Hur hittar man investeringar för genomförandet av ett affärsprojekt? Det finns ett "klassiskt" alternativ - ett lån i en affärsbank. Du kan försöka kontakta en specialiserad investerings- eller venturefond. Men det finns ett annat, inte mindre lovande scenario - att involvera projektfinansiering. Vad är detta format för interaktion mellan investerare och företagare?
Definition av termen
Vad är projektfinansiering? Enligt den tolkning som är utbredd bland ryska experter är detta en riktning för lånade medel till förmån för objekt, vilket innebär efterföljande självåterbetalning. Hur skiljer sig projektfinansiering grundläggande från till exempel utlåning?
Först och främst en mekanism för att dela risker bland de som är involverade i projektet. Ett annat viktigaste kriterium som avgör kärnan i detta fenomen är återbetalning av lån antas på bekostnad av en specifik källa, nämligen de intäkter som projektet ger. Ytterligare investeringsresurser beaktas i allmänhet inte.
Med ett lån kan du faktiskt reglera konton i banken som du vill. Det kan vara antingen intäkter eller en helt tredje parts källa. Detta är principiellt. Men om projektfinansiering av investeringsprojekt genomförs är det viktigt för objektet att betala för sig själv för dem som investerar.
Fördelar med projektfinansiering
Fenomenet i fråga anses vara ganska nytt för Ryssland. Aktiva utnyttjande av möjligheterna med projektfinansiering har genomförts av aktörerna på den ryska marknaden i cirka 20 år av västerländska företag - cirka 30-40. Vilka är fördelarna med denna form för att hitta en källa till kontanter?
För det första är det riktat. Detta är dess fördel jämfört med traditionell utlåning. Om vi jämför detta fenomen med riskkapitalinvesteringar är risknivån som regel inte jämförbar eller ens minimerad. En venturinvesterare kan investera i ett helt misslyckat projekt. Minfältet för projektfinansiering är som regel inte så trångt med explosiva element. Affärer inom ramen för denna modell av relationer mellan företagare och investerare bedrivs som regel inom ett förutsägbart ramverk, där det finns en plats för rationell beräkning och tillräcklig prognos.
funktioner
Vilka funktioner har projektfinansiering? Först och främst är huvudintäktsgeneratorn som regel inte revolutionerande tekniker, men redan framgångsrik testad någonstans. Detta lockar många investerare. Dessutom är antalet dem som är villiga att investera i projektet, liksom de som delar ansvar, vanligtvis mycket större än med venture- och låneavtal.
Nationell betydelse
Hur betydande är projektfinansiering i Ryssland med tanke på utvecklingen av vissa marknadssegment? Experter tror att denna investeringsinstituts roll kan vara ganska stor för vårt land. Enligt vissa forskare beror tillväxtpotentialen för den ryska ekonomin till stor del på utvecklingen av progressiva utlåningsformer, som å ena sidan skulle möjliggöra en rimlig börda för låntagarna, å andra sidan skulle garantera ett visst resultat för investerarna.
Branschspecifikationer
I vilka sektorer används den här finansieringsmetoden oftast? Experter anser att projektfinansiering bäst är kompatibel bara med de strategiskt betydande delarna av den ryska ekonomin - gruvdrift, energi, konstruktion, särskilt i områden som är relaterade till den federala väginfrastrukturen.
Projektfunktioner
Trots att det inte finns några vanliga metoder för att bestämma de typiska egenskaperna hos projekt som finansieras av mekanismerna i fråga, trots att några experter identifierar flera kriterier.
För det första, långfristig upplåning - cirka 10-20 år. Med bank- och riskkapitaloptioner är dessa perioder vanligtvis flera gånger kortare.
För det andra, med projektfinansiering används mekanismer för diversifiering av kreditrisker. Såsom till exempel statliga garantier, försäkringar, locka till sig stora investerare representerade av federala och internationella bankinstitut.
tredjesom regel är olika konsultationsstrukturer (föreslagna av investeraren eller finansieringsobjekt) som kan ge en expertbedömning av utsikterna för den finansierade affärsmodellen och öka dess effektivitet vanligtvis involverade i deltagande i projekt.
Kontraktsvillkor
Principerna för projektfinansiering inbegriper ingående av avtal mellan investerare och företagare, vars innehåll kan vara helt icke-standard. Avtalets struktur och lagligt fastställda mekanismer för parternas rättigheter, skyldigheter och ansvar kan variera mycket beroende på det specifika projektet. Samtidigt finns det fortfarande en uppsättning funktioner som erkänns av ett antal experter som är gemensamma för de flesta affärsmodeller inom ramen för projektfinansiering. Vi listar dem.
- Kontraktets huvudämne är ett lån.
- Parterna i transaktionen är ”projektingenjör” och investeraren (”långivaren”).
- Källan till återbetalning av lån är fast - intäkterna från projektet.
- Ansvaret för risker fördelas mellan projektutvecklaren och investeraren.
- Engagemang för mekanismer för omfördelning av ansvaret för lånet är närvarande, även om vissa experter tror att det ofta har begränsningar.
- Rätten att få en andel i intäkterna är proportionell mot storleken på betalningarna från var och en av investerarna.
- En mekanism för omfördelning av aktier i projektet mellan investerare i enlighet med den uppskattade riskvolymen tillhandahålls.
Investera för ingenting?
I vissa fall förutsätter former av projektfinansiering att ämnet för avtalet inte bara kommer att omfatta kreditfonder utan också sponsringsfonder (inte innebär skyldigheter att återvända från finansieringsfaciliteten). Experter kallar fallet när föremålet för kontraktet mellan investeraren och entreprenören verkar bara lån, "projektutlåning."
Definition av ansvar
Tänk på nyansen när det gäller artikelnummer 4 i listan som vi gjorde ovan. Som regel finns det tre huvudalternativ.
Enligt det första är låntagaren i princip undantagen från skyldigheten att återbetala lånet. Det finns ingen så kallad "regress" - ett krav på ersättning för förluster till låntagaren. På det sättet är interaktionsplanen mellan företagaren och investeraren nära att våga. Detta tar inte bara hänsyn till finansiella risker utan också till exempel politiska risker. Som regel är lånevillkoren med denna typ av avtal ganska stränga.
Det andra alternativet - "regression" har fullt ut låntagaren. Det här alternativet ligger mycket nära ett klassiskt banklån.
Men i detta fall kan låntagaren få investeringar på ganska bekväma förhållanden.
Det tredje scenariot - ansvaret fördelas i ungefär lika stora proportioner mellan låntagaren och långivaren.
För att förlita sig på en rättvis balans mellan förpliktelser måste en entreprenör som lockar investeringar utveckla en modell som kommer att övertyga partneren om att resurserna som krävs för projektet är tillräckligt diversifierade och att sannolikheten för förluster är liten.
Återtryck som överenskommit
I vissa fall tillåts alternativ för att bestämma parternas ansvar, när entreprenören får några ytterligare preferenser som inte är relaterade till projektet i utbyte mot återkrävande - full eller uttryckt i rådande proportioner. Detta kan till exempel vara inträde i det investerande företagets auktoriserade kapital utan hänvisning till genomförandet av det aktuella projektet.
Det är relativt sett, om den nuvarande affärsidén inte kan förverkligas och kommer att ge förluster, kommer nästa investerprojekt, om det är lönsamt, att ge intäkter till företagaren också. Ett annat alternativ: finansieringsfaciliteten accepterar fullt utnyttjande, men håller med långivaren om att om svårigheter uppstår kan lånet återbetalas på gynnsamma villkor - på ett flexibelt schema, med en revidering av räntan, etc.
Lönsamhet dikterar termer
Det mest sällan utövade alternativet är det första. Det är tillämpligt i de områden där lönsamheten är praktiskt garanterad (oljeindustri, export av andra typer av råvaror, metaller som är efterfrågade. 0. För det mesta överförs användningen helt till företagaren. Men det är vanligtvis mer lönsamt än ett vanligt banklån på grund av en lägre ränta och, som Vi har redan sagt att det finns fördelar när du betalar tillbaka ett lån.
Låntagaren kan också acceptera en fullständig regression om projektet helt klart inte ser lönsamt ut eller om analys har visat att marknaden inte är så lovande som investeraren vill ha.
Långivaren kan också acceptera detta alternativ om projektet inte har tillräckligt med ytterligare garantier - stat eller från stora banker.
Ett annat möjligt scenario är att företagaren accepterar en fullständig regression om räntan på vanliga banklån är för hög för honom.
Finansiella instrument
Vilka finansiella och juridiska instrument används för att finansiera projekt? Experter identifierar följande sorter.
- Låneavtal (vanligtvis om källan till lånet är en affärsbank) projektfinansiering.
- Kontrakt för leverans av material eller utrustning. Detta alternativ är vanligt i fall där exempelvis projektfinansiering av konstruktion genomförs.
- Avtal om tillhandahållande av vissa resurser för uthyrning eller leasing.
I vissa fall kan andra dokument bifogas kontraktet. Detta kan vara ett avtal om försäkring av vissa risker.
Projektkrav
Vilka är kraven för projekt som ansöker om finansiering enligt det aktuella systemet? Vi listar de som ofta visas i expertkällor.
För det förstabör projektet åtföljas av dokumentation där det finns ett detaljerat affärsfall för affärsidén. Om vi talar om en relativt standardiserad bransch, till exempel samma konstruktion, görs en lämplig uppskattning (som också kan analyseras av en investerare eller en bank) av projektfinansiering.
För det andra, bör marknaden där projektet ska genomföras ha en betydande kapitalintensitet. Finansiering av affärsidéer som involverar arbete i nya segment som ännu inte testats av någon utförs inom ramen för modellen i fråga ganska sällan.
tredje, studerade produktionsbasen (eller dess potential) för projektet. Även om idén är tillräckligt bra och marknaden är tillräckligt kapitalintensiv bör företaget ha resurser för att genomföra planen. Investeraren måste också verifiera att de är tillräckliga.
Statligt format
I Ryssland deltar staten aktivt i projektfinansiering. Det finns en speciell institution vars verksamhet bedrivs inom detta område. Detta är Federal Center for Project Finance. Denna organisation, baserad på information publicerad i branschkataloger, bedriver rådgivning.
Kompetensen i denna struktur inkluderar projekt som genomförs på regional och kommunal nivå. Federal Securities Market Commission är inblandad i deras förberedelser med efterföljande involvering av finansieringskällor av extra budgetmässig art. Byrån är främst intresserad av utvecklingen av social infrastruktur, transportsystem, verktyg samt energisektorn i Ryssland. Prioriteringarna för det federala målprogrammet är också den integrerade utvecklingen av de territorier där infrastrukturfrågor är av systemisk karaktär.
I vissa fall genomför Federal Center for Project Finance specialiserade ekonomiska och ekonomiska undersökningar, som hjälper företag att hitta ekonomiska motiveringar inför olika investeringsrundor. En av de viktigaste formerna för att bedriva affärer med den federala värdepappersmarknaden är offentlig-privata partnerskap eller PPP. Bland de områden där det används intensivt är värmeförsörjningen. Det federala centrumet för projektfinansiering dök upp för länge sedan, 1995. Federal Securities Market är ett dotterbolag till Vnesheconombank, alla aktier i centrum tillhör detta kreditinstitut.
