Co to jest umowa opcji? Po co to jest? Odpowiemy na te i inne pytania w artykule. Opcja to umowa, na mocy której nabywca opcji (potencjalny handlowiec lub prawdopodobny nabywca bazowego składnika aktywów - produktów, papierów wartościowych) nie otrzymuje zobowiązania, ale prawo do sprzedaży lub zakupu tego składnika aktywów po wcześniej ustalonej cenie, w terminie określonym w umowie w przyszłości lub na czas trwania okres czasu. W takim przypadku sprzedawca opcji jest zobowiązany w odpowiedzi na sprzedaż lub nabycie składnika aktywów zgodnie z warunkami zrealizowanej opcji.
Instrument
Opcja nazywana jest jednym z pochodnych instrumentów finansowych. Zróżnicuj opcje akwizycji (opcja kupna), realizacji (opcja sprzedaży) i wzajemnej (opcja podwójna). Kontrakty futures i opcje są w dużej mierze podobnymi instrumentami finansowymi, ale mają pewne zasadnicze różnice.
Rodzaje opcji
Jakie są rodzaje kontraktów opcyjnych? Opcje są podzielone na kilka kwalifikacji. Według instrumentów:
- waluta (dla transakcji walutowych lub gotówkowych);
- odsetki (odsetki od kontraktów futures, stopy procentowe);
- akcje (dla kontraktów terminowych na indeksy lub akcji);
- towar (dla towarowych kontraktów futures lub dóbr fizycznych).
Przez spłatę:
- opcję europejską można zrealizować tylko w określonym terminie;
- Opcja amerykańska jest realizowana w dowolnym dniu okresu do jej zakończenia.
Istnieje również grupa kontraktów opcyjnych, które różnią się dodatkowymi poprawkami i zastrzeżeniami. Takie opcje nazywane są egzotycznymi (azjatyckie, bariery, zamiany, złożone). Wiele z nich powstało w odizolowanych obszarach na tle pierwotnej sytuacji prowadzenia działalności gospodarczej.
Historia
Jak powstały kontrakty opcyjne? Były używane od kilku stuleci. Podczas manii tulipanów w latach 30. XVI wieku wykorzystano opcje towarowe i kontrakty terminowe (kupujący otrzymał prawo do sprzedaży i kupowania żarówek w przyszłości po wcześniej ustalonej cenie). Za pomocą opcji ci, którzy nie mogli sobie pozwolić na zakup choćby jednej cebuli, mogli wejść na rynek tulipanów.
W latach 20. XIX wieku na londyńskiej giełdzie pojawiły się opcje na akcje. W Ameryce rynek akcji i towarów na rynku pozagiełdowym powstał już w latach 60. Handel giełdowy opcjami na akcje w Stanach Zjednoczonych zadebiutował w 1973 r., Kiedy utworzono opcję Chicago Exchange (OWN). Na początku lat dziewięćdziesiątych na rynkach wtórnych OTC powstała szeroka gama opcji dla urządzeń wtórnych, które mogłyby zaspokoić różne potrzeby finansowe.
W Rosji wiodącą platformą handlu opcjami jest rynek instrumentów pochodnych moskiewskiej giełdy.
Opcje walutowe
Wiesz już, czym jest umowa opcji. Opcje walutowe to jedna z jej odmian. Stosuje się go na rynku Forex, gdzie osoba, która chce kupić opcję, ma prawo ustalić datę wymiany jednej waluty na drugą po wcześniej ustalonym kursie wymiany.
W większości przypadków eksporterzy i importerzy korzystają z opcji walutowych, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem zmian kursów walut pomiędzy sprzedażą i zakupem produktów na rynku krajowym a walutą zagranicznej umowy gospodarczej. W rzeczywistości za pomocą opcji firmy obniżają poziom ryzyka walutowego do łącznej liczby premii za opcje.
Opcje pozagiełdowe i opcje na akcje
Co to jest umowa opcji wymiany? Jest to standardowa umowa, której traktowanie jest podobne do kontraktów futures (kontrakty futures). W przypadku takiej opcji giełda wskazuje specyfikację umowy.Zawierając umowę, oferenci negocjują tylko czas na opcję, wszystkie inne parametry i standardy są określane przez giełdę. Notowanie opcji opublikowane przez giełdę jest średnią wartością premii za tę opcję dziennie.
Z punktu widzenia handlu giełdowego opcje o różnych terminach sprzedaży lub cenach są uważane za różne umowy. Izba prowadzi rejestr pozycji uczestniczących w każdej umowie opcyjnej.
Oznacza to, że licytujący może kupić jedną umowę, a jeśli ją sprzedaje, wówczas jego pozycja zostaje zamknięta. Giełdowa izba rozliczeniowa stanowi odwrotną stronę transakcji dla każdej umowy opcyjnej. W przypadku opcji wymiany istnieje również system pobierania opłat depozytowych (zwykle płacony tylko przez sprzedającego opcję).
Nietypowe opcje pozagiełdowe, w przeciwieństwie do opcji opartych na giełdzie, są zawierane na podstawie bezpłatnych kryteriów, które uczestnicy ustalają podczas dokonywania transakcji. Technologia zawarcia jest zbliżona do kontraktów forward. Dziś głównymi klientami rynku OTC są duże instytucje finansowe, które muszą zabezpieczyć otwarte pozycje i swoje portfele. Mogą potrzebować dat zakończenia w przeciwieństwie do dat standardowych. Najbardziej renomowane firmy inwestycyjne są głównymi podmiotami handlującymi opcjami pozagiełdowymi.
Giełdy dążą do przeniesienia handlu bez recepty na stronę giełdy. Pojawiły się opcje FLEX, które mają warunki, które można wykorzystać do różnicowania cen wykonania i dat wygaśnięcia.
Operacje
Jak wspomniano powyżej, do rodzajów kontraktów opcyjnych należą opcje sprzedaży (opcja wykonania) i opcja kupna (opcja zakupu). W związku z tym możliwe są cztery typy operacji z opcjami:
- wypisz (sprzedaj) opcję kupna;
- nabyć opcję połączenia;
- wypisz (sprzedaj) opcję sprzedaży;
- nabyć opcję sprzedaży.
Opcja premium
Jakie są cechy kontraktów opcyjnych? Dowiedz się, jaka jest opcja premium. Są to pieniądze wypłacone inwestorowi przez nabywcę opcji po zawarciu umowy opcji. Zasadniczo premia to opłata za prawo do wykonania działania w przyszłości.
Często, gdy mówią „cena opcji”, mają na myśli premię za opcję. Premia z tytułu opcji na akcje to wycena. Zwykle jego wymiary ustala się w wyniku dostosowania podaży i popytu na rynku między sprzedawcami a nabywcami opcji. Ponadto istnieją modele matematyczne, za pomocą których można obliczyć składkę na podstawie bieżącej wartości głównego składnika aktywów i jego właściwości probabilistycznych (rentowności, zmienności itp.).
Obliczona w ten sposób premia nazywana jest wartością teoretyczną opcji. W większości przypadków jest obliczany przez brokera lub organizatora handlu i jest dostępny wraz z danymi ofertowymi w okresie sprzedaży.
Próbki cenowe
Kontrakty opcji - koncepcja, istota, klasyfikacja, rentowność - są badane przez wielu ekspertów. Wiadomo, że podstawą wszystkich matematycznych próbek do obliczenia wartości opcji jest koncepcja efektywnego rynku. Rozumie się, że „obiektywna” premia za opcję jest równa jej wartości, przy której ani sprzedawca opcji, ani kupujący nie otrzymują średniego zysku.
Aby obliczyć premię, postuluje się cechy ruchu stochastycznego, imitującego zachowanie wartości aktywów bazowych znajdujących się u podstawy kontraktu opcyjnego. Parametry takiego modelu są szacowane na podstawie informacji historycznych. Jedną z najważniejszych zasad statystycznych wpływających na wysokość premii jest zmienność wartości funduszu bazowego. Im bardziej znaczący, tym większa niedokładność w prognozowaniu nadchodzącej ceny i większa premia (za niebezpieczeństwo), którą sprzedawca opcji ma otrzymać (jednak na przykład w przypadku opcji zamknięcia bariery podporządkowanie jest odwrotne, ponieważ im wyższa zmienność, tym większa możliwość osiągnięcia bariery).
Drugim ważnym parametrem, również bezpośrednio związanym z niepewnością, jest czas do wygaśnięcia opcji. Im dalej od tej daty, tym bardziej znacząca jest premia (za taki sam koszt dostarczenia głównego składnika aktywów określony w umowie opcji). Ponadto na wartość opcji wpływają dywidendy z aktywów bazowych i stopa procentowa.
W przypadku opcji europejskich często można znaleźć wzór do obliczania ich wartości. W przypadku opcji amerykańskich z reguły stosuje się metody numeryczne.
Znane modele opcjonalne
Najpopularniejsze modele opcjonalne to:
- Model Hestona;
- dwumianowy;
- Czarny - model Scholesa;
- Monte Carlo;
- Cox-Rubinstein;
- Bierksund-Stensland;
- Model Yats.
Egzotyczne
Jakie są egzotyczne opcje? Kontrakt opcyjny, przy zawarciu którego zakres kontraktu, rodzaj instrumentu bazowego, koszt sprzedaży lub zakupu, styl i rodzaj, nazywany jest opcją „waniliową” (zwykła opcja waniliowa) lub standardową (standardową).
Wraz z ewolucją rynku w warunkach umów opcji zaczęły pojawiać się dodatkowe warunki w odpowiedzi na prośby klientów spowodowane cechami ryzyka, które chcieliby ubezpieczać za pomocą opcji. Ponieważ rynek pozagiełdowy jest bardzo elastyczny, dodatkowe zastrzeżenia po prostu odzwierciedlają wielkość premii, zwiększając ją lub zmniejszając.
Najbardziej udane wynalazki zaczęły być polecane na rynku krów. Były więc niezwykłe (niestandardowe) i egzotyczne (egzotyczne opcje lub po prostu egzotyczne). Mówi się, że egzotyczne opcje pojawiły się pod koniec lat 80. Należą do nich:
- opcja barierowa;
- Azji
- binarny
- trudne;
- opcja zakresu;
- swaption.
Futures
Kontrakty futures i opcje różnią się w niektórych parametrach. Futures jest pochodnym instrumentem finansowym, pilną standardową umową giełdową dotyczącą sprzedaży aktywów bazowych, przy której tworzeniu strony (kupujący i sprzedający) uzgadniają wyłącznie czas dostawy i poziom cen. Pozostałe parametry zasobu (jakość, ilość, oznakowanie, opakowanie itp.) Są uzgadniane z góry w klasyfikacji umowy wymiany. Strony wymiany są odpowiedzialne do realizacji kontraktów terminowych.
Kontrakty futures można interpretować jako znormalizowaną odmianę kontraktu forward, który handluje na uporządkowanym rynku z wzajemnymi rozliczeniami zintegrowanymi w ramach giełdy.