A kamatlábat először az Orosz Föderáció Központi Bank vezette be 2013. szeptember 16-án. A makroökonómia új koncepciójaként kapta az életet. Azóta az Oroszországi Bank tevékenysége során elkezdi használni a kulcs kamatlábának változását. Azóta két kamatot használtak egyszerre a központi bank politikájában: a kulcsot és a refinanszírozást. Ugyanakkor ezeknek a rátáknak az értékei sokáig különböznek egymástól. A refinanszírozási ráta nem változott. Értéke 8,25% volt. Az Orosz Föderáció Központi Bankának kulcsarányában bekövetkező változások dinamikáját a gazdasági állapottól függően a Központi Bank ellenőrizte. 2016-ban ezeknek az arányoknak az értékeit kiegyenlítették.
A központi bank szerepe
Az orosz gazdaságnak az új valóságnak megfelelő szerkezetátalakítása és a szankcionálási politika kontextusában fennálló szerkezetátalakítása során a fő szerepet a Központi Bank akciói játszik, amelyek biztosítják a szervezetek, a kisvállalkozások és az ország lakosságának működését.
Az állam gazdasági életében ezen tényezőktől sok tényező függ. Az elfogadott monetáris politikának megfelelően folytatott tevékenysége a Központi Bank szabályozza a bankok tevékenységét, befolyásolja az inflációt és az országban kialakuló számos más makrogazdasági folyamatot.
Ez részben pontosan a kulcsarány megváltoztatásával érhető el. Az inflációs ráta 4,0% -os rögzítésére vonatkozó, „A monetáris politika 2017. és 2018. és 2019. évi fõ irányaiban” leírt feladatot nemcsak sikeresen teljesítették, hanem még le is gyõzték. A hivatalos adatok szerint az inflációs ráta 2017-ben 2,5% volt. A közelmúltban az ilyen számok nem érhetők el, és fantasztikusnak tűntek.
Szabályozási politikai eszközök
Mi tehát azok az eszközök, amelyek lehetővé tették annak egyik fő feladatának rövid távú sikeres teljesítését, a Központi Bank működik?
Két fő eszköz létezik:
- kulcskamatláb;
- refinanszírozási kamatláb.
Mint fentebb említettük, a kulcskamatláb 2013. szeptember közepén létezett. Ettől a pillanattól kezdve mindkét kamatláb párhuzamosan létezik. A jegybanki kulcskamatlábak változásának dinamikája a gazdaság makro-pénzügyi helyzetének mutatója. Próbáljuk kitalálni, mi a különbség köztük és mi a közös köztük.
Először is, mindkettő diszkontrátát az Orosz Föderáció Központi Bankja használja politikájának eszközeként. Bizonyos mértékben, mindkettő tükrözi a pénz értékét az ország gazdasága számára egy adott időszakban. Most térjünk át a különbségekhez.
Központi bank kulcs
A kamatláb az Oroszországi Bank által az ország gazdaságában működő kamatlábak méretének befolyásolása céljából megállapított kamatláb.
Ez a hatás lehet közvetlen, az Orosz Bank által a bankoknak nyújtott kölcsönök révén, vagy közvetve. A kamatláb formájában létezik a többlet likviditás biztosítását és egy hétre szóló aukción keresztüli kivonását célzó műveletek során. Az egyszerűség kedvéért ez az arány, amellyel a Központi Bank kölcsönöket ad bankoknak, és letétbe helyezi őket tőlük.
Így a kulcs mértéke egyszerre játszik szerepet a vonzás arányában és az elhelyezés arányában. De néhány árnyalattal. Amikor az Oroszországi Bank kölcsönöket nyújt, ez a kamatláb a hitelösszegek minimális költsége, és amikor a hitelintézetek pénzeszközeit az Oroszországi Banknál helyezi el, akkor azt mutatja meg, hogy mekkora hozam érhető el.
Vagyis a bankok a kölcsönt a legmagasabb kamatláb költségén fizetik meg, és betétet tehetnek a Központi Banknál a kamatláb árán és ennél alacsonyabban. A konkrét számadatokat az aukciós eredmények határozzák meg. Így megfigyelve a kulcsarány változásainak dinamikáját, felmérhető a gazdaság kiegészítő finanszírozási igénye.
Hatás a gazdaságra
A kulcsfontosságú ráta által elvégzendő fő feladat az, hogy befolyásolja a gazdasági folyamatokat az inflációs cél elérése érdekében. A kamatláb hatása a betétek vonzására és a kölcsönök kibocsátására vonatkozó súlyozott átlagkamatlábakhoz bármilyen konkrét időszakban megfigyelhető.
Az Orosz Föderáció Központi Bankának kulcskamatláb-változásainak legfontosabb története 2014-től 2017-ig tartott. Például 2015-ben, a maximális infláció idején, és a kamatláb maximális volt. Amikor az infláció, amelyet a kamatláb követ, csökkenni kezdett, a betéti kamatok is. Ezenkívül nyomon követheti a kulcs kamatának a kibocsátott kölcsönök kamatára és azok összegére gyakorolt hatását.
Refinanszírozási ráta
Most fontolja meg a refinanszírozási kamatlábat. Az alapkamat továbbra is szerepet játszik a különféle monetáris kompenzációk, támogatások kiszámításában, a késedelmes fizetések és az adófizetések, büntetések és bírságok részletének kiszámításában és kiszámításában. Vagyis a nemzeti település egyfajta szerepét látja el a közös településekben.
2016. január 1-je óta a két kamatláb értéke egyenlővé válik évente 11% -kal. Ezt a döntést az Orosz Föderáció Központi Bankja hozta meg a 2015. decemberi ülést követően, és rögzítette a 2015. november 12-i 3894-U. Számú határozatban, azóta a kamatlábak változásainak története összhangban áll a refinanszírozási kamatláb dinamikájával.
háttere
Talán érdemes részletesebben foglalkozni a kulcs kamatának okaival. Ha elemezzük a pénzügyi rendszerek tevékenységét más államokban, láthatjuk, hogy alapvetően egy indikatív kamatlábat használunk ott a pénzügyi politika eszközeként.
És Oroszországban 2013-ig egy arány is volt. Ez refinanszírozási kamatláb volt.
Akkor miért vezették be a másodikt? A tény az, hogy egy viszonylag alacsony, stabil inflációs időszakban a ráta 7,75–8,25% volt. Mivel a 2014 óta követett események akkoriban nem voltak láthatóak, úgy tűnt, hogy a meglévő refinanszírozási ráta elfogadhatatlanul magas volt, és lelassította az orosz gazdaság fejlődési folyamatait.
Mind a kormány, mind a közvélemény azt követelte, hogy a Központi Bank radikálisabban csökkentse a kamatlábat, hogy csökkentett kamatlábbal folytassák a hiteleket, és ezáltal élvezze a gazdasági növekedést. A növekedés fő akadálya a Központi Bank volt.
Valójában ebben az időben az Orosz Föderáció Központi Bankja különféle mechanizmusok felhasználásával a refinanszírozási kamatlábnál lényegesen alacsonyabb kamatlánccal hitelezte a kereskedelmi bankokat.
A kulcsfontosságú ajánlat megjelenése
A társadalomban egyre inkább reagáltak arra az álláspontra, hogy a gazdasági növekedés lelassulását a magas refinanszírozási ráta okozta. Bár abban az időben már ténylegesen egy bizonyos kamatláb szerepet töltött be különféle adó-, vám- és egyéb műveleteknél. És az Orosz Föderáció Központi Bankja által kibocsátott kölcsönök költségeivel gyakorlatilag nem volt kapcsolatban. Felismerve a helyzet nyilvánvaló abszurditását, az Oroszországi Föderáció Központi Bank elkezdett kiutat keresni ebből a helyzetből. És megtalálták.
Egy ilyen kulcsfontosságú kamatláb fogalmának bevezetésével bejelentették, hogy most ez az iránymutatás a fő pénzügyi szabályozó és a kereskedelmi bankok közötti monetáris kapcsolatokban. Az elfogadás időpontjában a kulcs mértéke évi 5,5% volt, és valójában tükrözte a bankközi hitelezés területén a jelenlegi helyzetet. Ahogy a gazdaságban változások történtek, megváltozott a kulcs mértéke.
jelen
A kulcs kamatlábának szélsőséges csökkenése történt az Orosz Föderáció Központi Bankjának 2018. február 9-én, pénteken tartott ülésén. A következő okok indokoltak a visszaesést:
- az éves infláció alacsony szintű fenntartható konszolidációja;
- az inflációs várakozások csökkenése;
- a rövid távú inflációs kockázatok enyhítése.
A jövőben a szabályozó nemcsak az inflációs várakozások csökkentésére hívta fel a figyelmet, hanem arra is, hogy csökkentsék függőségüket az alacsonyabb áraljárási viszonyoktól. A kamatláb értéke 0,25% -kal csökkent, ami egybeesett az elemzők, köztük a nemzetközi elemzők várakozásaival. Például mind a Reuters, mind a Bloomberg előre jelezte, hogy csak 7,5% -ra csökkenti a kamatlábat, ami végül megtörtént.
Ezen túlmenően a hanyatláshoz hozzájárultak az Egyesült Államok Kincstári Minisztériuma fellépései is, amelyek az amerikai szervezetek és alapok orosz államkötvényeibe történő befektetés tilalma ellen szóltak fel. Érdemes megjegyezni, hogy 2018 januárjában regisztrálták az inflációt, sőt még 2,2% körül is, ami az arány további csökkentéséhez vezethet.
A Központi Bank további intézkedései
Az Oroszországi Központi Bank elnöke, Elvira Nabiullina észrevételei alapján várható, hogy az Orosz Föderáció Központi Bank felgyorsíthatja a semleges politikára való áttérést, amely lehetővé teszi az 5-6% -os célszintek rögzítését, miközben fenntartja a jelenlegi inflációs rátát.
Általánosságban érdemes megjegyezni, hogy az Orosz Föderáció Központi Bankjának egésze, és különösen egy ilyen eszköz, különösen a kamatláb megfelelő használata lehetővé tette az infláció csökkentésének komoly sikerét. Tehát 2015-ben az infláció 12,9% -ot, 2016-ban 5,4%, 2017-ben pedig 2,5% volt, ami rekord a megfigyelések teljes története során.
A Központi Bank tevékenysége nemcsak az áremelkedés lelassulásához vezetett, hanem jelentősen megerősítette az alapvető makrogazdasági mechanizmusokat. Kétségtelen, hogy a kulcsarány változása fontos szerepet játszott ebben.
Úgy tűnik, hogy további intézkedések célja a kulcs mértéke csökkentése. Ennek következménye a kölcsönök kamatának csökkenése, és ennek eredményeként az üzleti tevékenység növekedése. Érdemes azonban gondosan figyelemmel kísérni az árak viselkedését, hogy ezek a cselekvések ne vezetjenek az inflációs folyamatok növekedésének folytatódásához.
Talán más mechanizmusokat is bevonnak a gazdasági egységek pénzügyi forrásainak rendelkezésre állásának növelésére. Például a tartalékkövetelmények csökkentése, amely további források felszabadításához vezet a kulcsarány megváltoztatása nélkül. A közeljövőben látni fogja, hogy a szabályozó milyen úton halad. Mind belső, mind külső tényezőktől függ. Csak várnunk kell egy kicsit.