OTC הינה עסקה של רכישה ומכירה של ניירות ערך, אשר הושלמה לא באמצעות חילופי כספים, אלא באמצעות מארגן מכירה זו או באופן ישיר. הקונה מחפש מוכר (או להפך) המשתמש ברשתות תקשורת.
מה ההבדל
היתרון העיקרי והמאפיין הבולט של בורסה מעסקת OTC הוא העצמאות שלה מהתנאים שמוצגת על ידי פלטפורמת המסחר בבורסה. היחסים בין המוכר לקונה מוסדרים רק בהסכמה, וזה יכול אפילו להיות מילולי. כמובן שבביצוע עסקאות כאלה הצדדים חשים באופן חופשי יותר. עם זאת, ישנו חיסרון - הסיכון לאי קיום תנאי החוזה על ידי גורם זה או אחר. אך במקרה זה, הצד שסבל עשוי להתגלות כנכון אם הוא מספק הקלטה של השיחה בטלפון כוויכוח (יש להקליט אותה).
האם עדיין ניתן לסחור בבורסה
רישום עסקאות ה- OTC בבורסה מוסדר ברמה החקיקתית בהתאם לתקנה בנוהל נוהל רישום עסקאות כאלה עם סחורות חליפין על ידי בורסת הסחורות, לרבות חוזי אספקה ארוכי טווח, כמו גם קיום פנקס עסקאות אלה ומסירת מידע מהפנקס בהתאם לפסקה 3 לסעיף 6 לחוק הפדרלי " על חילופי סחורות ומסחר בבורסה "
תכונות המסקנה
ישנם רק שני סוגים של מערכות יחסים בין צדדים לעסקת OTC:
- העוסק רוכש ניירות ערך מהבעלים;
- העוסק קונה ניירות ערך מעוסק אחר לצורך המשך מכירה נוספת.
לפיכך, כאן אינך יכול להסתדר בלי סוחר. הוא יכול להיות סוחר יחיד או גורם משפטי, כלומר חברת סוחרים, אך עדיין ממלא את התפקיד של מתווך, מבצע רכישות סיטונאיות במחיר זול ואז מוכר אותן באצוות קטנות יותר, אך יקרות יותר.
כיצד נוצר המחיר על ידי הדילר
הסוחר הוא שמציע את מחיר הרכישה של אג"ח או מניה, אשר מורכב מ:
- מחיר מכירה - עצם השווי שמחושב על ידיו למכירת נייר ערך בעתיד;
- סימונים, כלומר ערך מוסף, שנועדו להביא רווח לעוסק וכיסוי העלויות שנגרמו; יש לו ערך יחסי, בממוצע חמישה עד עשרה אחוזים מערך הערך, יכול לעלות כאשר הסוחר רוכש מניות מחברה לא כל כך מוכרת, אם יש ספק לגבי הנזילות הגבוהה שלה.
מאפיינים בולטים של שוק ה- OTC
ההבדל העיקרי משוק החליפין הוא האופן בו נרשמות עסקאות OTC. בשוק במקרה האחרון אין לוקליזציה, כלומר ניתן להסיק אותם בכל מקום ובכל זמן, העיקר הוא הזמינות של גישה לתקשורת. מאפיין נוסף שמבדיל הוא חלוקת האחריות. גם אם העסקה מתבצעת באמצעות מארגן המכירות, המתווך אינו אחראי למילוי הצדדים של תפקידם, ואילו במסחר בחליפין המארגן הוא החליפין, והיא גם אחראית. כדי לא להטיל ספק בנכונותה של עסקת OTC עם ניירות ערך, יש צורך לסכם חוזה מכר לפחות בצורה האוניברסלית הפשוטה ביותר (תוכלו להשתמש בצורה התקנית של ההסכם).
ההבדלים הם גם בצורה של חישוב. אז, הזמנת הכספים במהלך סחר חליפין נעשית לפני המכירה הפומבית, שבגללה ממוזער הסיכון של אי תשלום, וסוג ההסכם הנחשב כרוך בתשלום נדחה.במקרה האחרון, אנחנו יכולים לדבר על עסקת נגזרים OTC.
ממה מורכב שוק ה- OTC
מבנה שוק OTC:
1) רחוב. כאן הם סוחרים איגרות חוב ומניות שלא פגעו בשוק המניות. קביעת המחירים מתבצעת רק על ידי מוכרים וקונים, ההצעות מתקיימות בצורה של מכירה פומבית. עם קבלת מספר מסוים של יישומים הוא נפתח. המתווך והסוחר מסכמים הסכם טלפוני.
2) שלישוני. סוג זה של שוק כולל סחר בניירות ערך שנמצאים ברשימת המניות. קיומה נקבע על ידי הסיבות שבגללן המסחר בבורסה הראשית הופך ללא רווחי לסוחרים, כולל:
- עמלה קבועה, מכיוון שבסחר כזה המצב באמת יכול להיות כמו פארסה אם עלויות העמלה של הסוחר גבוהות יותר מהוצאותיו לביצוע פעולת סחר;
- זמן קבוע בו עסקאות בבורסה מתבצעות רק בשעות שנקבעו בקפדנות, בקשר איתם סוחרים באזורים מסוימים בעולם צריכים לסחור בלילה; אין מגבלה כזו בעסקאות ללא מרשם.
3) רביעית - שוק זה מאפשר לסחור במניות ואפילו תיקי ניירות ערך ללא השתתפות החליפין והמתווכים, כלומר מבלי לבזבז דבר על יישום פעולת סחר. סוג זה של שוק נסחר באמצעות מערכת האלקטרונית Instinet (בארצות הברית של אמריקה).
סוגי עסקאות
ישנם שלושה סוגים של עסקאות בשוק ה- OTC:
- חוזה קדימה. בהסכם כזה נקבע מראש מועד העברת ניירות הערך לקונה והתשלום עבור הרכישה על ידו. חשוב מאוד שקיבוע שער החליפין יתבצע מייד עם סיום עסקה זו. על פי תנאיו, על הקונה לקבל את הרכישה ולשלם עבורו במועד עתידי ללא הזכות להפר את ההסכם. אי יכולת הביטול היא החיסרון העיקרי של סוג זה של עסקת OTC.
- ישנם הסוגים הבאים של חוזי פורוורד: הסדר (או NDF) ומסירה (DF). ההבדל בין השניים הוא שעסקאות משלוח מחייבות הסדר מיידי של הקונה עם המוכר (או תוך יום עד יומיים) ואז העסקה הושלמה. המקרה המיוחד שלו הוא עסקה נקודתית. עם קדימה משוערת, אסור שאסור לספק טובין. עסקת OTC כזו כוללת תשלום הפרש המחיר בין שווי הנכס למחיר הרכישה של הצד המפסיד בזמן שנקבע מראש (הפרש זה נקרא מרווח השונות). ברוסיה כמעט אף פעם לא משתמשים בפורוורד הסדר, מכיוון שאי אפשר לפקח על קיום התחייבויות מצד המפלגה שהפסידה.
- אפשרות OTC. צורת עסקה זו מרמזת כי לאחד הצדדים יש את הזכות לרכוש את הנכס, אך אינו מחויב לרכוש אותו (המבדיל אותו מהחוזה הקדימה).
עסקאות OTC REPO
עסקת ריפו פירושה מכירת חברת ניירות ערך עם התחייבות לרכישה. עסקה כזו היא אלטרנטיבה להלוואות, שכן הלקוח מקבל כספים באמצעות מכירת ניירות הערך שלו. יחד עם זאת, ללקוח עצמו, בזכות זה, יש את היתרון הבא: היכולת לקבל כסף בקלות. הפירעון של הלקוח לא נבדק על ידי הקונה, מה שאומר שהמוכר לא יצטרך להכין חבילת תיעוד ענקית. היתרון של הקונה הוא גם שלאחר הרכישה הוא אינו פועל כמחזיק המשכון, אלא כבעלים מלא של הבנק המרכזי. אם המוכר מסרב לרכוש אותם בחזרה, יש לו את הזכות למכור את ניירות הערך בכוחות עצמו.
חשוב מאוד שהבנק המרכזי ירכוש מחדש סוג זה במחיר שנקבע מראש, ולא לפי שווי השוק שלו, שהוקם בעת השלמת עסקת ה- OTC.
ל- REPO התנאים הבאים:
- הסכום המינימלי הוא ארבע מאות אלף רובל;
- תקופת התוקף של עסקה זו היא בין שבע למאה וחמישה ימים;
- ריבית על עסקה לטווח קצר - שלוש עשרה (עד שלושים וחמישה יום), על עסקה לטווח ארוך - חמש עשרה.
נכון לעכשיו, Sberbank מציעה שירות זה ללקוחותיה, אך קיימת מגבלה מסוימת עבורם: על המוכר להיות בעל חיבור לפלטפורמת המסחר MICEX.
שוקי ה- OTC הפופולריים ביותר
אתרי ה- OTC הפופולריים ביותר הם:
- RTS. מנהיג בפדרציה הרוסית. נוצר בשנת 1995. ואז, בשנת 2011, ה- RTS התמזגה עם MICEX, אך גם לאחר אירוע זה המשיך יורשו, השותפות למלכ"רים, להתקיים באופן עצמאי.
עיקרון המפתח של המסחר כאן הוא הזכות לבחור באופן חופשי נכס וזמן למסחר. לא מתבצעת הפקדה ראשונית, כך שתוכלו לסחור בניירות ערך של מספר גדול של חברות. ראוי לציין כי מדד RTS (כמו מדד MICEX) הוא אחד האינדיקטורים העיקריים של שוק המניות ברוסיה.
- גיליונות ורודים (מתורגמים ל"סדינים ורודים "). אמריקה OTC. כל המידע מודפס על גיליונות ורודים מאז גילויו, כלומר מאז 1913. המאפיין העיקרי הוא היעדר דרישות דיווח כספי ותוצאות ביקורת של חברות סחר.
- לוח מודעות OTC Marketplace, או OTCBB. הספציפיות של הסחר היא שבין הקונה למוכר יש קשר ישיר בטלפון או דרך רשתות חברתיות ואינטרנט. כאן גישה פתוחה לבנק המרכזי של יותר משלושת אלפים חברות, אך רק מתווכים או עוסקים רשומים מסוגלים לבצע עסקאות. בניגוד לפלטפורמה הקודמת, דוחות עסקאות OTC קבועים כאן באופן קבוע, מה שהופך אותו לסמכותי יותר בקרב המשקיעים.