Was ist ein Optionsvertrag? Wofür ist es? Wir werden diese und andere Fragen im Artikel beantworten. Eine Option ist eine Vereinbarung, wonach der Erwerber einer Option (ein potenzieller Händler oder ein wahrscheinlicher Käufer des zugrunde liegenden Vermögenswerts - Produkt, Wertpapier) keine Verpflichtung erhält, sondern das Recht, diesen Vermögenswert zu einem im Voraus vereinbarten Preis zu einem in der Vereinbarung festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft oder für die Dauer von zu verkaufen oder zu kaufen Zeitraum. In diesem Fall ist der Verkäufer der Option verpflichtet, den Vermögenswert gemäß den Bedingungen der realisierten Option zu verkaufen oder zu erwerben.
Instrument
Eine Option wird als eines der Finanzderivate bezeichnet. Unterscheiden Sie die Optionen für den Erwerb (Call-Option), die Implementierung (Put-Option) und die gegenseitige (Double-Option). Futures und Optionen sind weitgehend ähnliche Finanzinstrumente, weisen jedoch einige grundlegende Unterschiede auf.
Arten von Optionen
Welche Arten von Optionskontrakten gibt es? Die Optionen sind in verschiedene Qualifikationen unterteilt. Nach Instrument:
- Währung (für Währungs- oder Bargeldfutures);
- Zinsen (Terminkontraktzinsen, Zinssätze);
- Aktien (für Index-Futures oder Aktien);
- Ware (für Warentermingeschäfte oder physische Güter).
Durch Rückzahlung:
- Eine europäische Option kann nur zu einem festgelegten Zeitpunkt eingelöst werden.
- Die amerikanische Option wird an jedem Tag des Zeitraums bis zu ihrem Abschluss eingelöst.
Es gibt auch eine Gruppe von Optionsverträgen, die sich in ihren zusätzlichen Änderungen und Vorbehalten unterscheiden. Solche Optionen werden als exotisch bezeichnet (asiatisch, Barriere, Swaptsion, komplex). Viele von ihnen entstanden in abgelegenen Gebieten vor dem Hintergrund der ursprünglichen Geschäftssituation.
Die Geschichte
Wie sind Optionskontrakte entstanden? Sie werden seit mehreren Jahrhunderten verwendet. Während des Tulpenwahns in den 1630er Jahren wurden Warenoptionen und Futures verwendet (der Käufer erhielt das Recht, zukünftig Lampen zu einem festgelegten Preis zu verkaufen und zu kaufen). Mit Hilfe von Optionen könnten diejenigen, die es sich nicht leisten konnten, auch nur eine Zwiebel zu kaufen, in den Tulpenmarkt eintreten.
In den 1820er Jahren entstanden an der Londoner Börse Aktienoptionen. In Amerika wurde bereits in den 60er Jahren ein außerbörslicher Aktien- und Warenoptionsmarkt geschaffen. Der Börsenhandel mit Aktienoptionen in den USA wurde 1973 eingeführt, als die Option Chicago Exchange (OWN) geschaffen wurde. Anfang der neunziger Jahre wurde auf den OTC-Sekundärmärkten eine breite Palette von Optionen für Sekundärgeräte geschaffen, die verschiedene finanzielle Bedürfnisse befriedigen könnten.
In Russland ist der Terminmarkt der Moskauer Börse die führende Plattform für den Handel mit Optionen.
FX-Optionen
Sie wissen also bereits, was ein Optionsvertrag ist. FX-Optionen ist eine seiner Sorten. Es wird auf dem Forex-Markt verwendet, wo eine Person, die eine Option kaufen möchte, das Recht hat, ein Datum für den Umtausch einer Währung gegen eine andere zu dem im Voraus vereinbarten Wechselkurs festzulegen.
Meist werden FX-Optionen von Exporteuren und Importeuren verwendet, um das Risiko von Kursänderungen zwischen der Kauf- und Verkaufswährung von Produkten auf dem Inlandsmarkt und der Währung des Außenwirtschaftsabkommens zu versichern. Tatsächlich reduzieren Unternehmen mit Hilfe von Optionen das Währungsrisiko auf die Gesamtzahl der Optionsprämien.
OTC- und Aktienoptionen
Was ist ein Austauschoptionsvertrag? Dies ist eine Standardvereinbarung, deren Behandlung ähnlich ist wie bei Futures (Terminkontrakten). Für eine solche Option gibt der Austausch die Spezifikation der Vereinbarung an.Beim Abschluss eines Geschäfts verhandeln die Bieter nur die Zeit für eine Option, alle anderen Parameter und Standards werden von der Börse festgelegt. Ein von der Börse veröffentlichtes Optionsangebot ist der durchschnittliche Wert der Prämie für diese Option pro Tag.
Aus Sicht des Börsenhandels gelten Optionen mit unterschiedlichen Verkaufsterminen oder Preisen als unterschiedliche Vereinbarungen. Die Clearingstelle führt Aufzeichnungen über die Positionen, die an jeder Optionsvereinbarung teilnehmen.
Das heißt, der Bieter kann einen Kontrakt kaufen, und wenn er einen solchen Kontrakt verkauft, wird seine Position geschlossen. Das Exchange Clearing House ist die Rückseite der Transaktion für jeden Optionskontrakt. Für Umtauschoptionen gibt es auch ein System zum Extrahieren von Margin-Gebühren (in der Regel nur vom Verkäufer der Option bezahlt).
Nicht typisierte außerbörsliche Optionen werden im Gegensatz zu börsenbasierten Optionen nach freien Kriterien abgeschlossen, die die Teilnehmer bei der Durchführung einer Transaktion festlegen. Die Technologie des Abschlusses ist nah an Termingeschäften. Heutzutage sind die Hauptkunden des OTC-Marktes große Finanzinstitute, die offene Positionen und deren Portfolios absichern müssen. Sie benötigen möglicherweise andere Enddaten als Standarddaten. Die meisten seriösen Investmentgesellschaften sind die Haupthändler von OTC-Optionen.
Börsen versuchen, den außerbörslichen Handel auf eine Marktbörse zu verlagern. Es sind FLEX-Optionen entstanden, deren Bedingungen verwendet werden können, um Ausübungspreise und Verfallsdaten zu variieren.
Operationen
Wie oben erwähnt, sind die Arten von Optionskontrakten Put-Option (Ausübungsoption) und Call-Option (Kaufoption). Dementsprechend sind vier Arten von Operationen mit Optionen möglich:
- eine Call-Option ausschreiben (verkaufen);
- Kaufoption erwerben;
- eine Put-Option ausschreiben (verkaufen);
- Put-Option erwerben.
Optionsprämie
Was zeichnet Optionskontrakte aus? Finden Sie heraus, wie hoch die Optionsprämie ist. Dies ist das Geld, das der Optionskäufer bei Abschluss des Optionsvertrags an den Händler bezahlt. Ein Bonus ist im Wesentlichen eine Gebühr für das Recht, in Zukunft eine Aktion durchzuführen.
Wenn sie den Ausdruck "Optionspreis" sagen, meinen sie oft die Optionsprämie. Eine Aktienoptionsprämie ist ein Zitat darauf. In der Regel ergeben sich seine Dimensionen aus der Anpassung von Angebot und Nachfrage auf dem Markt zwischen Verkäufern und Käufern von Optionen. Darüber hinaus gibt es mathematische Modelle, mit denen Sie die Prämie auf der Grundlage des aktuellen Werts des Hauptvermögens und seiner probabilistischen Eigenschaften (Rentabilität, Volatilität usw.) berechnen können.
Die auf diese Weise berechnete Prämie wird als theoretischer Wert der Option bezeichnet. In den meisten Fällen wird es von einem Makler oder Handelsorganisator berechnet und ist zusammen mit Angebotsdaten während des Verkaufszeitraums verfügbar.
Preisbeispiele
Optionskontrakte - das Konzept, das Wesen, die Klassifizierung und die Rentabilität - werden von vielen Experten untersucht. Es ist bekannt, dass allen mathematischen Stichproben zur Berechnung des Wertes einer Option das Konzept eines effektiven Marktes zugrunde liegt. Es versteht sich, dass die „objektive“ Optionsprämie gleich ihrem Wert ist, bei dem weder der Verkäufer der Option noch der Käufer einen durchschnittlichen Gewinn erzielen.
Zur Berechnung der Prämie werden die Eigenschaften der stochastischen Bewegung, die das Verhalten des Werts des zugrunde liegenden Vermögenswerts imitieren, der sich an der Wurzel des Optionskontrakts befindet, postuliert. Die Parameter eines solchen Modells werden auf der Grundlage historischer Informationen geschätzt. Eine der wichtigsten statistischen Regeln für die Höhe der Prämie ist die Volatilität des Basisfonds. Je bedeutsamer dies ist, desto ungenauer ist die Vorhersage des bevorstehenden Preises und desto höher ist die Prämie (für die Gefahr), die ein Optionsverkäufer erhalten soll (z. B. für Optionen zum Abschalten von Barrieren ist die Unterordnung jedoch umgekehrt, da die Wahrscheinlichkeit, die Barriere zu erreichen, umso größer ist, je höher die Volatilität ist).
Der zweite wichtige Parameter, der ebenfalls in direktem Zusammenhang mit der Unsicherheit steht, ist die Zeit bis zum Ablauf der Option. Je weiter von dieser Datierung entfernt, desto bedeutender ist die Prämie (bei gleichen Kosten für die Lieferung des in der Optionsvereinbarung angegebenen Hauptvermögens). Der Wert der Option wird auch durch Dividenden aus dem Basiswert und dem Zinssatz beeinflusst.
Bei europäischen Optionen ist es häufig möglich, eine Formel zur Berechnung ihres Wertes zu finden. Bei US-Optionen werden in der Regel numerische Methoden verwendet.
Bekannte optionale Modelle
Die beliebtesten optionalen Modelle sind:
- Heston-Modell;
- binomial;
- Black-Scholes-Modell;
- Monte Carlo;
- Cox-Rubinstein;
- Bierksund-Stensland;
- Yats Modell.
Exotisch
Was sind exotische Optionen? Ein Optionsvertrag, bei dessen Abschluss der Vertragsumfang, die Art des Basiswerts, die Kauf- oder Verkaufskosten, Stil und Art eine „Vanilla“ -Option (einfache Vanilla-Option) oder eine Standardoption (Standardoption) genannt wird.
Mit der Entwicklung des Marktes wurden zusätzliche Bedingungen in die Bedingungen der Optionsvereinbarungen aufgenommen, um auf Kundenwünsche zu reagieren, die durch die Qualität des Risikos bedingt sind, das sie bei Optionen versichern möchten. Da der OTC-Markt sehr flexibel ist, spiegeln zusätzliche Vorbehalte lediglich die Höhe der Prämie wider, erhöhen oder verringern sie.
Die erfolgreichsten Erfindungen wurden in Scharen auf dem Markt empfohlen. Es gab also außergewöhnliche (nicht standardmäßige) und exotische (exotische Optionen oder nur exotische). Es wird gesagt, dass exotische Optionen in den späten 80er Jahren erschienen. Dazu gehören:
- Barriereoption;
- Asiatisch
- binär
- schwierig;
- Bereichsoption;
- swaption.
Futures
Futures- und Optionskontrakte unterscheiden sich in einigen Parametern. Futures ist ein Finanzderivat, ein dringender Standardaustauschvertrag für den Verkauf eines Basiswerts, bei dessen Entstehung sich die Parteien (Käufer und Verkäufer) nur auf Lieferzeit und Preisniveau einigen. Die übrigen Parameter des Vermögenswertes (Qualität, Menge, Kennzeichnung, Verpackung usw.) werden bei der Klassifizierung des Tauschvertrages vorab vereinbart. Die Börsenteilnehmer haften bis zu den Termingeschäften.
Futures können als standardisierte Variante eines Terminkontrakts interpretiert werden, der in einem geordneten Markt mit in die Börse integrierten gegenseitigen Abrechnungen handelt.