עסקה היא פעולות של ישויות משפטיות או אנשים המשמשים לשינוי, הקמה והשלמה של זכויות וחובות מסוימות.
כל עסקה מתאפיינת בתכונות הבאות:
- היא מעשה רצון מודע;
- ביצוע עסקאות הוא חוקי וחוקי;
- גורמים המעורבים בעסקה מתקשרים ביחסי אזרחים, אשר לאחר מכן ניתן לסיים אותם או לשנותם.
ישנם סוגים רבים של עסקאות, ביניהם ניתן להבחין בין דחופים. סוג זה של עסקאות משמש בעת כריתת הסכמים עם מועד הסדר נדחה.
תיאור
עסקת נגזרים הינה הסכם של שני צדדים ביחס לנכס הבסיסי עם חלוקת זכויות והתחייבויות ותאריך שנקבע מראש בו פירעון ביצוע ההתחייבויות. העיכוב צריך להיות לפחות שני ימי עבודה מיום כריתת ההסכם. תנאי הסכם כזה מוגדרים ישירות בהסכם עצמו, או תלויים בכללים שקבע מארגן הסחר.
במילים אחרות, עסקת נגזרים היא הסכם עם התחלה קבועה מראש של ביצוע העסקה ומועד השלמתה, המהווה קיום התחייבויות.
נכס בסיסי (או בסיסי) הוא אובייקט שערכו משמש כבסיס הפשרה העיקרי המשמש לביצוע חוזה עתידי. נכסים אלה כוללים סחורות, חוזים עתידיים, ניירות ערך שונים, כולל מניות.
נגזרים משמשים לרוב לגידור - ביטוח שממזער את הסיכונים הפיננסיים. כתוצאה מכך, פיצויים עתידיים אפשריים מפצים בגלל מחיר או אינדיקטורים אחרים. כפריט מגודר ניתן להשתמש הן בנכסים והן בהתחייבויות, כמו גם במזומן הנלווה אליהם.
מהות
כדי לפשט את ההבנה של חוזה החוזים העתידיים, אנו יכולים להניח שעסקת העתיד היא פעולה בה האובייקט אינו הטובין, אלא החובות והזכויות בפועל ביחס להסכמים הסטנדרטיים שהוצאו.
חוזי נגזרים מיושמים רק בכפוף להסדר מזומנים. הסכום ואיכות הנכסים שנמסרים בעתיד מוסכמים מראש.
המטרה העיקרית של עסקאות נגזרות היא ביטול סיכונים פיננסיים. זאת בשל קביעת מחירי הנכסים במהלך ביצוע החוזה. צדדים לעסקה מקבלים ערבויות מסוימות לביצוע ההסכם. המוכר ממזער הפסדי מחירים, הקונה מקבל זכויות בנכסים נרכשים במחיר קבוע על מנת להשיג רווח נוסף.
דוגמה לנגזרים: אפשרות, החלפת ריבית, צו, אג"ח להמרה, הסכם על ריבית עתידית וכו '. בואו נבחן את הסוגים ביתר פירוט.
סוגי עסקאות נגזרות
בין עסקאות עתידיות ישנם חוזים שונים המוגדרים כחוזים עתידיים על ידי סוכנויות ממשלתיות מיוחדות, לרבות פורוורד, אופציה, חוזים עתידיים והסכמים אחרים. כל אחד מהחוזים הללו חושף באופן די מלא את הרעיון של מכשיר פיננסי נגזר, אשר היקפו מעט יותר מזה של עסקאות אחרות מסוג זה.
התנאים והמחירים של הנגזר (מכשיר פיננסי נגזר) מבוססים על השימוש בפרמטרים של הנכס הבסיסי.
הנכס הבסיסי, המשמש כבסיס למועברים, הוא מוצר אמיתי שיש לו מועד אספקה נדחה. חוזים עתידיים משמשים לסיכום הסכמים סטנדרטיים לאספקת טובין להחלפה. אופציות מאפשרות לך להקצות זכויות להעברה לאחר מכן של זכויות וחובות ביחס לחוזה או להחלפת טובין.
לפעמים המשתתפים יכולים לבצע פעולות הפוכות באותו היום עם אותם הסכומים. עסקאות מסוג זה נקראות החלפות ומחולקות למספר סוגים: חוזי נגזרים מטבע, סחורה וריבית.
חוזה קדימה
בהתחייבויות קדימה על הרכישה / מכירה של החפץ נקבעים בערך שנקבע מראש לאחר פרק זמן מוגדר. צדדים נגדיים משתתפים ישירות בעסקה, והעוסקים פועלים כמתווכים, ולכן הפורוורד שייך לקטגוריית ללא מרשם.
ישנם קדימה שבהם לא צוין התאריך המשוער לביצוע ההסכם. הם נקראים קדימה של תאריך פתוח.
הפורוורדים מחולקים למסירה והסדר. המסירה הושלמה לאחר מסירת הנכס הבסיסי והתשלום המלא. חוזה קדימה נוסף – הסדר - מבוצע ללא מסירת הנכס.
יתרונות וחסרונות
אחד היתרונות של חוזי פורוורד הם:
- אופי ה- OTC של העסקה, תוך מתן חופש פעולה מסוים, בפרט בקביעת מחיר הנכס הבסיסי ובכתב על תנאי ההסכם;
- גידור סיכונים תוך התחשבות באינטרסים של המשתתפים;
- היעדר עלויות עיבוד עסקאות נוספות.
החסרונות של עסקאות עתיד כוללות:
- הסתברות גבוהה למחדל בהסכמת אחד הצדדים;
- קשיים במציאת צד אחר לעסקה והנזילות הנמוכה המתאימה של עסקת הפורוורד עקב היעדר שוק משני;
- חוסר האפשרות לשינוי תנאי העסקה לאחר כריתת החוזה.
חוזים עתידיים
חוזים עתידיים הוא הסכם בין הצדדים העוסקים במכירה / רכישה של נכסים במועד שנקבע מראש בעלות שנקבעה בעת כריתת החוזה (שווי עתיד). ניתן לציין מראש את האריזה, התיוג, האיכות והכמות, כמו גם פרמטרים אחרים של הנכסים.
במבנה שלהם, החוזים העתידיים דומים מאוד לפורוורדים. ההבדל היחיד הוא שחוזים עתידיים מבוצעים באמצעות הבורסה. המשתתפים בעסקה מסכימים על שווי הנכסים ומספר החוזים שנוצרו, הנקודות הנותרות נקבעות על ידי פלטפורמת החליפין, כולל זמני אספקה, היקף הנכסים, איכות הכלים בהם נעשה שימוש.
בדומה לפורוורדים, עסקאות עתידיות הן הסדר ומסירה. חוזה על חוזים עתידיים על פשרה כולל הסדרים במזומן בצורה של ההפרש בין המחיר שנקבע בחוזה לבין שווי הנכס בעת ביצוע ההסכם. הוא משמש לגידור סיכונים פיננסיים או למטרות רווח.
חוזים עתידיים למסירה מבוצעים לאחר מסירת הנכס לקונה במהלך התקופה שצוינה בהסכם. אם המוכר אינו ממלא את התחייבויותיו במועד, החליפין מטיל עליו קנס.
יתרונות וחסרונות
ההיבטים החיוביים הבאים של כריתת עסקת עתיד מודגשים:
- גידור סיכונים;
- נזילות גבוהה;
- עלות נמוכה של המבצע בהשוואה לסכומים המופיעים בחוזה;
- נוכחות ערבויות מסוימות מהמסלקה;
- הזמינות של עסקה לכל משתתפי ההחלפה.
ההיבטים השליליים של חוזים עתידיים כוללים:
- הכנסה נמוכה יותר ממשאבים כספיים בחשבון הפקדת תיווך המוצגת בצורה של דמי ביטוח;
- חוסר היכולת למזער סיכונים בפעילות ארוכת טווח בביצוע חוזים עתידיים לטווח קצר;
- עמידה חלקית של תנאים סטנדרטיים בבקשות הצדדים להסכם.
חוזה אופציה
האופציה מעניקה את הזכות (אך לא התחייבות) לרכוש את הנכס במחיר שנקבע מראש במועד הנקוב בחוזה. האחריות לקיום תנאי החוזה מוטלת אך ורק על המוכר.
בסיום אופציה, הקונה משלם חלק מסוים מסכום הכסף - מה שנקרא פרמיית האופציה. זה משמש כאגרה עבור הזכות לביצוע עסקאות בעתיד. גובה הפרמיה תלוי בהיצע ובביקוש בשוק האופציות ובשווי הנוכחי של הנכס הבסיסי.
עסקאות אופציות הן החלפה ללא מרשם. לטובת אופציית החליפין, רמת נזילות גבוהה וסטנדרטיזציה של הסכמים מבוצעים מעידים, לטובת ה- OTC - על גמישות בקביעת תנאי החוזה.
יתרונות וחסרונות של אפשרויות
היתרונות הנפוצים של חוזי אופציות כוללים:
- להרוויח ללא קניית מכשיר חליפין;
- הגבלת סיכון לפי מחיר אופציה;
- גידור המחיר הנוכחי להגנה מפני תנודות עתידיות;
- עלות אופציה נמוכה משמעותית בהשוואה לנכס הבסיסי.
כמו כל סוג אחר של חוזה לזמן קצוב, לאופציה ישנם מספר חסרונות:
- ערך עסקה מנופח;
- קושי בטיפול;
- רגישות גבוהה לזמן בגלל איזה חלק מהחוזים עלול להישאר בלתי ממומש.
עסקאות מטבע
הסכמת הצדדים למסירת סכום קבוע של מטבע חוץ לאחר פרק זמן מסוים בשיעור שנקבע בעת כריתת החוזה נקרא עסקת מטבע דחופה. עסקאות מטבע יכולות להיות עתיד או פורוורד.
המרת מטבע - חילופי יחידות מוניטריות של מדינות שונות - מתבצעת לרוב ביישום עסקאות מט"ח. בהתאם לשער החליפין, הריבית והאינפלציה, עסקה זו עשויה להיות רווחית או להביא להפסדים מסוימים.
לעסקאות מטבע, מאופיין הספציפי, מספר תכונות:
- קביעת מרווח זמן ספציפי מיום ביצוע החוזה למועד ביצועו. זמן מסירת המטבע נקבע עם השלמת התקופה שנקבעה בהסכם (מכמה שבועות למספר חודשים).
- קביעת שער החליפין במועד העסקה ללא קשר למועד ביצועה.
עסקאות מטבע רודפות את היעדים הבאים:
- המרת מטבע מבוצעת תוך גידור סיכון מטבע;
- הפרשי שער יכולים לספק רווח עתידי;
- מבוצעת ביטוח השקעות בהון זר כנגד הפסדים אפשריים הקשורים לפיחות זמני בשער החליפין.
מושג מכשירים פיננסיים
הנכס הבסיסי הוא הבסיס של מכשיר פיננסי נגזר (או נגזר) שמחירו תלוי ישירות בנכס הבסיסי. נגזר יכול להיות מונפק כחוזה לזמן קבוע או כנגזר נייר נגזר.
הסכמים דו צדדיים שמחירם תלוי במחיר הבסיס והוא נגזרת של הצעות מחיר בשוק, הם מכשירים פיננסיים של עסקאות נגזרות. בהמשך, סכום הכסף שנקבע יצטרך לשלם לאחד הצדדים לחוזה.
לפיכך, שווי השוק של הנגזר תלוי במחיר הנכס הבסיסי ובסבירות לעמוד בהתחייבויות המפורטות בהסכם.נגזרים עוזרים לחלוק סיכון.
על פי סעיף 301 לחוק המס של הפדרציה הרוסית, נגזרים הם עסקאות נגזרות שתנאייהן אינם מספקים למסירת נכס בסיס. ההסכם יציין את הנוהל להסדרים הדדיים של משתתפים בעסקה במועד מסוים, תוך התחשבות בתנודות מחירים או שינויים במדד אחר בהשוואה לזו שנקבעה במהלך ביצוע ההסכם.
במקרים מסוימים, נגזר יכול להיחשב גם כערך ניירות ערך נגזר, הנוצר על בסיס עסקאות הנערכות עם ניירות הערך הכלולים בהם.
תמצית המכשיר הפיננסי
נגזר כהסכם על עסקאות נגזרות בשווקים פיננסיים חייב למלא את התנאים הבאים (רק במקרה זה ניתן לראות בו במחזור):
- נוהל כריתת הסכם וביצועו נקבע על ידי מארגן הסחר
- הרגע של מילוי כל החובות והזכויות שנקבעו בהסכם שנחתם הוא התאריך בו הושלמה העסקה עם מכשיר פיננסי;
- נתונים על מחירי מכשירים פיננסיים זמינים בחופשיות ומפורסמים בגלוי בתקשורת.
עסקה עם נגזר נחשבת מבוצעת אם:
- הנכס העומד בבסיס נמסר
- הסדר הסופי נערך;
- פעולה בוצעה באמצעות מכשיר פיננסי, הפוך לחלוטין מקודמו.
מסקנה
ככלל, עסקת נגזרים הינה הסכם שמטרתו לקיים התחייבויות לאחר פרק זמן מסוים. הוא משמש למזעור הסיכונים הקשורים לתנודות במחירים ומדדים אחרים לנכסים הבסיסיים.
ביצוע עסקאות נגזרות מספק יתרונות מסוימים הן למוכר והן לקונה. המוכר מרוויח את היכולת לגדר את נכסיו, הקונה - הרווח הסביר בעתיד.
תלוי ביעדים שהושקעו, ניתן לסכם חוזים לזמן קבוע באמצעות החילופי או מחוצה לו. הבורסה מספקת ערבויות מסוימות לעסקה ולנזילות גבוהה של נכסים. כריתת חוזים ללא מרשם מאפשרת לכם לחסוך בהכנת החוזה ומספקת חופש פעולה גדול יותר לצדדים להסכם.
