אם אתה עוקב אחר החדשות מעולם הפיננסים, העסקים והטכנולוגיה, בטח שמעת נוסחאות דומות: "החברה ביצעה הנפקה", "הקונצרן נכנס להנפקה", "מניות החברה עברו את נוהל ההנפקה" וכדומה. סביר להניח שלמי שכבר נפגש עם מידע כזה יש רעיון משוער שאנחנו מדברים על הצבת מניות החברה למכירה פומבית ציבורית, אך הם לא חושבים על הפרטים שתהליך זה טומן בחובו. אולי אנשים אחרים פשוט מדלגים על מידע כזה, במיוחד לא טורחים על כך.
למי שמעוניין ללמוד עוד על שלושת המכתבים המסתוריים הקשורים קשר הדוק לחברות גדולות, לעסקים מצליחים ולחילופי עולם, אנו כותבים מאמר זה. בו ננסה לחשוף באופן מלא מידע בנושא זה.
מהי הנפקה?
אז נתחיל בפענוח אותן "שלוש אותיות". הנפקה באנגלית פירושה ביטוי כזה: "הצעה ציבורית ראשונית", המתורגמת כ"הצעה ציבורית ראשונית ". במילים פשוטות, הנוהל הוא משיכת מניותיה של חברה למכירה פומבית בבורסה. נשמע קל, לא? עם זאת, לתהליך כזה יש מספר השלכות, עליהן נעסוק במאמר זה. אחרי הכל, אי אפשר לענות על השאלה "מהי הנפקה?" עם כמה משפטים: תהליך זה יכול להיות סדר גודל מסובך יותר מכפי שנראה.
הכנת הנפקה
לכן, בכדי להבין טוב יותר את מהות הפעולה שאליה מוקדש מאמר זה, נתחיל בתיאור מפורט של נוהל הכנת מניות החברה לרישום בבורסה.
למעשה, הבאת חוק משפטית להנפקה באופן חוקי היא די קשה. יש לחשוף באופן מלא את האינדיקטורים הכספיים של ישות משפטית, להציג את כל התהליכים המתרחשים בחברה, לספק גישה ציבורית למידע הנוגע לדוחות כספיים. מלבד העובדה שהכנת כל הנתונים האלה גוזלת זמן רב ומאמץ, חשיפת מידע כזה יכולה לפגוע גם בסוגים מסוימים של עסק, מכיוון שהוא יהפוך במהירות לרכוש של מתחרים. זו הסיבה שלא כולם ממהרים להביא את החברה שלהם להנפקה.
כמו כן, יש לענות על השאלה לבעלי החברה "מהי הנפקה?": פתיחות ואחריות. על פי הראשון, כבר צייננו שכל המידע על פעילויות עסקיות יהיה זמין. זה אמור להוסיף גם מידע נוסף על הבעלים ומייסד העסק, על הפרסום של האדם שלו. בנוסף, הנפקה היא אחריות. ואכן, כעת חברה, שבין בעלי המניות בה יכולים להיות רק אנשים מהימנים, הופכת להיות ציבורית - וכל אחד יכול לקנות את מניותיה. אתה יכול לדמיין את הלחץ של בעל עסק שמציב חברה על הצעות מחיר לציבור?
מי מכין את ההנפקה?
עליכם לשים לב גם מי מכין באופן ספציפי את החברה לרישום ציבורי בבורסה. נראה, מדוע הבעלים לא יכול לעשות זאת? אבל לא כל כך פשוט. לא, תיאורטית, כמובן, הוא יכול לעשות זאת, אך בפועל לעולם לא ניתן יהיה למצוא זאת. הכנת החברה לאירוע כה חשוב כמו הנפקה מופקדת על מומחים העושים זאת על בסיס מקצועי ויש להם ניסיון כלשהו בעניין זה. לרוב פעילויות כאלה מבוצעות על ידי הבנקים הגדולים ביותר, למשל מורגן סטנלי. לא מן הנמנע כי חברות ביקורת גדולות מעורבות בהכנה, ונוהג זה קיים גם.
בנקים מתכוננים לרוב להנפקה בגלל ראשית, ניסיון רב שלהם באיסוף דוחות כספיים, עבודה עם כמויות גדולות של נתונים וארגוןם; שנית, בגלל הפדיון האפשרי של בנק כזה של חלק ממניות החברה המציעה.במקרה זה, הבנק משתלם להכין מהסיבה שהוא יכול לקנות את החבילה במחיר הנמוך ממה שהיא תעלה בעתיד. כמובן, פרטי עסקה מסוג זה (כולל סכום המניות שניתן לרכוש בחזרה) נדונים בחוזה.
לאן הולכות הנפקות?
אז, דנו מהי הנפקה ומדוע היא מתבצעת. כעת נשקול היכן בדיוק נחשפות החברות ואיך הן מחפשות משקיעים. יש לציין כי בעולם קיימות רק כמה חילופי דברים גדולים - אלה ניו יורק, לונדון, מוסקבה, ורשה ואחרים. הראשון משמש פלטפורמה לשחרור חברות טכנולוגיה אמריקאיות (טוויטר, למשל, הועמד למכירה פומבית בניו יורק). עכשיו אתה מבין מהי הנפקה, טוויטר גם לא יכול לדעת. אתה רואה, כשאתה קורא, אתה מתחיל להבין את הנושא הזה יותר ויותר!
הבורסה השנייה - לונדון, מהווה גם במה ליציאות מרכזיות, כולל הנפקה של חברות רוסיות. לדוגמה, רוזנפט, לנטה, VTB, מגפון היו מיוצגים בבירת אנגליה.
בורסת מוסקבה, על פי היגיון הדברים, צריכה לשמש פלטפורמה לפתיחת חברות מקומיות, ולמעשה יש דוגמאות כאלה. אך התרגיל, אבוי, אינו נפוץ כפי שהיינו רוצים, מהסיבה שבפדרציה הרוסית אין כמות כה רבה של הון שקיימת במערב. אפילו חברות רוסיות מעדיפות להחזיק כסף בבנקים המערביים, ולכן הגיוני יותר לחפש משקיעים "שם" מאשר "כאן".
היתרונות של הנפקה
מה ההנפקה של החברה והיכן היא מתנהלת, בדקנו. כעת ננסה לתאר בקצרה את היתרונות העיקריים המעניקים לעסק גישה לבורסה.
הראשונה היא יוקרה. כן, אפילו לא קרנות נוספות, כלומר יוקרה! אחד ה"יתרונות "העיקריים שלגביהם חברות מסכימות להיכנס לשוק הפתוח למסחר ציבורי בניירות ערך הוא הליך ההנפקה וה- SPO (אתה שואל:" מה זה? ". ההנפקה וה- SPO הן תופעות דומות, רק SPO הוא משני גיוס כספים ממניות שכבר שייכות למשקיעים, זה לא משפיע על סך ההון של החברה).
שנית, כמובן שכניסה לשוק מספקת הון נוסף. אם היוקרה מאפשרת לנו לומר "החברה שלנו כל כך מגניבה שהיא נכנסה לבורסה בלונדון", אז הכספים שגויסו הם הזדמנות ייחודית לבצע השקעות נוספות בעסק, להרחיב אותו, לפתח שווקים חדשים ולהמשיך לצמוח.
שלישית, באמצעות הנפקה, אתה יכול להפוך חברה מוכרת יותר בשווקים שבהם היא לא הייתה בעבר. דוגמה חיה: ענקית האינטרנט מרוסיה, יאנדקס, לא הייתה מוכרת במערב עד שעברה את תהליך ההצעה הציבורית. ואנחנו מדברים על חברת טכנולוגיה, שכבר יש מספר גדול מהם בארצות הברית! ותארו לעצמכם מהי הנפקה של בנק למוניטין שלו? שוב, דוגמה לכך היא VTB, שעבר הליך זה ומשך כמעט 8 מיליארד דולר, הפך לזיהוי יותר לשותפים המערביים, שהשפיעו לטובה על פעילותה.
כפי שניתן לראות, נוהל הכניסה לחילופי דברים מביא כמה יתרונות בבת אחת: יוקרה, כספים נוספים והכרה. כעת נדבר על ההשלכות השליליות של הליך זה.
היבטים שליליים בהנפקה
אז בואו נחשוב שוב מהי הנפקה. כל משקיע יכול לקנות מניות בחברה שלך. המשמעות היא שכל אדם שמשקיע בחברה שלך לוקח את חלקו, מקבל את ההזדמנות לנהל את העסק שלך. מסכים, מנקודת מבט זו, הרישום בבורסה יכול להיות מסוכן: אם החברה שלך אינה מדורגת מספיק גבוהה, הם יכולים לקנות אותה במחיר נמוך ולסדר את העסק שלך.
בנוסף לבקרה אפשרית, המשקיעים יכולים גם לקבל מידע פיננסי שאחרת יהיה חסוי. שוב, זה לא ישחק לידיכם, קחו בחשבון שתגלו זאת בכל מקרה.
כמו כן, בעת רישום חברה בבורסה, אל תשכח מהאפשרות של כישלון - אם המשקיעים מעריכים את העסק שלך יותר זול ממה שציפית, אז שוב תפסיד במניות שנמכרו.
לכן הליך ההנפקה די מסוכן, ומאותה סיבה, לא כל בעלי העסקים שיכולים להיכנס לבורסה מנהלים אותו.
דוגמאות להנפקות הגדולות בעולם
כדוגמאות נביא את ההנפקות המוצלחות והגדולות ביותר בתולדות האנושות. אנו לוקחים בחשבון את כל החברות, ללא קשר למוצאם: GM (23 מיליארד בשנת 2010); ABC (22.1 מיליארד, 2010); ICBC (21.9 מיליארד, 2006); AIA (20.5 מיליארד בשנת 2010) ו- VISA INC (19.6 מיליארד בשנת 2008). החברה המפורסמת פייסבוק גייסה 18.4 מיליארד ב -2012, טוויטר - 14.5 מיליארד ב -2013 וגוגל - 1.6 מיליארד בשנת 2004.
ההנפקות בעלות הפרופיל הגבוה ביותר של חברות רוסיות
כמובן שבקרב החברות הרוסיות אין מסקנות כה גבוהות ומסקנות על חילופי דברים. המוצלח ביותר יכול להיקרא Rosneft (10.6 מיליארד בשנת 2006), ואחריו: VTB (8 מיליארד, 2007), UC Rusal (2.24 מיליארד, 2010), PIK (1.93 מיליארד ב שנת 2007).
בעיות של חברות רוסיות שנכנסות לבורסות מערביות
מדוע חברות מקומיות מציגות (יחסית) תוצאות כה נמוכות מהנפקות? ראשית, לעסקים המערביים יש הרבה יותר כסף מרוסית, בגלל כוח הקנייה המוגבר של אותם אמריקאים, למשל. לפיכך, מנקודת מבט זו, חברות כאלה יכולות להיחשב כמוצלחות יותר מאלה הרוסיות. שנית, חברות מהפדרציה הרוסית פחות ידועות שם. ואיך משקיע מארצות הברית ישקיע במניות לא ידועות?
אלה הן הסיבות העיקריות, למעשה, כמובן, שישנן יותר מהן: קשיים בלגליזציה, משיכת שותפים, "פרסום" בקרב משקיעים ועוד.
