Co je opční smlouva? K čemu to je? Na tyto a další otázky odpovíme v článku. Opce je smlouva, podle níž nabyvatel opce (potenciální obchodník nebo pravděpodobný kupující podkladového aktiva - produkty, cenné papíry) neobdrží závazek, ale právo prodat nebo koupit toto aktivum za cenu dohodnutou předem, v době stanovené v dohodě v budoucnosti nebo po dobu trvání časové období. V takovém případě je prodávající opce povinen v reakci na prodej nebo nabytí aktiva v souladu s podmínkami realizované opce.
Nástroj
Možnost se nazývá jeden z finančních derivátů. Rozlišujte možnosti akvizice (call opce), implementace (put opce) a vzájemné (double opce). Futures a opce jsou do značné míry podobné finanční nástroje, mají však některé zásadní rozdíly.
Druhy možností
Jaké typy opčních smluv existují? Možnosti jsou rozděleny do několika kvalifikací. Nástrojem:
- měna (pro měnu nebo hotovostní futures);
- úroky (úroky z futures, úrokové sazby);
- akcie (pro futures nebo akcie indexů);
- komodita (pro komoditní futures nebo fyzické zboží).
Splácením:
- evropskou možnost lze uplatnit pouze v pevně stanoveném termínu;
- Americká opce je uplatněna v kterýkoli den období až do jejího dokončení.
Existuje také skupina opčních smluv, které se liší svými dodatečnými dodatky a výhradami. Takové možnosti se nazývají exotické (asijské, bariérové, výměnné, komplexní). Mnoho z nich vzniklo v izolovaných oblastech na pozadí původní situace v podnikání.
Příběh
Jak vznikly opční smlouvy? Byly používány několik století. Během tulipánové mánie ve 30. letech 20. století byly využity komoditní opce a futures (kupující obdržel právo prodávat a kupovat žárovky v budoucnosti za předem stanovenou cenu). S pomocí možností mohli ti, kdo si nemohli dovolit koupit ani jednu cibuli, vstoupit na trh s tulipány.
Ve dvacátých letech 20. století se na London Stock Exchange objevily akciové opce. V Americe byl již v 60. letech vytvořen volně obchodovatelný akciový a komoditní opční trh. Burzovní obchodování na akciových opcích ve Spojených státech debutovalo v roce 1973, kdy byla vytvořena opce Chicago Exchange (OWN). Na počátku 90. let byla na OTC sekundárních trzích vytvořena široká škála možností pro sekundární zařízení, která mohla uspokojit různé finanční potřeby.
V Rusku je hlavní platformou, na které se obchoduje s opcemi, trh derivátů Moskevské burzy.
FX možnosti
Takže už víte, co je opční smlouva. FX varianty jsou jednou z jeho variant. Používá se na trhu Forex, kde osoba, která chce koupit opci, má právo stanovit termín pro výměnu jedné měny za druhou za předem dohodnutý směnný kurz.
Vývozci a dovozci většinou používají devizové opce k pojištění rizika změn sazeb mezi měnou prodeje a nákupu produktů na domácím trhu a měnou zahraniční ekonomické dohody. Společnosti ve skutečnosti s pomocí opcí snižují úroveň měnového rizika na celkový počet prémií za opce.
OTC a akciové opce
Co je smlouva o výměně? Jedná se o standardní smlouvu, jejíž řešení je podobné futures (futures kontrakty). V případě takové možnosti burza uvádí specifikace dohody.Po uzavření dohody uchazeči sjednají pouze množství času na opci, všechny ostatní parametry a standardy jsou stanoveny směnou. Citace opce zveřejněné burzou je průměrná hodnota prémie za tuto opci za den.
Z hlediska směnného obchodu se za různé dohody považují opce s různými daty prodeje nebo cenami. Zúčtovací středisko vede záznamy o pozicích účastnících se každé dohody o opcích.
To znamená, že uchazeč může koupit jednu smlouvu, a pokud takovou smlouvu prodá, je jeho pozice uzavřena. Výměnný zúčtovací dům je zadní stranou transakce u každé opční smlouvy. Pro směnné opce existuje také systém pro vybírání maržových poplatků (obvykle platí pouze prodejce opce).
Opce bez typového přepážky, na rozdíl od burzových, jsou uzavírány na základě bezplatných kritérií, která účastníci stanoví při provádění transakce. Technologie uzavírání se blíží forwardovým smlouvám. Dnes jsou hlavními klienty OTC trhu velké finanční instituce, které potřebují zajistit otevřené pozice a jejich portfolia. Na rozdíl od standardních dat mohou potřebovat data ukončení. Hlavními obchodníky s OTC opcemi jsou většinou renomované investiční společnosti.
Ústředny se snaží přesouvat mimoburzovní obchod na burzovní trh. Objevily se možnosti FLEX, které mají podmínky, které lze použít ke změně realizačních cen a datu vypršení platnosti.
Operace
Jak je uvedeno výše, typy opčních smluv jsou opce na prodej (opce na uplatnění) a opce na nákup (opce na nákup). V souladu s tím jsou možné čtyři typy operací:
- vypsat (prodat) možnost volání;
- získat možnost volání;
- vypsat (prodat) prodejní opci;
- získat prodejní opci.
Opční prémie
Jaké jsou vlastnosti opčních smluv? Zjistěte, co je prémie za možnost. Jedná se o peníze, které kupující opce zaplatil obchodníkovi při uzavření opční smlouvy. Bonus v podstatě je poplatek za právo provést akci v budoucnosti.
Často, když říkají frázi „opční cena“, znamenají opční prémii. Akciová opční prémie je cenovou nabídkou. Jeho rozměry jsou obvykle stanoveny v důsledku přizpůsobení nabídky a poptávky na trhu mezi prodejci a kupci opcí. Kromě toho existují matematické modely, pomocí kterých můžete vypočítat pojistné na základě aktuální hodnoty hlavního aktiva a jeho pravděpodobnostních vlastností (ziskovost, volatilita atd.).
Takto vypočtené pojistné se nazývá teoretická hodnota opce. Ve většině případů je vypočítán brokerem nebo organizátorem obchodu a je k dispozici spolu s údaji o nabídce během období prodeje.
Ukázky cen
Opční smlouvy - koncept, podstata, klasifikace, ziskovost - jsou studovány mnoha odborníky. Je známo, že základem všech matematických vzorků pro výpočet hodnoty opce je koncept efektivního trhu. Rozumí se, že „objektivní“ opční prémie se rovná její hodnotě, při které ani prodejce opce ani kupující nezíská průměrný zisk.
Pro výpočet prémie jsou postulovány kvality stochastického pohybu napodobující chování hodnoty podkladového aktiva, které se nachází v kořenové části opční smlouvy. Parametry takového modelu se odhadují na základě historických informací. Jedním z nejdůležitějších statistických pravidel ovlivňujících velikost prémie je volatilita hodnoty základního fondu. Čím významnější je, tím větší nepřesnost při předpovídání nastávající ceny a větší pojistné (za nebezpečí), které má prodávající opce dostávat (například u opcí na uzavření bariéry je podřízenost naopak, protože čím vyšší volatilita, tím větší je možnost dosažení bariéry).
Druhým důležitým parametrem, který přímo souvisí s nejistotou, je doba do vypršení možnosti. Čím dále od tohoto datování, tím významnější je prémie (za stejné náklady na dodání hlavního aktiva uvedeného v opční smlouvě). Hodnota opce je rovněž ovlivněna dividendami z podkladového aktiva a úrokové sazby.
V případě evropských možností je často možné najít vzorec pro výpočet jejich hodnoty. V případě amerických možností se obvykle používají numerické metody.
Známé volitelné modely
Nejoblíbenější volitelné modely jsou:
- Hestonův model;
- binomické;
- Black - Scholesův model;
- Monte Carlo;
- Cox-Rubinstein;
- Bierksund-Stensland;
- Yats model.
Exotické
Jaké jsou exotické možnosti? Opční smlouva, při jejímž uzavření se rozsah smlouvy, druh podkladového aktiva, náklady na prodej nebo nákup, styl a typ, nazývá „vanilka“ (volná vanilková opce) nebo standardní (standardní) opce.
S vývojem trhu začaly být do podmínek opčních smluv začleňovány další podmínky v reakci na požadavky zákazníků způsobené vlastnostmi rizika, které by chtěli s opcemi pojistit. Vzhledem k tomu, že OTC trh je velmi flexibilní, další výhrady se jednoduše odrazily na velikosti prémie, což ji zvyšuje nebo snižuje.
Nejúspěšnější vynálezy byly doporučeny na trhu v houfech. Byly tedy mimořádné (nestandardní) a exotické (exotické možnosti nebo jen exotické). Říká se, že exotické možnosti se objevily na konci 80. let. Mezi ně patří:
- bariérová varianta;
- Asijské
- binární
- obtížné;
- možnost rozsahu;
- výměna.
Budoucnost
Smlouvy o futures a opcích se v některých parametrech liší. Futures je finanční derivát, urgentní standardní směnná smlouva o prodeji podkladového aktiva, při jejímž vzniku se strany (kupující a prodávající) dohodnou pouze na dodací lhůtě a cenové hladině. Zbývající parametry aktiva (kvalita, množství, označení, balení atd.) Jsou předem dohodnuty při klasifikaci burzovní smlouvy. Strany burzy jsou odpovědné až do realizace futures.
Futures lze interpretovat jako standardní variantu forwardu, který obchoduje na řádném trhu se vzájemnými dohodami integrovanými do burzy.