Investování je pokročilý funkční přístup k penězům. Možnost finančních investic zásadním způsobem změnila základní model generování příjmů - abyste vydělali více, potřebujete více a lepší práci. Zvyšování financí je také usnadněno jejich kompetentním přerozdělováním a dlouhodobými investicemi.
Na finančním trhu rozlišujte mezi investováním přímý nebo portfolio. Přímý znamená účast na statutárním kapitálu podniku s cílem v budoucnu generovat zvýšený příjem. Nejčastějšími přímými investory jsou: řídící aparát, proxy servery vedené zakladatelem. Když společnost začne generovat příjem, rozdělí se mezi přímé investory v poměru k příspěvku každého z nich.
Portfóliové investice zahrnují nákup cenných papírů. Každý z nich má určitou počáteční atraktivitu nákladů a investic a začíná generovat příjem pro majitele podle předem vypracovaného harmonogramu pro příjem dividend.
Investice do portfolia jsou pokládány za vyspělejší a bezpečnější způsob dlouhodobých investic, je tedy třeba o nich uvažovat podrobněji.
Co je portfolio cenných papírů? Koncepce, tvorba, metody řízení portfoliových investic
Portfolio cenných papírů poskytuje takové investiční vlastnosti, že je nemožné dosáhnout z pozice držení jediného cenného papíru.
Portfolio je v podstatě kapitál investovaný do aktiv, který by měl být ziskový, ale měl by mít potenciální rizika. Při nedostatečném nebo iracionálním řízení klesá procento příjmů a zvyšuje se pravděpodobnost rizik a velkých finančních ztrát.
Portfolio cenných papírů může spravovat přímo jeho vlastník nebo je pověřeno správou zkušeného zprostředkovatele akciového trhu. Toto je běžná praxe, často specialisté v poradenském a finančním prostředí organizují celé investiční fondy, svěřenecké fondy a zajišťovací fondy a běžní podnikatelé, kteří se jen dívají na investování, nemohou adekvátně posoudit rizika a bonusy portfoliových investic, protože nejsou kotel. “
V otázce výběru zprostředkovatele akcií hraje klíčovou roli autorita akciové agentury, velikost provize za služby a důvěryhodnost konkrétního konzultanta.
Správa portfolia: koncepce, strategie, rizika
Proces správy investičního portfolia lze popsat jako součet investičních zdrojů vlastníka, nástroje pro analýzu a předpovědi a také strategie reakce na změny na akciovém trhu.
V evropských zemích je dnes běžnou praxí darovat na svatbě nebo při porodu hračky, vybavení, hotovost, ale cenné papíry. V relativně stabilní ekonomice je investiční balíček považován za nejspolehlivější způsob, jak zajistit pravidelný pasivní příjem v budoucnosti.
Nejoblíbenějším způsobem, jak zmírnit rizika, aniž by se uchýlil k investicím druhého stupně nebo zajištění, je diverzifikace kompetencí. Diverzifikace - investice do různých aktiv. Tento přístup je založen na skutečnosti, že správa balíčku cenných papírů může začít správným rozdělením investic do různých oborů a odvětví. Trh se zbožím a službami se nemůže zhroutit současně. Tato diverzifikovaná distribuce akcií pomáhá zajistit návratnost portfolia v jakékoli nepředvídatelné situaci na trhu.
Definice investičních cílů
Toto je první fáze správy portfolia, která předchází nákupu akcií, opcí, dluhopisů. Investiční cíle korelují s určováním důležitosti každého kritéria správy portfolia. Jsou zvažována hlavní kritéria pro správu portfolia ziskovost, likvidita a riziko.
Ziskovost a bezpečnost investic jsou hlavní klíčové cíle správy portfolia cenných papírů. Podíl bezpečnosti a ziskovosti však často přerozděluje základní cíle investování a kategorii investora.
Dosažení „nezranitelnosti“ investovaného kapitálu je nejčastěji zajištěno nákupem investic s nízkým ziskem.
Očekávaný výnos z portfolia se vypočítá na základě návratnosti všech jeho aktiv.
Likvidita investičního portfolia je také důležitá. Určuje se, jak rychle, je-li to nutné, je možné převést cenné papíry na skutečné peníze, zda je možné zpětně získat zákonný podíl nebo znovu prodat cenné papíry.
Cenné papíry, které lze převést na peněžní ekvivalenty po dobu až dvou týdnů, se považují za vysoce likvidní. Někdy se u cenných papírů s nízkou likviditou (s dobou likvidity delší než šest měsíců) vypočítá nejvyšší míra příjmu nebo „prémie za likviditu“. To znamená: pro investice, které nelze získat zpět, se vypočítá nejvyšší procento příjmu.
Tvorba investičního portfolia
Po stanovení investičních cílů můžete začít s tvorbou a správou portfolia cenných papírů.
Portfolio cenných papírů lze kombinovat s aktivy z různých odvětví v různých poměrech:
- Noví investoři často tvoří čistě konzervativní podíl, který téměř 100% zaručuje zachování kapitálu, ale neposkytuje hmatatelné zisky. Jsou to hlavně vládní dluhopisy nebo „modré čipy“ velkých společností. Jedná se o akcie spolehlivých, vysoce likvidních společností s vysokou reputací a stabilním rozpisem dividend. Termín migroval do skladového prostředí z kasina, kde modré žetony mají ve hře nejvyšší hodnotu.
- Více riskantní, ale také výnosná verze portfolia je vyvážená z vysoce likvidních spolehlivých akcií a cenných papírů druhé úrovně.
- Třetí varianta je nejvhodnější pro krátkodobé investice, zahrnuje nákup spíše rizikových cenných papírů, ale s pravděpodobností gigantických výnosů. Takové portfolio kromě klasických akcií a dluhopisů často zahrnuje opce a defaultní swapy.
Portfoliové strategie
Na akciovém trhu použijte výraz: "Investice jsou, když peníze nefungují, ale bojují, a je to strategie správy portfolia cenných papírů, která rozhoduje, zda peníze vrátit s vítězstvím nebo zemřít navždy."
Mnoho lidí podceňuje zásadní význam správy investičního portfolia. Je však důležité pochopit, že investování není loterie nebo hazardní hra. Rizikové investice velmi zřídka přinášejí skutečné superprofity. Historie však takové nešťastné nehody zná: jako optimální příklad si můžeme vzpomenout na hrdinu kultovního filmu Forest Gump a jeho spolu s kapitánem investice do společnosti Apple Company. V reálném finančním světě však spolehlivost investic nejčastěji jasně souvisí s jejich nízkou návratností a naopak.
Rozlišujte mezi aktivními a pasivními strategiemi. Stále existuje seznam alternativních strategií, ale lze je přiřadit k jedné z těchto hlavních kategorií.
Aktivní strategie - Nejlepší možnost správy na dynamickém, někdy nestabilním trhu. Aktivní správa je nejčastěji výsadou zprostředkovatelů akcií nebo samotných investorů, kteří jsou schopni jasně analyzovat indexové údaje ratingových agentur a provádět operativní prodej nebo nákup cenných papírů.
Pasivní styl řízení je přípustné ve více či méně konstantních tržních segmentech.Základním principem pasivní strategie je nákup a držení. Investiční horizont pasivních investorů nezahrnuje SWAP analýzy nebo je zahrnuje pouze v době nákupu, neznamená nákup dalších finančních nástrojů.
Hlavní formy aktivního řízení portfolia
Základem aktivního řízení je jeho častá revize, odmítnutí akcií, které již nesplňují stanovené požadavky na návratnost. Klíčem ke kvalitnímu aktivnímu řízení je schopnost přesně předpovídat pravděpodobnost změn na akciovém trhu a ceny finančních nástrojů. Pokud jsou účastníky aktivních strategií nejčastěji banky, investiční fondy, burzovní makléři a další „velké ryby“ akciového trhu, často se uchylují k prognostickým, partyzánským a někdy manipulativním metodám.
Aktivní správa portfolia často zahrnuje použití metody „swap“. Swap je transakce, která zahrnuje nákup a prodej aktiv v hotovosti se současným ukončením protiopatření na určité lince. Jedná se o metodu s více nástroji. Existují měnové i zlaté swapy. To však nezpochybňuje skutečnost, že díky výměně došlo k mnoha milionům podvodů, které však byly provedeny v rámci zákona. Zvažte aktivní správu portfolia cenných papírů pomocí příkladu. Manažer má, řekněme, 40% podíl v malé průmyslové společnosti Shurupchik. Plánuje je opustit. Může je prodat nebo odebrat část hlavního města. Vypočítává rizika, která mohou pro „Šroubovák“ představovat, přičemž vezme svůj podíl na kapitálu. Předpokládejme, že předpovídá pokles hodnoty zbývajících akcií firmy o více než 8%. Předtím, než se vzdá akcií, manažer pošle agentovi nějakou banku, aby koupil swapy za určitou částku s očekáváním, že v příštích šesti měsících akcie Shurupchiku klesnou o méně než 5%.
Pokud mluvíme o správě portfolia cenných papírů banky, můžeme hovořit pouze o aktivní strategii. Zaprvé, bankovní sektor sám o sobě znamená účast všech svých prodejců na aktivních finančních činnostech. Investiční politika velkých bank je založena na zvyšování zisku a eliminaci rizik.
Běžné zabezpečení v bankovním sektoru je pouto. Toto je druh přijímání bankovních dluhů. Banka vydává dluhopisy, klienti je nakupují a očekávají, že splatí svou hodnotu s úroky v uvedeném čase. Banka se může pojistit proti finančním ztrátám v pojišťovně, ale to znamená měsíční pojistné platby, tj. Další finanční ztráty. Také - s rozkvětem úvěrového trhu, s rostoucím rizikem nesplacených úvěrů - zahrnuje správa portfolia cenných papírů banky stále více nástrojů k zajištění nežádoucích rizik.
Zde se do arény dostávají syntetické vazby CDO nebo vazby druhé úrovně. To je článek o pravděpodobnosti. Banka také vydává svazek dluhopisů, které se prodávají mezi investory druhé úrovně. Držitelé syntetických dluhopisů dostávají od banky nebo jiného vlastníka zajištění úvěru pravidelné platby za souhlas s převzetím úvěrového rizika banky.
V roce 2000 se trh syntetických dluhopisů nafoukl do bodu, kdy banky emitovaly dluhopisy páté úrovně.
Hlavní formy pasivního řízení portfolia
Styl pasivní správy je použitelný pouze na trzích s úrovní spolehlivosti nadprůměrné a na trzích, kde aktiva mají vysokou míru účinnosti. Vysoká efektivnost aktiv znamená, že rychle a jasně reagují na obvyklé změny v tržním prostředí a sám investor může tyto změny zjistit bez pomoci finančních zprostředkovatelů.
Pasivní investor se nemůže spolehnout na dvojí superprofity, ale při správné analýze nakoupených aktiv lze očekávat spravedlivou návratnost vlastního kapitálu. Přestože pasivní modely správy portfolia cenných papírů neznamenají vysoké příjmy, nevznikají jim ani další ztráty: provize zprostředkovatelům, výdaje notářům, zástupcům, náklady na dopravu, což je u aktivních strategií nevyhnutelné.
U dlouhodobých investic je velmi vhodná metoda pasivního řízení. Metody správy portfolia cenných papírů v rámci pasivní strategie často zahrnují indexování. Toto je jeden z nejschopnějších nástrojů pasivního řízení. Jak víte, investiční trh není tajemstvím, transparentnost informací je zajištěna na správné úrovni. Indexování je jakýmsi odrazem trhu s cennými papíry. Na základě analýzy údajů ratingových agentur sestavuje investor portfolio akcií společností, které mají plochý index. Tato jednoduchá strategie se nazývá „nákup trhu“
Pasivní strategie jsou nejčastěji vybírány malými společnostmi nebo jednotlivci, aby se hromadili a zvyšovali jejich úspory.
Posouzení vztahu mezi ziskovostí a investičním rizikem
Ziskovost investičního portfolia závisí na cenných papírech v něm obsažených a na podílu každého z nich na struktuře portfolia. Návratnost a riziko portfolia jsou v podstatě aritmetickým průměrem návratnosti a rizika jejích cenných papírů.
Riziko je definice jakékoli odchylky od očekávané události. Ukazatele, které jsou hlavními měřítky rizika, jsou standardní odchylka a rozptyl. První se také nazývá „volatilita“. Míra rizika může být stanovena na základě údajů o předchozích investičních výnosech. Pokud se vezme v úvahu otázka investic do aktiv čerstvě vytvořeného podniku (pokud neexistují žádné údaje o předchozích obdobích ziskovosti), pak je téměř nemožné určit rizika těchto cenných papírů.
Příslušné řízení rizik portfolia cenných papírů však začíná jejich diverzifikací. Pokud je riziko stále vysoké, můžete část peněz utratit za zajištění nebo pojištění.
Modely tvorby portfolia
Markowitzův model zaměřené na získání vyšších výnosů. Hlavní metodou boje proti rizikům v rámci tohoto modelu je princip diverzifikace, tj. Rozdělení investic do různých oblastí.
Správa portfolia pro Harryho Markowitze je založena na analýze variant náhodných proměnných a očekávaných průměrů. Tento model byl vynalezen před půlstoletím, ale je stále relevantní. Jeho nevýhodou je to, že pro výpočty podle modelu je zapotřebí mnoho relevantních a spolehlivých informací.
Model CAPM ve vlastnictví amerického ekonoma Jamese Tobina. Jeho model správy portfolia se zaměřuje více na strukturu trhu než na strukturu portfolia. Tobin umožňuje použití bez rizikových, krátkodobých aktiv, dokonce i syntetických možností. Jejich autor modelu však doporučuje kombinovat jej s dlouhodobými, spolehlivými cennými papíry, jako jsou dluhopisy nebo modré čipy. Výpočty rizik Tobin doporučuje provádět pouze krátkodobé investice s pochybnou spolehlivostí.
Použije také index Sharpe model. Zásady správy portfolia cenných papírů za modelem Sharpe jsou považovány za trochu odlišný klíč. Model je také z Ameriky, je považován za nejnovější. Největší banky a akciové společnosti dnes používají tento model při hodnocení účinnosti svého investičního portfolia. Pokud se před společností Sharpe odborníci na správu investic pokusili modely komplikovat, pak se Sharpe dovolila co nejvíce zjednodušit výpočty, aniž by opomněla přesnost prognóz.Navrhl použití indexové metody regresní analýzy ke snížení složitosti procesu analýzy portfolia.
Praxe správy důvěry investic v USA a Rusku
Správa důvěryhodného portfolia zahrnuje účast v procesu výběru, nákupu a správy cenných papírů kvalifikovaného finančního zprostředkovatele.
Svěřenecké fondy, investiční fondy, burzovní makléři atd. Provádějí rozsáhlý výzkum na akciovém trhu, rozvíjejí dovednosti pro roky předpovídat trendy v růstu nebo úpadku jeho jednotlivých segmentů, zdokonalovat profesionální intuici, aby mohli nejlépe implementovat správné metody pro správu portfolia cenných papírů.
Kromě jednotlivců je pomoc zprostředkovatelů při investování také nařízena velkými společnostmi, které mají také své vlastní finanční specialisty, ale pro kompetentní investici upřednostňují pomoc od osoby z expertního prostředí.
V zemích angloamerického ekonomického a právního systému je hlavní formou zprostředkování mezi investory a klienty důvěřuje (z angličtiny. Důvěra - důvěra). V Americe provádějí trustové činnosti kromě fondů také velké banky.
V naší zemi zajišťují správu důvěry portfolia cenných papírů klienta také některé banky, které jsou licencovány Bank of Russia. Správa důvěry je právně upravena zákonem o trhu s cennými papíry a kapitolou 53 státního zákoníku Ruské federace.
Strategie správy portfolia cenných papírů zahrnují investice na nejvyšší úrovni. Správa portfolia jako kategorie se objevila téměř současně se vznikem investic. Během stovek let existence správy investic se objevilo několik desítek strategií, modelů a zásad řízení. Rozvoj korporátních, veřejných a soukromých investic by bez správných technologií řízení nebyl tak rychlý.