Kapital är grunden för alla affärer. Det finns ett stort antal tillvägagångssätt för hur dess struktur ska utformas och justeras. Valet av en viss metod bestäms utifrån olika faktorer. I alla fall är dock chefer och ägare av företag att optimera kapitalstrukturen och anpassa den för att säkerställa högsta lönsamhetsnivå. Vilka metoder kan involveras? Hur bestämmer jag företagets optimala kapitalstruktur?
Kärnan i kapitalstrukturen
Vad är ett företags kapitalstruktur? Denna term hänvisar oftast till förhållandet mellan källor till kontanter (det kan vara så equity organisationer och lånade) som är involverade i affärsverksamhet. I vissa fall kan kortfristiga lån uteslutas från företagets kapitalstruktur. Således kommer det att presentera källor som används för långsiktig finansiering av affärsverksamhet. Undantaget är kortfristiga lån som emitteras regelbundet. De kan också inkludera företagets kapitalstruktur. Egna och kreditfonder skiljer sig i första hand i nivå med erforderlig lönsamhet.
Källor till kapitalstruktur
I en organisations kapitalstruktur finns det vanligtvis tre huvudtyper av källor - lånade medel värdepappersbaserade tillgångar såväl som behållen vinst.
Beträffande det första elementet - dess struktur bildas oftast av lån och obligationer emitterade av företaget. Samtidigt inkluderas ränta som betalas för båda typerna av lån vanligtvis i produktionskostnaden. Värdepapper kan representeras av aktier av olika slag - till exempel vanliga och föredragna. Förvaltat resultat genom vilket bildandet av företagets kapitalstruktur också kan genomföras innebär det efterföljande återinvesteringar i vissa produktionssektorer.
Faktorer för kapitalstruktur
Låt oss nu överväga de huvudsakliga faktorerna som kan påverka processen för att bilda kapitalstrukturen. Moderna forskare skiljer deras följande lista:
- industrifunktioner i företagets verksamhetssegment;
- organisationens livscykelegenskaper;
- marknadsförhållanden;
- affärsmodellens lönsamhet;
- skattebörda;
- chefer och ägares preferenser.
Beträffande den första komponenten - branschspecifikationer i det affärssegment som företaget verkar i, bör det noteras att företagets kapitalstruktur i detta fall kan bero på produktionsresursintensiteten, företagets behov av frekvent upplåning, eller omvänt, uttalad ekonomisk autonomi, produktionsegenskaper operationer.
När det gäller ett företags livscykel kännetecknas växande företag av en mer märkbar andel av det lånade kapitalet, medan i mogna organisationer ofta rådar egna medel.
Marknadsförhållanden är en annan viktig faktor som påverkar hur ett företags kapitalstruktur kan byggas. Om miljön för att bedriva affärsverksamhet är gynnsam är företag som regel mer aktiva när det gäller lånade medel och långivare är mer benägna att emittera dem. I sin tur, med negativa marknadsfaktorer, blir det svårare att få lån.I detta fall kommer egna medel att råda i kapitalstrukturen i företaget.
lönsamhet affärer är en annan viktig faktor. Om det är tillräckligt stort, kommer långivare att vara mer lojala mot företaget, vilket leder till att andelen lånat kapital kan växa. Och vice versa - om lönsamheten i verksamheten är låg, kommer låntagningen för det första att vara opraktisk på grund av att räntan på dem kan vara ännu högre än lönsamheten, och för det andra kommer långivare sannolikt inte att vara tillräckliga i det här fallet lokaliserat för att bygga partnerskap med företaget.
Beskattningens specificitet är en annan viktig faktor som påverkas av strukturen i ett företags kapital. Om betalningsgraden för vinst är låg, eller om företaget kan ha vissa fördelar, kan skillnaden mellan indikatorerna för kostnaden för eget kapital och kreditkapital minska. Således har företaget råd att låna mer - inklusive genom emission av obligationer.
Specifikationerna för beslutsfattande av företagets ägare och chefer påverkar också hur strukturen i företagets kapital kommer att bildas. Företagare kan vara mer eller mindre lojala mot lån eller att emittera obligationer för att locka externt kapital. Denna faktor kan vara subjektiv och inte korrelera med de objektiva egenskaperna hos affärsprocesser som bildas i företaget. Men med hänsyn till det faktum att uppsättningen av relevanta parametrar i vissa fall kan tolkas annorlunda, är det försiktiga beslutet från chefer eller ägare, även om det bygger på en personlig inställning till beslut om affärsutveckling, ofta det mest korrekta.
Kombinationen av dessa faktorer bestämmer chefer eller ägares tillvägagångssätt för hur företaget kommer att bilda det optimala förhållandet mellan eget och lånat kapital, liksom hur den finansiella strukturen i företagets kapital kommer att bringas till de nödvändiga värdena.
Optimering av kapitalstrukturen
Vi kommer nu att undersöka en aspekt som återspeglar hur resurserna i fråga kan optimeras. Faktorer som påverkar hur sammansättningen och strukturen i ett företags kapital fastställs, fann vi ut. Vår nästa uppgift är att överväga på vilket sätt chefer eller ägare kan identifiera den mest korrekta korrelationen mellan motsvarande element som utgör företagets ekonomiska resurser.
Optimering av kapitalstrukturen i företaget innebär ett förfarande för beräkning av förhållandet mellan egna och kreditfonder, där maximivärden uppnås, som återspeglar företagets marknadsvärde, och optimala proportioner uppnås mellan företagets stabilitetsindikatorer och lönsamhetsnivån för det kapital som det äger.
Vilka mönster för att lösa detta problem framhävs av moderna ryska experter? Först och främst rekommenderas att uppmärksamma det faktum att företagets affärsverksamhet som regel genomförs inom ramen för specifika livscykler. Det vill säga, optimering av ett företags kapitalstruktur innebär först och främst lösningen av detta problem i samband med det nuvarande utvecklingsskedet.
Bland de mest dynamiska stadierna i genomförandet av entreprenörsverksamhet är lanseringen av ett företag och dess ”marknadsföring” i den inledande fasen. I detta fall måste chefer och ägare lägga mycket arbete på att hitta investeringar, lån och andra resurser för att öka företagets kapitalisering. I lämpligt skede av affärsutveckling kan dynamiken i ett företags kapitalstruktur justeras ganska snabbt för att öka andelen av samma lånade medel.Faktum är att om de är involverade kommer den nödvändiga likviditeten att komma till förfogande för chefer och ägare. Att få det i liknande volymer på bekostnad av egna medel kan kräva mycket mer tid. Dessutom kännetecknas ofta strukturen i ett företags eget kapital av begränsningar i tillgångsomsättningen. Samtidigt, när man emitterar lån eller emitterar obligationer, står exklusivt mycket likvida resurser till förfogande för chefer.
Samtidigt är villkoren för att bevilja lån av stor betydelse. Om räntan på dem är tillräckligt hög - i förhållande till lönsamheten, måste företaget på ett eller annat sätt utvecklas på egen bekostnad. Åtminstone tills långivarna är redo att liberalisera lånevillkoren.
I sin tur, i stadiet av stabilisering av verksamheten, kan behovet av lån till organisationen vara frånvarande. I detta fall kommer strukturen i företagets eget kapital att kännetecknas av närvaron av en tillräcklig mängd tillgångar så att chefer kan använda dem för investeringar och andra syften.
Krisfaktorer
Marknadsekonomin utvecklas i cykler, inklusive kris. Ett företag som ett självständigt ämne för kommersiell verksamhet kan också i vissa fall uppleva svårigheter. Om företaget är i kris kan strukturen för företagets kapitalkällor också granskas av ägare och chefer.
Vilken typ av resurser som kommer att betraktas som den huvudsakliga - lånade eller egna, bestäms utifrån många faktorer. Till exempel, om ett företag är starkt beroende av refinansiering - när vissa lån ersätts av andra i samband med vissa produktionsverksamheter, kommer antalet lånade medel troligen att förbli hög. I sin tur, om organisationens affärsmodell inte innebär ofta refinansiering, kan företagets ledning välja en annan väg - samla sitt eget kapital i så stora volymer som möjligt och vägrar att locka kredit.
I händelse av en kris kan ett företag förlora i lönsamhet, solvens och konkurrenskraft. I det här fallet kan långivarna själva minska sin lojalitet till verksamheten, och chefer har helt enkelt inget annat val än att arbeta med att öka eller åtminstone upprätthålla den nuvarande kapitaliseringsnivån på egen bekostnad.
Forskare konstaterar att det är oerhört svårt att ta ut universella kriterier som skulle möjliggöra optimal förvaltning av företagets kapitalstruktur. Att välja rätt strategi beror på en kombination av faktorer som också kan påverka ett företag i olika riktningar. Enligt vissa analytiker bör företagets branschspecifikationer betraktas som en avgörande faktor. Således har reglerna för byggande av ledningsstrategier specifika för bankverksamheten i vissa fall begränsad tillämpbarhet i branschen - och vice versa. Det finns en väsentlig skillnad i de metoder som används i produktions- och serviceföretag. Om bara för att det första fallet kännetecknas av företagets kapital som regel av stora intäkter och låg lönsamhet, i andra hand - tvärtom.
I vissa fall blir strukturen för ett företags fasta kapital ett sekundärt kriterium för utvecklingen av ett företag. Trender som kännetecknar dynamiken i förändringar i företagets finansiella portfölj, eller till exempel planerade indikatorer, kommer först.
Konservativa och liberala strategier för företagsledning
Moderna forskare skiljer två ganska polära metoder för att bygga en affärsmodell för ett företag. Den första kan kallas villkorligt "konservativ". Det innebär maximal konsolidering av företagets egna medel och den minsta intensiteten av överklagande till borgenärer.Den andra metoden är ”liberal”. Det är i själva verket motsatsen till det första och involverar den mest aktiva vädjan till borgenärer och minimerar beloppet för företagets egna finansiella tillgångar - till exempel i form av balanserade vinstmedel. Tänk på detaljerna för båda metoderna mer detaljerat.
Konservativ strategi: fördelar och nackdelar
Så det första alternativet för att utveckla ett företag är när strukturen för ett företags rörelsekapital främst baseras på sina egna resurser. Den största fördelen med denna strategi är frånvaron av behovet av planerade avvecklingar med borgenären, till följd av en markant minskning av organisationens ekonomiska risker.
Samtidigt rekommenderar experter att chefer och ägare av företag tar ett balanserat tillvägagångssätt för att bedöma denna situation. Det händer när företagare felaktigt tror att företagets eget kapital är gratis. Detta är inte en helt korrekt metod. För det första, eftersom allt kapital som inte sätts i omlopp åtföljs av viss förlorad vinst. Åtminstone - på grund av inflationen. För det andra blir utdelning den faktiska betalningen för kapital som innehas av företaget. I detta avseende kan organisationens egna medel i vissa fall vara i realitet dyrare än lån. Till exempel måste ägarna till ryska LLCs betala personlig inkomstskatt på utdelning, och om företagets lönsamhet är lägre än motsvarande indikatorer, kan deras eget kapital börja börda byrån - det är bättre att sätta dem i produktion och vid behov öka likviditeten på bekostnad av kreditfonder. Naturligtvis med en tillräcklig ränta fastställd av banken i förhållande till dessa.
Utvecklingen av företaget som en del av en konservativ strategi, enligt analytiker, minskar de finansiella riskerna, men begränsar samtidigt stora möjligheter till expansion av verksamheten på marknaden. Dess dynamik kan i sin tur bli ett viktigt kriterium om finansiell stabilitet. Dessutom, om ett företag lyckas bli systemviktigt i ett visst marknadssegment, i händelse av en kris, kan staten komma överens om att hjälpa. I sin tur är det mer troligt att en organisation får en sådan status om den har den nödvändiga mängden likvida medel för marknadsutvidgning. Vilket troligen kommer att lånas, och inte deras eget - igen, med förbehåll för en tillräcklig ränta på lån.
Liberal strategi
Den största fördelen med en liberal affärsutvecklingsstrategi är förmågan att tillhandahålla storskalig marknadsutvidgning av företaget. En av dess fördelar noterade vi ovan - ett företag kan bli systemiskt viktigt och betydande för staten. Samtidigt bör strukturen för företagets lånade kapital vara väl utformad av företagets chefer och ägare. Det kan i första hand beröra det optimala förhållandet mellan lång- och kortfristiga lån. Å andra sidan, i händelse av krisstrender eller en minskning av företagets intäkter av andra ekonomiska skäl, kan skuldbördan för verksamheten bli alltför hög. Innan övergången till en liberal strategi genomförs i praktiken bör därför cheferna göra en adekvat och balanserad bedömning av företagets kapitalstruktur för korrelation med företagets ekonomiska börda.
Observera att konservativa och liberala strategier sällan finns i deras rena form. Dessutom används de ofta av företag växelvis - beroende på de faktorer som vi noterade ovan.
Metoder för att öka kapitalet i ett företag
Baserat på de resultat som avslöjats genom analysen av företagets kapitalstruktur, kan företagets chefer och ägare utveckla specifika metoder för att organisationen kan öka likviditeten. Deras väsen kan vara annorlunda.
När det gäller ökningen av kapital från egna medel kan detta göras genom:
- implementering av medel som inte används tillräckligt effektivt anses vara föråldrade eller inte tillräckligt produktiva för ett visst företag;
- åtstramning av fordringar och förbättring av inkasso från partner;
- optimering av lager och modernisering av produktionen för att sänka kostnaderna.
När det gäller arbetsriktningen för användning av lånade medel kan aktiviteter vara följande:
- söka efter de bästa förutsättningarna för refinansiering av nuvarande lån;
- prioriterad återbetalning av lån med höga räntor;
- emitterar obligationer med optimala kupongräntor.
Stora företag utövar ofta en kombination av dessa tillvägagångssätt eller använder dem i samband med specifika affärsprocesser, såväl som verksamheten hos enskilda produktionsenheter och filialer i organisationen. Införandet av vissa ledningsstrategier företagets kapital föregås av en ganska grundlig analys av finansiella indikatorer, aktiviteter i olika strukturer i företaget, studien av externa ekonomiska faktorer.
Politisk faktor i affärer
I vissa fall kan effekterna av situationen bli mer betydande än situationen i företaget. Det händer att valet av en viss strategi som avgör hur strukturen i företagets kapital kommer att se ut inte beror på ekonomiska, utan av rent politiska skäl. I denna mening kan analysen av den ekonomiska komponenten spela en sekundär roll. Ett företag kan vara godtyckligt effektivt med avseende på affärsmodellen, men om det påverkas av en politisk faktor kommer det inte att ha så stor betydelse.
