עסקאות REPO שימשו בשטחה של הפדרציה הרוסית לפני זמן לא רב, ולכן מערבי נלקח כמודל עבודה. התפתחות מהירה של קשרים כאלה בין הלווה למלווה התאפשרה בגלל העובדה כי פעולות עם ניירות ערך, כלומר מניות, צוברות פופולריות רבה יותר ויותר. באנגלית, הסכם רכישה חוזרת נשמע כמו הסכם רכישה חוזרת (בתרגום "הסכם רכישה חוזרת"), המקוצר כ- repo.
מהי עסקת ריפו?
עסקאות REPO הינן פעולות מסחר המתבצעות באמצעות לא רק מטבע והון מסוים, אלא גם עם ניירות ערך. בנוסף, הסדרים מסוג זה גורמים לכך שהצדדים מתקשרים בהסכם לרכישה חוזרת של ניירות ערך. ניתן להסביר זאת בפשטות רבה יותר בעזרת דוגמא קטנה.
צד א 'מוכר את ניירות הערך שלו לצד B בסכום מסוים, שנחשב להלוואה. המכירה מתבצעת באמצעות עסקת מכירה ורכישה רגילה. עם זאת, בנוסף להסכם זה, נחתם עוד אחד, הקובע בהכרח את התקופה בה הלווה מסכים לממש את ניירות הערך שלו בחזרה. באותו הסכם הצדדים קובעים מייד את המחיר בו יירכשו מניות מחדש. לא ניתן יהיה לשנות את ערך הפדיון לאחר כריתת ההסכם. יש לציין כי אם פעולות חליפין אחרות קשות הרבה יותר לביצוע, הרי שעסקאות ריפו בבנק יכולות להתבצע על ידי כל מי שמחזיק בגוש מניות.
סוגי ריפו
ישנם שלושה סוגים של הסכמי רכישה חוזרת. ההבדל נעשה בהתאם לעיתוי ההסכם.
- הסוג הראשון נקרא "בן לילה", כלומר משך הסכם כזה הוא יום אחד.
- חוזרים נגזרים הם הסכמים הקובעים לפירעון מסוים של חוב. תקופה כזו צריכה להיות יותר מיום אחד.
- הסוג האחרון נקרא "פתוח". להסכמים כאלה אין יום שנקבע מראש בו יש צורך להחזיר את הכסף.
יש שני חלקים להחזר מחדש. החלק הראשון הוא קבלת מזומן למניות, והחלק השני הוא רכישה חוזרת של ניירות ערך. כדאי לומר כי לכל הסכם יש תקופת כהונתו, ללא קשר לסוג העסקה שנערכה. תקופה זו מחושבת בימים קלנדריים ומתחילה את חשבונה מהיום שלאחר כריתת החלק הראשון של ההסכם ותקפה עד ליום בו יש צורך לבצע את החלק השני של ההסכם באופן בלעדי.
סוגים של חוזרים חוזרים לפי בגרות
עסקאות REPO מחולקות גם למספר סוגים בהתאם לתנאי ביצוע ההסכם.
- הווריאציה הראשונה של ההסכם המתואר נקראת תוך יום או יום אחד. במקרה זה, יש להשלים את החלק הראשון של העסקה והן את השני ביום אחד. המועד האחרון להסכם כזה הוא יום אחד.
- הזן השני הוא מבצעים קיימים. המשמעות היא שהחלק הראשון של ההסכם בוצע, והמועד האחרון ליישום החלק השני כבר בוצע.
- הסוג האחרון הוא עסקאות פתוחות. כריתת הסכם כזה מציעה כי לתקופה שבין השלמת החלק הראשון לחלק השני אין גבולות קבועים.
בהתאם לחוזה שחתם, הריבית לחלק השני של החוזה תיקבע גם לפי העיתוי. בסיום עסקה ליום אחד השיעור נשאר קבוע, עם עסקה פתוחה השיעור יהיה לא קבוע, כלומר צף, ובהסכם דחוף השיעור יישאר באותה רמה לאורך כל הטווח, כלומר הוא גם יהיה קבוע.
הסכם רכישה חוזרת מחוץ לבורסה
החזר ניירות ערך אינו רק מכשיר נפוץ למדי לסחר בבורסות, אלא גם תוכנית השקעה פופולרית מאוד. העניין הוא שכריתת הסכמים כאלה מועילה לשני הצדדים להסכם זה. חשוב מאוד לציין כי כריתת עסקה כזו בין הצדדים אינה הלוואה ככזו. סחר כזה נחשב לסיום הסכם מכירה ורכישה רגיל. למרות שבפרקטיקה הבנקאית הם מבצעים בהלוואות באמצעות ניירות ערך. לסיום הסכמים מסוג זה, פותח בגורמים הממלכתיים של הפדרציה הרוסית פעולה נורמטיבית מיוחדת, שנועדה להסדיר את כל תהליך השיווק מחדש.
סוגי ריפו
ראוי לציין כי הנוהג של החלת הסכמי סחר כאלה משמש לשטח הפדרציה הרוסית, תוך התחשבות בכל הדוגמאות למדינות המערב. מנגנון זה נחוץ מכיוון שהוא מאפשר לבצע עסקאות מהירות ויעילות בשוק ההון. מבלי להשתמש בכלי זה, עלולות להופיע בעיות רבות ושונות.
ישנם שני סוגים של חוזרים המשמשים בתנאים שונים. הראשון כולל סיום עסקת הסחר האופיינית והנפוצה ביותר, אשר בחלקה הראשון נושאת מידע על סכום הרכישה והתנאים, ובחלק השני יש את תנאי הרכישה, ההצעה והסכום הכולל.
בנוסף להסכמים אופייניים שכאלה, ניתן לקבל הפניות חוזרות הפוכות. מנגנון זה מצא את יישומו במסחר בבורסה. תמצית החוזה מסתכמת בשם עצמו. עם הסכם מסוג זה, עליכם ראשית להסכים על מכירה, ובחלק השני, על רכישה חוזרת. ראוי לציין כי עסקאות ריפו של יום אחד מצאו גם את היישום שלהן. הם נמצאים בשימוש נרחב ביום ההצעה או במכירות פומביות.
חוזה וחשבונאות על הסכמי רכישה חוזרת
יש חוק שקובע כי כל העסקאות הנמצאות תחת הקטגוריה של REPO חייבות להתבצע בכתב. בעת עריכת חוזה מודל סטנדרטי, עליו לכלול כמה מהפריטים הבאים:
- שמות של אנשים שמשתתפים ישירים בחוזה;
- תיאור נושא ההסכם. כלומר המועדים נקבעים, וצוין גם כי לחלק הראשון ולחלק השני אמורים להיות מועדים שונים ליישומם;
- תיאור הפעולות שיינקטו בעת רכישת ניירות ערך, כמו גם הכמות, הערך שלהן, טיבן;
- תיאור נוהל הנהלת חשבונות בחשבון דפו
- מכירה הפוכה, במהלכה מוסכמים התנאים, השיעור וסכום העסקה הכולל;
- סיכונים וסוגי פיצויים אפשריים;
- פירוט של כל צד.
כמו כן, כדאי להוסיף כי כל המחזיקים או הבעלים של נכסים פיננסיים כלשהם נדרשים לשמור על רישומיהם. לשם כך, פתח חשבון דיפו. יש לעשות זאת, שכן חשבון זה נלקח בחשבון בעת מיסוי גוף פרטי או משפטי.
היתרונות של עסקאות REPO
לכריתת הסכמי סחר כאלה יש יתרונות מוגדרים. היתרון העיקרי המבדיל בין רישיון חוזר לבין הלוואה רגילה הוא שכאשר תסיים עסקה, הנושה (כלומר, קונה ניירות ערך) לא יהיה בעל משכון, אלא בעל מלא בגוש המניות שרכש. מסיבה זו, אי ביצוע עסקת ריפו אינו כל כך מסוכן עבור המלווה. אכן, במקרה זה, יש לו כל זכות למכור פשוט את גוש המניות הזה במחיר השוק שלה. ואתה אפילו לא צריך לתאם פעולה זו עם החייב.
מצד הלווה, היתרונות באים לידי ביטוי בכך שהשיעור יהיה נמוך יותר. זאת בשל העובדה כי המלווה אינו מבצע הערכות פירעון ופעולות אחרות של הלווה שלו. בנוסף, ניתן לבצע עסקת ריפו גם אם הבנק באופן מסורתי סירב לקבל הלוואה בגלל היסטוריית אשראי קצרה, למשל.
חסרונות של עסקאות REPO
ראוי לציין כי עלולים להיווצר מצבים בהם היתרונות של עסקת רכישה חוזרת עלולים להפוך לחסרונות. לרוב זה קורה אם בסיום החוזה לא הוכנסו אישורים לעונשים בגין סירוב למילוי התחייבויות.
מצב עשוי להיווצר כאשר, למשל, בעת הרכישה מחדש, המניות היו יקרות בהרבה, יהיה זה משתלם יותר עבור המלווה למכור אותן בשוק מאשר להחזיר אותן ללווה. החיסרון עבור הלווה הוא שבמהלך מכירת ניירות הערך הללו הם נפלו בערך די חזק, וקנייתם בחזרה אינה רווחית מדי.
מיסים
כמו כן, ראוי לציין כי כל תוצאות העסקאות כמו החזר כספי ממוסות. בנוסף נקבעו תנאי מיסוי נפרדים עבורם. עם זאת, זה חל רק על אותם הסכמים שבהם יופיעו ניירות ערך. ואתה צריך להוסיף כי החוק מגדיר תקופה שאסור לחרוג ממנה בעת סיום ה- RPO. תקופה זו היא שישה חודשים. בנוסף, לא ניתן להחיל תנאי מיסוי מיוחדים אם החלק השני של הסכם הריפו לא בוצע. במקרים כאלה משתמשים בתנאי המס הכלליים למילוי החלק הראשון.