A tőzsdén kívüli értékpapírok vételi és eladási ügylete, amelyet nem pénzügyi tőzsdén keresztül, hanem az eladás szervezőjén keresztül vagy közvetlenül kötöttek. A vevő kommunikációs hálózatokat használva keres eladó (vagy fordítva).
Mi a különbség
A tőzsde fő előnye és megkülönböztető tulajdonsága a tőzsdén kívüli ügyletektől az, hogy független-e a tőzsdei kereskedési platform által előírt feltételektől. Az eladó és a vevő közötti kapcsolatokat csak megállapodással szabályozzák, és akár szóbeli is lehetnek. Természetesen az ilyen ügyletek végrehajtása során a felek jobban érzik magukat. Ennek azonban van hátránya - annak kockázata, hogy valamelyik fél nem teljesíti a szerződés feltételeit. De ebben az esetben az elszenvedett félnek igaza lehet, ha érvelésként telefonon rögzíti a beszélgetést (ezt rögzíteni kell).
Még mindig lehet kereskedni a tőzsdén
A tőzsdén kívüli ügyletek tőzsdén történő nyilvántartásba vételét törvényi szinten szabályozzák az ilyen tőzsdei árukkal történő tranzakciók árucsoporton keresztül történő nyilvántartásba vételéről szóló rendelettel összhangban, ideértve a hosszú távú szállítási szerződéseket is, valamint ezen ügyletek nyilvántartásának vezetésével és a nyilvántartásból származó információk szolgáltatásával a szövetségi törvény 6. cikkének (3) bekezdésével összhangban. Az árutőzsdéről és a tőzsdei kereskedelemről ”
A következtetés jellemzői
A tőzsdén kívüli ügyletben részt vevő felek között csak kétféle kapcsolat létezik:
- a kereskedő értékpapírokat vásárol a tulajdonostól;
- a kereskedő értékpapírokat vásárol egy másik kereskedőtől további viszonteladásuk céljából.
Így itt kereskedő nélkül nem lehet megtenni. Lehet egyéni kereskedő vagy jogi személy, vagyis kereskedő társaság, de továbbra is közvetítő szerepét tölti be, nagykereskedelmi vásárlásokat végez olcsón, majd kisebb tételekben, de drágábbként értékesíti őket.
Hogyan alakítja az árat a kereskedő?
A kereskedő előterjeszt egy kötvény vagy részvény vételárat, amely a következőkből áll:
- eladási ár - az az érték, amelyet ő számít ki egy értékpapír jövőbeli értékesítésére;
- haszonkulcs, azaz hozzáadott érték, amelynek célja a kereskedő nyereségének növelése és a felmerült költségek fedezése; relatív értéke, az értékpapír értékének átlagosan öt-tíz százaléka, növekedhet, ha a kereskedő részvényeket vásárol egy nem közismert társaságtól, ha kétség merül fel annak magas likviditása miatt.
A tőzsdén kívüli piac megkülönböztető jellemzői
A fő különbség a tőzsdei piactól a tőzsdén kívüli ügyletek nyilvántartásba vételének módja. Az utóbbi esetben a piacnak nincs lokalizációja, vagyis bárhol és bármikor megköthetők, főleg a kommunikációhoz való hozzáférés rendelkezésre állása. Egy másik megkülönböztető tulajdonság a felelősség megoszlása. Még ha a tranzakciót az értékesítés szervezőjén keresztül is hajtják végre, a közvetítő nem felelős a felek feladatainak teljesítéséért, míg a cserekereskedelemben a szervező a tőzsde, és ő is felelős. Annak érdekében, hogy ne vonjuk kétségbe az értékpapírokkal kötött tőzsdén kívüli ügyletek helyességét, adásvételi szerződést kell kötni legalább a legegyszerűbb univerzális formában (használhatja a megállapodás standard formáját).
A különbségek számítás formájában is megjelennek. Tehát a pénzeszközök lekötését a tőzsdei kereskedelem során az aukció előtt megteszik, amelynek eredményeként a fizetés elmaradásának kockázata minimalizálódik, és a figyelembe vett megállapodás típusa halasztott fizetést foglal magában.Az utóbbi esetben beszélhetünk Tőzsdén kívüli származtatott ügyletek.
Miből áll a tőzsdén kívüli piac
Tőzsdén kívüli piaci szerkezet:
1) Utca. Itt kötvényeket és részvényeket kereskednek, amelyek nem értek el a tőzsdén. Az árak megállapítását csak az eladók és a vásárlók végzik, az ajánlatokat aukció formájában tartják. Bizonyos kérelmek kézhezvétele után megnyílik. A bróker és a kereskedő telefonon megállapodást köt.
2) Tercier. Az ilyen típusú piac magában foglalja a részvények listáján szereplő értékpapírok kereskedelmét. Létét annak okai határozzák meg, amelyek miatt a fő tőzsdén történő kereskedés veszteséges lesz a kereskedők számára, ideértve:
- rögzített jutalék, mivel egy ilyen kereskedelemben a helyzet valóban farsziszt lehet, ha a kereskedő jutalékköltségei magasabbak, mint a kereskedési művelet végrehajtásához kapcsolódó költségei;
- rögzített idő, amikor a tőzsdén csak szigorúan meghatározott órákon történnek tranzakciók, amellyel a világ bizonyos részein a kereskedőknek éjjel kell kereskedniük; a tőzsdén kívüli ügyletekre nincs ilyen korlátozás.
3) Negyedszer - ez a piac lehetővé teszi részvények és akár értékpapír-portfóliók kereskedelmét a tőzsde és a brókerek részvétele nélkül, vagyis anélkül, hogy ténylegesen költenénk valamelyik kereskedelmi művelet végrehajtására. Az ilyen típusú piacokon az Instinet elektronikus rendszeren keresztül kereskednek (az Amerikai Egyesült Államokban).
A tranzakciók típusai
A tőzsdén kívüli piacon három típusú ügylet létezik:
- Előre szóló szerződés. Egy ilyen megállapodásban az értékpapírok vevőnek történő átruházásának és az általa történő vásárlás kifizetésének határideje előre meg van határozva. Nagyon fontos, hogy az árfolyam rögzítését azonnal az ügylet megkötésekor meghozzák. Szerződésének értelmében a vevőnek el kell fogadnia a vásárlást és fizetnie kell egy későbbi időpontban, anélkül, hogy megszerezné a megállapodást. Az ilyen típusú tőzsdén kívüli ügyletek fő hátránya a visszavonás lehetetlensége.
- A határidős szerződések a következő típusúak: elszámolás (vagy NDF) és kézbesítés (DF). A kettő közötti különbség az, hogy a szállítási tranzakciók megkövetelik a vevő azonnali elszámolását az eladóval (vagy egy-két napon belül), és az ügylet ezután befejeződik. Különleges ügye spot ügylet. Egy előre becsült előrejelzéssel az áruk szállítása elvileg nem feltételezhető. Egy ilyen tőzsdén kívüli ügylet magában foglalja az eszköz értéke és a vesztes fél vételára közötti árkülönbség előre meghatározott időben történő megfizetését (ezt a különbséget változási margónak nevezik). Oroszországban szinte soha nem használják a határidős megállapodást, mivel lehetetlen ellenőrizni, hogy az elveszett párt teljesíti-e a kötelezettségeit.
- OTC opció. A tranzakció e formája azt jelenti, hogy az egyik félnek joga van megszerezni az eszközt, de nem köteles azt megvenni (ami megkülönbözteti a határidős szerződéstől).
OTC REPO tranzakciók
A repóügylet visszavásárlási kötelezettséggel rendelkező értékpapír-társaság eladását jelenti. Egy ilyen ügylet alternatívája a hitelezésnek, mivel az ügyfél pénzeszközeit értékpapírok értékesítésével kapja meg. Ugyanakkor magának az ügyfélnek ennek köszönhetően a következő előnye van: képes pénzt könnyedén megkapni. Az ügyfél fizetőképességét a vásárló nem ellenőrzi, ami azt jelenti, hogy az eladónak nem kell hatalmas dokumentációs csomagot készítenie. A vevő előnye az is, hogy az akvizíció után nem zálogjogosultként, hanem a Központi Bank teljes tulajdonosaként jár el. Ha az eladó megtagadja a visszavásárlást, akkor joga van az értékpapírokat egyedül eladni.
Nagyon fontos, hogy a Központi Bank ezt a fajtát egy előre meghatározott áron, nem pedig a tőzsdén kívüli ügylet befejezésének időpontjában megállapított piaci értéken vegye vissza.
A REPO a következő feltételekkel rendelkezik:
- a minimális összeg négyszázezer rubel;
- e tranzakció érvényességi ideje hét-tizenöt nap;
- kamatláb egy rövid távú ügyletnél - tizenhárom (legfeljebb harmincöt napig), egy hosszú távú ügyletnél - tizenöt.
Jelenleg a Sberbank ezt a szolgáltatást kínálja ügyfeleinek, de nekik van bizonyos korlátozás: az eladónak kapcsolódnia kell a MICEX kereskedési platformhoz.
Legnépszerűbb tőzsdén kívüli piacok
A legnépszerűbb tőzsdén kívüli webhelyek a következők:
- RTS. Vezető az Orosz Föderációban. Létrehozva 1995-ben. Aztán, 2011-ben, az RTS egyesült a MICEX-lel, de még az esemény után is örököse, a nonprofit társulás továbbra is önállóan létezett.
A kereskedelem legfontosabb alapelve az a jog, hogy szabadon megválaszthassunk egy eszközt és a kereskedés idejét. Előzetes befizetés nem történik, így nagyszámú vállalat értékpapírjaival kereskedhet. Érdemes megjegyezni, hogy az RTS-index (mint a MICEX-index) az orosz részvénypiac egyik fő mutatója.
- Pink Sheets (rózsaszínű lapként fordítva). OTC America. Minden információt rózsaszínű lapokra nyomtattak felfedezése óta, azaz 1913 óta. A fő jellemző a pénzügyi beszámolási követelmények és a kereskedelmi társaságok könyvvizsgálati eredményeinek hiánya.
- OTC piactér hirdetőtábla vagy OTCBB. A kereskedelem sajátossága, hogy a vevő és az eladó között közvetlen kapcsolat van telefonon vagy a közösségi hálózatokon és az interneten keresztül. Itt több mint három ezer vállalat nyitott hozzáférést a Központi Bankhoz, de csak regisztrált brókerek vagy kereskedők képesek ügyleteket kötni. A korábbi platformmal ellentétben a tőzsdén kívüli tranzakciók jelentése itt rendszeres, ami hitelesítéssé teszi a befektetők körében.