
Nadal istnieje dość duża liczba takich zastosowań zakładu, ale ich lista jest dość problematyczna. Ale skąd biorą się decydenci przy podejmowaniu decyzji? Zwróćmy uwagę na aspekty, które są rozważane przez pracowników Banku Centralnego.
Dynamika inflacji
Stopa refinansowania Banku Centralnego jest wskaźnikiem, który zależy od wielu czynników. Jedną z najważniejszych jest dynamika inflacji. W Federacji Rosyjskiej waha się około 4%. Jednocześnie obserwuje się wysoki stopień jednorodności między regionami i koszykiem konsumentów. Jednocześnie wzrost cen w grupie produktów spożywczych znacznie zwolnił, znacznie silniej niż wcześniej oczekiwano. Wszystko to wpływa na wielkość inflacji w kierunku jej spadku. Aby utrzymać tę sytuację, konieczne jest zmniejszenie wrażliwości negatywnych oczekiwań ze strony środowiska cenowego. Co więcej, pojawiają się sugestie, aby zmniejszyć tempo w celu wspierania wzrostu gospodarczego.
Warunki pieniężne
W rzeczywistości jest to środowisko, które zmusza ludność do działania w taki czy inny sposób. Teraz, na tle działalności gospodarczej i przywracania dochodów, obserwuje się tendencję ludności do oszczędzania. Co więcej, od kilku lat obserwuje się już stopniowy spadek wielkości stopy refinansowania Banku Centralnego. W związku z tym komercyjne instytucje finansowe i kredytowe obniżają oprocentowanie pożyczek. Obecnie wybrano politykę konsolidacji stopy inflacji na poziomie 4% i dalszego zmniejszenia oczekiwań inflacyjnych.
Działalność gospodarcza
Jak pamiętamy, stopa refinansowania Banku Centralnego powinna zapobiegać przegrzaniu gospodarki. Ale teraz trudno powiedzieć, że jest taka potrzeba. W drugim kwartale poziom PKB przekroczył prognozy. Popyt konsumpcyjny i inwestycyjny oraz odnawianie zapasów mają pozytywny wpływ. Jednocześnie ich wzrost aktywuje ryzyko inflacyjne ze względu na wzrost podaży usług i towarów. Typowy jest dalszy rozwój przemysłu wytwórczego, a ilość prac budowlanych zaczęła rosnąć. Ponadto znaczący wkład miał górnictwo i handel.
Należy zauważyć, że wzrost aktywności gospodarczej wiąże się zarówno z czynnikami jednorazowymi, jak i trwałymi. Zgodnie z wynikami z 2017 r. PKB ma wzrosnąć o 1,7-2,2%. Należy zauważyć, że pomimo tej dość dobrej sytuacji prognoza w średnim okresie nie uległa zmianie. Przewiduje również ograniczenia wzrostu gospodarczego w postaci niedoboru zdolności produkcyjnych i wykwalifikowanego personelu w niektórych segmentach. Aby przekroczyć próg 2%, potrzebne są przemiany strukturalne gospodarki, a nie tylko zastosowanie stopy refinansowania.
Ryzyko inflacji
W tej chwili pieniądze stają się tańsze w tempie około 4% rocznie. Ponadto w średnim okresie wzrost inflacji jest bardziej prawdopodobny. Dlatego istnieje potrzeba, jak już wspomniano powyżej, jeszcze bardziej obniżyć stopę refinansowania. W chwili obecnej źródłem zmienności inflacji są wahania cen dla grup żywności. Istnieją czynniki krótkoterminowe, które mogą prowadzić do odchyleń od wskaźnika 4%, ale, jak się uważa, nie będą miały charakteru stabilnego. W średnim okresie ryzyko inflacyjne pozostaje niezmienione.
Wahania cen na rynkach towarowych i towarowych na świecie mogą mieć duży wpływ. Kontynuowana jest polityka ograniczania ryzyka związanego ze zmianami cen ropy. Ponadto oczekuje się zwiększenia deficytu strukturalnego zasobów pracy. Z tego powodu może pojawić się sytuacja, w której wydajność wzrośnie wolniej niż płace.Innym znaczącym źródłem presji inflacyjnej mogą być zmiany w gospodarstwach domowych, co wiąże się ze znacznym zmniejszeniem skłonności do oszczędzania. Ostatnim znaczącym czynnikiem jest wrażliwość grupy usług i towarów na dynamikę kursów walut. Wszystko to w taki czy inny sposób wpływa na stopę refinansowania, którą przyjmuje Bank Centralny Federacji Rosyjskiej.
Co teraz
Przez cały okres istnienia Federacji Rosyjskiej stopa refinansowania zmieniała się w znacznym zakresie. W latach dziewięćdziesiątych zdarzyło się, że była trzycyfrową liczbą! W ostatnich latach wahał się wokół wskaźnika 8%. Należy zauważyć, że od początku 2016 r. Jego wielkość odpowiada wartości stawki podstawowej. Dokonano tego w celu uproszczenia administracji.
Wniosek
Jak widać, narzędzie to ma dość szerokie zastosowanie i możliwości zastosowania. Ale aby skutecznie wdrożyć, musisz mieć dużą wiedzę. Tak więc w artykule opisano wiele punktów, które kierują starszymi pracownikami Banku Centralnego. Ale aby profesjonalnie je zrozumieć i co ostatecznie należy zrobić, takie ogólne informacje nie są wystarczające. Nawet sama specjalistyczna wiedza nie wystarczy.
Specjaliści Banku Centralnego pracują z dużą ilością informacji, które bardzo często mają po prostu uporządkowaną formę. Następnie konieczne jest wyciągnięcie pewnych wniosków, które pozwolą ci podjąć właściwe decyzje. W tym celu dane są wykorzystywane do licznych obliczeń i nie można obejść się bez współczynników odzwierciedlających sytuację w postaci niewielkiej liczby cyfr.
Ogólnie rzecz biorąc, Bank Centralny, nawet w takiej sytuacji, jaką rozwinęliśmy, nawet jeśli wielu nie zadowala i wywołuje falę krytyki, powinien dużo działać.