Venäjän pääomasijoitusyhdistys on yksi kiinnostuneiden yrittäjien yhdistyksistä, jotka haluavat varmistaa jatkuvaan ja menestyvään kehitykseen. Taloustieteilijöiden mukaan minkä tahansa nykyaikaisen liikemiehen tulisi kuvitella tällaisten sijoitusten ydin, koska ne ovat ehkä luotettavin tapa saavuttaa liiketoiminnan vakaus. Samalla käytännössä sisällyttäminen tähän sijoitusjärjestelmään on kaukana siitä, että kaikki, joilla on vastaavat kyvyt, toteutuvat - tämä johtuu hyödyllisen tiedon puuttumisesta ja alaa hallitsevien standardien ja lakien ymmärtämisen puutteesta. Samanaikaisesti kaikki tietävät, että alue on valtion sääntelemä, mikä herättää lisää huolenaiheita.
Teoria ja perusta
Pääomasijoitus on finanssijärjestelmä, yksi markkinoita säätelevistä mekanismeista, ja se on tarkoitettu innovaatioiden kehittämiseen. Tärkein piirre on kaikkien osapuolten etujen huomioon ottaminen. Sijoitusjärjestelmän tarkoituksena on varmistaa joihinkin innovatiivisiin hankkeisiin sijoitetun pääoman tuotto. Käytä tätä varten erityisiä taloudellisen tuoton ja yrityksen tukemisen mekanismeja tarjoamalla hänelle takeita.
Termi, josta tuli perusta Venäjän pääomasijoitusyhdistyksen toiminnan virallistamiselle, tuli kielellemme englannista, jossa sitä käytettiin tarkoittamaan riskialtista toimintaa, joitain yrityksiä, liikeideoita. Joissakin tapauksissa yrityksiä, jotka ovat jo pitkään toimineet markkinoilla, voidaan kutsua venture ventureiksi.
Pääsääntöisesti pääomasijoittamista harjoitetaan pienissä, keskisuurissa yrityksissä. Yritys ei voi tarjota asuntolainaa, panttia, joten se ei voi hakea lainaa pankissa, ja sijoittamisesta, vaikka se onkin riskialtista, tulee paras kehityspolku. Yleensä tällä alalla toimivat rahastot sijoittavat yrityksiin, joiden osakkeilla ei käydä vapaata kauppaa - ne kaikki on jo jaettu rajoitetulle joukolle kiinnostuneita osallistujia. Sijoitetut varat suljettuun osakeyhtiöön, osakeyhtiöön tulevat vaihtosuhteilla: vastineeksi sijoittaja myy osan osakepääomasta. On myös mahdollista antaa erityinen luotto-ohjelma, joka kestää 3–7 vuotta.
Yhteistyön piirteet
Kuten SIC: n tätä aihetta käsittelemissä artikkeleissa käy ilmi yritysjuridi-, johto- ja pääomasijoituslehdessä, sijoittajat ovat yleensä kiinnostuneita saamaan määräysvaltaosakkeen. Hieman harvemmin sijoittaja haluaa saada eräänlaisen estopaketin, toisin sanoen yli neljänneksen osakekohtaisesta kokonaismäärästä. Tällaiseen strategiaan sisältyy riskien vähentäminen. Samalla yrityksen omistaja menettää kiinnostuksensa toiminnan jatkamiseen, koska sillä ei ole määräysvaltaa.
Pääomasijoituksen erityispiirteitä on, että sijoittaja ei ohjaa omaa rahaa suoraan johonkin liiketoimintaan, vaan siitä tulee välittäjä sijoittajien ja liikemiesten välillä. Saatuaan osakkeita ja hallussaan olevan osakkeen sijoittaja luottaa siten siihen, että hänen sijoittamastaan rahasta tulee yrityksen työkalu saavuttaa uusi liiketoiminnan taso. Hänellä ei ole erityisiä riskejä - jotka liittyvät johtamiseen, markkinoihin ja tekniikkaan. Ainoa toimintaan liittyvä riski on taloudellinen.
Vaarat ja mahdollisuudet
Pääosin riskit, joihin riskipääomarahastoihin sijoittava yhteisö kohtaa, ovat tämän yrityksen johdolla.Sijoittajalle on usein hyödyllistä jättää osakepääomapaketti yrityksen johtajien hallussa, koska tämä lisää heidän motivaatiotaan ja kiinnostustaan. Tilastoista tiedetään: jos yritys kehittyy, kun sijoittaja osallistuu aktiivisesti omistajaksi, epäonnistumisriski on huomattavasti pienempi. Tällaisen yrityksen kustannukset kasvavat usein vähintään seitsemän vuotta, mikä mahdollistaa riskien optimoinnin ja huomattavan voiton varmistamisen - tämä on hyödyllinen kaikille projektiin osallistujille.
Venäjän ja maailman riskisijoitusten vaara on se, että yritys ei välttämättä pysty perustelemaan sille asetettuja toiveita. Tällöin sijoitetut rahat menetetään. Parhaimmillaan ne palautuvat tuottamatta voittoa. Voit luottaa kannattavaan sijoitukseen vain, kun sijoitusyhteistyö kestää vähintään viisi vuotta. Ainoa luotettava tapa päästä irti siitä, pysyä mustana, on myydä tarjouspaketti halutulle henkilölle korkeammalla hinnalla kuin se on ostettu.
Organisaatiomuutokset
Nykyaikaiset riskisijoitusyhdistykset, tällä alueella toimivat rahastot ovat joko itsenäisiä yrityksiä tai rajoitettua yhteistyötä. Ulkomaiset taloustieteilijät puhuvat yleensä kumppanuusyhdistyksestä, merkitsemällä sitä sanalla "rahasto". Tällainen yhdistys voi palkata henkilöstöä, johtohenkilöstöä, mutta se voi olla ulkopuolinen rahastoyhtiö, joka saa vuosittain jonkin verran korvausta. Sen koko on yleensä enintään 2,5% alkuperäisestä sijoitusvastuusta. Rahastoa hallinnoiva yritys voi saada tietyn osan voitosta - enintään viidennes.
Askel askeleelta
Riskisijoittamisen kaksi vaihetta erotetaan toisistaan - ensin he etsivät ja valitsevat yrityksiä, sitten tutkittavat ja tarkkailevat. Ensimmäinen vaihe on omistettu etsimään yrityksiä, joilla on hyvät näkymät aktiiviseen, nopeaan kehitykseen nykyisissä markkinaolosuhteissa. Sijoittamiseen liittyvät riskit tulisi kompensoida voitolla, toisin sanoen kaiken sijoitetun tulisi palata myöntämällä keskitaso tai enemmän. Tuotto on tullut perusmitta voitolle. Joten jos yrityksen tekemien liiketoimien määrä kasvaa vuosittain puoleen, sijoittajan odotukset täyttyvät.
Toisen vaiheen riskisijoitusten erityispiirteinä on tarve tehdä lopullinen päätös, investoida projektiin tai luopua siitä tinkimättömänä, liian riskialtisena. Tätä varten sinun on analysoitava yrityksen eri näkökohtia, tutkittava sen indikaattoreita, ennusteita. Kun valitset sijoittamisen puolesta, on välttämätöntä laatia muistio, joka yhdistää tehdyt päätelmät ja tehdä oletus tästä vastuussa olevalle valiokunnalle, joka tekee päätöksen. Muistiosta tulee peruskanta-asiakirja, joka määrittelee pääomasijoituksiin erikoistuneen rahaston toiminnan periaatteet, tehtävät ja tavoitteet. Jokaisella sijoittajalla on oikeus saada oma kopio. On välttämätöntä ilmoittaa yhteisöstrategia, yrittäjyysmalli, organisaation muoto, alaisuus, johtamisprosessin piirteet, ylin johto. Ne vahvistavat ehdot, jotka hankkeen on täytettävä voidakseen tulla sijoituskohteeksi.
Jos yritysyrityssijoitus on saavuttanut muistion laatimisen ja hyväksymisen vaiheen, voidaan olettaa, että projekti on päätetty. Tämän alueen perusliiketoiminta on luottamus. Komitea uskoo rahastoa hallinnoivan rahastonhoitajan laskelmiin syyttäen häntä tehdyistä ehdotuksista. Jos ehdotus hylätään, niin tapahtuu tässä vaiheessa.
Haasteet ja voittaminen
Innovatiivisissa riskisijoituksissa on monia ongelmia. Erityisesti projektin hakuprosessin virallistamiseksi, sen ominaisuuksien analysoimiseksi tarvitaan paljon työtä.Rahastoja tietenkin pidetään houkuttelevina yhteistyökohteina, mutta yrittäjiä, jotka ovat valmiita tarjoamaan lupaavan idean, ei ole niin paljon, eikä kukaan niistä halua löytää tällaista yhdistystä keskinäiseen työhön. Sijoittaminen on lisäksi mahdollista vain, jos on olemassa ensi todisteita idean toimivuudesta, mikä liittyy myös vaikeuksiin.
Toinen riskirahoitusominaisuus on heikko tiedon leviäminen tämän tyyppisten rahastojen toiminnasta. Maassamme on tällä hetkellä käytännössä mahdotonta löytää suuria julkaisuja painetussa tai sähköisessä muodossa, julkaista säännöllisesti luetteloita hankkeista, niiden parametreista, indikaattoreista, yhteystiedoista. Jos joku on kiinnostunut projektin löytämisestä, hänen on turvauduttava kaikkiin mahdollisiin keinoihin, mukaan lukien henkilökohtaiset kokoukset, virtuaaliset resurssit, seminaarit ja konferenssit.
Tekniset yksityiskohdat
Tyypillisesti pääomasijoituksiin sisältyy 1-50 miljoonan dollarin sijoitus projektiin. Hankkeen enimmäismäärä riippuu osakemahdollisuuksista sekä useiden yhdistysten kyvystä yhdistyä lupaavaksi projektiksi. Minimitaso riippuu hallintapalvelun maksutavasta. Jos kauppa tehdään pienillä taloudellisilla arvoilla, johtajien on vaikea järjestää tarvittavaa kannattavuuden tasoa ottaen huomioon johtotehtäviin liittyvät kustannukset.
Lähinnä kaikkiin riskipääomasijoitusmuotoihin sisältyy vähintään kolmen vuoden yhteistyöjakso, mutta erittäin harvoin se kestää yli kahdeksan vuotta. Sijoittajat vähentävät enimmäismäärän, vähimmäisvaatimuksen - hankkeen ehdoilla ja ajanjaksolla, jona on mahdollista suorittaa perusteellisesti kaikki hankkeen asettamat vaiheet. Rahastojen muodostumisvaiheessa määritetään välittömästi suurin ajanjakso, johon rahaa sijoitetaan, sekä sijoitussyklin kesto. Ensimmäinen maamme todellisuuksissa kestää yleensä keskimäärin 2,5 vuotta, toinen - 9 vuotta mahdollisella poikkeamalla suuremmalle, pienemmälle puolelle, yleensä vuoden sisällä.
Virallisten tilastotietojen mukaan riskisijoitukset maamme tuottavat keskimäärin 35%. Pääsääntöisesti nämä indikaattorit perustavat varoja odotetulla ja tyypillisellä tavalla. Keskimäärin Euroopassa monet rahastot vaativat parametrin 12-14%.
Täytäntöönpanovaikeudet
Venäjän federaation riskisijoituksissa on huomattavia vaikeuksia, koska puuttuu yksityiskohtainen oikeudellinen kehys, joka sääntelee tätä liikesuhteiden aluetta. Pääomasijoitusyrityksillä ja sijoituslaitoksilla ei ole infrastruktuuria toiminnan yksinkertaistamiseksi. Uusien, nopeasti kasvavien ja kehittyvien yritysten perustamiselle on vain vähän mahdollisuuksia, mikä tarkoittaa, että sijoittajilla ei juuri ole kiinnostavia kohteita. Itse asiassa venäläisiä sijoituksia riskipääoma-alalla ei tällä hetkellä käytännössä ole, ja likviditeetti on yleensä melko alhainen. Maamme taloudessa ei käytännössä ole kannustimia, jotka sallivat korkean teknologian hankkeita houkuttelemaan aktiivisesti sijoittajia - näitä kannustimia tarvitaan vähentämään riskitasoa.
Keskisuurilla, pienillä yrityksillä, jotka ovat perinteisesti kiinnostuneita kaikista riskisijoitusmuodoista, ei tällä hetkellä ole merkittävää auktoriteettia, eikä teollisudella itsellään ole riittäviä mahdollisuuksia levittää tietoa. Käytännössä ei ole korkeasti koulutettuja johtajia, jotka pystyisivät työskentelemään riskipääomayhdistysten kanssa. Sijoituskulttuuri on myös melko alhaisella tasolla. Toinen vaikeus on byrokraattinen. Pääomasijoitusrahaston rekisteröiminen Venäjän federaatioon on tällä hetkellä kategorisesti vaikeaa.
Ongelmat: voidaanko se ratkaista?
Eri tasojen asiantuntijat, taloustieteilijät ovat valmiita tarjoamaan useita vaihtoehtoja, menetelmiä ja lähestymistapoja, jotka tekisivät riskisijoitusjärjestelmän tehokkaammaksi. Oletetaan, että valtion olisi toteutettava ensimmäiset askeleet tällä alalla, ja sen olisi erityisesti aloitettava sellaisen oikeudellisen kehyksen luomisella, jossa paljastetaan kaikki rahaston toiminnan sekä sijoitusprosessin näkökohdat. Erityistä huomiota olisi kiinnitettävä mahdollisuuteen osallistua sellaiseen vakuutusyhtiöiden toimintaan, eläkekeruurahastoihin. Sääntelykehystä on parannettava kirjanpitäjien tehokkaampaan oikeudelliseen sääntelyyn - vain tämän kautta sijoittajat saavat tarkkoja tietoja, jotka eivät ole epäilyksiä projektin, yrityksen tilanteesta. Tämän seurauksena luottamustaso nousee, mikä tarkoittaa, että kiinnostus sijoituksiin on sama.
Pääomasijoitusten stimuloimiseksi olisi viisasta kehittää uusia menetelmiä ennusteiden analysoimiseksi. Virallisten valtion virastojen avustus hankkeen tutkinnassa sekä konsultointipalveluiden laajuuden parantaminen tarjoaisivat hyvät mahdollisuudet sijoitusyhteistyöstä kiinnostuneille osapuolille. Tämä pätee erityisesti tieteen ja tekniikan aloihin. Samanaikaisesti liikemiehet tarvitsevat täydellisen tietoalueen - tämä on ainoa tapa niille, jotka haluavat tavata yhteistyötä.
Jotta pääomasijoitus voi kehittyä nopeammin ja tehokkaammin, tarvitaan läpinäkyvämpää verojärjestelmää. Jos kaksinkertainen verotus olisi mahdollista poistaa kokonaan, myyntivoitot näyttäisivät yrityksiltä olevan paljon houkuttelevampia. Samanaikaisesti jälkimarkkinoiden aktivointi lisäisi sellaiseen ohjelmaan sijoitettujen varojen likviditeettiä, ja matalammat korot tekisivät pääomasta arvokkaampaa.
Kysymyksen näkökohdat
Analyytikkojen mukaan kyseinen sijoitusalue vaatii erityistä huomiota, jotta osallistujat voivat nostaa koulutustasoaan. Asiantuntijoiden tulisi voida opiskella tällaista erikoistumista varten - työskennellä riskipääoman kanssa. Tästä tulisi perusta sopivan yrityskulttuurin kouluttamiselle, mikä tarkoittaa, että pääomalla olisi enemmän mahdollisuuksia houkutella projektiin hyvien näkymien kanssa. Valtiolta tuki voidaan ilmaista avustuksina, veroetuina, jos yritys harjoittaa tutkimusta, toimii innovaatioiden alalla.
Maamme riskipääomasijoituksilla on hyvät mahdollisuudet, kuten ammattilaiset sanovat, jos onnistumme jakamaan vaaroihin liittyvän pääoman tasaisesti alueiden välillä. Monissa tapauksissa hankkeen toteuttamiseen liittyvät vaikeudet selitetään alueellisella piirteellä: tarjonta ei vastaa kysyntää tietyllä alueella. Tämän monimutkaisuuden korjaaminen ja integroidun lähestymistavan kehittäminen hallinnointiin ja sijoitusten hallintaan tarjoaisi uusia mahdollisuuksia pienille ja keskisuurille yrityksille.
Ensisijaiset tavoitteet: Venäjän piirteet
Useita vuosia sitten EUSA määritteli pääohjeet, joiden avulla venture yrittäjyyttä voidaan edistää Venäjän federaation alueella. Valitsimme välttämättömänä askeleena verojärjestelmän uudelleensuuntaamisen siten, että maksuosuuksien laskemismekanismi on ymmärrettävämpi ja keskittyy voittoa tavoittelevaan yritykseen. Se vaatii myös talouslainsäädännön mukauttamista siten, että taloudellisten markkinoiden olosuhteet ovat ystävälliset kyseessä olevan sijoitusmuodon kannalta.
Eurooppalaiset asiantuntijat ovat suositelleet lainsäädännön uudistamista osissa, jotka koskevat sijoitusten rekisteröintiä. Nykyään olemassa oleva järjestelmä on sallittu, mutta alueen työ tulee paljon tehokkaammaksi, jos se muutetaan ilmoitustarpeeksi luvan saamisen sijasta.Panostamalla infrastruktuurin kehitykseen ja luomalla olosuhteet, joissa yrittäjyys voisi toimia tuottavammin, tämä voi stimuloida riskisijoitusten kehitystä maassamme.
Kuinka kaikki alkoi
Harkittu sijoitusvaihtoehto maassamme on tullut suosituksi suhteellisen äskettäin, mutta tällainen pääomasijoitus käytännössä ilmestyi ensimmäistä kertaa viime vuosisadan puolivälissä. Amerikkalaisista liikemiehistä tuli pioneereja. Jo tuolloin lupaavin korkean teknologian yrittäjyys näytti.
Ensimmäiset investoinnit tehtiin Piilaaksoon, joka tunnetaan nykyään koko maailmalle. Täällä he kehittävät, suunnittelevat, kokoavat tehokkaimpia tietokoneita, tuottavat tehokkaimpia ja asiaankuuluvia ohjelmia ja keksivät uusia laitteita. Aluksi sijoittaminen tähän oli täynnä suuria riskejä, mutta monille ihmisille siitä tuli uskomattoman suuren omaisuuden muodostumisen perusta.