Prestandaförhållanden. Kriterier och resultatindikatorer

Investeringskrisen är en integrerad del av den allmänna konjunkturnedgången och har gemensamma orsaker till den senare. Krisen i investeringen orsakades främst av en kraftig försämring av statens, företags och befolkningens ekonomiska skick, varför medel främst avsätts för den nuvarande konsumtionen.

Kriterier för bedömning av investeringar

Formen för genomförandet av företagets investeringsaktivitet är ett investeringsprojekt. För att bedöma det är det nödvändigt att bestämma dess ekonomiska effektivitet. Ett av kriterierna för utvärdering av investeringar är den normativa koefficienten för investeringseffektivitet. Men var hittar du pengar i tid för investeringar, när krisen i ekonomin och instabilitet i lagen? De flesta investerare är utomlands, där finansiärer spelar efter sina egna regler, de är redo att bara investera i de projekt som kommer att gynna dem. Ett problem uppstår: vad kan locka utländska investerares uppmärksamhet? Vad kan fungera som utgångspunkten som lyfter flaggan för investeringsstart?

Ofta måste beslut fattas när det finns många alternativa projekt. I det här fallet är det nödvändigt att välja ett eller flera alternativ, baserat på vissa kriterier. Investerare måste göra en ekonomisk motivering för investeringar, därför, enligt vår mening, kan en sådan punkt vara en normativ koefficient för effektivitet i investeringar, vilket kommer att visa attraktiviteten och genomförbarheten att locka dem till en viss bransch. Det är denna parameter som visar optimeringen av den specificerade produktionsvolymen för slutprodukten. Därför är syftet med studien att studera hur den normativa koefficienten för investeringseffektivitet under moderna förhållanden utvecklas.

Forskning och publikation om problemet

Världsvetenskapliga tankar presenterar många teoretiska utvecklingar av metoder och kriterier för att bedöma investeringens ekonomiska effektivitet. Kända utländska forskare inom detta område är: W. Behrens, L. J. Gitman, M. D. Jonkey, P. M. Havranek, V. Sharp, I. Ansof, S. Schmidt, J. Francis, J. Van Horne , D. Markowitz, H. Johnson, J. Bailey, G. Alexander. Forskningen av olika aspekter av investeringsaktivitet och analysen av investeringsprojektens effektivitet är föremål för vetenskapliga verk från ledande forskare från OSS-länderna. Dessa är V. Anin, V. Babich, Yu. Bajal, I.A. Blank, L.M. Borsch, Yu. Bendersky, A. Galchinsky, V. Geyets, A. Goyko, K. A. Efimov , V. Krasovsky, D. S. Lvov, M. Melnik, A. S. Muzychenko, E. Panchenko, etc.

Uttalande av huvudmaterialet

Vid utvärdering av ett investeringsprojekt är det nödvändigt att fastställa dess ekonomiska effektivitet. Ett av sådana kriterier för utvärdering av investeringar är den normativa koefficienten för investeringseffektivitet. Hur är han? Varför används det och finns det något behov av det under moderna förhållanden? Begreppet en "normativ koefficient för effektivitet i investeringar" uppstod i sovjetiden, då denna koefficient fastställdes genom planering och direktiv av de högsta regeringsgrenarna. Dess behov berodde på att både företag och industrier och staten behövde en indikator som skulle få alla att försöka uppnå, och ibland till och med överdriva, indikatorn, och därigenom visa företagets, industrins, landets höga effektivitet.Därför återspeglades de första manifestationerna i metodologiska rekommendationer från USSR: s statliga kommitté för vetenskap och teknik, i State Planning Commission, etc.

Bestämning av den normativa koefficienten

Den normativa koefficienten är den lägsta acceptabla nivån på ekonomisk avkastning från att en ytterligare resursenhet ingår i den ekonomiska omsättningen. I sin ekonomiska essens visar den normativa effektivitetskoefficienten det totala resultatet av att optimera fördelningen av den fria resursen för kapitalinvesteringar, vilket säkerställer maximal minskning av löpande utgifter, vars matematiska formulering är som följer.

Först och främst lämnar den normativa koefficienten för ekonomisk effektivitet uppgiften att minimera de totala löpande kostnaderna för produktion av ett fast produktionsbelopp enligt planen. Det resulterande värdet blir optimalt. Under sovjettiden kunde dessa parametrar beräknas både för varje företag och för industrin och för landet som helhet. Reglerande kapitaleffektivitetsförhållanden används bara för att jämföra investeringstillväxt när man underbygger det mest rationella alternativet. De kan inte identifieras med normen för att bestämma investeringens absoluta effektivitet. Den normativa koefficienten för kostnadseffektivitet är en integrerad del av metoden för minskade kostnader. Det är baserat på ett kriterium, som beräknas med formeln (1). Alternativet med minsta summan av totala kostnader erkänns också som effektivt: =і = Сі + ЕнКи → min, (1), där:

Зі - kostnader för varje alternativ;

Сі - löpande utgifter för varje alternativ;

Ен - normativ koefficient för investeringseffektivitet;

Ki - investering för varje alternativ.

Därför jämförs investeringarnas ekonomiska effektivitet med nivån på reducerade kostnader för flera investeringsalternativ. Det mest effektiva av alternativen för användning av kapitalinvesteringar är ett som ger ett minimumbelopp för reducerade kostnader per produktionsenhet eller utfört arbete. Men redan i nästa metodik (1977) används standardkoefficienten för investeringseffektivitet som den enda och är inställd på 0,15. Under moderna förhållanden är det lika med diskonteringsräntan (minskning av olika ekonomiska indikatorer i början av faktureringsperioden - det vill säga fram till året före byggstart), vars värde tas beroende på specifika villkor (som regel motsvarar det diskonteringsräntan för National Bank). Under marknadsvillkor är det bättre att välja investeringsprojektalternativ enligt ett kompromiskriterium för nettovinsten, eftersom detta väsentligt balanserar nuvarande kostnader och framtida inkomster från investeringar. Å andra sidan har detta kriterium den nackdelen att enligt det väljs objekt utan att ta hänsyn till behoven för vetenskapliga och tekniska framsteg, så det bromsar ner.

Maximalt kriterium

Framstegsrytmen beror starkt på prisfel och kräver en exakt kvantitativ bedömning av effektiviteten i kapitalinvesteringar med en analogi till bankränta. Kriteriet för den maximala effektivitetsgraden för kapitalinvesteringar, tvärtom, stimulerar en hög utvecklingsgrad för tekniska framsteg och är mycket mindre beroende av bristerna i prissystemet, eftersom det fungerar med en relativ egenskap som rullande bedömning av en enhet av kapitalinvesteringar under hela anläggningens livslängd. Kriteriets huvudsakliga nackdel för den maximala effektiviteten i kapitalinvesteringarna är att överskatta de öde kapitalintensiva optioner och därmed andelen investeringar i allmänhet och produktionskostnader. Denna brist kan delvis eller helt kompenseras genom en ökning av avskrivningsperioden, det vill säga lite hjälp för att öka ackumuleringsgraden, tekniska framstegen och ekonomisk tillväxt.Men ett sådant kriterium för maximal effektivitetsstandarder har fortfarande fördelar ur utvärdering av investeringsprojekt, eftersom det tillsammans med maximal lönsamhet visar finansiell likviditet för kapitalinvesteringar och knapphet i projektresurser, det klargörs genom att analysera de yttre gränserna och är i huvudsak principen om avkastning på investeringar för ett fullständigt konto återinvestering av netto och bruttoinkomst.

Steg för att bestämma investeringsresultatindikatorer

Den enda maximala effektivitetsstandarden på hela ekonomin är den genomsnittliga och objektivt bestämda över tid bedömningen av resursen "kapitalvaror", vilket kan vara den nedre gränsen för effektiva investeringar. Om den maximala effektivitetsstandarden för regionen är vanligare för ekonomin som helhet kommer denna industri att utvecklas. Men även under sådana omständigheter kommer alternativet med lägre effektivitetsgrad inte alltid att kasseras. Så i en realekonomi som utvecklas med en effektivitetsstandard mindre än den allmänna indikatorn avvisas alternativet för kapitalinvesteringar eftersom dess frånvaro kan hämma branschens utveckling.

Följande steg kan föreslås för att bestämma en bedömning av investeringsresultatet:

a) variabeln i tid eller det genomsnittliga värdet för den maximala effektivitetsstandarden på ekonomisk nivå uppskattas enligt de mest sannolika framtida förutsättningarna för ekonomins funktion.

b) sektorsvärden för normerna för effektivitet för kapitalinvesteringar uppskattas (investeringar och, om sektorseffektiviteten för investeringsprojektet är större än normen för effektivitet för hela ekonomin, accepteras detta projekt, om detta inte är så, skälen för detta fenomen klargörs och ett beslut fattas i enlighet med analysen);

c) maximala effektivitetsstandarder för investeringsprojekt jämförs med industristandarder för effektivitet, och om industristandarder för effektivitet är större än sådana standarder på hela ekonomins nivå, genomförs dessa projekt i fallande ordning, om tvärtom väljs de minst lönsamma investeringsprojekten, vars genomförande är förknippat med mål omständigheter.

Studier av investeringsprojektens ekonomiska effektivitet

Betydande uppmärksamhet ägnas åt studien av investeringsprojektens ekonomiska effektivitet i modern litteratur. Samtidigt finns det ingen enighet om valet av metoder och resultatindikatorer vid utvärdering av verkliga investeringsobjekt. Så till exempel I. A. Blank delar upp utvärderingsmetoder i två grupper: traditionella och nya. När man använder traditionella metoder föreslås det att beräkna effektivitetskvoten och återbetalningsperioden för investeringar; han hänvisar till nya metoder beräkningen av återbetalningsperioden, den interna avkastningen. A. A. Preuvelichenov anser att bedömningen av investeringsprojektens effektivitet kan göras med hjälp av sådana metoder: vinstberäkning, redovisning av den slutliga nettokostnaden för kapital, netto nuvarande kapitalpris, marginell effektivitet. En studie av de metoder som föreslås i den särskilda ekonomiska litteraturen för att utvärdera investeringsprojektens effektivitet indikerar att de är mest motiverade i Y. D. Krupkis arbete. Han identifierar två områden där det är tillrådligt att bedöma effektiviteten hos projekt i samband med att investeraren inkluderar dem i investeringsportföljen:

1. Enkla statiska metoder som inte tar hänsyn till tidsfaktorn.

2. Nya dynamiska metoder baserade på diskontering av framtida finansiella flöden, vilket ger dem nuvärdet.

Bland de traditionella indikatorerna är de mest använda: effektivitetsförhållanden (förhållandet mellan det genomsnittliga årliga vinstbeloppet och volymen av kapitalinvesteringar) och återbetalningsperioden (omvänt).Trots enkelheten i beräkningen har båda dessa indikatorer vissa nackdelar. Först tar de inte hänsyn till tidsfaktorn. Som ett resultat av detta, vid beräkning av både effektivitetskoefficienten och återbetalningsperioden, bestäms proportioner av tydligt ojämförliga värden - summan av de investerade medlen i nuvärdet och den förväntade vinsten i det framtida värdet. Med tanke på att tidsskillnaden mellan att investera och få framtida fördelar kan vara betydande kan inflation och andra typer av investeringsrisk ha en betydande inverkan på denna jämförelse. För det andra är nackdelen med dessa traditionella metoder för beräkning av kapitalinvesteringarnas effektivitet att endast vinstbeloppet tas som huvudkriteriet för att investera kapitalet tillbaka till investeraren. Den speciella tolkningen tidigare av begreppet avskrivning (som ett sätt att samla medel för framtida reproduktion av slitna föremål) tillät inte beräkning avskrivningar. I marknadsförhållanden betraktas avskrivningar som ett sätt att returnera det investerade kapitalet. Det, tillsammans med nettovinsten, är som sagt en källa till bildning av kassaflöden.

Norm och effektivitetskoefficient: formel

Normerna för investeringseffektivitet används för att jämföra kostnader till pris V vid tidpunkten för samma resurs vid tidpunkten t1 till konstanta priser och bestäms av formeln: V = V1 (1 + E) ^ t1-r, (2), där V1 är priset på resursen i moment t1 jämfört med moment t; E är normen för effektivitet.

Enligt formeln (2) beräknas effektiviteten, som kommer att vara genom t1-t-stunder (tidsperioder). Så ju tidigare resursen används, desto större blir effekten.

Effektivitetsförhållanden beräknas som förhållandet mellan vinsten från implementeringen av resultatet och kostnaderna för att det skapas enligt följande: E = З / Э; (3) där:

• E - besparing eller vinst;
• C - kostnaden för att skapa besparingar;
• E - ekonomisk effektivitet.

Beräkningsexempel: E = 200 000 gnugga, Z = 1 000 000 gnugga. Sedan E = 1 000 000/200 000 000 = 0,5.

Det visar sig att effektiviteten är en relativ parameter, mätt i bråk. Effektiviteten bör inte förväxlas med produktivitet och effektivitet. En korrekt bestämning av effektivitetsnormen är av stor betydelse. Detta är särskilt viktigt när man jämför alternativ för vissa prestandakriterier som använder värden (kostnader, vinst). Ju lägre effektivitetsgrad, desto fler alternativ med höga kostnader för den första perioden och med stora investeringar för framtiden kommer att ha fördelar. Ökningen i kvoten visar på en betydande ökning av priset på tidigare utgifter i framtiden. Därför kräver detta noggrann uppmärksamhet på fördelningen av kostnader över tid.

Med en förenklad form av effektivitetsstandarden kan du ta den relativa vinsten som kan erhållas från överföringen av dessa medel till banker i ränta. Om till exempel pengar kan placeras i en bank till n procent, kan effektivitetsstandarder tas E = 0,01 n. Därför, när man löser problemet med att investera i ett objekt, är det först nödvändigt att göra en beräkning av effektiviteten, och detta kommer att vara mer lönsamt än att lägga pengar helt enkelt på en insättning.

Denna metod övervägdes först av L. V. Kantorovich. Han identifierar det normativa förhållandet mellan investeringar och normen för att ge olika kostnader samtidigt. Han betraktade denna strategi i sin föreslagna dynamiska långsiktiga planeringsmodell. Med hjälp av denna modell kan en allmän trend med förändringar identifieras, som kallas optimala uppskattningar av kostnader och produktionsresultat över tid.

En ny metod för att bestämma effektivitetsförhållandet

Det finns dock en annan tolkning av vad ett normativt kassaflödeseffektivitetsförhållande är.Det ligger i det faktum att de, beroende på vilka alternativ som väljs, bestämmer hur mycket investeringar som krävs för genomförandet. Med tanke på det faktum att det med den tillgängliga investeringsvolymen som regel är möjligt att tillfredsställa inte alla behov, uppstår problemet med att söka efter sådana kombinationer av alternativ som passar in i investeringsgränsen och samtidigt tillhandahålla ett totalt minimum av de reducerade kostnaderna för produktion av den angivna produktionsvolymen. Den normativa koefficienten för ekonomisk effektivitet som erhålls till följd av en sådan sökning kommer att fungera som huvudparametern som balanserar utbud och efterfrågan på kapitalinvesteringar. En sådan strategi föreslogs först av A. L. Lurie. Skillnader i tolkningen av den normativa effektivitetskoefficientens ekonomiska karaktär ger upphov till en skillnad i mekanismen för beräkning av denna koefficient.

Den befintliga skolan för jämförande effektivitet, den kallas ofta traditionell, erbjuder följande beräkningsmekanism, baserad på en förståelse av effektivitetsstandarden som en minsta kostnadsminskning per enhet ytterligare kapitalinvestering. För varje bransch fastställs produktionsvolymen för slutprodukten. Välj sedan ett visst antal objekt, som i deras totala kapacitet ger frisläppandet av den överenskomna volymen. Fördelen med valet ges till de objekt som ger en större minskning av kostnaden per investeringseenhet. För första gången övervägdes och analyserades tillvägagångssätten och Movshovich och Ovsienko. De bevisade att modellerna av L. V. Kantorovich, A. L. Lurie, V. V. Novozhilov (tre tillvägagångssätt) under vissa förhållanden kan reduceras till en dynamisk modell. I vart och ett av de övervägda tillvägagångssätten bestäms endast en indikator, med hjälp av vilka olika kostnader anges, mäts löpande utgifter för kapital. Det kan noteras att analysen av makroekonomiska indikatorer med formeln lika med beräkningen av den normativa effektivitetskoefficienten L. A. Vaage reduceras till följande. Den normativa effektivitetskoefficienten definieras som förhållandet mellan den totala överskottsprodukten och dess totala fasta rörelsekapitaltillgångar.

Hanteringens effektivitet

Processen att utvärdera ledningens effektivitet är en serie åtgärder:

• beräkning av värdet på kriterierna;
• utvärderingsmål utvecklas;
• kriterier beräkningsmetoder väljs;
• bedömningskriterierna är motiverade.
• krav på bedömningskriterier bildas;
• Källdataens sammansättning bestäms.

Vanligtvis bestäms ledningens ekonomiska effektivitet av följande faktorer.

1. Förhållandet mellan hanteringskostnader per produktionsenhet.
2. Hanteringens effektivitetskoefficient.
3. Hanteringskostnadshantering.
4. Förhållandet mellan antalet ledande anställda.

Förbättring av ett företags resultatindikatorer är möjligt som ett resultat av implementering och utveckling av organisatoriska och tekniska åtgärder som återspeglar komplexa faktorer för effektivitet. Den mest typiska definitionen av ekonomisk effektivitet för åtgärder för att modernisera förvaltningen är att kreditera den årliga ekonomiska effekten från genomförandet och jämföra den med kostnaderna för dessa händelser. För en grov bedömning av effektiviteten i pågående ledningens moderniseringsåtgärder används en indikator som koefficienten för total effektivitet.

Vad måste göras i denna riktning?

Med utvecklingen av tydligare metoder kommer värdet på denna koefficient att bli mer exakt, men den normativa koefficienten för kassaflödeseffektivitet är i själva verket priset på kapitalinvesteringar, och som alla priser bör det vara samma för alla konsumenter. Därför är det troligtvis nödvändigt att fastställa ett enda värde för denna egenskap.Även om det finns en annan synpunkt på det faktum att denna parameter bör beräknas för alla branscher. Efter att ha analyserat situationen i landet och analyserat tillvägagångssätten för standardeffektivitetskoefficienten kan vi säga att för Ryssland är det nödvändigt att utveckla en transparent och tydlig metod genom vilken standardeffektivitetsfaktorerna beräknas och en tydlig beräkning av standardeffektivitetskoefficienten som kommer att ta hänsyn till villkoren för vårt lands ekonomi.