מדד הרווחיות מהווה אינדיקטור המשקף את כדאיות השקעת ההון בפרויקט מסוים.
פורמולה
אינדיקטור זה הוא מקדם המשקף כמה רווח מביא פרויקט ההשקעה ליחידה אחת של כספים שהושקעו בו. כידוע, היתכנותו של פרויקט השקעה מחושבת באמצעות אינדיקטור כמו ערך נוכחי נטו.
פרמטר זה מחושב על ידי סיכום הערך הנוכחי בכל תקופת הפרויקט תוך התחשבות בגורם ההיוון, תוך התחשבות, אם כן, בכל הרווחים שאבדו (פרויקט אחר, פיקדון בבנק וכו ').
ID = TTS: והיכן:
- תעודת זהות - מדד רווחיות;
- TTS - ערך נוכחי נטו;
- וכן - ההשקעה הראשונית.
תכונת פורמולה
כידוע, מדד הערך הנוכחי הנקי מסכם את כל תזרימי התשלום ההיוון של פרויקט ההשקעה, כולל ההון שבוצעה במקור, שבכלל מושקע בתקופה T0, ושווי גורם ההיוון המיושם עליו שווה לאחדות.
עם זאת, בעת חישוב מדד הרווחיות נלקח מדד הערך הנוכחי הנקי מבלי לקחת בחשבון את ההון המושקע. כך, ה- NWT יהיה שווה להשפעה הכלכלית של הכספים שהושקעו.
מדד תשואה מוזלת
לעתים קרובות מאוד, משקיעים נוקטים בהערכת הרווחיות של הפרויקט שלהם כאשר לוקחים בחשבון את כל התשלומים: הן ההון ההתחלתי שהוצא והן העלויות העוקבות שעולות במהלך יישום פרויקט ההשקעה. במקרים כאלה, מציל פרמטר הנקרא מדד הרווחיות של הפרויקט.
האינדיקטור הוא שינוי של המדד הקלאסי, אך לוקח בחשבון את כל העלויות שביצעה החברה לאורך כל תקופת פרויקט ההשקעה, תוך התחשבות בגורם ההיוון.
IDD = (∑ PP: (1 + p)n): (∑ I: (1 + p)n), איפה:
- IDD - מדד תשואה מוזל;
- PP - שטף התשלומים, כלומר ההפרש בין הכנסות ועלויות;
- p הוא שיעור החישוב שנקבע בחישוב;
- וגם - העלויות.
בצורה אחרת ניתן לייצג את נוסחת המקדם כיחס בין ערך נוכחי נטו לסכום כל ההוצאות, תוך התחשבות בגורם ההיוון לתקופה מסוימת.
קושי בחישוב
אין שום קושי בחישוב מדד התשואה העובדתית. עם זאת, לאחר סיום פרויקט ההשקעה, אין שום טעם לחשב את כדאיות הפרויקט, עלות נטו וגורמים אחרים המאפיינים את היתכנותו.
חישוב פרמטרים אלה חייב להתבצע על מנת להחליט אם בכלל להשקיע בפרויקט מסוים. כלומר לפני פתיחת עסק, כאשר עדיין לא ידוע איזה סכום הכנסה יקבל המשקיע בעתיד.
זה הקושי הגדול ביותר. אין בעיות מיוחדות בבחירת שיעור היוון, מכיוון שתמיד יש לפחות אפשרות השקעה אלטרנטיבית ופשוטה ביותר - פיקדון בבנק. וגודל שער ההפקדה ישמש כגורם הנחה.
גודל ההכנסות העתידיות עשוי להיות מושפע ממספר גורמים. לדוגמה, עלות הייצור, המכירות, המצב עם הביקוש וההיצע, הריבית בבנק, כמו גם המצב בשוק באופן כללי.
רווחיות פנימית
כאשר נקבע גודל הכנסה היפותטי, על המשקיע לחשב את מדד הרווחיות הפנימית - הריבית בה כל ההכנסה תהיה שווה לסכום ההשקעה.
הנוסחה לחישוב מדד זה נובעת מהמתודולוגיה לחישוב ערך נוכחי נטו. במקרה זה, מדד הרווחיות הפנימית משתנה, והערך הנוכחי הנקי הוא אפס.
יש גם דרך שנייה וקלה יותר לחשב את האחוז הפנימי. לשם כך על המשקיע "לשחק" בגודל ההימור, לבצע מספר חישובים של ה- NTS באחוזי חישוב שונים. ההפרש בשיעור המשוער צריך להיות לא יותר מחמישה אחוזים. אחרת, התוצאה לא תהיה מדויקת. כדי לחשב את האחוז, עליך תחילה למצוא את השיעורים שבהם יהיה לאינדיקטור להכנסות הנוכחיות ערך חיובי ושלילי. לאחר מכן תוכל להשתמש בנוסחה הבאה:
IVD = PSמ + RPS x (TTSn : TTSn - (TTSבערך)), איפה:
- IVD - מדד לרווחיות פנימית;
- נ.ב.מ - ריבית נמוכה יותר;
- RPS - ההפרש בין שני הריביות (מהגבוה יותר שיש צורך להפחית את הנמוכים יותר);
- TTSn - הערך החיובי של ההכנסה הנוכחית נטו;
- TTSבערך - הערך השלילי של הערך הנוכחי הנקי.
נוסחה זו מאפשרת לחשב את שיעור התשואה הפנימי, באמצעות אמצעים מאולתרים בלבד. באמצעות החלפת הנתונים הדרושים לתוכם, תוכלו למצוא את הקצב בו יהיה פרויקט ההשקעה רווחי. אם בסוף הפרויקט, הערך הנוכחי הנקי הוא מעל לאפס, פירוש הדבר שההשקעה השתלמה ושיעור התשואה עלה על אחוז החישוב המשוער.
ערך נורמטיבי
ככאלה, אין מדד אחוז תשואה קבוע. כל מה שחשוב הוא שערכו יהיה גדול מאחד. זה ידבר על הרווחיות של הפרויקט. ככל שערך המדד גבוה יותר, כך ההשקעה משתלמת יותר. במקרה שמדד הרווחיות נמצא מתחת לאחדות, יש צורך לסגור את הפרויקט, מכיוון שהכספים שהושקעו אינם מוחזרים. במצב בו ID = 1, המשקיע אינו מקבל רווח והפסד כלשהו.
לשם הבהרה, כדאי לקחת דוגמא.
משך פרויקט ההשקעה הוא שלוש שנים. אחוז החישוב הוא 6%. גודל ההשקעה הוא 10 אלף רובל. בשנה הראשונה, הפרויקט מביא 3,500 הגהות, בשנה השנייה והשלישית - 4,000 רובל.
השלב הראשון הוא לחשב את הערך הנוכחי הנקי של הפרויקט, למעט השקעות בתקופה T0.
TTS = 3500: 1.06 + 3500: 1.062 + 3500 : 1,063 = 10 220.3 רובל.
בשלב הבא אנו מחשבים את מדד הרווחיות:
ID = 10 220.3: 10 000 = 1.02203.
אז מדד הרווחיות הוא יותר מאחד, זה מעיד על כדאיות פרויקט ההשקעה.
אם, למשל, בשנה השנייה, סכום ההכנסה יהיה 3,500 רובל, הרי שהערך הנוכחי הנקי יהיה 9,775.3 רובל. במקרה זה, הפרויקט לא יהיה אפקטיבי, מכיוון שמדד הרווחיות יהיה 0.977, כלומר מתחת לאחדות.