Investice jsou nedílnou součástí podnikání. Tento jev je významný jak pro jednu společnost, tak pro celá průmyslová odvětví a dokonce i pro celý stát. Klasifikace investic se provádí podle řady kritérií.
Existují přímé investice a existují takzvané „portfoliové“ investice. Jak se liší? Jaké jsou hlavní rysy a typy portfoliových investic? Jaká je role zahraničních organizací a podnikatelů v národních ekonomikách? Jak významné jsou mezinárodní portfoliové investice? Pokusíme se odpovědět na tyto otázky a odhalit řadu dalších nuancí charakteristických pro procesy, které doprovázejí finanční investice v podnikání.
Co je to?
Portfoliové investice jsou podle definice široce rozšířené mezi ruskými ekonomy investice, jejichž účelem je generovat příjem zvýšením hodnoty financovaného aktiva. V praxi to nejčastěji znamená přijímat nějaké dividendy nebo úroky z růstu akcií. Portfóliové investice zpravidla zahrnují investici finančních zdrojů do určité části projektu. To je jejich rozdíl od přímého, když jsou všechna aktiva nebo jejich kontrolní část koupena, aby investor získal status jediného vlastníka společnosti.
Portfoliové investice zahrnují zpravidla transakce související se vstupem investora do základního kapitálu společnosti, jakož i transakce spojené s nákupem akcií a jiných cenných papírů. Kdo nejčastěji provádí tento typ investice? Široká řada subjektů zapojených do portfolia investování: toto mohou existovat banky, fondy, jednotlivci, vládní organizace. Aktivními investory mohou být i zahraniční investoři a podnikatelé.
Investice a akciový trh
Mezi ekonomy se všeobecně věří, že portfoliové investice jsou investice jednotlivců a organizací do akcií obchodovaných na burzách cenných papírů. Lze toto hledisko považovat za legitimní?
Abychom na tuto otázku odpověděli, určíme, co je akciový trh. V první řadě jde o mechanismus pro přilákání další likvidity. Pokud podniky chtějí zvýšit svou kapitálovou náročnost, vydávají akcie a uvádějí je do oběhu na zvláštních burzách. S růstem investic od domácích i zahraničních hráčů roste hodnota cenných papírů. Za tím stojí kapitalizace společnosti, a tedy i rozsah podnikání. Pokud poptávka po zásobách klesne, hodnota aktiv klesá.
Je tedy docela možné souhlasit s tezí, že hotovostní investice v obchodování s akciemi jsou portfoliové investice. Kromě toho je přitažlivost finančních toků v rámci obchodování na burze velmi významná z hlediska rozvoje konkrétních podniků, průmyslových odvětví a dokonce i národních rozpočtů. To je, samozřejmě, subjekty ekonomických procesů na všech úrovních mají zájem, aby k nim investor přišel prostřednictvím obchodování s akciemi.
Investiční rizika
Investice do podnikání téměř vždy představují určité riziko. Investor, který investuje do společnosti, si uvědomuje, že jeho kapitál může po nějaké době ztratit na hodnotě. Majetek firmy se může odepisovat. Jaká jsou nejčastější rizika portfoliových investic? Odborníci je rozdělují do poměrně velkého počtu poddruhů. Vezměme si ty hlavní.
Rizika země
Za prvé, investor, který investoval do podnikání působícího na trhu určité země, se může setkat s projevy místního, charakteristického pro určitý stát, s krizovými trendy hospodářského nebo politického typu. Navíc, i když neexistují žádné negativní faktory jednoho nebo druhého druhu, vláda země může bez předchozího upozornění účastníků trhu provést určité legislativní úpravy konkrétního odvětví. Nový právní režim může popřít proveditelnost finančních investic v konkrétní společnosti nebo dokonce v odvětví.
Firemní rizika
Portfolio obchodní investice může být neúspěšným krokem, pokud podnikatel, který je vede, neposuzuje dostatečně dobře vyhlídky na rozvoj konkrétní společnosti. Může se ukázat, že vzhledem k příznivé ekonomické situaci a přítomnosti stabilní poptávky po produktech nebo službách nebude vedení společnosti dostatečně kompetentní k podnikání.
„Diverzifikace“ investice
Výše jsme hovořili o rizicích specifických pro investiční aktivity. Jaké jsou nejúčinnější mechanismy, jak jim zabránit? Jak kompetentně provádět portfoliové finanční investice? Odborníci doporučují následující klíčovou taktiku:
- využívat, pokud je to možné, dlouhodobé a levné půjčky (aby neblokovaly současný hotovostní kapitál);
- jako fixní kapitál by měl investor použít výhradně své vlastní zdroje;
- splácet půjčky přijaté na investice do podnikání na úkor dividend (a jiných zisků), nikoli běžného kapitálu;
- investováním do podnikání se pokuste minimalizovat náklady na zdroje pro správu konkrétního investičního portfolia;
- reinvestovat zisky především do splácení půjček.
To samozřejmě platí pro ty druhy činností, které neznamenají obchodování na burze. Obchodovací politika na akciovém trhu je „disciplína“, která se zcela liší od klasického řízení finančních rizik.
Legislativní regulace portfoliových investic v Ruské federaci
Rysem finančního systému Ruska je poměrně vysoká, podle mnoha odborníků zapojení vlády do investičních procesů. Na federální úrovni existují zákony (jako například akciové společnosti, trh cenných papírů, ochrana práv investorů atd.). Podle ruských zákonů jsou portfoliové investice prováděny v rámci následujících činností.
Zprostředkovatelské služby
Tento druh činnosti zahrnuje provádění občanskoprávních dohod týkajících se oběhu cenných papírů. Zprostředkovatel pracuje prostřednictvím proxy nebo objednávky.
Prodejní služby
Tento typ činnosti je velmi podobný předchozímu. Dealer však na rozdíl od makléře provádí transakce jeho jménem bez použití plné moci nebo příkazu.
Důvěryhodné financování
Tento druh činnosti je dostatečně blízký předchozímu, avšak právo na transakce s cennými papíry vzniká od subjektu, který obdržel kapitál v důvěře, v určité časové lhůtě. Rovněž dohody mezi investorem a manažerem zpravidla stanoví mechanismy odpovědnosti za výsledek operací s hotovostí.
Opatrovnictví
Tento typ finančních služeb zahrnuje ukládání podílových listů a jiných cenných papírů. Jejich vlastník (vkladatel), který předává dokumenty subjektu, který tyto služby poskytuje (depozitář), nepřevádí žádná práva na správu kapitálu.
Činnosti burz
Tento druh činnosti ve skutečnosti zahrnuje organizaci práce na správném a legálním oběhu cenných papírů podle obchodních zásad.
Existují také další činnosti, s nimiž se trh portfoliových investic protíná.Mezi nejvýznamnější pro podniky patří vedení evidence vlastníků akcií a jiných cenných papírů, zúčtování (účtování finančních závazků).
Jak stát řídí investiční toky?
Jaké jsou praktické mechanismy účasti ruských orgánů na regulaci vztahů mezi investory a podnikateli? Odborníci identifikují následující kanály:
- provádění registračních postupů v souvislosti s vydáváním akcií a jiných cenných papírů;
- legislativní regulace procesů souvisejících s provozem skladových nástrojů;
- vydávání licencí k provádění činností pro instituce zabývající se investicemi (fondy, podniky, banky atd.);
- provádění certifikačních činností souvisejících s potvrzením kvalifikace finančních odborníků, kteří pracují s cennými papíry.
Zmíněné kanály práce státních struktur regulují činnost nejen ruských organizací a podnikatelů, ale i sféry, kde se realizují přímé a portfoliové zahraniční investice.
Zásady regulační politiky
Vztahy mezi ruskými podnikateli a těmi, kteří investují do svého podnikání, by se měli budovat v souladu s řadou zásad stanovených v zákonech Ruské federace. Jmenovitě:
- transakce související s prodejem akcií a jiných cenných papírů jsou uznány za právoplatné a dokončené, pokud jsou certifikáty a jiné listinné prvky smlouvy plně v souladu se zákonem;
- Podnikatelé a organizace jsou povinni poskytovat investorům spolehlivé informace o cenných papírech (vyhlídky a současné údaje o ziskovosti, jemnosti zdanění atd.);
- zaměstnanci vládních agentur a soukromých finančních organizací nemají právo prozradit jim dostupné informace o určitých investičních transakcích a jiných postupech souvisejících s oběhem cenných papírů.
Kdo reguluje oběh cenných papírů v Rusku?
Vztahy mezi organizacemi a investory v Rusku jsou regulovány několika vládními úřady najednou. Mezi ně patří:
- Ministerstvo financí Ruské federace;
- Federální protimonopolní služba;
- Centrální banka (včetně jí podřízené služby finančního trhu);
- Federální daňová služba.
Mnoho odborníků nazývá centrální banku (bývalá Federální komise pro cenné papíry) službou finančního trhu centrální banky jako klíčovou agenturu regulující investiční sféru.
Investice a mezinárodní trh
Jak jsme již uvedli výše, investory nemohou být pouze subjekty, které mají občanství nebo registraci v zemi, kde je podnik investičním objektem. V mnoha případech to jsou také lidé a firmy z jiných států. Pokud jde o ruský trh, zahraniční hráči provádějí přímé a portfoliové zahraniční investice. V tomto smyslu lze ruskou ekonomiku považovat za dostatečně otevřenou.
Přímé zahraniční investice
Přímé investice zahraničních podnikatelů a organizací jsou zpravidla při získávání kontrolního podílu ve společnostech strategicky významných pro ekonomiku země, nebo jako alternativa k otevírání poboček ve významných průmyslových odvětvích (s cílem zaujmout vedoucí postavení v určitých segmentech).
Portfolio zahraniční investice
Existují také portfoliové zahraniční investice podnikových hráčů z jiných zemí. Co tento typ činnosti představuje? Investice tohoto typu jsou zpravidla investice do cenných papírů těch společností, které mají podle cizinců nejvyšší pravděpodobnost růstu (jak kvůli přirozenému škálování, tak díky přitahování kapitálu na burzách).
Někteří odborníci v tomto ohledu vyjadřují zajímavý pohled. Domnívají se, že portfoliové zahraniční investice získávají význam pro zahraniční podnikatele pouze tehdy, pokud nebyli schopni provádět přímé podnikání. To znamená získat strategickou kontrolu nad aktivy společnosti v konkrétní zemi.Tak či onak je tento druh aktivity na světě aktivně praktikován.
Stejně jako v případě činnosti ruských finančních rezidentů se mezinárodní portfoliové investice provádějí v přísném souladu s právními předpisy Ruské federace. Práce zahraničních finančníků v Rusku je také docela přísně regulována státem v rámci mechanismů, které jsme zkoumali výše.
Kdo je zahraniční investor?
Jaká je právní definice zahraničního subjektu investujícího do společností registrovaných v Ruské federaci? Podle norem ruských zákonů jsou přijatelné následující formulace:
- právnická osoba cizího původu, jejíž právní způsobilost vzniká na základě právních předpisů jejího státu a má právo vykonávat činnost na území Ruské federace;
- organizace, které nemají postavení právnických osob, ale mají právo investovat do ruských podniků (také na základě právních norem své země);
- cizinci s právním postavením jednotlivců s právní způsobilostí pracovat v Rusku na základě zákonů své země;
- osoby, které nemají pas žádného z existujících suverénní státy ale mají právo investovat do podniků v Ruské federaci na základě zákonů země, která je jejich trvalým pobytem.
Zahraniční organizace mohou také vykonávat činnosti související s finančními investicemi v ruských podnicích v souladu s mezinárodními smlouvami Ruské federace a zahraničních států (v souladu s normami stanovenými federálními zákony).
