En qualsevol economia, hi ha una cosa com ara les emissions. Què és aquest procediment? Què és l’emissió en el context de la política bancària estatal i les activitats de les empreses? Quines lleis regulen les activitats dels emissors relacionades amb determinades entitats empresarials a Rússia?
Definició del terme
Què és l’emissió? Els economistes distingeixen diverses de les seves varietats. Hi ha una qüestió de diners. Què és aquest fenomen? En aquest cas, estem parlant de l’alliberament del subministrament de diners per part de l’estat o els bancs en lliure circulació del mercat. També hi ha accions i obligacions, és a dir, valors corporatius. Els emeten per temes no directament relacionats amb les institucions estatals. També hi ha interpretacions del terme que no tenen relació amb el sector financer. Per exemple, la frase "classe d'emissions" fa referència al camp de la química. Ara considerarem en detall les característiques de cada tipus d’emissió: financeres, per descomptat, de naturalesa.
Emissió de diners
En primer lloc - el tema dels diners. Dèiem més amunt que l’estat o els bancs poden ser generadors de capital. En el primer cas, el tema s’anomena pressupostari, en el segon - crèdit. Què significa això pel que fa a les accions pràctiques de les entitats empresarials? En el primer cas, estem parlant de suport financer de les necessitats pressupostàries de l’estat, en el segon: l’emissió de préstecs.
L’emissió de diners també es divideix en primària i secundària. En el primer cas, estem parlant de treballar amb capital en forma sense efectiu. Ara, per regla general, es tracta de registres electrònics protegits en comptes bancaris electrònics. En el segon cas, significa imprimir diners.
En alguns casos, l’emissor rep l’anomenada prima d’acció, que és la diferència entre el valor de la caixa en circulació i els costos associats a la seva producció. Per regla general, aquest tema és l’estat o el Banc Central.
Qui són els emissors?
Com es pot implementar la pràctica pública i la seva varietat bancària? Si parlem de mecanismes moderns, en el primer cas, el banc central esdevé la institució que té un paper principal. Pot:
- iniciar la impressió de bitllets;
- treballar amb factures bancàries (aquelles que siguin comercials);
- per adquirir moneda estrangera;
En alguns casos, la branca executiva, com, per exemple, la tresoreria, també pot ser objecte de processos d’emissions.
Al seu torn, quins drets tenen les institucions financeres privades? Com s’emet el banc? Com a regla general, a la majoria de països del món hi ha l’únic mecanisme possible en què això pot passar: l’emissió de préstecs.
Emissió de diners a Rússia
Què és l’emissió de diners en la pràctica russa? Considereu les característiques dels procediments rellevants. L’emissió d’efectiu, segons les normes de la legislació de la Federació Russa, només la pot fer una institució financera - el Banc Central. S'han establert diversos principis clau al respecte. Són les següents:
- seguretat opcional d’or (o utilitzant altres metalls preciosos);
- els drets que es conserven al Banc Central en termes d’emissió de diners són monopolistes (cap altra organització no pot emetre);
- liquiditat incondicional i innegable de bitllets (el ruble s’ha d’acceptar per al pagament a tot el territori de la Federació Russa i, a més, només);
- intercanviabilitat il·limitada de bitllets i monedes en el mateix conjunt de denominacions (no importa com pagar -una factura de 1000 rubles o vint bitllets de 50);
- regulació legal estricta (les decisions sobre l’emissió s’han de prendre mitjançant procediments legals al nivell del consell d’administració del Banc Central).
També serà útil conèixer quines funcions té el Banc Central en l'emissió de diners. Els experts diuen el següent:
- gestió de la producció de monedes i bitllets, preveient les necessitats de l’economia quant a la quantitat d’efectiu;
- treballar amb fons de reserva d’efectiu;
- desenvolupament de normes sobre procediments de custòdia i cobrament d’efectiu (principalment per a bancs comercials);
- establiment de graus de protecció per a pagaments en efectiu, desenvolupament de procediments per a la substitució de bitllets i monedes danyats per uns de nous o similars al seu valor nominal;
- regulació d’operacions relacionades amb efectiu.
Els bancs centrals de molts altres països del món tenen un conjunt de funcions força similar. I funcionen en el marc de principis similars als adoptats en la pràctica russa.
Emissió de valors
Analitzem ara en detall quin és l’emissió d’accions i altres valors. Preneu, per exemple, els mecanismes adequats que funcionin a Rússia. A la Federació Russa, l'emissió de bons i accions està regulada per diverses lleis federals - "de societats anònimes", així com per la Llei "del mercat de valors". La font més important del dret és també el decret del Banc Central sobre les normes per a l'emissió d'accions.
Subtilitats de la terminologia
És molt important comprendre la diferència entre termes com l'emissió de valors, l'emissió i la ubicació. No és el mateix, malgrat que aquests conceptes s’utilitzen sovint com a sinònims. Com a tal, la qüestió en aquest cas s'ha d'entendre com la totalitat de determinades accions de l'emissor realitzades en el marc de les normes previstes en les lleis. Al seu torn, l’emissió de títols és un determinat conjunt d’accions o bons que reflecteixen el mateix volum de drets de propietat i les mateixes condicions en termes de comerç.
Mitjançant la col·locació de valors, és habitual comprendre el procediment per a la seva alienació a favor del nou propietari mitjançant transaccions oficials. Al mateix temps, el terme "emissió" aplicat a accions i bons sovint combina les tres definicions que vam donar anteriorment.
Formulari d'emissió de valors
Què en la pràctica hi ha formes d'emissió per a valors? Les principals són les següents. En primer lloc, es tracta d’una oferta no pública: entre un grup tancat d’inversors. És cert, en aquest cas, que el nombre d'accionistes, basat en estàndards legislatius, està limitat a 100 persones. En segon lloc, es podrà realitzar una oferta pública d’accions.
Fases d'emissió de valors
Quins mecanismes s’utilitzen per emetre valors (si parlem del seu format públic)? Si llegim les lleis federals corresponents, hi trobarem la seqüència següent d’etapes d’aquest procés:
- decidir la emissió de títols;
- implementació dels procediments de registre d’acord amb el que estableix la llei;
- producció de formes de participació (si parlem d’emetre-les en forma de paper);
- de fet, col·locació de valors;
- procediments d'informes;
En alguns casos, pot ser necessari registrar l’anomenat prospecte d’emissió, una font documental que reflectirà informació sobre l’empresa que emet valors i altra informació relacionada amb el treball de l’emissor.
Quan es necessiten emissions
Per a quin propòsit l'empresa utilitza emissions? El principal és captar capital d'inversió addicional mitjançant la venda d'accions i bons. L’emissió també es pot dur a terme si la forma de propietat de l’empresa és una societat anònima, i és necessari distribuir accions entre propietaris o fundadors.Una altra opció per utilitzar aquest instrument financer és augmentar el capital autoritzat d’una empresa comercial, que es produeix a causa de l’emissió de nous títols. A aquest procediment se sol denominar un "problema addicional de les accions". De vegades els tres mecanismes són utilitzats per l’empresa alhora, sobretot quan es tracta de negocis a gran escala.
Considereu com són els principals tipus d'emissió de valors. És a dir, pel que fa a l'emissió d'accions i bons.
Què passa amb el primer tipus de valors? D’acord amb les normes de la llei federal pertinent, l’emissor té dret a posar accions pertanyents al tipus d’ordinari, així com aquelles que s’anomenin preferents. En el segon cas, el valor dels títols, segons les normes de la llei, no pot ser superior al 25% del capital total autoritzat de l'empresa.
Les regles per a la col·locació de bons són una mica més complicades. Els estudiarem amb més detall.
Emissió i bons
La col·locació de bons és una de les maneres d’aconseguir capital en funció de la formació d’obligacions de deute de l’empresa amb el comprador. El procediment per emetre bons també està regulat. El document necessari com a part de la seva correcta conducta és una decisió oficial de l'emissor. Hauria de contenir clàusules que reflectissin:
- propòsit d'emissió de bons;
- una indicació de quin tipus de títols;
- valor monetari total de l’emissió;
- nombre total de bons;
- valor nominal valors;
- procediment de liquidació amb compradors de bons;
- termes de la col·locació de valors.
Reglament legislatiu d’emissions
Considereu quins actes legals russos tenen requisits relacionats amb l'emissió de valors per part de les empreses.
Entre els que es poden assenyalar en primer lloc, hi ha la disposició (prevista a l’article 24 de la Llei Federal) que l’emissor té dret a emetre accions al mercat en un import que no hauria de superar els valors indicats en els documents constitutius, així com prospectes (si n’hi ha). Al mateix temps, si el nombre de valors és inferior a les fonts corresponents, no suposarà una infracció de la llei.
És a dir, si, per exemple, una empresa necessita una emissió addicional d’accions, el seu nombre total no pot ser superior al prescrit en els documents que reflecteixen la quantitat anunciada de valors. Tot i que, tal com van assenyalar alguns advocats, és molt possible prendre una decisió en una reunió d’accionistes, segons la qual es pot augmentar el capital autoritzat emetent valors addicionals, tal com diu l’article 28 de la Llei Federal "sobre Societats Anònimes".
El període durant el qual l’emissor es compromet a completar el procés de col·locació d’accions és d’un any des del moment de l’emissió de l’emissió (tret que s’especifiqui el contrari a les fonts legals pertinents).
És impossible emetre títols abans de dues setmanes després d’informar els seus possibles compradors sobre les particularitats de l’emissió.
Tan aviat com es publiquen les accions, la companyia es compromet a proporcionar un informe al departament corresponent sobre com s’han implementat tots els procediments prescrits per la llei. Considereu els requisits bàsics d’aquest document.
Informe d'emissió
L’informe que contingui informació sobre els resultats del treball de l’emissor en la direcció d’emissió de títols ha de contenir la informació següent:
- data d’inici i finalització de l’emissió;
- preu de les accions;
- nombre total de títols emesos;
- diners rebuts per compte de l'empresa per part de compradors d'accions;
- si ha arribat una moneda, informació que reflecteix el seu volum;
- si hi havia actius per al pagament d’accions, informació sobre la seva mida.
L’informe s’envia a l’autoritat de registre i es revisa en dues setmanes. Si no hi ha infraccions, el document es registrarà. Si hi ha queixes, l’agència pot reconèixer el problema com a injust. Què vol dir això?
Emissions injustes
El terme "emissió injusta" està consagrat en la llei.Es refereix a les accions de l’emissor, que poden provocar un incorrecte compliment dels procediments prescrits per a l’emissió d’accions. Es poden arreglar tant a la fase de registre de l’emissió com durant el període en què es planteja l’informe presentat sobre l’emissió de valors.
Què passarà en el primer cas? L’oficina simplement es negarà a registrar-se. En el segon, anul·la el problema. Una conseqüència pràctica de la detecció d’emissions sense escrúpols serà l’apel·lació de l’autoritat de registre a l’estructura de la Comissió Federal de Valors. Al mateix temps, és possible una opció en què l'empresa pugui eliminar les infraccions identificades. Aleshores l’autoritat de registre pot permetre la renovació de l’emissió.
Emissió i responsabilitat empresarial
Si l’emissió es titula nul·la per deshonestitat, l’emissor es compromet a retornar els fons als inversors (compradors de valors). Al seu torn, les accions es retornen a la companyia. Si l’emissor es nega a complir aquest requisit, la Comissió Federal de Valors pot passar a disposició judicial. Al mateix temps, el pagament de les possibles despeses durant l’audiència serà a càrrec de l’empresa que ha emès els títols de manera injusta. Actualment, ja sabem quines emissions són, des del punt de vista de la responsabilitat empresarial, no només és una formalitat.
També és possible un escenari en què les obligacions de l’emissor amb els compradors de valors estaran en termes monetaris més que reflectits en el fulletó. Aquests casos poden aparèixer com a part de procediments com ara problemes addicionals sobre les accions. L'emissor està obligat a compensar tots els costos del comprador de valors. Si no ho fa, la Comissió Federal de Valors també acudirà al jutjat, que probablement decidirà recuperar el deute de l'empresa.
