OTC este o tranzacție de cumpărare și vânzare de valori mobiliare, încheiată nu printr-un schimb financiar, ci prin intermediul organizatorului acestei vânzări sau direct. Cumpărătorul caută un vânzător (sau invers) folosind rețele de comunicare.
Care este diferența
Principalul avantaj și caracteristică distinctivă a unei bursă de la o tranzacție OTC este independența acesteia de condițiile prezentate de platforma de tranzacționare bursieră. Relațiile dintre vânzător și cumpărător sunt reglementate doar prin acord și poate fi chiar verbal. Desigur, în implementarea unor astfel de tranzacții, părțile se simt mai liber. Cu toate acestea, există un dezavantaj - riscul nerespectării condițiilor contractului de către una sau alta parte. Dar, în acest caz, partea care a suferit se poate dovedi corectă dacă oferă o înregistrare a conversației prin telefon ca argument (trebuie înregistrată).
Este încă posibil să tranzacționați pe schimb
Înregistrarea tranzacțiilor OTC pe schimb este reglementată la nivel legislativ, în conformitate cu regulamentul privind înregistrarea de către schimbul de mărfuri a acestor tranzacții cu mărfuri de schimb, inclusiv contracte de furnizare pe termen lung, precum și menținerea unui registru al acestor tranzacții și furnizarea informațiilor din registru în conformitate cu articolul 3 alineatul (6) din Legea federală " Despre schimburile de mărfuri și tranzacțiile de schimb ”
Caracteristici ale concluziei
Există doar două tipuri de relații între părți la o tranzacție OTC:
- dealerul achiziționează titluri de la proprietar;
- dealerul cumpără titluri de la un alt dealer în scopul revânzării ulterioare a acestora.
Astfel, aici nu poți face fără un dealer. El poate fi fie un singur comerciant, fie o persoană juridică, adică o companie de dealeri, dar joacă totuși rolul de intermediar, făcând achiziții en-gros la un preț ieftin și apoi le vinde în loturi mai mici, dar mai scumpe.
Modul în care prețul este format de dealer
Dealerul este cel care prezintă prețul de achiziție al unei obligațiuni sau acțiuni, care constă în:
- prețul de vânzare - însăși valoarea care este calculată de el pentru vânzarea unei garanții în viitor;
- marcaje, adică valoare adăugată, concepute pentru a aduce profit dealerului și pentru a acoperi costurile suportate; acesta are o valoare relativă, în medie de la cinci la zece la sută din valoarea garanției, poate crește atunci când dealerul cumpără acțiuni de la o companie nu atât de cunoscută, dacă există vreo îndoială cu privire la lichiditatea ridicată.
Caracteristici distinctive ale pieței OTC
Principala diferență față de piața valutară este modul în care sunt înregistrate tranzacțiile OTC. Piața din ultimul caz nu are localizare, adică poate fi încheiată oriunde și oricând, principalul lucru este disponibilitatea accesului la comunicații. O altă trăsătură distinctivă este distribuirea responsabilității. Chiar dacă tranzacția este realizată prin intermediul organizatorului de vânzări, intermediarul nu este responsabil pentru îndeplinirea de către părțile a îndatoririlor lor, în timp ce în schimbul de tranzacții organizatorul este schimbul și este, de asemenea, responsabil. Pentru a nu se îndoiește de corectitudinea unei tranzacții OTC cu valori mobiliare, este necesar să închei un contract de vânzare cel puțin în cea mai simplă formă universală (puteți utiliza forma standard a acordului).
Diferențele sunt și sub formă de calcul. Deci, rezervarea de fonduri în timpul tranzacției de schimb se face înainte de licitație, datorită căreia riscul de neplată este minimizat, iar tipul de acord considerat presupune o plată amânată.În ultimul caz, putem vorbi despre Tranzacție cu instrumente derivate OTC.
În ce constă Piața OTC
Structura pieței OTC:
1) Strada. Aici comercializează obligațiuni și acțiuni care nu au ajuns pe piața bursieră. Stabilirea prețurilor se realizează numai de către vânzători și cumpărători, licitarea se realizează sub forma unei licitații. La primirea unui anumit număr de cereri, se deschide. Brokerul și dealerul încheie un acord prin telefon.
2) Terțiar. Acest tip de piață implică tranzacționarea de valori mobiliare care se află pe lista acțiunilor. Existența sa este determinată de motivele pentru care tranzacționarea pe schimbul principal devine nerentabilă pentru comercianți, inclusiv:
- o comisie fixă, deoarece într-un astfel de comerț situația poate fi într-adevăr ca o farsă dacă costurile comisionului comerciantului sunt mai mari decât cheltuielile pentru efectuarea unei operațiuni de tranzacționare;
- o perioadă fixă în care tranzacțiile la schimb se efectuează numai la ore strict stabilite, în legătură cu care comercianții din anumite părți ale lumii trebuie să tranzacționeze noaptea; nu există o astfel de restricție la tranzacțiile de vânzare la vânzare.
3) În al patrulea rând - această piață face posibilă schimbul de stocuri și chiar portofolii de valori mobiliare fără participarea la schimb și brokerii, adică fără a cheltui efectiv nimic pentru punerea în aplicare a unei operațiuni de tranzacționare. Acest tip de piață este tranzacționat prin intermediul sistemului electronic Instinet (în Statele Unite ale Americii).
Tipuri de tranzacții
Există trei tipuri de tranzacții pe piața OTC:
- Contract forward. Într-un astfel de acord, timpul pentru transferul valorilor mobiliare către cumpărător și plata pentru achiziția de către acesta este stabilit în avans. Este foarte important ca fixarea cursului de schimb să se efectueze imediat în momentul încheierii acestei tranzacții. Conform condițiilor sale, cumpărătorul trebuie să accepte achiziția și să o plătească pentru aceasta la o dată viitoare, fără dreptul de a încălca acordul. Este imposibilitatea anulării este principalul dezavantaj al acestui tip de tranzacție OTC.
- Există următoarele tipuri de contracte forward: decontare (sau NDF) și livrare (DF). Diferența dintre cele două este că tranzacțiile de livrare necesită decontarea imediată a cumpărătorului cu vânzătorul (sau în termen de una până la două zile), iar tranzacția este apoi finalizată. Cazul său special este o afacere la vedere. Cu un avans estimat, livrarea de bunuri nu este, în principiu, presupusă. O astfel de tranzacție OTC presupune plata diferenței de preț între valoarea activului și prețul de achiziție al părții pierdute la un moment prestabilit (această diferență se numește marja de variație). În Rusia, o soluționare înainte nu este aproape niciodată folosită, deoarece este imposibil de monitorizat îndeplinirea obligațiilor de către partea care a pierdut.
- Opțiune OTC. Această formă de tranzacție implică faptul că una dintre părți are dreptul de a achiziționa activul, dar nu este obligată să-l cumpere (ceea ce îl distinge de contractul forward).
Tranzacții REPO OTC
O tranzacție repo înseamnă vânzarea unei companii de valori mobiliare cu obligație de răscumpărare. O astfel de tranzacție este alternativă la împrumuturi, deoarece clientul primește fonduri prin vânzarea titlurilor sale. În același timp, clientul însuși, datorită acestui fapt, are următorul avantaj: capacitatea de a primi cu ușurință bani. Solvabilitatea clientului nu este verificată de cumpărător, ceea ce înseamnă că vânzătorul nu va trebui să pregătească un pachet uriaș de documentație. Avantajul cumpărătorului este și faptul că, după achiziție, el nu acționează ca titular al gajului, ci ca proprietar integral al Băncii Centrale. Dacă vânzătorul refuză să le cumpere înapoi, el are dreptul să vândă titlurile de unul singur.
Este foarte important ca Banca Centrală să achiziționeze acest tip la un preț predeterminat, și nu la valoarea lor de piață, care a fost stabilită la momentul finalizării tranzacției OTC.
REPO are următoarele condiții:
- suma minimă este de patru sute de mii de ruble;
- perioada de valabilitate a acestei tranzacții este de la șapte la o sută cinci zile;
- rata dobânzii la o tranzacție pe termen scurt - treisprezece (până la treizeci și cinci de zile), la o tranzacție pe termen lung - cincisprezece.
În prezent, Sberbank oferă clienților săi acest serviciu, dar există o anumită restricție pentru aceștia: vânzătorul trebuie să aibă o conexiune la platforma de tranzacționare MICEX.
Cele mai populare piețe OTC
Cele mai populare site-uri OTC sunt:
- RTS. Lider în Federația Rusă. Creat în 1995. Apoi, în 2011, RTS a fuzionat cu MICEX, dar chiar și după acest eveniment, moștenitorul său, parteneriatul non-profit, a continuat să existe independent.
Principiul cheie al tranzacționării aici este dreptul de a alege liber un activ și timpul pentru tranzacționare. Nu se face nicio depunere preliminară, astfel încât să puteți tranzacționa titluri ale unui număr mare de companii. De remarcat este faptul că indicele RTS (precum indicele MICEX) este unul dintre principalii indicatori ai pieței bursiere rusești.
- Foile roz (traduse ca „foi roz”). OTC America. Toate informațiile sunt tipărite pe foi de roz de la descoperirea ei, adică din 1913. Principala caracteristică este absența cerințelor de raportare financiară și a rezultatelor auditului de la societățile comerciale.
- OTC Marketplace Bulletin Board sau OTCBB. Specificitatea comerțului este că între cumpărător și vânzător există o conexiune directă prin telefon sau prin rețelele sociale și internet. Aici accesul deschis la Banca Centrală a mai mult de trei mii de companii, dar numai brokerii sau dealerii înregistrați pot să tranzacționeze. Spre deosebire de platforma anterioară, rapoartele de tranzacții OTC sunt regulate aici, ceea ce îl face mai autoritar în rândul investitorilor.