Zvláštní práva čerpání (ZPČ) jsou umělý rezervní a platební nástroj vydávaný Mezinárodním měnovým fondem (MMF). Ve skutečnosti to není měna, ale funguje jako účetní jednotka. Země si však mohou vyměnit zvláštní práva čerpání za peníze. SDR byly vytvořeny v roce 1969 k řešení nedostatku zlata a amerických dolarů jako preferovaných rezerv. Od nynějška se používají jako alternativa.
MMF přiděluje členským státům zvláštní práva čerpání. Jejich držiteli nemohou být soukromé organizace ani jednotlivci. V srpnu 2009 bylo přiděleno 21,4 miliard dolarů. Během globální finanční krize byly vydány další prostředky. Celková částka činila 182,6 miliard dolarů. Hlavním cílem takovéto injekce bylo zajistit likviditu globálního ekonomického systému a doplnit oficiální rezervy členských států. K říjnu 2014 bylo vydáno více než 204 miliard SDR.
Název
Podle standardu Mezinárodní organizace pro normalizaci je kód SDR XDR. Název nového rezervního aktiva pocházel z diskusí o jeho hlavní funkci - platbě nebo úvěru. Původní název se během diskuse mírně změnil. MMF navrhl nazvat budoucí práva SDR „rezervními právy na čerpání“. První slovo však bylo nahrazeno kvůli kontroverzní povaze vytvářeného aktiva.
Je třeba poznamenat, že do roku 1981 byly SDR používány především jako dluhové cenné papíry. To je, během tohoto období, hlavní byla kreditní funkce. Mezinárodní měnový fond požadoval, aby členské státy disponovaly určitou rezervou SDR. Pokud byla použita část, měl by stát doplnit svou nabídku. V roce 1981 byl však tento požadavek zrušen. Země musí nyní udržovat své rezervy SDR na určité úrovni, ale pokuty za porušení jsou mnohem méně zatěžující.
Příběh
Mezinárodní měnový fond založil SDR v roce 1969. Bylo plánováno, že se stanou aktivem, které si ponechají jako rezervu. V té době fungoval systém Bretton Woods, takže se předpokládaly pevné směnné kurzy. Jedna SDR se rovnala jednomu dolaru a 0,888867 g zlata. Po zhroucení systému na začátku 70. let začaly SDR hrát menší roli. Od roku 1972 se začaly používat především jako označení designu mezi zeměmi.
Samotný MMF považuje současnou roli SDR za nevýznamnou. Je nepravděpodobné, že vyspělé země budou moci na cokoli použít zvláštní práva na čerpání. Proto jsou jednoduše vedeni na jejich účtech. Pokud jde o rozvojové země, považují SDR za mimořádně levný úvěr. Dalším problémem je, že držitelé zvláštních práv čerpání mohou být pouze členské státy MMF a několik licencovaných organizací. Mezinárodní měnový fond proto nazývá SDR „nedokonalým rezervním aktivem“.
Jako alternativa k dolaru
MMF vytvořil zvláštní práva čerpání právě tehdy, když v ekonomice chyběl tradiční rezervní měny a zlato. Využití SDR se rozšiřuje, když je dolar slabý. Například k tomu došlo v 70. letech. Během tohoto období se očekával pokles americké ekonomiky.Vláda Spojených států však brzy zahájila aktivní měnovou politiku a byla schopna poskytnout potřebnou likviditu pro svou měnu. Během první fáze přidělení bylo přiděleno přibližně 9,3 miliardy SDR.
Zvláštní práva čerpání se stala populární v roce 1978. Mnoho zemí v tuto chvíli podezíralo dolar, takže byla nutná zvláštní rezerva. Během druhé fáze bylo vydáno přibližně 12 miliard SDR. Příště se během globální finanční krize zvýšila role zvláštních práv čerpání. Třetí a čtvrtá fáze distribuce SDR spadají do tohoto období.
Speciální právo na kreslení: Kurz
Hodnota SDR je založena na koši klíčových mezinárodních měn, který je revidován každých pět let. Váha přiřazená ke každé složce je stanovena na základě použití konkrétní měny jako platebního prostředku v mezinárodním obchodu a rezervách.
Během přezkumu koše v listopadu 2015 MMF rozhodl, že čínský jüan bude zahrnut do seznamu složek SDR. Tato inovace vstoupí v platnost 1. října 2016. Podíl měn ve zvláštních právech čerpání bude od nynějška vypadat takto: americký dolar - 41,73%, euro - 30,93%, čínský jüan - 10,92%, japonský jen - 8,33%, libra - 8, 09% SDR má dnes pohyblivou sazbu.
Distribuce
Státům MMF jsou přidělena zvláštní práva. Kvóta země je definována jako maximální množství finančních zdrojů, které je organizace povinna poskytnout. Pro zahájení nové fáze distribuce SDR je nutné, aby 85% hlasů bylo pro. Je však třeba poznamenat, že rozhodovací proces v MMF má určité rysy. Jedna země může mít například 16,7% hlasů a druhá - 0,02%. To se určuje na základě kvóty. Na hlasování mají největší vliv Spojené státy americké. K distribuci ZPČ nedochází pravidelně, doposud došlo pouze ke čtyřem fázím jejich přidělování.
Použití
ZPČ lze použít jako půjčku. Aby však mohla na svém účtu použít zvláštní práva čerpání, musí země najít stát, který je chce koupit. MMF jedná jako zprostředkovatel v takové dobrovolné transakci. Od roku 2015 lze SDR vyměňovat za eura, japonský jen, libru šterlinků a americké dolary. Operace může trvat několik dní. Některé organizace také používají zvláštní práva čerpání jako měrnou jednotku. V mezinárodních dohodách a smlouvách jsou někdy v SDR uvedeny pokuty a ceny. Některé země svázají své měny se zvláštními právy čerpání v naději, že své ekonomiky budou transparentnější.
