הערכה כלכלית של השקעות. סיכוני ההשקעה הכספית. חישוב החזר ROI

החלטות היזם תלויות לא רק ביעדים כלכליים (כמו מקסום הכנסות ומזעור עלויות), אלא גם במניעים וקריטריונים סובייקטיביים רבים אחרים, כמו אינטרסים אישיים, ציפיות עתידיות, תיאבון סיכונים וכו '.

שוק השקעות

שוק השקעות - זהו הקשר בין נושאי פעילות ההשקעות, המהווים את ההיצע והביקוש. שוק המניות דומה במכשור לשוק ההשקעות, מכיוון שהמכשירים העיקריים המיוצגים בשני השווקים הם ניירות ערך.

שוק ההשקעות מבצע מספר פונקציות. להלן הנחשבים העיקריים:

1. חפש הנחיות אופטימליות להשקעת הון.
2. צמצום סיכוני ההשקעה הכספית.
3. חלוקת הון.
4. קביעת מחירים למכשירי השקעה.
5. גידול בהון החוזר
6. משיכת השקעה עסקית.

בנפרד, עליה להדגיש את הסיכונים בעת השקעה בניירות ערך. ניתן לחלק את הסיכונים הכספיים הקשורים להשקעות לשתי קטגוריות רחבות: שיטתיות ולא שיטתיות.

סיכון שיטתי נקבע על ידי סיבות שוק. דוגמאות לגורמים המגדילים את הסיכון השיטתי להשקעות פיננסיות הם שינויים במסגרת החקיקה, מצב מקרו כלכלי, אינפלציה וכו '.

סיכון לא שיטתי קשור למניות או ניירות ערך. כדוגמא, אנו יכולים לציין את הסיכונים הנובעים מהבחירה הלא נכונה של ניירות ערך כפעילות השקעה; סיכון זמני; סיכון נזילות הנובע מסיבוך של מכירת ניירות ערך במחיר מציאה.

סוגי השקעות

השקעות יכולות להיות משני סוגים בהתאם לטווח ההשקעות: לטווח קצר ולטווח ארוך. הראשונה כוללת השקעה של עד שלוש שנים, השנייה - יותר משלוש שנים.

השקעות בניה צוברות כעת פופולריות כסוג של השקעה לטווח קצר. ניתן לחלק השקעות דומות לפי אובייקט השקעה למספר קבוצות:

1. בנייני מגורים.
2. נדל"ן מסחרי (למשל משרדים, מתחמי בילוי).
3. מלונות
4. מפעלים.

לכל הכיוונים יש את היתרונות והחסרונות שלהם. בבחירת סוג ההשקעה בבנייה, המשקיע שוקל את כל היתרונות והחסרונות ועושה חישוב של יעילות ההשקעות.

אסטרטגיית השקעה לטווח ארוך היא אחד המרכיבים להשגת יעדי השקעה. חלק מאסטרטגיה זו הוא לחשב את עלות האפקטיביות של השקעות.

קריטריוני ביצוע השקעה

הערכה כלכלית של השקעות מחייבת קריטריוני בחירה ספציפיים. הם לא יכולים להיות חריגים להערכת חלופות אפשריות. מתמטיקה פיננסית אינה יכולה להחליף החלטות, אך היא יכולה להפוך לכלי עזר לקבלת החלטות.

קריטריוני הבחירה להערכת יעילות ההשקעות חייבים לעמוד בדרישות הבאות:

1. יש לתת דין וחשבון על כל התשלומים ועלויות אחרות העולות בקשר להשקעה.
2. רמת ותזמון התקבולים והתשלומים צריכים להשפיע על ההחלטה.
3. כללי ההחלטה צריכים להיות הגיוניים וברורים.

ערך נוכחי

כל השיטות מבוססות על העיקרון של קביעת ערך אמיתי.

כאשר מיישמים את שיטת השווי ההוגן, נקבע רגע הזמן T0 כבסיס כך שכל התשלומים מתרחשים בזמן T0 (או בתקופה t0) ואילך. מכאן נובע כי יש להפחית את כל התשלומים בזמן T0, אם הם אינם מתרחשים בתקופה t0.רק בדרך זו מחושב הערך הנוכחי, שהוא הערך הנוכחי או הערך הנוכחי הנקי של מספר תשלומים.

פרשנות השווי ההוגן

ניתן לפרש את שווי פרמטר השווי ההוגן המשמש להערכה כלכלית של השקעות בשלושה אופנים. אם הערך הנוכחי של ההשקעה הוא חיובי, פירוש הדבר שההון המושקע באמצעות ההשקעה מוחזר במלואו, המשקיע מקבל (לפחות) את ההחזר על ההשקעה ברמת ריבית החישוב ואת העודף הנוכחי בסכום השווי הנוכחי. השקעה יעילה ברווחיותה בניגוד לשימוש חלופי בהון.

אם הערך הנוכחי הוא אפס, המשמעות היא שבאמצעות השקעה, ההון המעורב מושכר ברמת ריבית החישוב, כלומר, ההון המושקע מוחזר במלואו עם עלייה ברמה של ריבית החישוב. השקעה אפקטיבית מכיוון שהיא מביאה לא פחות משימוש חלופי בהון.

אם הערך הנוכחי הוא שלילי, אז ההשקעה לא הגיונית וניתן להשתמש בהון בצורה יעילה יותר. שווי הוגן שלילי יכול להיות לא רק רווחיות נמוכה, אלא גם אובדן הון.

הערך של הפרמטר "ערך נוכחי"

בשיטת השווי ההוגן תוכלו לבדוק האם אנו מקבלים את ההון המושקע בעלייה ברמת ריבית החישוב. הערך הנוכחי בתנאים מסוימים עשוי לשמש קריטריון לבחירת אלטרנטיבה ממגוון פרויקטים של השקעות.

התנאים הם שכל חלופות ההשקעה מקבלות את אותו אחוז חישוב, וכמות ההשקעה זהה (בערך). הערך הנוכחי עם אותו יחס של תקבולים ותשלומים עולה ביחס להון המושקע.

חישוב השקעות באמצעות החזר ROI

החזר ROI (החזר השקעה) - אינדיקטור המשמש לקביעת התשואה על ההשקעה. הנוסחה לחישוב החזר ה- ROI כוללת שימוש בעלות, הכנסה וסכום ההון המושקע. ללא אינדיקטורים אלה, אי אפשר לחשב את יחס ההחזר על ההשקעה. אינדיקטור זה מדגים עד כמה ההשקעה הייתה רווחית באחוזים. נוסחת החישוב של החזר ה- ROI היא כדלקמן:

(הכנסה - עלות) / הון מושקע * 100%

אם היחס גדול מ- 100% פירוש הדבר השקעה רווחית. במקרה בו החזר ה- ROI <100% - ההשקעה אינה רווחית. החיסרון בשיטה זו של הערכה כלכלית של השקעות הוא בכך שלא ניתן ליישם את הנוסחה בצורתה הקלאסית על השקעות רב-תקופתיות.

משך הפחת

קביעת תקופת הפחת היא שיטה נוספת להערכה כלכלית של השקעות. זה מבוסס גם על שיטת ניכיון סדרות התשלומים. תזרים המזומנים המוזל מצטבר מרגע T0 ועד התשלומים העודפים (השליליים) הראשוניים (מוזלים) מכוסים על ידי התקבולים העודפים (מוזלים). בעזרת תקופת הפחת נקבע משך ההשקעה, ההכרחי להחזר ההון המושקע בעלייה מסוימת של אחוז. נקודת הזמן בה מגיעים לקריטריון זה נקראת Break-Even Point.

בשיטה זו ניתנת עדיפות להשקעות עם תשואות גבוהות ראשוניות, מכיוון שהדבר יסייע להגיע ל- Break Even Point מהר יותר. תשלומים לאחר פחת אינם יכולים להשפיע על עליונותה של אלטרנטיבה, לכן שיטת הפחת אינה מספיקה כבסיס היחיד לקבלת החלטות.

יחס תועלת-עלות

שיטה זו להערכת ביצועי השקעה מבוססת על שיטת השווי ההוגן שכבר תוארה. זה מורכב בעובדה שעבור קבלות ותשלומים הערכים הנוכחיים נקבעים בנפרד ואז הערך הנוכחי של התקבולים מחולק בערך הנוכחי של התשלומים.

להחלטת BCR, לא משנה אם תזרים המזומנים מכיל רק תקופות שליליות או חיוביות.אם יחס עלות ההטבה (BCR) גדול מ- 1, זה אומר שהגידול באחוז ההון גבוה מהאחוז המחושב. לפיכך, ההשקעה הגיונית. הקפד לקחת בחשבון ששום קבלות ותשלומים לא מאוזנות, כיוון שהתוצאה תהיה שגויה (Netting-out).

BCR = ערך נוכחי של תקבולים / ערך נוכחי של תשלומים

יחס תועלת והשקעה נטו

להחלטת BCR, לא משנה אם תזרים המזומנים מכיל רק תקופות שליליות או חיוביות. אם יחס עלות ההטבה (BCR) גדול מ- 1, המשמעות היא עליית אחוז ההון מעל האחוז המחושב. במקרה זה, ההשקעה הגיונית. עם זאת, קח בחשבון שלא מתקיימים קבלות ותשלומים, מכיוון שהתוצאה תהיה שגויה (Netting-out).

BCR = ערך נוכחי של תקבולים / ערך נוכחי של תשלומים

הגדלת תועלת נטו

עם יחס נטו-השקעה נטו, הערך הנוכחי נקבע תחילה עבור החלק החיובי של תזרים המזומנים, ואז עבור החלק השלילי. הדבר הפרטי ביניהם הוא יחס ההשקעה נטו. מכיוון שמבוצעת Netting-Out מלאה עם NBIR, אין סכנה שתתרחש שגיאה בגלל Netting-Out. הנוסחה של NBIR היא כדלקמן:

NBI = (ערך נוכחי של תזרים מזומנים עם הפרויקט / ערך נוכחי של תזרים מזומנים ללא הפרויקט) * 100

גידול בתועלת נטו מראה כמה אחוזים העודף הממוצע נטו ישתנה בתקופה הנסקרת אם ננקטו אמצעי פיתוח. כיצד מפוזר עודף הזמן של בהירות מתזרים מזומנים? תזרים זה תלוי בפרט בצורת מימון החובות.

באמצעות הגדלת תועלת נטו ניתן להניח אם גידול בהכנסה באמצעות פרויקט הוא תמריץ מספיק. יתרה מזאת, בעזרת מדד זה, ניתן להשוות בין פרויקטים חלופיים רבים ביחס להשפעה על שינויים בהכנסות. עם זאת, בשני המקרים, יש לקחת בחשבון את חלוקת הזמן של עליית ההכנסה.