1944 év. A második világháború véget ér, és kimenetele már mindenki számára világos. A jaltai konferenciát tartották, amelynek során Sztálin, Roosevelt és Churchill egészében megállapodtak a világ jövőjéről az elkövetkező évtizedekben. Az európai szárazföld óriási terei romokban fekszenek.
A harcoló országok erõi a német nácizmus és a japán militarizmus végső vereségének napjára közeledik. A többi náci szövetségeseket már legyőzték. És ebben a pillanatban, a pénzügyi oldalon egy láthatatlan csata zajlik, amelynek jelentőségét kezdetben nem mindenki értette.
Síközpontként ismert Bretton Woods (New Hampshire) amerikai város hirtelen híressé vált. Ma ezt a földrajzi nevet megemlítik minden közgazdaságtan-tankönyv. A város történelmi mérföldkővé vált. Itt áll a Bretton Woods rendszer. Az alapot az úgynevezett szabad világ minden világpiacának (ideértve a pénznemet is) működésére hozták létre.
Párizsi rendszer
Bármely nemzetközi monetáris rendszer a nemzetközi megállapodás speciális típusa, amelynek feltételei az államközi áru- és pénzforgalom szabályait írják elő. Erre azért van szükség, hogy a nemzeti monetáris egységeket valamilyen közös nevezőbe hozhassuk, és az anyagi érték egyetemes szabványa megteremthető legyen.
Az első hivatalosan regisztrált valutarendszert, Párizst, arra hívták fel, hogy megakadályozzák az exportra és az importra vonatkozó számítások zavart, amely elkerülhetetlenül akkor fordul elő, amikor a különféle országok kormányai független pénzügyi politikát folytatnak és saját bankjegyeiket nyomtatják.
Valójában ő megerősítette azt a rendet, amelyet az összes vezető világhatalom a XIX. Század közepén ténylegesen elért. Az egyetemes mérték az arany volt. Ezért a párizsi rendszert monetáris-fémesnek hívják. Az aranyérmék tulajdonságai, a hátoldalán verdelt profilok és az előlapon szereplő emblémák nem számítottak. Súlyuk fontos volt, és meghatározta az adott valuta értékét.
Ez a rendszer sikeresen működött, de volt hátrányai is. Az aranyérmék és a veretlen egyeztetések végrehajtása nem volt könnyű. Háztartási szinten a monetáris forgalom egyéb hibái is nyilvánvalóak voltak. Amikor fizetőeszközként használták őket, akkor természetes kopás történt, vagyis egyszerűen kopott. Zsák arany szállítása (ha természetesen volt) kényelmetlen és veszélyes.
A külföldi gazdasági színházban a párizsi rendszer sem mindig volt kényelmes. A bányákkal és betétekkel rendelkező országok automatikusan meggazdagodtak, míg fejlettségüknek nem volt jelentősége.
Nagy összegek tengeri szállítása kaland volt. Egyre inkább váltókat használtunk, vagyis váltókat.
A párizsi valutarendszer összeomlásának ideje az I. világháború volt, amely után az ellenségeskedés által sújtott országok korlátlanul kibocsátották mindenki számára a szokásos papírpótlókat (bankjegyeket és bankjegyeket), ezúttal szinte nem biztonságosak és egy órára olcsóbbak. .
Genova
Mi papírpénz a nemesfémek forgalomból származó érmékből zsúfolódása már az első világháború előtt egyértelmű volt. Az egyetlen kérdés az volt, hogy miként korszerűsítjük a kérdést, és miként ösztönözhetjük a részt vevő országokat arra, hogy hagyják abba a bankjegyek nyomtatását az „Nem sajnálom, még mindig rajzolok” elven. Csak nyolc évvel az olasz városban zajló nagy mészárlás befejezése után
Genova 29 ország és öt brit kolónia küldöttségeit gyűjtötte össze, amelyek nagy részét képviselték a globális bruttó termelésnek. Figyelemre méltó, hogy az észak-amerikai államok képviselői nem vettek részt a konferencián, csak figyelték annak előrehaladását. A Szovjetunió delegációja, G. Chicherin vezetésével, aktív pozícióba lépett, és megragadta a lehetőséget, hogy megismerje az első proletár állam tényleges létezését a világtérképen.
A genovai konferencia eredménye egy új monetáris rendszerről szóló megállapodás elfogadása volt, amely az úgynevezett "mottókon", azaz a meghatározott aranytartalmú valutákon alapult. Ez nem azt jelenti, hogy kamatlábaik nem tudtak ingadozni egymáshoz viszonyítva, de a standard helyett az aranymonometalizmus stabilizálta a piaci helyzetet és korszerűsítette a számításokat, bár nem azonnal. A genovai rendszer a második világháború végéig tartott.
Az új rendszer kezdeményezői
A Bretton Woods-rendszer nem jelentkezett spontán módon, kialakulásának kezdeményezője az amerikai üzleti elit képviselői voltak, akik a háború utáni világ hegemóniájára törekedtek. Abban az időben az amerikai gazdaság fejlődésének csúcsán volt. Az I. világháború forgatta a hazai termelés lendkerékét, amely F. D. Roosevelt elnök által végrehajtott reformoknak köszönhetően már sikeresen növekedett. Már 1939-re a Nagy következményei
A depressziót nagyrészt legyőzték, a katonai megrendelések előmozdították az ipari fejlődést, az élelmiszerhiány pedig Európában éhséggel ösztönözte a mezőgazdaságot. Az Egyesült Államoknak minden oka volt arra, hogy állítsa a világgazdasági vezető szerepét. A Bretton Woods monetáris rendszerét arra tervezték, hogy évtizedek óta megerősítse ezt a helyzetet. De először létrehozták a Nemzetközi Valutaalapot. 1947-ben kezdett fellépni.
IMF
A szuperhatalmak, az egyszerű polgároktól eltérően, szeretnek pénzt kölcsönözni. Különösen, ha saját maga nyomtatja ki őket. 44 ország vált a Nemzetközi Valutaalap alapítójává, amelyek közül csak az Egyesült Államok lehet pénzügyi adományozó. Egész Európában sor került a kölcsönökhöz, hogy javítsák a háború sújtotta országok gazdasági helyzetét. Ezen pénzeszközök nélkül nem sikerült kiszabadulni a szegénységből, a helyzet az Egyesült Államok javát szolgálta, és az amerikai vezetés kompetens módon kihasználta preferenciáikat.
Mint minden józan gondolkodású hitelező, az IMF garanciákat igényelt a kölcsönbe vett pénzeszközök visszafizetésére, és ezért alapvetően érdekelt azok tényleges felhasználásában. Nehézségek esetén a stabilizáció további kölcsönök nyújtása révén történt, hogy elkerülhető legyen a nemteljesítés és a nemzeti valuták összeomlása. Az IMF tagállamainak gazdasági helyzetét szorosan nyomon követik.
Arany dollár standard és egyéb alapelvek
A kurzusok stabilitása volt a „szabad piac” sikeres működésének legfontosabb feltétele. A Bretton Woods monetáris rendszere meghatározta az aranycserét. Az egyetlen stabil monetáris egység, amelyet akkoriban a „sárga fém” támogatta, az amerikai dollár volt. Számára kb. 0,89 gramm aranyat kaphat bármikor. Alapjában a standard az arany-dollár volt, nem pedig az elvont arany.
Az amerikai zöldes nyers papír pontosan a háború után vált világpénzré. Eleinte viszonylag kevés volt. A világ összes többi országának tartalékában ezek csak 10% -ot tettek ki. Összehasonlításképpen: fontban sterlingben a nemzeti bankok ezután körülbelül négyszer többet takarítottak meg, a fele arany volt.
A dollár azonban hamarosan domináns pozíciót szerzett. Ezt számos tényező elősegítette, különösen a hatalmas amerikai aranytartalékot (a világmennyiség háromnegyedét, vagyis 20 milliárd dollárt), az USA kiváló makrogazdasági mutatóit a 40-es évek második felében, valamint az amerikai áruk hegemóniáját a világpiacon, lenyűgöző pozitív külkereskedelemben kifejezve. egyensúlyt.
Mi a jó az leértékelésnél?
Az leértékelődést, vagyis a nemzeti valuta leértékelődését általában a gazdasági helyzet hátrányának tüneteként tekintik. De ennek a jelenségnek megvan a maga előnye.Az importált áruk természetesen drágábbak, de az export jövedelmezővé válik, és a külkereskedelmi egyenleget az „áldozat” javára igazítják. Az leértékelés másik pozitív aspektusa az, hogy az úgynevezett „gyors pénz” áramlik az országba. Csökkennek a belföldi költségek, itt ösztönzik az áruk előállítását, és nem ott, ahol drága a valuta, és a külföldi befektetések volumene növekszik.
A Bretton Woods rendszer alkotói, amelyek alapelvei piaci mechanizmusokon alapultak, megértették az ilyen események kialakulásának veszélyét. Nemcsak „botjuk” (azaz a hitelezés és más szankciók megtagadásának lehetõsége) álltak rendelkezésére, hanem egy „sárgarépa” is, azaz hajlandóságuk arra, hogy mindig a szabályokat betartók mentõjére jussanak. Még bizonyos rugalmasságot is engedélyezhetett az árfolyamok meghatározásában.
A felek kötelezettségei
Az IMF hitelének megszerzésekor az IMF tagországai elkötelezték magukat amellett, hogy valutájukat úgy tartják fenn, hogy az ingadozásaik ne haladják meg az USA-dollárhoz viszonyított arány egy százalékát az aranytartalom révén. A Bretton Woods-i világrendszer kivételes esetekben megengedte, hogy ez az arány 10% -ra emelkedjen, de ha a küszöbértéket túllépik, az elkövetők IMF-szankciókat szenvedhetnek. A szabályozási eszköz volt valuta intervenciók. Ezek végrehajtásához újra dollárokra volt szükség. A Federal Reserve szívesen eladta őket.
Hogyan működött a Bretton Woods-rendszer az első években
A negyvenes évek második felében az amerikai gazdaság fényes kilátásokkal rendelkezik. Szinte minden olyan országban, amely aktív vagy passzív részt vett a háborúban, úgy vagy úgy szenvedtek. Németország, Nagy-Britannia, Franciaország, Belgium, Ausztria és Nyugat-Európa más országainak vállalkozásainak időre volt szükségük a békés áruk előállításához szükséges termelés újjáépítéséhez. Nem volt elegendő élelmiszer, higiéniai cikk, cigaretta, ruha és általában minden szükséges.
Kelet-Európát a kommunista politikai rendszer befolyásolta, amelyben a gazdaság helyreállítását alapvető ideológiai változások és szovjetizáció kísérték. A tisztán gazdasági feladatok mellett a Bretton Woods rendszernek meg kellett mutatnia a szabad piac lehetőségeit és fölényét. A Marshall-terv életbe lépett, amely bizonyos értelemben szükséges intézkedéssé vált az európai gazdaság fellendülésének elősegítésére.
Az Egyesült Államok globális érdekei belső konfliktusban vannak. Egyrészt az európai gyártók aktiválása esetén az amerikai exportpotenciál csökkent. De ha tágabban megvizsgáljuk ezt a kérdést, akkor kiderül, hogy a széles tömegek elszegényedése kockázatot jelentett a sztálinista erők hatalomra jutásának békés és demokratikus módon történő felvételére. Ezt Truman elnök nem engedhette meg.
Világ események
Az ötvenes évek eleje óta az európai gazdaságok élénkülni kezdtek. A dollár továbbra is vezető pozíciókat tartott, az összes többi világ valuta egyenlő volt vele. Az amerikai valuta korlátlan bizalma, garantált aranyellátása alapján, megrendíthetetlennek tűnt. Ugyanakkor egyre inkább váltak azok a költségek, amelyeket az Egyesült Államok kénytelenek voltak viselni a kommunizmus elleni küzdelem során. 1949-ben alakult a Kínai Népköztársaság.
A "Vörös Kína" újabb fejfájást jelentett Sam bácsinak, aki elvesztette az irányítást egy hatalmas, óriási lakosságú területen. Szó szerint egy évvel később kezdődött a koreai háború, amelyben az új szocialista ország önkéntesei vettek részt (nagyon sok volt), szovjet felszereléssel fegyveres (nagyon jó volt, és nagyon sok is volt). Az Egyesült Nemzetek Szervezete hivatalosan egyesített erõket ellenezte ezt a csoportot, de a nyilvánvaló tény az volt, hogy az Egyesült Államok viselték a fõ terhet, ideértve a pénzügyi terheket is.
A külkereskedelmi forgalom csökkenése még nem befolyásolta a dollár általános helyzetét, a teljes Bretton Woods-világrendszer támogatta azt, ám a kiadási tételek növekedése arra késztette a Federal Reserve-t, hogy teljes sebességgel kapcsolja be a nyomdagépet.
Ahogy Nagy-Britannia, Japán és sok európai ország gazdasági helyzete javult, felmerült a szükség az árfolyamok szabályozására. A fő eszköz ugyanakkor a deviza intervenció volt. Ha a nemzeti valuta árfolyamát a dollárhoz képest csökkenteni kellett, azt nagy mennyiségben kellett felajánlani a piacon. Az felértékelés fordított mércét igényelt, dollár eladását.
Az aranyérme-paritások átértékelődéshez való változása általában vonakodott, mivel ez a gyártott termékek versenyképességének romlásához vezetett. Az leértékelés inkább megfelel azoknak a nemzeti érdekeknek, amelyekben a Bretton Woods világ monetáris rendszere működött. Nagy-Britanniában és Olaszországban szinte egyidejűleg ötször hajtották végre (1964-ben, 1967-ben, 1969-ben, 1972-ben és 1974-ben), Nyugat-Németországban háromszor (1961, 1967, 1969) és Franciaországban tíz év kétszer (1957 és 1967). A gyenge gazdaságok elkerülték ezt az intézkedést, elsősorban a nemzetközi presztízs miatt.
A tőkeáramlások növekedése, a devizapiaci fejlődés és egyéb tényezők egyértelműen jelezték a Bretton Woods monetáris rendszerének küszöbön álló válságát.
Francia eset
A forgalomba bocsátott és a külföldre exportált készpénz dollárok aránytalanságát az Egyesült Államok gazdasági helyzetével a pénzügyi elemzők nem hagyhatják észre. Az első harang 1965-ben csengett. De Gaulle elnök valamilyen oknál fogva hirtelen eszébe jutott, hogy a Bretton Woods rendszer garantálja az arany cseréjét 35 dollár / gramm arányban. Franciaország devizatartaléka körülbelül egymilliárd harmadot tartalmazott (akkoriban az összeg csillagászati volt).
A kötelezettségek teljesítésével kapcsolatos általános helyzet nehéz volt. Volt egy űrverseny, az amerikaiak akartak leszállni a Holdra. A nehéz, piszkos és nagyon drága vietnami háború folytatódott. Az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma megpróbálta utalni arra, hogy egy ilyen jelentős összeg cseréjére egy ilyen pillanatban egy lépés, enyhén szólva, barátságtalan, de De Gaulle ragaszkodott hozzá, ő, látod, többet bízott a fémben, mint a papírdarabokban.
Dollárt cseréltek, de a francia elnök fizetett érte. Hamarosan megkezdődtek a hallgatói nyugtalanságok, amelyek teljes körű lázadássá váltak. Akkoriban már kialakultak a technológiai zavargások. Hamarosan De Gaulle-t kényszerítették lemondni. De mindenki számára nyilvánvalóvá vált, hogy a Bretton Woods rendszer összeomlása a sarkon van.
Hitelfelvételi jogok
Az amerikai külkereskedelmi egyenleg csökkenésével a dollár iránti bizalom csökkent. A növekvő ellentmondások enyhítése érdekében az IMF úgy döntött, hogy egy olyan mechanizmust alkalmaz, amelyben a Különleges Kölcsönzési Feltételek fizetési eszközévé válnak, egy speciális valuta számára, amely az USA-dollárral ellentétben nem rendelkezik aranyral, de formálisan egyenértékű. Ezt a devizapótlót használták az adósságok kiegyenlítésére az IMF tagországainak központi bankjai között. A Bretton Woods-rendszer válsága felgyorsult, és ha minden dollártartalmú ország az aranyat kifizetné ezeket az alapokat, akkor a hatvanas évek közepén ez egyszerűen nem lenne elég.
A vége
1971-ben megkezdték a Bretton Woods-megállapodás megsértését. Minden körülmény a fő világ valuta küszöbön álló leértékelődését vélte. Az első az Egyesült Államok európai szövetségesei - Belgium, Hollandia és Nyugat-Németország. Ezek az országok bevezettek egy változó kamatlábat, amelyet a devizapiaci kereslet és kereslet határozott meg. Japán hosszabb ideig maradt, szinte 1971. szeptemberig, de végül is engedte, hogy a jen a jegyzési hullámok mentén haladjon.
Mivel valójában a dollárt már nem lehetett szabadon kicserélni aranyra (De Gaulle példáját jól emlékezett rá), bevezették az úgynevezett „dollár standardot”. Végül leértékelődött az árfolyam 38 dollárra trócia uncia de egyértelmű volt, hogy ez a szám nagyon önkényes. Mindezek a folyamatok a tíz vezető kapitalista ország között a nemrégiben megkötött Smithsonian-megállapodás keretében zajlottak. Az EGK-államok védőintézkedéseket hoztak azáltal, hogy megállapodtak a pénzneik árfolyam-ingadozásainak maximális összegéről, legfeljebb egy másodperccel a dollármarzshoz képest (abban az időben jelent meg a „kígyó az alagútban” kifejezés).
Az Egyesült Királyságban az 1972-ben a lebegő font mérték bevezetése után a Bretton Woods rendszert de facto és jogilag eltörölték. Uncia arany abban az időben már több, mint 42 dollárt ért.
Jamaica!
És akkor mi van? A 70-es évek közepén létrejött egy új monetáris rendszer, az úgynevezett jamaikai. Nincs több norma és paritás. Mit állapodtak meg a világ pénzügyi bigwigsei egy egzotikus szigeten?
Az összes valutát három csoportra osztottuk. A szabadon konvertálhatókat (a Szovjetunióban még a "kemény valuta" rövidítéssel is felbukkantak) tekintik a legszilárdabbnak, árfolyamuknak 1% -on belül ingadozniuk kell. A feltételesen konvertálható valuták nem olyan szigorú követelmények, akár két és negyedévig is. A fennmaradó pénz szabadon mozog, a rendszer szerzői szerint senkinek sem érdekli őket. A jamaikai rendszer egy olyan helyzet kezdete volt, amelyben - ahogyan az egyik vezető közgazdász közli - a nem termesztett búzát nyomtatott pénzért értékesítik.
De ez egy másik történet, modern.
