Les taux de refinancement de la Banque centrale de la Fédération de Russie sont l’un des instruments les plus efficaces pour influer sur les marchés financiers du pays et de l’ensemble de l’économie. Qu'est-ce qu'ils sont Quel effet ont-ils?
Informations générales
Commençons par la terminologie. Le taux de refinancement s'entend comme le pourcentage sur une base annuelle, qui est facturé par la Banque centrale (ou un autre organe de l'État chargé de la politique monétaire) pour les fonds émis à des entités commerciales. Généralement, de l’argent est mis à disposition pour une nuit afin de maintenir la liquidité et d’aider à assumer les responsabilités actuelles. C'est l'un des outils les plus simples et efficaces à la fois pour réguler l'économie de l'État.
Impact sur le secteur des entreprises
Considérez la situation avec la Fédération de Russie. Supposons que le taux de refinancement de la Banque centrale de la Fédération de Russie ait été réduit. Dans ce cas, l'économie sera stimulée. Les prêts deviendront moins chers. D'abord, les banques vont le ressentir, ensuite les entreprises, puis les consommateurs. La demande de services et de biens augmentera. Et comme conséquence naturelle - la croissance économique. Mais si tout est si bon, alors pourquoi n'est-il pas maintenu à zéro?
Il y a des raisons à cela. L’économie mondiale se développe de manière cyclique. À un certain stade, le marché surchauffe. Et afin d'éviter un effondrement, certaines mesures de contrôle sont prises par les autorités de régulation. Par exemple, ralentir les processus économiques en augmentant la taille du taux de refinancement de la Banque centrale. En passant, la Fédération de Russie est allée exactement dans le même sens lorsque la crise de 2014 a été provoquée par des divisions territoriales.
Que peut-on observer dans ce cas? Eh bien, tout est simple ici: le montant des emprunts est réduit car les emprunts deviennent plus onéreux. Les entreprises prennent moins d’argent pour développer leur production. Dans le même temps, les crédits à la consommation sont en baisse. La croissance économique ralentit. Grâce à cette descente de vapeur, vous pouvez éviter la crise économique ou en réparer les conséquences.
Impact de la monnaie
Quiconque pense que cela ne s'applique qu'aux prêts se trompe fondamentalement. Les taux de refinancement de la Banque centrale de la Fédération de Russie ont également une incidence importante sur le marché des changes. Et ici la situation est diamétralement opposée. Ainsi, une baisse du taux entraîne un affaiblissement de la monnaie. Ce mécanisme peut ne pas être tout à fait clair, alors regardons-le de plus près. Supposons que le taux ait été réduit de 0,5%. Dans ce cas, les investissements à court terme en roubles deviennent moins rentables. Dans le même temps, les devis automatiques pour les contrats et le taux actuel sont omis. L'inverse est également vrai.
Rôle fiscal
Ceci est plus juste et réel pour les pays de l'ex-Union soviétique. Pourquoi Le fait est que le taux de refinancement est également utilisé comme base pour un certain nombre de calculs. Regardons quelques exemples:
- En cas de non-paiement des taxes dans le délai imparti, une pénalité d'un montant de 1/300 du taux de refinancement est appliquée pour chaque jour de retard. Autrement dit, avec l'indicateur défini par la Banque centrale de 15% chaque jour, 0,075% s'exécutera.
- Les intérêts sur les dépôts en roubles qui dépassent le taux de refinancement de cinq points de pourcentage ou plus sont soumis à l'impôt sur le revenu des particuliers.
- Si l'accord de prêt ne précise pas pour quelle rémunération les fonds sont transférés, ils sont alors payés conformément à l'indicateur défini par la Banque centrale.
Il y a encore un nombre assez important d'utilisations similaires du pari, mais leur liste est plutôt problématique. Mais d’où viennent les décideurs pour prendre une décision? Faisons attention aux aspects qui sont considérés par les employés de la banque centrale.
Dynamique de l'inflation
Le taux de refinancement de la Banque centrale est un indicateur qui dépend de nombreux facteurs. L'un des plus importants est la dynamique de l'inflation. En Fédération de Russie, il oscille autour de 4% environ. Dans le même temps, une grande homogénéité est observée entre les régions et le panier de consommation. Dans le même temps, la hausse des prix du groupe de produits alimentaires a considérablement ralenti, beaucoup plus fortement que prévu auparavant. Tout cela influe sur l'ampleur de l'inflation dans le sens de sa diminution. Pour maintenir cette situation, il est nécessaire de réduire la sensibilité des anticipations négatives de l'environnement des prix. Encore plus, des suggestions sont faites pour réduire le taux afin de soutenir la croissance économique.
Conditions monétaires
En fait, c'est un environnement qui oblige la population à agir d'une manière ou d'une autre. Maintenant, dans le contexte de l'activité économique et de la restauration des revenus, on observe une tendance de la population à épargner. De plus, depuis plusieurs années déjà, une diminution progressive du taux de refinancement de la Banque centrale a déjà été observée. En conséquence, les établissements financiers et de crédit commerciaux réduisent les intérêts sur lesquels des prêts sont émis. À l'heure actuelle, une politique visant à consolider le taux d'inflation de 4% et à réduire davantage les anticipations d'inflation a été choisie.
Activité économique
On se souvient que le taux de refinancement de la Banque centrale devrait empêcher la surchauffe de l'économie. Mais maintenant, il est difficile de dire que cela est nécessaire. Au deuxième trimestre, le niveau du PIB a dépassé les prévisions. La demande des consommateurs et des investissements et la restauration des stocks ont un effet positif. Dans le même temps, leur croissance active les risques inflationnistes liés à la croissance de l'offre de services et de biens. La croissance continue de l'industrie manufacturière est typique et le volume des travaux de construction a commencé à augmenter. En outre, les industries extractives et le commerce ont apporté une contribution significative.
Il convient de noter que l'augmentation de l'activité économique est associée à des facteurs ponctuels et persistants. Selon les résultats de 2017, le PIB devrait augmenter de 1,7 à 2,2%. Il convient de noter que, malgré cette situation plutôt favorable, les prévisions à moyen terme n’ont pas changé. Il prévoit également des restrictions à la croissance économique sous la forme d'une pénurie de capacités de production et de personnel qualifié dans certains segments. Pour dépasser le seuil de 2%, des transformations structurelles de l'économie sont nécessaires, et pas uniquement l'utilisation du taux de refinancement.
Risques d'inflation
À l'heure actuelle, l'argent devient moins cher à un taux d'environ 4% par an. De plus, à moyen terme, une augmentation de l'inflation est plus probable. C’est pourquoi nous souhaitons, comme déjà mentionné ci-dessus, réduire encore plus le taux de refinancement. À l'heure actuelle, les fluctuations des prix pour les groupes de produits alimentaires sont à l'origine de la volatilité de l'inflation. Certains facteurs à court terme peuvent entraîner des écarts par rapport à l'indicateur de 4%, mais, comme on le croit, ils n'auront pas un caractère stable. À moyen terme, les risques d'inflation sont inchangés.
Les fluctuations des prix sur les produits de base et les marchés de produits de base du monde peuvent avoir un impact important. La politique de réduction des risques liés aux variations des prix du pétrole se poursuit. En outre, il est prévu que le déficit structurel des ressources en main-d'œuvre augmente. De ce fait, il peut arriver que la productivité augmente plus lentement que les salaires.Une autre source importante de pressions inflationnistes peut être les changements dans les ménages, qui sont associés à une réduction significative de la propension à épargner. Et le dernier facteur important est la sensibilité d’un groupe de services et de biens à la dynamique des taux de change. Tout cela affecte d'une manière ou d'une autre le taux de refinancement, qui est adopté par la Banque centrale de la Fédération de Russie.
Et maintenant?
Pendant toute la période de l’existence de la Fédération de Russie, le taux de refinancement a considérablement évolué. Dans les années quatre-vingt-dix, il lui est arrivé qu'elle était un nombre à trois chiffres! Ces dernières années, il a fluctué autour d'un indicateur de 8%. Il est à noter que depuis le début de l'année 2016, sa taille correspond à la valeur du taux directeur. Cela a été fait pour simplifier l'administration.
Conclusion
Comme vous pouvez le constater, cet outil a une application et des possibilités d'utilisation assez larges. Mais pour une mise en œuvre efficace, vous devez avoir beaucoup de connaissances. Ainsi, l'article décrivait de nombreux points qui guident les cadres supérieurs de la Banque centrale. Mais pour les comprendre de manière professionnelle et savoir ce qu’il faut faire, ces informations générales ne suffisent pas. Même des connaissances spécialisées ne suffisent pas.
Les spécialistes de la Banque centrale travaillent avec une grande quantité d'informations qui, très souvent, se présentent simplement sous une forme structurée. Après cela, il est nécessaire de tirer certaines conclusions qui vous permettent de prendre les bonnes décisions. Pour cela, les données sont utilisées pour de nombreux calculs et il est impossible de se passer de coefficients reflétant la situation sous la forme d’un petit nombre de chiffres.
En général, la Banque centrale, même pour la situation que nous avons développée, même si elle ne satisfait pas beaucoup de personnes et suscite une vague de critiques, devrait beaucoup fonctionner.