Investire è un approccio funzionale avanzato al denaro. La possibilità di investimenti finanziari ha radicalmente rivoluzionato il modello base di generazione di reddito: per guadagnare di più, è necessario un lavoro maggiore e migliore. L'aumento delle finanze è anche facilitato dalla loro ridistribuzione competente e dagli investimenti a lungo termine.
Nel mercato finanziario distinguere tra investimenti diretto o portafoglio. Diretto implica la partecipazione al capitale statutario di un'impresa allo scopo di generare entrate maggiori in futuro. Molto spesso, gli investitori diretti sono: apparati di gestione, deleghe guidate dal fondatore. Quando la società inizia a generare reddito, viene distribuita tra gli investitori diretti in proporzione al contributo di ciascuno.
L'investimento in portafoglio comporta l'acquisto di titoli. Ognuno ha un certo costo iniziale e attrattiva per gli investimenti e inizia a generare reddito per il proprietario secondo un programma pre-sviluppato per ricevere dividendi.
L'investimento in portafoglio è considerato un modo più avanzato e più sicuro di investimento a lungo termine, quindi deve essere considerato in modo più dettagliato.
Che cos'è un portafoglio titoli? Concetto, formazione, metodi di gestione degli investimenti di portafoglio
Il portafoglio titoli offre tali caratteristiche di investimento che è impossibile ottenere dalla posizione di detenere un singolo titolo.
In sostanza, un portafoglio è il capitale investito in attività, che dovrebbe essere redditizio ma presentare rischi potenziali. Con una gestione insufficiente o irrazionale, la percentuale di reddito diminuisce e aumenta la probabilità di rischi e grandi perdite finanziarie.
Un portafoglio di titoli può essere gestito direttamente dal suo proprietario o affidato alla gestione di un intermediario di borsa esperto. Questa è una pratica comune, spesso gli esperti nel settore della consulenza e finanziario organizzano interi fondi di investimento, fondi comuni di investimento e hedge funds e gli imprenditori ordinari che stanno solo guardando agli investimenti non possono valutare adeguatamente i rischi e i bonus degli investimenti di portafoglio, poiché non lo sono la caldaia ".
Per quanto riguarda la scelta di un intermediario azionario, il ruolo chiave è svolto dall'autorità dell'agenzia azionaria, dalle dimensioni della commissione per i servizi e dalla fiducia in un particolare consulente.
Gestione del portafoglio: concetto, strategie, rischi
Il processo di gestione del portafoglio di investimento può essere descritto come la somma delle risorse di investimento del proprietario, degli strumenti di analisi e previsione e anche delle strategie per rispondere ai cambiamenti nel mercato azionario.
Oggi è pratica comune nei paesi europei donare a un matrimonio o al parto non giocattoli, attrezzature, denaro, ma titoli. In un'economia relativamente stabile, un pacchetto di investimenti è considerato il modo più affidabile per garantire un reddito passivo regolare in futuro.
Il modo più popolare per mitigare i rischi senza ricorrere a investimenti o coperture di secondo livello è la diversificazione competente. diversificazione - investire in varie attività. Questo approccio si basa sul fatto che la gestione di un pacchetto di titoli può iniziare con la corretta distribuzione degli investimenti in vari settori e settori. Il mercato di tutti i beni e servizi non può collassare allo stesso tempo. Questa distribuzione diversificata delle azioni contribuisce a garantire rendimenti del portafoglio in qualsiasi situazione di mercato imprevedibile.
Definizione degli obiettivi di investimento
Questa è la prima fase della gestione del portafoglio, precede l'acquisto di azioni, opzioni, obbligazioni. Gli obiettivi di investimento sono correlati alla determinazione dell'importanza di ciascun criterio di gestione del portafoglio. Vengono considerati i criteri principali per la gestione del portafoglio redditività, liquidità e rischio.
Redditività e sicurezza degli investimenti sono i principali obiettivi chiave della gestione di un portafoglio di titoli. Ma la proporzione di sicurezza e redditività spesso ridistribuisce gli obiettivi sottostanti degli investimenti e la categoria di investitori.
Molto spesso, il raggiungimento dell '"invulnerabilità" del capitale investito è fornito dall'acquisto di investimenti a basso profitto.
Il rendimento atteso su un portafoglio viene calcolato in base al rendimento di tutte le sue attività.
Anche la liquidità del portafoglio di investimenti è importante. È determinato da quanto velocemente, se necessario, è possibile convertire i titoli in denaro reale, se è possibile riprendere la propria quota legale o rivendere i titoli.
I titoli che possono essere convertiti in equivalenti di cassa per un periodo massimo di due settimane sono considerati altamente liquidi. A volte per i titoli a bassa liquidità (con una durata di liquidità superiore a sei mesi) viene calcolato il tasso di reddito più elevato, o "premio di liquidità". Ciò significa quanto segue: per un investimento che non può essere recuperato, viene calcolata la percentuale più alta di reddito.
Formazione di un portafoglio di investimenti
Dopo aver fissato gli obiettivi di investimento, è possibile iniziare la formazione e la gestione di un portafoglio di titoli.
Il portafoglio titoli può essere combinato con attività di diversi settori in diverse proporzioni:
- I nuovi arrivati negli investimenti formano spesso una partecipazione puramente conservativa, che quasi il 100% garantisce la sicurezza del capitale, ma non fornisce profitti tangibili. Si tratta principalmente di titoli di stato o "blue chip" di grandi società. Questi ultimi sono azioni di società affidabili, altamente liquide con un'alta reputazione e un programma di pagamento dei dividendi stabile. Il termine è migrato nell'ambiente di riserva da un casinò, dove le blue chip hanno il valore più alto nel gioco.
- Una versione più rischiosa, ma anche redditizia, del portafoglio è bilanciata da azioni altamente liquide affidabili e titoli di secondo livello.
- La terza opzione è più adatta per investimenti a breve termine, prevede l'acquisto di titoli piuttosto rischiosi, ma con la probabilità di rendimenti giganteschi. Tale portafoglio, oltre alle classiche azioni e obbligazioni, spesso include opzioni e default swap.
Strategie di portafoglio
In borsa usa l'espressione: "Gli investimenti sono quando il denaro non funziona, ma combatte, ed è la strategia di gestione del portafoglio titoli che decide se restituire i soldi con la vittoria o morire per sempre".
Molte persone sottovalutano l'importanza fondamentale della gestione competente del portafoglio di investimenti. Ma è importante capire che investire non è una lotteria o un gioco d'azzardo. Molto raramente, gli investimenti rischiosi portano effettivamente veri e propri superprofit. Ma la storia conosce incidenti così fortunati: come esempio ottimale, possiamo ricordare l'eroe del film cult Forest Gump e il suo investimento, insieme al capitano, nella Apple Company. Ma nel mondo finanziario reale, l'affidabilità degli investimenti molto spesso è chiaramente correlata al loro basso rendimento e viceversa.
Distinguere tra strategie attive e passive. Esiste ancora un elenco di strategie alternative, ma possono essere assegnate a una di queste categorie principali.
Strategia attiva - La migliore opzione di gestione in un mercato dinamico, a volte instabile. Molto spesso, la gestione attiva è una prerogativa degli intermediari azionari o degli investitori stessi, che sono in grado di analizzare chiaramente i dati dell'indice delle agenzie di rating e di effettuare la rivendita operativa o l'acquisto di titoli.
Stile passivo la gestione è consentita in segmenti di mercato più o meno costanti.Il principio di base di una strategia passiva è comprare e tenere. L'orizzonte di investimento degli investitori passivi non include le analisi SWAP o le include solo al momento dell'acquisto, non implica l'acquisto di strumenti finanziari aggiuntivi.
Le principali forme di gestione attiva del portafoglio
La base della gestione attiva è la sua frequente revisione, il rifiuto di azioni che non soddisfano più i requisiti di rimborso dichiarati. La chiave per una gestione attiva della qualità è la capacità di prevedere con precisione la probabilità di cambiamenti nel mercato azionario e i prezzi degli strumenti finanziari. Se i partecipanti alle strategie attive sono spesso banche, fondi di investimento, agenti di borsa e altri "pesci grossi" del mercato azionario, ricorrono spesso a metodi prognostici, partigiani e talvolta manipolatori.
Spesso, la gestione attiva del portafoglio prevede l'uso del metodo "swap". Uno swap è una transazione che include un acquisto in contanti e una vendita di attività con la conclusione simultanea di contro-operazioni su una determinata linea. Questo è un metodo multi-tool. Esistono swap in valuta e in oro. Ma ciò non nega il fatto che, grazie allo scambio, siano diventate possibili frodi multimilionarie, che tuttavia sono state condotte nel quadro della legge. Considerare la gestione attiva del portafoglio con l'esempio. Il gestore detiene, per esempio, una quota del 40% nella piccola società industriale Shurupchik. Ha in programma di abbandonarli. Può rivenderli o portare via la sua parte della capitale. Calcola i rischi che possono creare per il "cacciavite", prendendo la sua parte del capitale. Supponiamo che preveda un calo del valore delle restanti azioni dell'impresa di oltre l'8%. Prima di rinunciare alle azioni, il gestore invia l'agente a una banca per acquistare swap per un determinato importo con l'aspettativa che nei prossimi sei mesi le azioni di Shurupchik scendano di meno del 5%.
Se parliamo di gestire il portafoglio di titoli della banca, allora possiamo parlare solo di una strategia attiva. In primo luogo, il settore bancario stesso implica la partecipazione di tutti i suoi distributori ad attività finanziarie attive. La politica di investimento delle grandi banche si basa sull'aumento dei profitti e sull'eliminazione dei rischi.
Una sicurezza comune nel settore bancario è un'obbligazione. Questo è un tipo di ricevuta del debito bancario. La banca emette obbligazioni, i clienti le acquistano e si aspettano di rimborsare il loro valore con gli interessi nel momento indicato. La banca può assicurarsi contro perdite finanziarie nella compagnia assicurativa, ma ciò implica pagamenti assicurativi mensili, cioè perdite finanziarie aggiuntive. Inoltre, con l'apice del mercato dei prestiti, con il crescente rischio di prestiti non pagati, la gestione del portafoglio di titoli della banca comprende sempre più strumenti per coprire i rischi indesiderati.
Qui obbligazioni CDO sintetiche, o obbligazioni di secondo livello, entrano nell'arena. Questo è un documento sulla probabilità. La banca sta inoltre emettendo un pacchetto di obbligazioni vendute tra investitori di secondo livello. I detentori di obbligazioni sintetiche ricevono pagamenti periodici dalla banca o dall'altro proprietario della protezione del credito per aver accettato di assumersi il rischio di credito della banca.
Nel 2000 il mercato delle obbligazioni sintetiche si è gonfiato al punto in cui le banche hanno emesso obbligazioni di quinto livello.
Le principali forme di gestione passiva del portafoglio
Lo stile di gestione passiva è applicabile solo nei mercati con un livello di affidabilità superiore alla media e nei mercati in cui le attività hanno un elevato grado di efficienza. L'elevata efficienza degli attivi significa che rispondono rapidamente e chiaramente ai soliti cambiamenti nell'ambiente di mercato e l'investitore stesso può capire questi cambiamenti senza l'aiuto di intermediari finanziari.
Un investitore passivo non può fare affidamento su doppie superprofit, ma con una corretta analisi delle attività acquistate, ci si può aspettare un equo ritorno sul patrimonio netto. Sebbene i modelli passivi di gestione di un portafoglio di titoli non comportino redditi elevati, non comportano inoltre perdite aggiuntive: commissioni agli intermediari, spese per notai, rappresentanti, costi di trasporto, inevitabili con strategie attive.
Negli investimenti a lungo termine, è molto consigliabile un metodo di gestione passiva. I metodi per la gestione di un portafoglio di titoli nell'ambito di una strategia passiva spesso includono l'indicizzazione. Questo è uno degli strumenti di gestione passiva più competenti. Come sapete, il mercato degli investimenti non è una porta segreta; la trasparenza delle informazioni è garantita al livello adeguato. L'indicizzazione è una specie di riflesso del mercato dei titoli. Sulla base di un'analisi dei dati delle agenzie di rating, un investitore compila un portafoglio di azioni di società che hanno un indice piatto. Questa semplice strategia si chiama "acquisto di un mercato"
Molto spesso, le strategie passive sono scelte da piccole aziende o individui per accumulare e aumentare i loro risparmi.
Valutazione del rapporto tra redditività e rischio di investimento
La redditività di un portafoglio di investimento dipende dai titoli inclusi in esso e dalla quota di ciascuno nella struttura del portafoglio. In sostanza, il rendimento e il rischio del portafoglio sono la media aritmetica del rendimento e del rischio dei suoi titoli costituenti.
Il rischio è la definizione di qualsiasi tipo di deviazione dall'evento previsto. Gli indicatori che rappresentano le principali misure di rischio sono la deviazione standard e la varianza. Il primo è anche chiamato "volatilità". La misura del rischio può essere determinata sulla base di dati sui rendimenti degli investimenti precedenti. Se si considera la questione dell'investimento nelle attività di un'impresa appena creata (quando non vi sono dati sui precedenti periodi di redditività), i rischi di tali titoli sono quasi impossibili da determinare.
Ma la gestione dei rischi competente di un portafoglio titoli inizia con la loro diversificazione. Se il rischio è ancora elevato, è possibile spendere parte del denaro in copertura o assicurazione.
Modelli di formazione del portafoglio
Modello di Markowitz focalizzato sull'acquisizione di tassi di rendimento più elevati. Il principale metodo di contrasto dei rischi nell'ambito di questo modello è il principio di diversificazione, ovvero la distribuzione degli investimenti in vari settori.
La gestione del portafoglio per Harry Markowitz si basa sull'analisi di varianti di variabili casuali e medie attese. Questo modello è stato inventato mezzo secolo fa, ma è ancora rilevante. Lo svantaggio è che per eseguire calcoli secondo il modello sono necessarie molte informazioni pertinenti e affidabili.
Modello CAPM di proprietà dell'economista americano James Tobin. Il suo modello di gestione del portafoglio si concentra più sulla struttura del mercato che sulla struttura del portafoglio. Tobin consente l'uso senza risorse rischiose, a breve termine, anche opzioni sintetiche. Ma il loro autore modello consiglia di combinarlo con titoli affidabili a lungo termine, come obbligazioni o blue chip. Calcoli del rischio Tobin consiglia di effettuare solo investimenti a breve termine con dubbia affidabilità.
Si applica anche all'indice Modello Sharpe. I principi di gestione di un portafoglio di titoli alla base del modello Sharpe sono considerati in una chiave leggermente diversa. Il modello è anche dall'America, è considerato il più recente. Oggi, le maggiori banche e società per azioni utilizzano questo modello per valutare l'efficacia del proprio portafoglio di investimenti. Se prima di Sharpe, gli specialisti della gestione degli investimenti cercavano di complicare i modelli, allora Sharpe ha osato semplificare il più possibile i calcoli, senza trascurare l'accuratezza delle previsioni.Ha suggerito di utilizzare il metodo dell'indice di analisi di regressione per ridurre la complessità del processo di analisi del portafoglio.
La pratica della gestione della fiducia degli investimenti negli Stati Uniti e in Russia
La gestione del portafoglio fiduciario prevede la partecipazione al processo di selezione, acquisto e gestione di titoli di un intermediario finanziario qualificato.
Fondi fiduciari, fondi di investimento, agenti di borsa, ecc. Svolgono ricerche su larga scala del mercato azionario, sviluppano competenze per anni per prevedere le tendenze nella crescita o il declino dei suoi singoli segmenti, affinare l'intuizione professionale, in modo che possano implementare al meglio i metodi giusti per la gestione di un portafoglio di titoli.
Oltre agli individui, l'assistenza degli intermediari negli investimenti è anche ordinata da grandi aziende che hanno anche i loro specialisti finanziari, ma per un investimento competente preferiscono ottenere l'aiuto di una persona dall'ambiente esperto.
Nei paesi del sistema economico e giuridico anglo-americano, la principale forma di mediazione tra investitori e clienti è trust (dall'inglese. Fiducia - fiducia). In America, le attività fiduciarie, oltre ai fondi, sono svolte anche da grandi banche.
Nel nostro paese, la gestione della fiducia del portafoglio titoli del cliente viene effettuata anche da alcune banche autorizzate dalla Banca di Russia. La gestione del trust è legalmente regolata dalla legge sul mercato dei valori mobiliari e dal capitolo 53 del codice statale della Federazione Russa.
Le strategie di gestione del portafoglio titoli prevedono investimenti ai massimi livelli. La gestione del portafoglio come categoria è apparsa quasi contemporaneamente all'emergere di investimenti. Nel corso di centinaia di anni di esistenza nella gestione degli investimenti, sono emerse diverse decine di strategie, modelli e principi di gestione. Lo sviluppo di investimenti aziendali, pubblici e privati non sarebbe così rapido senza le giuste tecnologie di gestione.