De Russian Venture Investment Association is een van de verenigingen van geïnteresseerde ondernemers die hun voortdurende en succesvolle ontwikkeling willen verzekeren. Volgens economen zou elke moderne zakenman zich de essentie van dergelijke investeringen moeten voorstellen, omdat ze misschien de meest betrouwbare methode zijn om stabiliteit in het bedrijfsleven te bereiken. Tegelijkertijd wordt opname in dit beleggingssysteem in de praktijk verre van geïmplementeerd door iedereen die over de bijbehorende capaciteiten beschikt - dit komt door een gebrek aan nuttige informatie en een gebrek aan begrip van de normen en wetten die op dit gebied van toepassing zijn. Tegelijkertijd weet iedereen dat de regio wordt gereguleerd door de staat, wat extra zorgen baart.
Theorie en basis
Investeringsinvesteringen zijn een financieel systeem, een van de mechanismen die de markt reguleren, gericht op de ontwikkeling van innovatie. Het belangrijkste kenmerk is de afweging van de belangen van alle betrokken partijen. Het doel van het investeringssysteem is te zorgen voor rendement op geïnvesteerd kapitaal in een innovatief project. Gebruik hiervoor specifieke mechanismen voor financieel rendement en ondersteuning van het bedrijf, waardoor hem garanties worden geboden.
De term, die de basis werd voor het formaliseren van de activiteiten van de Russian Venture Investment Association, kwam in onze taal uit het Engels, waar het werd gebruikt om risicovolle activiteiten, sommige ondernemingen, zakelijke ideeën aan te duiden. In sommige gevallen kunnen ondernemingen die al lang actief zijn op de markt, venture ventures worden genoemd.
In de regel worden risicokapitaalinvesteringen toegepast in kleine, middelgrote ondernemingen. Een onderneming kan geen hypotheek, geen pandrecht verstrekken, daarom kan ze geen lening aanvragen bij een bank, en beleggen, hoewel riskant, wordt het beste ontwikkelingstraject. Gewoonlijk investeren fondsen die op dit gebied werkzaam zijn in ondernemingen waarvan de aandelen niet vrij worden verhandeld - ze zijn allemaal al verdeeld over een beperkt aantal geïnteresseerde deelnemers. Geïnvesteerde fondsen in een gesloten naamloze vennootschap, naamloze vennootschap zijn onderworpen aan de ruilvoorwaarden: in ruil daarvoor beschikt de belegger over een deel van het toegestane kapitaal. Het is ook mogelijk om een specifiek kredietprogramma uit te geven dat 3-7 jaar duurt.
Kenmerken van samenwerking
Zoals blijkt uit de artikelen die door SIC zijn gepubliceerd over deze kwestie in het Bulletin of Corporate Law, Management, Venture Investment, zijn beleggers meestal geïnteresseerd in het verkrijgen van een controlerend aandelenpakket. Iets minder vaak wil de belegger een soort blokkeerpakket krijgen, dat wil zeggen meer dan een kwart van het totale volume per aandeel. Een dergelijke strategie houdt risicoreductie in. Tegelijkertijd verliest de eigenaar van de onderneming, zonder controlerend belang, de interesse om te blijven opereren.
De bijzonderheden van durfinvesteringen zijn dat de belegger zijn eigen geld niet rechtstreeks op sommige bedrijven richt, maar een intermediair wordt tussen investeerders en zakenmensen. Door aandelen te ontvangen en een aandeel dat hem ter beschikking staat, vertrouwt de investeerder daarbij op het feit dat het door hem geïnvesteerde geld een hulpmiddel voor de onderneming zal worden om een nieuw bedrijfsniveau te bereiken. Hij wordt niet geconfronteerd met specifieke risico's - gerelateerd aan management, markt, technologie. Het enige risico dat aan de activiteit is verbonden, is financieel.
Gevaren en kansen
Meestal liggen de risico's waarmee de risicokapitaalinvesterende entiteit wordt geconfronteerd bij het management van deze onderneming.Het is vaak voordelig voor een belegger om een controlerend aandelenpakket in het bezit van bedrijfsmanagers te laten, omdat dit hun motivatie en interesse verhoogt. Het is bekend uit statistieken: als een bedrijf zich ontwikkelt met de actieve deelname van een belegger als mede-eigenaar, is het risico op falen aanzienlijk kleiner. De kosten van een dergelijke onderneming stijgen vaak gedurende ten minste zeven jaar, wat het mogelijk maakt risico's te optimaliseren en aanzienlijke winst te behalen - dit is gunstig voor alle projectdeelnemers.
Het gevaar van durfinvesteringen in Rusland en de wereld ligt in het feit dat het bedrijf mogelijk de verwachtingen niet rechtvaardigt. In dit geval gaat het geïnvesteerde geld verloren, in het beste geval zullen ze terugkeren zonder winst te maken. U kunt alleen op een winstgevende investering rekenen wanneer de investeringssamenwerking minstens vijf jaar duurt. De enige betrouwbare manier om eruit te komen en in het zwart te blijven, is het promotiepakket te verkopen aan de persoon die het wil kopen tegen een hogere prijs dan het is gekocht.
Organisatorische Nuances
Moderne investeringsverenigingen voor ondernemingen, fondsen die op dit gebied werkzaam zijn, zijn onafhankelijke ondernemingen of beperkte samenwerking. Buitenlandse economen praten meestal over een samenwerkingsverband en geven dit aan met het woord 'fonds'. Personeel, managementpersoneel kan worden ingehuurd door een dergelijke vereniging, maar kan een extern managementbedrijf zijn dat elk jaar een vergoeding ontvangt. De omvang ervan is meestal niet meer dan 2,5% van de initiële investeringsverplichting. Het bedrijf dat het fonds beheert, kan een bepaald deel van zijn winst ontvangen - niet meer dan een vijfde.
Stap voor stap
Er worden twee fasen van venture-investeringen onderscheiden: eerst zoeken en selecteren ze ondernemingen, daarna bestuderen en observeren. De eerste fase is gewijd aan het zoeken naar bedrijven die goede vooruitzichten hebben voor actieve, snelle ontwikkeling in de huidige marktomstandigheden. Risico's verbonden aan beleggen moeten worden gecompenseerd door winst, dat wil zeggen dat alles wat wordt belegd, moet terugkeren met een beloning van een gemiddeld niveau of meer. Rendement is een fundamentele maatstaf voor winst geworden. Dus als het aantal transacties dat door de onderneming wordt afgesloten jaarlijks met de helft toeneemt, zal aan de verwachtingen van de belegger worden voldaan.
Het bijzondere van durfinvesteringen in de tweede fase is de noodzaak om een definitieve beslissing te nemen, in een project te investeren of het te verlaten als compromisloos, te riskant. Om dit te doen, moet u verschillende aspecten van de onderneming analyseren, zijn indicatoren en voorspellingen verkennen. Bij het kiezen voor beleggen is het noodzakelijk een memorandum op te stellen waarin de gemaakte conclusies worden samengebracht en een veronderstelling te doen aan de commissie die hiervoor verantwoordelijk is, die de beslissing zal nemen. Het memorandum wordt een basisvoorraaddocument waarin de principes van werk, taken en doelstellingen worden vastgelegd van een fonds dat gespecialiseerd is in beleggingen in durfkapitaal. Elke belegger heeft het recht om zijn eigen exemplaar te krijgen. Het is noodzakelijk om de gemeenschapsstrategie, het model van ondernemerschap, organisatievorm, ondergeschiktheid, kenmerken van het managementproces, topmanagement aan te geven. Ze stellen de voorwaarden vast waaraan het project moet voldoen om een investeringsobject te worden.
Als investeringen in bedrijfsondernemingen het stadium van het opstellen en aannemen van een memorandum hebben bereikt, kunnen we ervan uitgaan dat een beslissing over het project is genomen. De basisactiviteit van dit gebied is vertrouwen. De commissie gelooft in de berekeningen van de beheerder die het fonds beheert en geeft hem de schuld van de gedane voorstellen. Als het voorstel wordt afgewezen, gebeurt dit in deze stap.
Uitdagingen en overwinnen
Innovatieve investeringsinvesteringen kent een aantal problemen. Met name om het zoeken naar een project te formaliseren en de kenmerken ervan te analyseren, kost het veel moeite.Fondsen worden natuurlijk als aantrekkelijke objecten voor samenwerking beschouwd, maar er zijn niet zo veel ondernemers die klaar staan om een veelbelovend idee te bieden, en niet iedereen wil een dergelijke vereniging voor wederzijds werk vinden. Bovendien is beleggen alleen mogelijk als er primaire aanwijzingen zijn dat het idee werkt, wat ook gepaard gaat met moeilijkheden.
Een ander kenmerk van risicokapitaalinvesteringen is de zwakke verspreiding van informatie over dit soort fondsen. In ons land is het op dit moment praktisch onmogelijk om grote publicaties in gedrukte of elektronische vorm te vinden en regelmatig lijsten van projecten, hun parameters, indicatoren, contactgegevens te publiceren. Als iemand geïnteresseerd is in het vinden van een project, moet hij zijn toevlucht nemen tot alle mogelijke middelen, waaronder persoonlijke vergaderingen, virtuele bronnen, seminars, conferenties.
Technische gegevens
Risicokapitaalinvesteringen omvatten doorgaans een investering in een project van 1-50 miljoen dollar. Het maximum voor een project hangt af van aandelenkansen, evenals het vermogen van verschillende verenigingen om zich te verenigen voor een veelbelovend project. Het minimumniveau is afhankelijk van de betalingsoptie voor de beheerservice. Als de transactie wordt afgesloten tegen kleine financiële waarden, is het moeilijk voor managers om het noodzakelijke niveau van winstgevendheid te organiseren, rekening houdend met de kosten in verband met managementfuncties.
Meestal hebben alle vormen van risicokapitaalinvesteringen een samenwerkingsperiode van ten minste drie jaar, maar zeer zelden duurt dit meer dan acht jaar. Het maximum wordt verrekend door investeerders, het minimum - door de voorwaarden van het project en de periode waarin het mogelijk is om alle fasen van het project grondig te voltooien. In het stadium van fondsvorming wordt onmiddellijk de grootste periode waarin geld wordt geïnvesteerd, evenals de duur van de investeringscyclus. De eerste in de realiteit van ons land duurt meestal gemiddeld 2,5 jaar, de tweede - 9 jaar met een mogelijke afwijking naar de grotere, kleinere kant, meestal binnen een jaar.
Volgens officiële statistische informatie, hebben investeringen in ondernemingen in ons land gemiddeld een rendement van 35%. In de regel zijn het deze indicatoren die de fondsen vaststellen zoals verwacht en typisch. Gemiddeld hebben in Europa veel fondsen een parameter van 12-14% nodig.
Implementatieproblemen
Investeringsinvesteringen in de Russische Federatie ondervinden aanzienlijke moeilijkheden vanwege het ontbreken van een gedetailleerd wettelijk kader dat dit gebied van zakelijke relaties zou reguleren. Durfkapitaalondernemingen en investeringsinstellingen beschikken niet over de infrastructuur om hun activiteiten te vereenvoudigen. Er zijn weinig kansen voor de opkomst van nieuwe ondernemingen die snel kunnen groeien en ontwikkelen, wat betekent dat investeerders bijna geen interesseobjecten hebben. Op dit moment zijn er praktisch geen Russische investeringen in de risicokapitaalsector en het liquiditeitsniveau is over het algemeen vrij laag. Er zijn praktisch geen prikkels in de economie van ons land waardoor hightechprojecten actief investeerders kunnen aantrekken - deze prikkels zijn nodig om het risiconiveau te verminderen.
Middelgroot, klein bedrijf, van oudsher een object van belang voor alle vormen van durfinvesteringen, heeft momenteel geen significante autoriteit en de industrie zelf heeft onvoldoende mogelijkheden om informatie te verspreiden. Er zijn vrijwel geen hooggeschoolde managers die in staat zijn om met risicokapitaalverenigingen samen te werken. De investeringscultuur bevindt zich ook op een vrij laag niveau. Een ander probleem is bureaucratisch. Op dit moment is de registratie van een durfkapitaalfonds in de Russische Federatie categorisch moeilijk.
Problemen: kan het worden opgelost?
Specialisten van verschillende niveaus, economen staan klaar om verschillende opties, methoden en benaderingen aan te bieden die het investeringssysteem voor ondernemingen efficiënter zouden maken. Er wordt aangenomen dat de eerste stappen op dit gebied door de staat moeten worden genomen, en met name dat deze moet beginnen met de vorming van een wettelijk kader waarin alle aspecten van de werking van het fonds en het beleggingsproces worden onthuld. Bijzondere aandacht moet worden besteed aan de mogelijkheid van deelname aan dergelijke activiteiten van verzekeringsmaatschappijen, pensioenaccumulatiefondsen. Het is noodzakelijk om het regelgevingskader te verbeteren voor een effectievere wettelijke regulering van accountants - alleen hierdoor zullen investeerders nauwkeurige gegevens ontvangen die niet twijfelen aan de situatie van het project, de onderneming. Bijgevolg zal het niveau van vertrouwen hoger worden, wat betekent dat de interesse in beleggen hetzelfde zal zijn.
Om risicokapitaalinvesteringen te stimuleren, is het verstandig om nieuwe methoden uit te werken voor het analyseren van voorspellingen. Bijstand van officiële overheidsinstanties bij het uitvoeren van het onderzoek van het project, evenals het verbeteren van de reikwijdte van adviesdiensten, biedt goede kansen voor beide partijen die geïnteresseerd zijn in investeringssamenwerking. Dit geldt met name voor het gebied van wetenschap en technologie. Tegelijkertijd hebben ondernemers een perfecte informatieruimte nodig - dit is de enige manier voor diegenen die willen samenwerken.
Om risicokapitaalinvesteringen sneller en efficiënter te ontwikkelen, is een transparanter belastingstelsel vereist. Als het mogelijk zou zijn om dubbele belasting volledig te elimineren, zouden kapitaalwinsten voor ondernemingen veel aantrekkelijker lijken. Tegelijkertijd zou activering van de secundaire markt de liquiditeit van fondsen die onder een dergelijk programma zijn geïnvesteerd, vergroten en een lagere rente zou het eigen vermogen waardevoller maken.
Aspecten van de vraag
Volgens analisten heeft het betreffende investeringsgebied speciale aandacht nodig, zodat deelnemers hun opleidingsniveau kunnen verhogen. Specialisten moeten kunnen studeren voor een dergelijke specialisatie - werken met risicokapitaal. Dit zou de basis worden voor het opleiden van de juiste bedrijfscultuur, wat betekent dat kapitaal meer kansen zou hebben om met goede vooruitzichten naar het project te worden getrokken. Vanuit de staat kan steun worden uitgedrukt in subsidies, belastingvoordelen, als het bedrijf zich bezighoudt met onderzoek, werkt op het gebied van innovatie.
Investeringsinvesteringen in ons land bieden goede kansen, zoals professionals zeggen, als we erin slagen om het kapitaal in verband met de gevaren gelijkmatig over de regio's te verdelen. In veel gevallen worden de moeilijkheden bij de uitvoering van het project verklaard door het territoriale kenmerk: het aanbod komt niet overeen met de vraag in een bepaald gebied. De correctie van deze complexiteit en de uitwerking van een geïntegreerde benadering van beheer en investeringscontrole zouden kleine en middelgrote ondernemingen nieuwe kansen bieden.
Prioriteiten: kenmerken van Rusland
Enkele jaren geleden formuleerde de EUSA de belangrijkste aanwijzingen om ondernemerschap op ondernemingsniveau te bevorderen op het grondgebied van de Russische Federatie. We hebben de heroriëntatie van het belastingstelsel als een noodzakelijke stap uitgekozen, zodat het mechanisme voor het berekenen van bijdragen begrijpelijker is, gericht op de onderneming die winst maakt. Het vereist ook de aanpassing van het economisch recht, zodat de voorwaarden van de economische markt gunstig zijn voor de vorm van investering in kwestie.
Europese experts hebben aanbevolen de wetgeving te herformuleren in delen die betrekking hebben op de registratie van investeringen. Het systeem dat vandaag bestaat, is tolerant, maar het werk van de regio zal veel effectiever worden als het wordt gewijzigd in de behoefte aan meldingen, in plaats van het verkrijgen van toestemming.Bijdragen aan de voortgang van infrastructuur en het creëren van de voorwaarden waaronder ondernemerschap productiever zou kunnen werken, kan dit de ontwikkeling van durfkapitaalinvesteringen in ons land stimuleren.
Hoe het allemaal begon
De overwogen investeringsoptie in ons land is relatief recent populair geworden, maar voor het eerst verscheen de praktijk van dit soort kapitaalinvesteringen in het midden van de vorige eeuw. Amerikaanse zakenmensen werden pioniers. Op dat moment zag het meest veelbelovende hightech-ondernemerschap eruit.
De eerste investeringen werden gedaan in Silicon Valley, vandaag de dag wereldwijd bekend. Hier ontwikkelen, ontwerpen, assembleren ze de krachtigste computers, genereren ze de meest efficiënte en relevante programma's en bedenken ze nieuwe apparaten. Aanvankelijk was beleggen hier beladen met enorme risico's, maar voor een aantal mensen werd dit de basis voor de vorming van een ongelooflijk groot fortuin.