Die Refinanzierungssätze der Zentralbank der Russischen Föderation sind eines der wirksamsten Instrumente zur Beeinflussung der Finanzmärkte des Landes und der gesamten Wirtschaft. Was sind sie Welchen Effekt haben sie?
allgemeine Informationen
Lassen Sie uns zunächst die Terminologie behandeln. Der Refinanzierungssatz ist der auf Jahresbasis berechnete Prozentsatz, der von der Zentralbank (oder einer anderen für die Geldpolitik zuständigen staatlichen Stelle) für an gewerbliche Unternehmen ausgegebene Gelder erhoben wird. In der Regel wird für eine Nacht Geld bereitgestellt, um die Liquidität zu erhalten und die Erfüllung der gegenwärtigen Aufgaben zu unterstützen. Dies ist eines der einfachsten und zugleich wirksamsten Instrumente zur Regulierung der staatlichen Wirtschaft.
Auswirkungen auf den Unternehmenssektor
Betrachten Sie die Situation mit der Russischen Föderation. Angenommen, der Refinanzierungssatz der Zentralbank der Russischen Föderation wurde gesenkt. In diesem Fall wird die Wirtschaft stimuliert. Kredite werden billiger. Zuerst werden es die Banken fühlen, dann das Geschäft, dann die Verbraucher. Die Nachfrage nach Dienstleistungen und Gütern wird steigen. Und als natürliches Ergebnis - wirtschaftliches Wachstum. Aber wenn alles so gut ist, warum wird es dann nicht auf Null gehalten?
Dafür gibt es Gründe. Die Weltwirtschaft entwickelt sich zyklisch. Zu einem bestimmten Zeitpunkt ist der Markt überhitzt. Um einen Zusammenbruch zu vermeiden, werden bestimmte Kontrollmaßnahmen von den Aufsichtsbehörden getroffen. Zum Beispiel die Verlangsamung wirtschaftlicher Prozesse durch Erhöhung des Refinanzierungssatzes der Zentralbank. Die Russische Föderation ist übrigens genau so vorgegangen, als die Krise von 2014 durch territoriale Spaltungen ausgelöst wurde.
Was ist in diesem Fall zu beachten? Hier ist alles ganz einfach - die Kreditaufnahme wird reduziert, weil die Kredite teurer werden. Unternehmen verbrauchen weniger Geld für die Entwicklung der Produktion. Gleichzeitig sinkt die Konsumentenkreditvergabe. Das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich. Dank dieses Dampfabfalls können Sie die Wirtschaftskrise vermeiden oder ihre Folgen wiedergutmachen.
Währungseffekt
Wer denkt, dass dies nur für die Kreditvergabe gilt, irrt sich grundsätzlich. Auch die Refinanzierungssätze der Zentralbank der Russischen Föderation wirken sich stark auf den Devisenmarkt aus. Und hier ist die Situation genau umgekehrt. Ein Kursrückgang führt also zu einer Abschwächung der Währung. Dieser Mechanismus ist möglicherweise nicht ganz klar, weshalb wir ihn uns genauer ansehen. Angenommen, die Rate wurde um 0,5% gesenkt. In diesem Fall werden kurzfristige Investitionen in Rubel weniger rentabel. Gleichzeitig entfallen automatische Angebote für Verträge und der aktuelle Kurs. Das Gegenteil ist auch der Fall.
Steuerliche Rolle
Dies ist fairer und realer für die Länder der ehemaligen Sowjetunion. Warum? Tatsache ist, dass der Refinanzierungssatz auch als Grundlage für eine Reihe von Berechnungen dient. Schauen wir uns einige Beispiele an:
- Bei Nichtzahlung von Steuern in dem zugewiesenen Zeitraum wird eine Vertragsstrafe in Höhe von 1/300 des Refinanzierungssatzes für jeden Tag berechnet, an dem es zu einer Verzögerung kam. Das heißt, mit dem von der Zentralbank gesetzten Indikator von 15% pro Tag werden 0,075% laufen.
- Zinsen auf Rubeleinlagen, die den Refinanzierungssatz um fünf oder mehr Prozentpunkte übersteigen, unterliegen der Einkommensteuer.
- Wenn in der Darlehensvereinbarung nicht angegeben ist, für welche Vergütung die Gelder überwiesen werden, werden sie gemäß dem von der Zentralbank festgelegten Indikator gezahlt.
Es gibt immer noch eine ziemlich große Anzahl solcher Verwendungszwecke, aber die Auflistung aller von ihnen ist ziemlich problematisch. Aber woher kommen Entscheider, wenn sie eine Entscheidung treffen? Lassen Sie uns auf die Aspekte eingehen, die von den Mitarbeitern der Zentralbank berücksichtigt werden.
Inflationsdynamik
Der Refinanzierungssatz der Zentralbank ist ein Indikator, der von vielen Faktoren abhängt. Eine der wichtigsten ist die Dynamik der Inflation. In der Russischen Föderation schwankt sie um ungefähr 4%. Gleichzeitig wird ein hohes Maß an Homogenität über Regionen und den Verbraucherkorb hinweg beobachtet. Gleichzeitig hat sich der Preisanstieg für die Lebensmittelgruppe deutlich verlangsamt, und zwar deutlich stärker als bisher erwartet. All dies beeinflusst die Größe der Inflation in Richtung ihres Rückgangs. Um diese Situation aufrechtzuerhalten, ist es notwendig, die Sensitivität negativer Erwartungen aus dem Preisumfeld zu reduzieren. Darüber hinaus werden Vorschläge unterbreitet, die Rate zu senken, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen.
Währungsbedingungen
In der Tat ist es eine Umgebung, die die Bevölkerung zwingt, auf die eine oder andere Weise zu handeln. Vor dem Hintergrund der Wirtschaftstätigkeit und der Wiederherstellung des Einkommens ist nun eine Tendenz der Bevölkerung zum Sparen zu beobachten. Darüber hinaus ist bereits seit mehreren Jahren ein allmählicher Rückgang des Refinanzierungssatzes der Zentralbank zu beobachten. Dementsprechend senken kommerzielle Finanz- und Kreditinstitute die Zinsen, auf die Kredite vergeben werden. Derzeit wurde eine Politik gewählt, um die Inflationsrate von 4% zu konsolidieren und die Inflationserwartungen weiter zu senken.
Wirtschaftstätigkeit
Wie wir uns erinnern, dürfte der Refinanzierungssatz der Zentralbank eine Überhitzung der Wirtschaft verhindern. Aber jetzt ist es schwer zu sagen, dass dies notwendig ist. Im zweiten Quartal lag das BIP über den prognostizierten Werten. Die Konsumenten- und Investitionsnachfrage sowie der Wiederaufbau von Lagerbeständen wirken sich positiv aus. Gleichzeitig aktiviert ihr Wachstum Inflationsrisiken durch die Ausweitung des Dienstleistungs- und Warenangebots. Typisch ist das anhaltende Wachstum des verarbeitenden Gewerbes, und das Bauvolumen nahm zu. Darüber hinaus leisteten Bergbau und Handel einen wesentlichen Beitrag.
Es ist zu beachten, dass die Zunahme der Wirtschaftstätigkeit sowohl mit einmaligen als auch mit anhaltenden Faktoren verbunden ist. Nach den Ergebnissen von 2017 wird ein Anstieg des BIP um 1,7 bis 2,2% erwartet. Es ist anzumerken, dass sich die mittelfristige Prognose trotz dieser recht guten Situation nicht geändert hat. Es sieht auch Beschränkungen für das Wirtschaftswachstum in Form eines Mangels an Produktionskapazitäten und qualifiziertem Personal in bestimmten Segmenten vor. Um die Schwelle von 2% zu überschreiten, sind strukturelle Veränderungen der Wirtschaft erforderlich, und nicht nur die Verwendung des Refinanzierungssatzes.
Inflationsrisiken
Gegenwärtig wird das Geld mit einer Rate von ungefähr 4% pro Jahr billiger. Darüber hinaus ist mittelfristig ein Anstieg der Inflation wahrscheinlicher. Aus diesem Grund besteht, wie bereits oben erwähnt, der Wunsch, den Refinanzierungssatz noch weiter zu senken. Die Ursache für die Inflationsvolatilität sind derzeit Preisschwankungen für Lebensmittelgruppen. Es gibt kurzfristige Faktoren, die zu Abweichungen vom Indikator von 4% führen können, die jedoch, wie angenommen wird, keinen stabilen Charakter haben werden. Mittelfristig bleiben die Inflationsrisiken unverändert.
Preisschwankungen auf den Waren- und Warenmärkten der Welt können große Auswirkungen haben. Die Politik der Risikominderung bei Ölpreisänderungen wird fortgesetzt. Darüber hinaus wird erwartet, dass das strukturelle Defizit der Arbeitskräfte zunimmt. Aus diesem Grund kann es vorkommen, dass die Produktivität langsamer wächst als die Löhne.Ein weiterer wesentlicher Grund für den Inflationsdruck können Veränderungen in den Haushalten sein, die mit einer erheblichen Verringerung der Sparneigung einhergehen. Und der letzte wichtige Faktor ist die Sensibilität für eine Gruppe von Dienstleistungen und Gütern in Bezug auf die Wechselkursdynamik. All dies wirkt sich auf die eine oder andere Weise auf den Refinanzierungssatz aus, der von der Zentralbank der Russischen Föderation festgelegt wird.
Was jetzt?
Während des gesamten Bestehens der Russischen Föderation hat sich der Refinanzierungssatz in einem signifikanten Bereich verändert. In den Neunzigern kam es vor, dass sie eine dreistellige Zahl war! In den letzten Jahren hat es um einen Indikator von 8% geschwankt. Es ist zu beachten, dass seine Größe seit Anfang 2016 dem Wert des Leitzinses entspricht. Dies wurde getan, um die Administration zu vereinfachen.
Fazit
Wie Sie sehen können, hat dieses Tool eine ziemlich breite Anwendung und Verwendung. Für eine effektive Implementierung benötigen Sie jedoch viel Wissen. Der Artikel beschrieb daher viele Punkte, die die leitenden Angestellten der Zentralbank leiten. Aber um sie professionell zu verstehen und was letztendlich zu tun ist, reichen solche allgemeinen Informationen nicht aus. Auch Fachwissen allein reicht nicht aus.
Spezialisten der Zentralbank arbeiten mit einer großen Menge an Informationen, die sehr oft einfach in strukturierter Form vorliegen. Danach ist es notwendig, bestimmte Schlussfolgerungen zu ziehen, die es Ihnen ermöglichen, die richtigen Entscheidungen zu treffen. Dazu werden die Daten für zahlreiche Berechnungen herangezogen und es ist nicht möglich, auf Koeffizienten zu verzichten, die die Situation in Form einer kleinen Anzahl von Ziffern widerspiegeln.
Im Allgemeinen sollte die Zentralbank auch in einer Situation, wie wir sie entwickelt haben, viel bewirken, auch wenn sie nicht viele befriedigt und viel Kritik hervorruft.