Americká hypoteční krize v roce 2008: příčiny a důsledky

Americká hypoteční krize 2007-2008 - Kolaps trhu s nemovitostmi a všech souvisejících cenných papírů. Ve svém ničivém měřítku je srovnáván s Velkou depresí třicátých let minulého století. Spojené státy americké jsou státem, na kterém závisí stabilita finanční aktivity v celém kapitalistickém světě. Hypoteční krize ve Spojených státech byla proto prvním článkem v kolapsu globální ekonomiky. A naše země nestála stranou. Rusko také trpělo globální krizí. Příčiny hypoteční krize ve Spojených státech a její důsledky pro globální ekonomiku budou podrobně rozebrány v tomto článku. Nejprve ale trochu o konceptu z hlediska ekonomické teorie.

Koncept

Americká hypoteční krize v roce 2008 - kolaps trhu s nemovitostmi kvůli nárůstu zpoždění a nesplácení vysoce rizikových hypoték. Bylo doprovázeno masivním zabavením nemovitostí ve prospěch bank a úvěrových organizací. Mnoho předních ekonomů tuto krizi nazývá „podvodem století“. Od doby Velké hospodářské krize se americké cenné papíry neodepisovaly tak rychle, což vedlo k vážnému poklesu burzové aktivity.

Hypoteční krize ve Spojených státech vedla k masivnímu bankrotu největších světových investičních bank, pojišťoven. Proto to byl začátek konce neokapitalistického systému světa, který byl vytvořen dvacátým prvním stoletím. Důsledky této události nebyly dosud překonány a Rusko se nemůže vrátit k předkrizovým ukazatelům hospodářského rozvoje. Můžeme tedy správně poznamenat, že hypoteční krize v USA v roce 2008 dokončila éru světového klasického kapitalismu v podobě, v jaké byla předtím. Celý svět si uvědomil, že bankéři, obchodníci a obchodníci bez státní intervence se nemohou samoregulovat.

Podobnosti s velkou depresí

Porovnáme-li hypoteční krizi v USA v roce 2008 a Velká deprese, můžeme mezi těmito dvěma šoky najít dva společné rysy:

1. Nadměrné spekulativní akce ve směnárenské a bankovní sféře. Ve skutečnosti se ukázalo, že celý finanční sektor obsluhoval výhradně hru na burze, to znamená, že všichni účastníci trhu se nezajímali o vývoj reálných sektorů ekonomiky, ale o vývoj „virtuálních sfér“, které byly odtrženy od skutečné situace v ekonomice.
2. Opožděná reakce státních a regulačních orgánů na jevy krizové. Existují teorie, které se z toho či onoho důvodu staly záměrně. V zájmu osobního zájmu finanční regulátoři a regulační orgány zavřeli oči před očividnými známkami nezdravé situace na trhu a nepřijali žádná opatření k přizpůsobení hospodářského vývoje.

Warren Buffett o krizi

Světový největší investor Warren Buffett označil americkou hypoteční krizi v roce 2008 za největší spekulativní tržní bublinu, jakou kdy viděl. Uvedl to v roce 2011 během svého svědectví v Komisi pro vyšetřování příčin krize. Na otázky Komise uvedl, že se celá Amerika a celý svět přesvědčily o tom, že ceny nemovitostí budou trvat věčně a nikdy neklesnou. Tento stav euforie a masové psychózy vzdoruje logickému vysvětlení. Naposledy největší světoví bankéři a finanční magnáti byli v tomto stavu během tulipánové mánie v Nizozemsku v XVII. Století.

Důvody hypoteční krize v USA 2008

Proč se jedna z nejstabilnějších, čestných a otevřených ekonomik na světě proměnila ve finanční pyramidu? Existuje mnoho teorií. Bankéři za to viní stát, který neposkytl regulační politiku. Vládní činitelé přesunuli vinu za umělé nafouknutí bubliny na obchodníky a makléře. Možná mají oba pravdu, ale kromě toho jsou v téměř každé studii o hypoteční krizi zmíněny také následující důvody:

1. Růst zahraničních investic v americké ekonomice.
2. Změna legislativní regulace bankovního systému.

Každý z těchto bodů popisujeme podrobněji.

Růst zahraničních investic

Od roku 2002 do roku 2005 se do americké ekonomiky nalil obrovský proud peněz. To bylo spojeno s největším rozmachem cen uhlovodíků. Všichni vývozci ropy a zemního plynu získali obrovské další zisky, které musely být uchovány z „bezpečného útočiště“. Rychle rostoucí asijské země hledají kromě vývozců ropy a zemního plynu podobné cíle. Za prvé, Čína.

Dopad zahraničních investic na krizi

Růst zahraničních investic podle mnoha slavných ekonomů vyvolal hypoteční krizi. Jak však lze tyto dva jevy spojit? Odmítají jakékoli logické vysvětlení. Významní američtí ekonomové však předložili dvě teorie:

1. Na konci roku 2004 činil schodek schodku USA asi 6% HDP. Z toho vyplývá, že Američané spotřebovali více, než produkovali. Ale to není hlavní věc: Američané utratili více, než vydělali. S obrovským přílivem hotovosti z jiných zemí je tato rovnováha vyrovnaná. Tuto teorii podpořil předseda Federálního rezervního systému Ben Bernanke. Dokonce nabídl rozptýlení dolarů přímo z vrtulníku, protože v americké ekonomice bylo příliš mnoho. Američané ve skutečnosti obviňovali z nafouknutí světové světové krize nikoli své vlastní obchodníky, kteří uměle nafoukli bublinu, nikoli jejich vlastní občany, kteří bez dostatečného příjmu získali na hypotéce několik drahých domů, ale třetí země, které vložily své peníze do americké ekonomiky .
2. Druhá teorie je založena na cílené přitažlivosti zahraničního kapitálu kvůli vysoké míře spotřeby v USA. Pokud vývoz poklesne, měl by být uspokojen půjčkami od zahraničního výrobce.

Rozdíl mezi první teorií a druhou spočívá pouze v kořenové příčině. Podle prvního byla hypoteční krize vyvolana masivní nadměrnou spotřebou, která byla způsobena přitažlivostí zahraničního kapitálu. Podle druhé byla investiční přitažlivost naopak způsobena vysokou nadměrnou spotřebou. To je každopádně vina třetích zemí, které umístily své peněžní rezervy do americké ekonomiky. Zatímco důchodci v Nigérii nebo Rusku byli přísně omezeni ve svých příjmech ve svých vlastních zemích, v té době miliony Američanů vytáhly z rezerv těchto zemí cokoli chtěly z úvěrů: drahá auta, diamanty, chaty. Někteří však neměli ani stabilní práci.

Spojené státy měly do poloviny 2000 let obrovské volné finanční prostředky. Investoři nebyli spokojeni s nízkým zájmem o státní dluhopisy. Potřebovali jsme nový produkt, který by byl mnohem výnosnější, ale zároveň spolehlivý. Nemovitost se stala takovou komoditou.

Změna legislativní regulace bankovního systému

Hypoteční krize v Americe by se pravděpodobně nestala, ne-li z druhého důvodu - změny legislativy v bankovním sektoru. Faktem je, že Američané se poučili o lekcích Velké deprese velmi dobře. Důvodem byly komerční banky, které peníze vkladatelů použily k nákupu cenných papírů na burze. Poté neustále rostly ceny, takže banky na to přitahovaly všechny dostupné prostředky. Při poklesu cen samozřejmě vznikly „rozpočtové díry“.Banky ve skutečnosti snížily všechny prostředky vkladatelů na burze. Situace připomíná moderní podílové fondy. Investoři investují peníze s vědomím, že společnosti budou investovat své prostředky do různých akcií. To znamená, že investoři předem vědí, že existuje riziko ztráty všeho, ale zisk z těchto finančních transakcí je vyšší. Situace s vklady je poněkud odlišná: lidé je otevírají, aby si své finanční prostředky uchovali na úkor možných výhod.

Po černém čtvrtek, aby se předešlo svévolnosti bankéřů na podzim roku 1929, byl schválen Glass-Steagallův zákon. Podle něj došlo k jasnému rozdělení bank na komerční a investice. Nyní lidé jasně věděli, že komerčním bankám je zakázáno obchodovat s cennými papíry jakýmkoli způsobem. Kromě toho bylo zavedeno povinné pojištění vkladů v případě zničení banky. Něco podobného představila ruská vláda po propuknutí krize v naší zemi. O tom si ale promluvíme o něco později.

Krize hypotečních půjček tedy možná nenastane, pokud se Glass-Steagallův zákon neodváží zrušit. Skutečnost je taková, že objem volného kapitálu na americkém trhu byl obrovský. Podle různých odhadů se pohybovala od 50 do 70 bilionů dolarů. Investiční banky jednoduše nebyly schopny tyto částky absorbovat a mnoho fondů bylo v komerčních bankách. Nevýhody: investiční banky dosáhly zisku investováním do hypotečních dluhových cenných papírů, od roku 1982 začaly vydávat hypoteční úvěry další komerční organizace, které nemají status federálních bank.

Komerční finanční instituce začaly lobovat za zákon zvaný Gramma-Leach-Bliley Act nebo Modernization Act. Omezení komerčních bank po zrušení Velké hospodářské krize. Nyní měly banky právo vytvářet komerční podíly, které by mohly současně provádět obchodní, investiční a pojišťovací činnosti. To znamená, že skutečně přijímají vklady, investují je do vysoce rizikových nástrojů a zároveň se samy pojistí. Tento systém, důmyslný svou jednoduchostí, otevřel bankám plnou carte blanche.

To samo o sobě může nevyhnutelně vést k ničivým důsledkům pro globální ekonomiku. Ale to nebylo všechno: současně byla omezena práva státních regulačních orgánů a kontrolních orgánů. Hypoteční krize v roce 2008 byla těmito kroky ve skutečnosti předurčena, protože za těchto podmínek, podle teorie Nashovy rovnováhy, každý dostane maximální okamžitý zisk bez přemýšlení o dlouhodobých důsledcích.

Subprime půjčování

Povolit komerčním bankám investovat do cenných papírů zajištěných hypotékou ve spojení s omezeními státních regulačních organizací je poloviční problém. Situaci zhoršila chamtivost bankéřů. Skutečnost je taková, že za účelem schválení hypotéky musel dlužník utratit více než 6-8% z celkového příjmu na pokrytí hypotéky. Souhlasíme s tím, že procento je celkem přijatelné. Na svůj osobní rozpočet příliš netlačí. Problémem bankéřů však bylo, že příliš málo dlužníků z jejich pohledu těmto podmínkám odpovídá. Bylo rozhodnuto snížit hranici závazných požadavků. Takové půjčky se nazývají nestandardní, to znamená v překladu do normálního jazyka nestandardního nebo neobvyklého.

Druhy subprime úvěrů

Celý cynismus amerických bankéřů spočíval v tom, že bylo zavedeno několik typů hypoték:

1. S pohyblivou úrokovou sazbou. Dlouho předpokládal, že zaplatí pouze hlavní úrok, nikoli hlavní částku. Podobný režim mimochodem platí i dnes v Rusku.
2. Možnost platby pro zákazníka. Myšlenka této půjčky je prostě nápadná ve své vynalézavosti: sám dlužník si vybere výši měsíční splátky a nezaplacený úrok lze přidat k hlavnímu dluhu. Téměř 10 procent všech hypoték bylo takto vyrobeno.V rámci tohoto systému mohl každý nezaměstnaný uzavřít obrovskou vilu na pobřeží za několik milionů dolarů a platit jen několik set dolarů měsíčně. A takové případy nebyly neobvyklé.
3. Možnost splacení většiny dluhu na konci období. Na konci funkčního období samozřejmě neměli všichni správné množství atd.

Pouze tyto tři systémy hypotečních půjček mohou šokovat každého ekonoma. Ale setrvačník se točil a vynalézavost nabírala na síle. Apotheózou celého systému byly půjčky bez aktiv a příjmů. To znamená, že prakticky každý nezaměstnaný bezdomovec, texaský přistěhovalec, svobodná matka s mnoha dětmi, žijící v dobrých životních podmínkách a sotva se setkávají, by mohl požádat o absolutně jakoukoli nemovitost v hypotéce. Tyto půjčky byly označovány jako „nezdravé“, protože samotné banky pochopily, že nikdo nebude platit své závazky, ale jejich zájem nebyl o splacení, ale o vydání: pro každý hypoteční úvěr byl prodán dluhový papír, který byl jednoduše smeten na burze „hladový“. investory. “ Banky, které poskytly půjčky, z nich profitovaly, nikoli z splácení hypotéky. Abychom tomu porozuměli, musíte znát úrokovou sazbu na státní dluhopisy - v průměru 0,5–1% ročně a úrokovou sazbu na půjčky - 3–4% ročně. V důsledku toho z hypotéky skutečně vytvořené cenné papíry - deriváty, které jsou kótovány na trzích. Nikdo by si nedokázal představit velkolepý podvod s vydáváním „nezdravých“ půjček.

Spekulace o derivátech - konečná apoteóza hypotečních úvěrů

Vyvrcholením celého systému bylo chování burzovních spekulantů. Deriváty - absolutně nevratné hypotéky pozvednuté do řady cenných papírů - vypadaly spekulantům jako nekonečný zdroj zisku. Stalo se tak, že se deriváty změnily na zcela izolované cenné papíry, které začaly žít svůj vlastní život. Tulipánová mánie ze 17. století v doslovném a obrazném smyslu slova se ukázala být květinami ve srovnání s podvodem z roku 2008. V XVII. Století si alespoň výměny květin na burzách, které jsou stále skutečným předmětem. Deriváty jsou dluhy, které nikdo nikdy nemůže splatit, ale zároveň jsou tyto dluhy na burzách velmi cenné. Dále, jak se říká, více. Pro zajištění derivátů byly vytvořeny nové cenné papíry - CDO, pro ně byly vydány nové - CDO na CDO.

Proč byl takový obrovský podvod století možný?

Důvodů, proč hypoteční dluhy nafoukly obrovský podvod ve své působnosti, bylo několik:

1. Zúčastnilo se jí několik ekonomických subjektů: komerční a investiční banky, makléři, velké hedgeové fondy, přední ratingové agentury, pojišťovny. Dříve každý z nich chodil o své práci a jen zřídka se pro tyto účely protínali. Výsledkem byl jistý stereotyp vzájemné záruky, ale v praxi každý z toho vytlačil maximum, aniž by přemýšlel o důsledcích.
2. Hypoteční cenné papíry se proměnily v cenné papíry. Nikdo s nimi neměl zkušenosti, nevěděl, jak hodnotit rizika, strategie atd.
3. Frank spiknutí bank, velkých hedge fondů a předních ratingových agentur. Ten, který zažil konkurenci na trhu, zavřel slepé oči na všechno, i když jen zákazníci nešli na konkurenty. V praxi fungovala teorie Nashovy rovnováhy, podle níž se každá společnost, která nedůvěřovala integritě konkurenta, účastnila spiknutí.

Důsledky

Důsledky hypoteční krize ve Spojených státech byly závažné. Byl ovlivněn celý globální finanční systém. Během posledního čtvrtletí století lidstvo nepochybovalo o účinnosti kapitalistického systému. Mnoho zemí selhalo, mnoho významných pojišťoven a mezinárodních bank bylo zatčeno. Mezi nimi jsou světově proslulí Lehman Brothers a Bear Stearns. Mnoho oznámilo sloučení. Soukromé úspory a úspory občanů USA klesly. Krize zasáhla všechny oblasti americké ekonomiky, což vedlo ke globální krizi.

Asi milion Američanů nebylo schopno poskytovat půjčky na služby. Byli nuceni opustit bydlení do banky. Na trh byly hozeny obrovské realitní fondy. Celé ulice a čtvrti doslova „vymřely“ po krizi. Asi 100 tisíc rodin bylo nuceno opustit své domovy. Ceny nemovitostí samozřejmě klesly. Poté utrpěl stavební sektor ekonomiky, vytáhl strojírenství atd. Princip domino se rozšířil do všech oblastí.

Důsledky pro naši zemi

Hypoteční krize v Rusku v roce 2008 byla ozvěnou výše uvedených událostí. Samozřejmě jsme neměli tak rozsáhlé důsledky jako v USA. Naše banky mají zájem o splacení úvěru, nikoli o prodej cenných papírů zajištěných hypotékou. V Rusku se ukázalo, že dumping cen nemovitostí je katastrofální, protože svobodní investoři začali kupovat výrazně levnější bydlení ve Spojených státech. Hypotéka během krize v Rusku byla ohrožena, protože americká krize zasáhla více ve finančním sektoru naší země než v oblasti nemovitostí.

V naší zemi nastala skutečná hypoteční krize v důsledku prudkého devalvace národní měny v roce 2014. V důsledku toho se náklady na úvěry na hypotéky v cizí měně několikrát zvýšily. Ve skutečnosti, v jednom roce, dlužníci ztratili až 15 let splácení hypotéky. A stát nebude pomáhat zraněným občanům, protože je jednou varoval, že musíte vzít hypotéku v měně, ve které dostáváte mzdy.