V každé ekonomice existuje něco jako emise. Jaký je tento postup? Co je emise v souvislosti se státní bankovní politikou a činnostmi podniků? Jaké zákony upravují činnost emitentů v souvislosti s některými podnikatelskými subjekty v Rusku?
Definice pojmu
Co je to emise? Ekonomové rozlišují několik svých odrůd. Je tu problém peněz. Co je tento jev? V tomto případě hovoříme o uvolnění peněžní zásoby ze strany státu nebo bank do oběhu volného trhu. Existují také emise akcií a dluhopisů, tj. Podnikových cenných papírů. Vydávají je subjekty, které přímo nesouvisí se státními institucemi. Existují také interpretace pojmu, které se nevztahují k finančnímu sektoru. Například věta „emisní třída“ se týká oblasti chemie. Nyní se podrobně zamyslíme nad rysy každého typu emise - samozřejmě finanční povahy.
Emise peněz
První - otázka peněz. Výše jsme řekli, že generátory kapitálu mohou být buď stát, nebo banky. V prvním případě se problém nazývá rozpočtový, ve druhém - úvěr. Co to znamená z hlediska praktických jednání podnikatelských subjektů? V prvním případě mluvíme o finanční podpoře rozpočtových potřeb státu, ve druhém - o poskytování půjček.
Emise peněz se také dělí na primární a sekundární. V prvním případě mluvíme o práci s kapitálem v bezhotovostní podobě. Nyní se zpravidla jedná o elektronické záznamy chráněné na elektronických bankovních účtech. Ve druhém případě to znamená tisk peněz.
V některých případech obdrží emitent tzv. Emisní ážio, což je rozdíl mezi hodnotou hotovosti vložené do oběhu a náklady spojenými s jejich výrobou. Takovým subjektem je zpravidla stát nebo centrální banka.
Kdo jsou emitenti?
Jak lze v praxi realizovat vládní emisi a její bankovní rozmanitost? Pokud mluvíme o moderních mechanismech, pak se v prvním případě stává centrální banka institucí, která hraje hlavní roli. Může:
- zahájit tisk bankovek;
- pracovat s bankovními poukázkami (komerčními);
- získat cizí měnu;
V některých případech může být předmětem emisních procesů i výkonná větev, jako je například státní pokladna.
Jaká práva zase náleží soukromým finančním institucím? Jak je vydána banka? Ve většině zemí světa je zpravidla jediný možný mechanismus, kterým se to může stát - vydávání půjček.
Emise peněz v Rusku
Co jsou emise peněz v ruské praxi? Zvažte vlastnosti příslušných postupů. Emise hotovosti může podle norem právních předpisů Ruské federace provádět pouze jedna finanční instituce - centrální banka. V souvislosti s tím bylo stanoveno několik klíčových zásad. Jsou to následující:
- volitelná zlatá bezpečnost (nebo použití jiných drahých kovů);
- práva udělená centrální bance, pokud jde o vydávání peněz, jsou monopolní (žádná jiná organizace nemůže vydávat);
- bezpodmínečná a nepopiratelná likvidita bankovek (rubl musí být přijímán k zaplacení na celém území Ruské federace a navíc pouze v ní);
- neomezená zaměnitelnost bankovek a mincí ve stejné sadě nominálních hodnot (bez ohledu na to, jak zaplatit - jeden účet v 1000 rublech nebo dvacet bankovek po 50);
- přísná právní úprava (rozhodnutí týkající se této záležitosti by měla být přijímána prostřednictvím právních postupů na úrovni správní rady centrální banky).
Bude také užitečné vědět, jaké funkce má centrální banka z hlediska vydávání peněz. Odborníci nazývají následující:
- řízení výroby mincí a bankovek, předpovídání potřeb ekonomiky ohledně výše hotovosti;
- práce s rezervními fondy v hotovosti;
- vývoj pravidel týkajících se úschovy a postupů výběru hotovosti (zejména pro komerční banky);
- stanovení stupňů ochrany pro platby v hotovosti, vývoj postupů pro výměnu poškozených bankovek a mincí za nové nebo podobné za nominální hodnotu;
- regulace operací souvisejících s hotovostí.
Centrální banky mnoha dalších zemí světa mají poměrně podobnou sadu funkcí. A fungují v rámci zásad podobných těm, které byly přijaty v ruské praxi.
Emise cenných papírů
Nyní se podrobně zamyslíme nad otázkou emisí akcií a jiných cenných papírů. Vezměte například vhodné mechanismy, které fungují v Rusku. V Ruské federaci je emise dluhopisů a akcií upravena několika federálními zákony - „O akciových společnostech“, jakož i zákonem o trhu s cennými papíry. Nejdůležitějším pramenem práva je rovněž vyhláška centrální banky o standardech vydávání akcií.
Jemnosti terminologie
Je velmi důležité pochopit rozdíl mezi podmínkami, jako je emise cenných papírů, jejich emise a umístění. To není totéž, přestože se tyto pojmy často používají jako synonyma. Jako takový by se v tomto případě měl problém chápat jako souhrn určitých akcí emitenta prováděných v rámci norem stanovených v zákonech. Emise cenných papírů je zase určitým souborem akcií nebo dluhopisů, které odrážejí stejný objem vlastnických práv a stejné obchodní podmínky.
Umístěním cenných papírů je obvyklé chápat postup jejich odcizení ve prospěch nového vlastníka prostřednictvím oficiálních transakcí. Současně termín „emise“, jak se vztahuje na akcie a dluhopisy, často kombinuje všechny tři definice, které jsme uvedli výše.
Formuláře pro emise cenných papírů
Jaké jsou v praxi formy emise cenných papírů? Hlavní jsou následující. Zaprvé se jedná o neveřejnou nabídku - mezi uzavřenou skupinou investorů. Je pravda, že v tomto případě je počet akcionářů na základě legislativních norem omezen na 100 osob. Zadruhé lze provést veřejnou nabídku akcií.
Fáze emise cenných papírů
Jaké mechanismy se používají k vydávání cenných papírů (pokud hovoříme o jeho veřejném formátu)? Pokud přečteme odpovídající federální zákony, najdeme tam následující sled fází tohoto procesu:
- rozhodnutí o vydání cenných papírů;
- provádění registračních postupů v souladu s ustanoveními zákona;
- výroba sdílených formulářů (pokud mluvíme o jejich vydání v papírové formě);
- ve skutečnosti umístění cenných papírů;
- postupy podávání zpráv;
V některých případech může být nutné zaregistrovat tzv. Prospekt emise, dokumentární zdroj, který bude odrážet informace o společnosti, která vydává cenné papíry, a další informace týkající se práce emitenta.
Když jsou potřeba emise
Za jakým účelem podnik využívá emise? Hlavní je přilákání dalšího investičního kapitálu prodejem akcií a dluhopisů. Emise může být rovněž provedena, pokud forma vlastnictví podniku je akciovou společností a je nutné rozdělovat akcie mezi vlastníky nebo zakladatele.Další možností využití tohoto finančního nástroje je zvýšení základního kapitálu obchodní společnosti, ke kterému dochází v důsledku emise nových cenných papírů. Tento postup se běžně označuje jako „další vydání akcií“. Podnik někdy používá všechny tři mechanismy současně, zejména pokud jde o velké podniky.
Zvažte, jaké jsou hlavní typy emise cenných papírů. To znamená o emisi akcií a dluhopisů.
A co první typ cenných papírů? Podle norem příslušného federálního zákona má emitent právo umísťovat akcie patřící do druhu obyčejného, jakož i do akcií, které se nazývají upřednostňované. Ve druhém případě nesmí být hodnota cenných papírů podle norem zákona vyšší než 25% celkového základního kapitálu společnosti.
Pravidla pro umístění dluhopisů jsou poněkud komplikovanější. Budeme je zkoumat podrobněji.
Emise a dluhopisy
Umístění dluhopisů je jedním ze způsobů, jak získat kapitál na základě vzniku dluhových závazků podniku vůči kupujícímu. Regulován je také postup pro vydávání dluhopisů. Dokument nezbytný jako součást jeho správného chování je oficiálním rozhodnutím emitenta. Měl by obsahovat klauzule odrážející:
- účel emise dluhopisů;
- údaj o tom, jaký druh cenných papírů;
- celková peněžní hodnota emise;
- celkový počet dluhopisů;
- nominální hodnota cenné papíry;
- postup vypořádání s kupci dluhopisů;
- podmínky umístění cenných papírů.
Legislativní regulace emisí
Zvažte, jaké ruské právní akty mají požadavky týkající se vydávání cenných papírů podniky.
Mezi prvními, které lze zmínit, je ustanovení (uvedené v článku 24 spolkového zákona), že emitent má právo vydávat akcie na trhu ve výši, která by neměla překročit hodnoty uvedené v základních dokumentech, jakož i prospekty (pokud existují). Současně, pokud je počet cenných papírů menší než v odpovídajících zdrojích, nebude to porušení zákona.
To znamená, že pokud například společnost potřebuje další emisi akcií, jejich celkový počet nemůže být vyšší, než je předepsáno v dokumentech odrážejících oznámené množství cenných papírů. Ačkoli, jak poznamenali někteří právníci, je docela možné učinit rozhodnutí na schůzi akcionářů, podle které může být základní kapitál zvýšen vydáním dalších cenných papírů, jak uvádí 28. článek spolkového zákona o akciových společnostech.
Období, během kterého se emitent zavazuje dokončit proces umisťování akcií, je jeden rok od okamžiku vydání emise (není-li v příslušných pramenech práva stanoveno jinak).
Je nemožné emitovat cenné papíry dříve než dva týdny poté, co informovali své potenciální kupující o specifikách emise.
Po vydání akcií se společnost zavazuje poskytnout příslušnému oddělení zprávu o tom, jak byly provedeny všechny zákonem stanovené postupy. Zvažte základní požadavky na tento dokument.
Zpráva o vydání
Zpráva obsahující informace o výsledcích činnosti emitenta ve směru vydávání cenných papírů by měla obsahovat následující informace:
- datum zahájení a ukončení vydání;
- cena akcií;
- celkový počet vydaných cenných papírů;
- peníze přijaté na účet společnosti od kupujících akcií;
- pokud měna dorazila, informace odrážející její objem;
- pokud existují aktiva pro výplatu akcií - informace o jejich velikosti.
Zpráva se poté zašle registračnímu orgánu a do dvou týdnů se přezkoumá. Pokud k porušení nedojde, je dokument zaregistrován. Pokud existují stížnosti, může agentura problém uznat za nespravedlivý. Co to znamená?
Nespravedlivé emise
Pojem „nepřiměřené emise“ je zakotven v zákoně.Vztahuje se na jednání emitenta, což může vést k nesprávnému dodržování předepsaných postupů pro vydávání akcií. Mohou být stanoveny jak ve fázi registrace emise, tak v období, kdy je posuzována předložená zpráva o emisi cenných papírů.
Co se stane v prvním případě? Kancelář se jednoduše odmítne zaregistrovat. Ve druhém případě se problém ruší. Praktickým důsledkem odhalení bezohledných emisí bude výzva registračního orgánu ke struktuře Federální komise pro cenné papíry. Současně je možné, že společnost bude schopna identifikovaná porušení odstranit. Registrační orgán pak může povolit obnovení vydání.
Problematika a odpovědnost podniků
Pokud je emise označena za neplatnou z důvodu nepoctivosti, emitent souhlasí s vrácením prostředků investorům (kupujícím cenných papírů). Akcie se zase společnosti vrátí. Pokud emitent odmítne tento požadavek splnit, může se Federální komise pro cenné papíry obrátit na soud. Platba případných nákladů během jednání bude zároveň svěřena podniku, který cenné papíry vydal, nespravedlivým způsobem. Jaké emise pocházejí z hlediska obchodní odpovědnosti, víme nyní - nejedná se pouze o formalitu.
Je také možný scénář, ve kterém budou závazky emitenta vůči kupujícím cenných papírů v peněžním vyjádření více, než se odráží v prospektu. Tyto případy mohou nastat jako součást postupů, jako jsou dodatečné emise akcií. Emitent je pak povinen uhradit veškeré náklady kupujícího cenných papírů. Pokud tak neučiní, Federální komise pro cenné papíry se rovněž obrátí na soud, který pravděpodobně rozhodne o vymáhání dluhu od podniku.
