Mi az opciós szerződés? Miért? Ezekre és más kérdésekre a cikkben válaszolunk. Az opció olyan megállapodás, amelynek során az opció megszerzője (az alapul szolgáló eszköz potenciális kereskedője vagy valószínű vásárlója - termék, értékpapír) nem köteles kötelezettséget vállalni, hanem jogot, hogy ezt az eszközt előre megbeszélt áron adjon el vagy vásároljon, a jövőben a megállapodásban meghatározott időben, vagy annak időtartamára. időtartam. Ebben az esetben az opció eladója köteles válaszul eladni vagy megvásárolni az eszközt a realizált opció feltételeivel összhangban.
szerszám
Az opciót az egyik pénzügyi derivatívának hívják. Különbséget kell tenni a beszerzés (felvásárlási opció), a megvalósítás (eladási opció) és a kölcsönös (kettős opció) lehetőségei között. A határidős ügyletek és az opciók nagyrészt hasonló pénzügyi eszközök, de vannak alapvető különbségeik.
A lehetőségek típusai
Milyen típusú opciós szerződések vannak? Az opciókat több képesítésre osztják. Műszer szerint:
- valuta (deviza vagy készpénz határidős ügyletekhez);
- kamat (határidős kamat, kamatlábak);
- részvény (határidős vagy részvényindex);
- áru (árutőzsdei határidős vagy fizikai javakhoz).
Visszatérítéssel:
- az európai opció csak meghatározott napon váltható be;
- Az amerikai opciót a periódus bármely napján be lehet váltani a teljesítéséig.
Van olyan opciós szerződések egy csoportja is, amelyek különböznek egymástól kiegészítő módosításaikkal és fenntartásaikkal. Az ilyen lehetőségeket egzotikusnak nevezik (ázsiai, akadály, swaptsion, komplex). Sokan elszigetelt területeken merültek fel, az üzleti élet eredeti helyzete alapján.
A történet
Hogyan jöttek létre opciós szerződések? Már évszázadok óta használják őket. Az tulipán mánia során az 1630-as években árupiaciákat és határidős ügyleteket használták (a vevő megkapta a jogot a jövőben hagymák előre meghatározott áron történő eladására és vásárlására). Opciók segítségével azok, akik nem engedhetik meg maguknak, hogy akár egy hagymát is megvásároljanak, beléphetnek a tulipán piacra.
Az 1820-as években részvényopciók merültek fel a londoni tőzsdén. Amerikában a 60-as években már hoztak létre tőzsdén kívüli részvény- és árupiaci piacot. A részvényopciók tőzsdei kereskedelme az Egyesült Államokban 1973-ban debütált, amikor létrehozták a Chicago Exchange (OWN) opciót. Az 1990-es évek elején széles választékot hoztak létre a másodlagos eszközök tőzsdén kívüli másodlagos piacain, amelyek különféle pénzügyi igényeket tudnak kielégíteni.
Oroszországban az opciók kereskedelmének vezető platformja a moszkvai tőzsde származékos piaca.
Deviza opciók
Tehát, Ön már tudja, mi az opciós szerződés. Az FX opciók egyik fajtája. A Forex piacon használják, ahol az a személy, aki opciót akar megvásárolni, jogában áll dátumot meghatározni az egyik valuta másikra történő cseréjére az előre egyeztetett árfolyamon.
Az árfolyamváltozásokat elsősorban az exportőrök és az importőrök használják annak érdekében, hogy biztosítsák az árfolyamváltozások kockázatát a hazai piacon a termékek eladásának és vásárlásának devizája és a külföldi gazdasági megállapodás devizája között. Valójában az opciók segítségével a vállalatok az árfolyamkockázat szintjét az opciódíjak teljes számára csökkentik.
Tőzsdei és részvényopciók
Mi az a tőzsdei opciós szerződés? Ez egy standard megállapodás, amelynek kezelése hasonló a határidős ügyletekhez (határidős szerződésekhez). Egy ilyen opció esetén a csere jelzi a megállapodás specifikációját.Az üzlet megkötésekor az ajánlattevők csak egy opció időtartamáról tárgyalnak, az összes többi paramétert és szabványt a tőzsde határozza meg. A tőzsde által közzétett opciós ajánlat az adott opció prémiumának napi átlagos értéke.
A tőzsdei kereskedelem szempontjából az eltérő eladási dátummal vagy árral rendelkező opciók különböző megállapodásoknak minősülnek. Az elszámolóház nyilvántartást vezet az egyes opciós megállapodásokban részt vevő pozíciókról.
Vagyis az ajánlattevő megvásárolhat egy szerződést, és ha elad egy ilyen szerződést, akkor pozíciója megszűnik. A tőzsdei klíringház az ügyletek fordított oldala az egyes opciós szerződéseknél. A tőzsdei opciókhoz van egy rendszer a fedezeti díjak kivonására (általában csak az opció eladója fizeti).
A nem tipizált tőzsdén kívüli opciókat, szemben a tőzsdei alapú opciókkal, ingyenes kritériumok alapján végzik el, amelyeket a résztvevők meghatároznak egy tranzakció során. A megkötés technológiája közel áll a határidős szerződésekhez. Manapság a tőzsdén kívüli piac fő ügyfelei a nagy pénzügyi intézmények, amelyeknek fedezniük kell a nyitott pozíciókat és portfóliójukat. Előfordulhat, hogy a szokásos dátumoktól eltérően a befejezési dátumra van szükség. A tőzsdén kívüli opciók fő kereskedője leginkább jó hírű befektetési társaságok.
A tőzsdék a tőzsdén kívüli kereskedelmet törekszik egy piaci csereoldalra. Felmerültek a FLEX opciók, amelyek olyan feltételekkel használhatók, hogy változtassák a sztrájk árakat és a lejárat dátumait.
művelet
Mint fentebb említettük, az opciós szerződések típusai az eladási opció (opciós opció) és vételi opció (vételi opció). Ennek megfelelően négyféle művelet lehetséges az opciókkal:
- vételi opció kiírása (eladása);
- vételi opció megszerzése;
- eladási opció kiírása (eladása);
- megvásárolható vételi opció.
Opciós prémium
Melyek az opciós szerződések jellemzői? Tudja meg, mi az opciós prémium. Ez az a pénz, amelyet az opcióvásárló fizet a kereskedőnek az opciós szerződés megkötésekor. A bónusz lényegében a cselekvés jövőbeni végrehajtásának jogáért fizetendő díj.
Gyakran, amikor mondják az „opciós ár” kifejezést, az opciós prémiumot jelentik. A részvényopció prémium egy ajánlat. Méreteit általában a piaci kereslet és kínálat korrigálásával határozzák meg az opciók eladói és vevői között. Ezen túlmenően vannak matematikai modellek, amelyek segítségével kiszámíthatják a prémiumot a fő eszköz jelenlegi értéke és annak valószínűségi tulajdonságai (jövedelmezőség, volatilitás stb.) Alapján.
Az így kiszámított díjat az opció elméleti értékének hívják. A legtöbb esetben bróker vagy kereskedelmi szervező számítja ki, és az árfolyam-adatokkal együtt elérhető az értékesítési időszakban.
Árminták
Az opciós szerződéseket - a koncepciót, a lényeget, a besorolást és a jövedelmezőséget - sok szakértő tanulmányozta. Ismeretes, hogy az opció értékének kiszámításához szükséges összes matematikai minta alapja a hatékony piac fogalma. Magától értetődik, hogy az „objektív” opciós prémium megegyezik annak értékével, amelynél sem az opció eladója, sem a vevő nem kap átlagos nyereséget.
A díj kiszámításához a sztochasztikus mozgás tulajdonságait, amelyek utánozzák az alapul szolgáló eszköz értékének viselkedését, amely az opciós szerződés gyökerében található. Egy ilyen modell paramétereit a történeti információk alapján becsüljük meg. Az egyik legfontosabb statisztikai szabály, amely befolyásolja a díj mértékét, az alap alap értékének volatilitása. Minél jelentősebb, annál nagyobb a pontatlanság a közelgő ár előrejelzésében, és annál nagyobb a prémium (veszély miatt), amelyet egy opciós eladótól várhatóan kapnak (például az akadályok leállítási opciói esetében az alárendeltség ellentétes, mivel minél nagyobb a volatilitás, annál nagyobb a lehetősége az akadály eléréséhez).
A második fontos paraméter, amely szintén közvetlenül kapcsolódik a bizonytalansághoz, az az idő, amíg az opció lejár. Minél távolabb esik ez a randevú, annál jelentősebb a prémium (az opciós megállapodásban meghatározott fő eszköz szállításának azonos költségén). Az opció értékét az alapul szolgáló eszköz osztalékai és a kamatlábak is befolyásolják.
Az európai opciók esetében gyakran meg lehet találni egy képletet értékük kiszámításához. Az amerikai opciók esetében rendszerint numerikus módszereket alkalmaznak.
Ismert opcionális modellek
A legnépszerűbb opcionális modellek a következők:
- Heston modell;
- binomiális;
- Fekete - Scholes modell;
- Monte Carlo;
- Cox-Rubinstein;
- Berksunda-Stenslenda;
- Yats modell.
exotikus
Melyek az egzotikus lehetőségek? Opciós szerződést, amelynek megkötésekor a szerződés hatályát, az alapul szolgáló eszköz típusát, az eladás vagy vásárlás költségeit, stílusát és típusát „vanília” (sima vanília opció) vagy standard (standard) opciónak nevezzük.
A piac fejlődésével az opciós megállapodások feltételeinek megkezdésekor további feltételeket vezettek be az ügyfelek kéréseire, amelyeket az a kockázat jellege okozott, amelyet opcióval szeretnének biztosítani. Mivel a tőzsdén kívüli piac nagyon rugalmas, a további fenntartások egyszerűen tükrözik a díj mértékét, növelve vagy csökkentve azt.
A legsikeresebb találmányokat a droves piacon kezdték ajánlani. Tehát voltak rendkívüli (nem szabványos) és egzotikus (egzotikus lehetőségek vagy csak egzotikus). Azt mondják, hogy egzotikus lehetőségek jelentkeztek a 80-as évek végén. Ide tartoznak:
- akadály opció;
- ázsiai;
- bináris;
- komplex;
- tartomány választás;
- swaption.
határidős
A határidős és opciós szerződések bizonyos paraméterekenként különböznek. A határidős ügyletek pénzügyi származtatott ügyletek, a mögöttes eszköz eladására szolgáló, sürgős szabványos cseremegállapodás, amelynek létrehozásakor a felek (vevő és eladó) csak a szállítási időről és az árszínvonalról állapodnak meg. Az eszköz fennmaradó paramétereiről (minőség, mennyiség, címkézés, csomagolás stb.) Az árfolyammegállapodás besorolásakor időben megállapodnak. A tőzsdén részt vevő felek a határidős ügyletek végrehajtásáért felelősek.
A határidős határidős ügyletek standardizált változataként értelmezhetők, ha egy szabályos piacon kereskednek, a tőzsdén belül integrált kölcsönös elszámolásokkal.