Ruské sdružení rizikových investic je jedním ze sdružení zainteresovaných podnikatelů, kteří chtějí zajistit jejich nepřetržitý a úspěšný rozvoj. Podle ekonomů by si měl každý moderní podnikatel představit podstatu takových investic, protože jsou možná nejspolehlivější metodou k dosažení stability v podnikání. Současně v praxi není začlenění do tohoto investičního systému zdaleka implementováno všemi, kdo mají odpovídající schopnosti - je to kvůli nedostatku užitečných informací a nedostatečnému porozumění normám a zákonům upravujícím tuto oblast. Zároveň každý ví, že region je regulován státem, což vyvolává další obavy.
Teorie a základna
Rizikové investice je finanční systém, jeden z mechanismů regulujících trh, zaměřený na rozvoj inovací. Hlavním rysem je zohlednění zájmů všech zúčastněných stran. Účelem investičního systému je zajistit návratnost kapitálu investovaného do nějakého inovativního projektu. Chcete-li to provést, uchýlit se ke specifickým mechanismům finanční návratnosti a podpory podnikání, poskytuje mu záruky.
Termín, který se stal základem pro formalizaci činností Ruské asociace rizikových investic, do našeho jazyka přišel z angličtiny, kde byl používán pro označování rizikových aktivit, některých podniků, podnikatelských nápadů. V některých případech mohou být podniky, které již dlouho působí na trhu, označovány jako venture ventures.
Investice rizikového kapitálu se zpravidla praktikují v malých a středních firmách. Podnik nemůže poskytnout hypotéku, zástavu, nemůže tedy požádat o půjčku v bance a investice, byť riskantní, se stává nejlepší cestou rozvoje. Fondy pracující v této oblasti obvykle investují do podniků, jejichž akcie nejsou volně obchodovány - všechny jsou již rozděleny mezi omezený počet zúčastněných účastníků. Investované prostředky v uzavřené akciové společnosti, akciové společnosti přicházejí za směnných podmínek: na oplátku investor zbavuje část základního kapitálu. Je také možné vydat konkrétní úvěrový program na 3 až 7 let.
Funkce spolupráce
Jak je patrné z článků publikovaných SIC, které se touto otázkou zabývají ve Věstníku korporátního práva, managementu, rizikového investování, mají investoři obvykle zájem o získání balíčku kontrolních akcií. Poněkud méně často chce investor získat blokovací balíček, tj. Více než čtvrtinu celkového objemu na akcii. Taková strategie zahrnuje snížení rizika. Zároveň majitel podniku, který nemá ovládající podíl, ztratí zájem o pokračování v činnosti.
Specifika rizikového investování spočívá v tom, že investor nesměřuje své peníze přímo na některé podniky, ale stává se prostředníkem mezi investory a obchodníky. Investor tím, že obdrží akcie a akcie, které má k dispozici, se spoléhá na skutečnost, že jím investované peníze se stanou nástrojem podniku k dosažení nové úrovně podnikání. Nepodléhá specifickým rizikům spojeným s řízením, trhem a technologiemi. Jediným rizikem doprovázejícím aktivitu je finanční.
Nebezpečí a příležitosti
Rizika, kterým účetní jednotka investující do fondu rizikového kapitálu čelí, spočívá především na řízení této společnosti.Pro investora je často výhodné nechat balíček kontrolních akcií ve vlastnictví manažerů společnosti, protože to zvyšuje jejich motivaci a zájem. Ze statistiky je známo, že pokud se společnost rozvíjí za aktivní účasti investora jako spoluvlastníka, riziko selhání je výrazně menší. Náklady takového podniku často rostou nejméně sedm let, což umožňuje optimalizaci rizik a zajištění značného zisku - to je výhodné pro všechny účastníky projektu.
Nebezpečí rizikových investic v Rusku a ve světě spočívá v tom, že společnost nemusí ospravedlnit naděje, které na ni kladou. V tomto případě budou investované peníze ztraceny, v nejlepším případě se vrátí, aniž by přinesly jakýkoli zisk. Ziskovou investici můžete počítat pouze tehdy, pokud investiční spolupráce trvá nejméně pět let. Jediným spolehlivým způsobem, jak se z toho dostat, zbývající v černé, je prodat propagační balíček osobě, která ho chce za vyšší cenu, než byla zakoupena.
Organizační nuance
Moderní sdružení rizikového investování, fondy pracující v této oblasti jsou buď nezávislé podniky, nebo omezená spolupráce. Zahraniční ekonomové obvykle hovoří o partnerském sdružení a označují ho slovem „fond“. Zaměstnanci, vedoucí pracovníci mohou být najati takovým sdružením, ale může to být externí správcovská společnost, která každoročně dostává určitou kompenzaci. Jeho velikost obvykle nepřesahuje 2,5% původního investičního závazku. Společnost spravující fond může obdržet určitou část svého zisku - ne více než jednu pětinu.
Krok za krokem
Rozlišují se dvě fáze rizikového investování - nejprve vyhledávají a vybírají podniky, poté studují a pozorují. První fáze je věnována hledání společností, které mají dobré vyhlídky na aktivní a rychlý rozvoj současných tržních podmínek. Rizika spojená s investováním by měla být kompenzována ziskem, to znamená, že všechno investované by se mělo vrátit s oceněním průměrné nebo vyšší úrovně. Návrat se stal základním měřítkem zisku. Pokud se tedy objem transakcí uzavřených společností každoročně zvýší o polovinu, budou splněna očekávání investora.
Zvláštností rizikových investic ve druhé fázi je potřeba učinit konečné rozhodnutí, investovat do projektu nebo jej opustit jako nekompromisní, příliš riskantní. K tomu je třeba analyzovat různé aspekty podniku, prozkoumat jeho ukazatele, předpovědi. Při rozhodování ve prospěch investování je třeba vypracovat memorandum, které shrnuje dosažené závěry, a za tímto účelem učiní předpoklad příslušnému výboru, který o tom rozhodne. Memorandum se stává základním akciovým dokumentem stanovujícím zásady práce, úkoly, cíle fondu specializujícího se na investice rizikového kapitálu. Každý investor má právo na získání vlastní kopie. Je nutné uvést komunitní strategii, model podnikání, organizační formu, podřízenost, vlastnosti manažerského procesu, top management. Stanovují podmínky, které musí projekt splňovat, aby se stal předmětem investice.
Pokud podnikové investiční investice dosáhly fáze formulace a přijetí memoranda, můžeme předpokládat, že bylo rozhodnuto o projektu. Základním předmětem podnikání v této oblasti je důvěra. Výbor věří výpočtům manažera spravujícího fond a obviňuje jej z předložených návrhů. Pokud je návrh zamítnut, stane se tak v tomto kroku.
Výzvy a překonání
Inovativní investice do rizikového kapitálu jsou spojeny s řadou problémů. Zejména s cílem formalizovat proces hledání projektu, analýzy jeho vlastností, vyžaduje hodně úsilí.Fondy jsou samozřejmě považovány za atraktivní předměty pro spolupráci, ale není jich tolik podnikatelů, kteří jsou připraveni nabídnout slibný nápad, a ne každý z nich chce takové sdružení pro vzájemnou práci najít. Kromě toho je možné investovat, pouze pokud existují primární důkazy o tom, že myšlenka funguje, což je také spojeno s obtížemi.
Dalším rysem rizikového investování je slabé šíření informací o práci fondů tohoto typu. V naší zemi je v současné době prakticky nemožné najít velké publikace v tištěné nebo elektronické podobě, pravidelně zveřejňovat seznamy projektů, jejich parametry, ukazatele, kontaktní informace. Pokud má někdo zájem o nalezení projektu, musí se uchýlit ke všem možným prostředkům, včetně osobních setkání, virtuálních zdrojů, seminářů, konferencí.
Technické detaily
Investice rizikového kapitálu obvykle zahrnuje investici do projektu 1-50 milionů dolarů. Maximální hodnota projektu závisí na příležitostech k akciím a na schopnosti několika sdružení se spojit pro slibný projekt. Minimální úroveň závisí na možnosti platby za službu správy. Pokud je transakce uzavřena za malé finanční hodnoty, je pro manažery obtížné zorganizovat nezbytnou úroveň ziskovosti s ohledem na náklady spojené s manažerskými funkcemi.
Většinou všechny formy investic rizikového kapitálu zahrnují alespoň tříleté období spolupráce, ale velmi zřídka to trvá déle než osm let. Maximální je započítána investory, minimum - podmínkami projektu a obdobím, za které je možné důkladně dokončit všechny fáze stanovené projektem. Ve fázi vytváření fondů je okamžitě stanoveno největší časové období, do kterého jsou peníze investovány, a doba trvání investičního cyklu. První v realitě naší země obvykle trvá v průměru 2,5 roku, druhý - 9 let s možnou odchylkou od větší, menší strany, obvykle do jednoho roku.
Podle oficiálních statistických informací vykazuje rizikové investice v naší zemi v průměru 35% návratnost. Tyto ukazatele zpravidla vytvářejí fondy podle očekávání a typické. V průměru v Evropě vyžaduje mnoho fondů parametr 12–14%.
Problémy s prováděním
Rizikové investice v Ruské federaci čelí značným obtížím v důsledku neexistence podrobného právního rámce, který by upravoval tuto oblast obchodních vztahů. Podniky rizikového kapitálu a investiční instituce nemají infrastrukturu pro zjednodušení svých činností. Existuje jen málo příležitostí pro vznik nových podniků, které mohou rychle růst a rozvíjet se, což znamená, že investoři nemají téměř žádné předměty zájmu. Ve skutečnosti v současné době v sektoru rizikového kapitálu prakticky neexistují žádné ruské investice a úroveň likvidity je obecně celkem nízká. V ekonomice naší země prakticky neexistují pobídky, které by umožňovaly aktivně přitahovat high-tech projekty pro investory - tyto pobídky jsou nutné ke snížení úrovně rizika.
Středně velký, malý podnik, tradičně objekt zájmu pro všechny formy rizikového investování, v současné době nemá významnou autoritu a samotné odvětví nemá dostatečné příležitosti pro šíření informací. Prakticky neexistují vysoce kvalifikovaní manažeři, kteří by byli schopni pracovat se sdruženími rizikového kapitálu. Kultura investic je také na poměrně nízké úrovni. Další obtíž je byrokratická. V současné době je registrace fondu rizikového kapitálu v Ruské federaci kategoricky obtížná.
Problémy: lze to vyřešit?
Ekonomové, specialisté na různých úrovních, jsou připraveni nabídnout několik možností, metod a přístupů, které by zefektivnily systém rizikového investování. Předpokládá se, že první kroky v této oblasti by měl podniknout stát, zejména by mělo začít vytvořením právního rámce, ve kterém budou zveřejněny všechny aspekty fungování fondu, jakož i proces investování. Zvláštní pozornost by měla být věnována možnosti účasti na těchto činnostech pojišťoven, penzijních fondů. Je nutné zlepšit regulační rámec pro účinnější právní regulaci účetních - pouze prostřednictvím toho budou investoři dostávat přesná data, která nebudou mít pochybnosti o situaci projektu, podniku. V důsledku toho se úroveň důvěry zvýší, což znamená, že zájem o investice bude stejný.
Pro stimulaci investic rizikového kapitálu by bylo moudré vypracovat nové metody analýzy prognóz. Pomoc oficiálních vládních agentur při provádění zkoumání projektu a zlepšení rozsahu poradenských služeb by poskytla oběma stranám, které mají zájem o investiční spolupráci, dobré příležitosti. To platí zejména pro oblast vědy a techniky. Zároveň podnikatelé potřebují dokonalý informační prostor - to je jediný způsob, jak se setkat s těmi, kteří chtějí spolupráci.
Pro rychlejší a efektivnější rozvoj investic rizikového kapitálu je zapotřebí transparentnější daňový systém. Pokud by bylo možné zcela zamezit dvojímu zdanění, zdá se, že kapitálové zisky jsou pro podniky mnohem atraktivnější. Současně by aktivace sekundárního trhu zvýšila likviditu finančních prostředků investovaných v rámci takového programu a nižší úrokové sazby by zvýšily hodnotu vlastního kapitálu.
Aspekty otázky
Podle analytiků je třeba danou investiční oblast věnovat zvláštní pozornost, aby účastníci mohli zvýšit úroveň vzdělání. Specialisté by měli mít možnost studovat tuto specializaci - práci s rizikovým kapitálem. To by se stalo základem pro vzdělávání o vhodné podnikové kultuře, což znamená, že kapitál by měl více příležitostí, aby byl přilákán do projektu s dobrými vyhlídkami. Od státu lze podporu vyjádřit formou grantů, daňových výhod, pokud se podnik zabývá výzkumem, pracuje v oblasti inovací.
Rizikové investice v naší zemi budou mít dobré příležitosti, jak říkají odborníci, pokud se nám podaří rovnoměrně rozdělit kapitál spojený s riziky napříč regiony. V mnoha případech jsou obtíže spojené s prováděním projektu vysvětleny územním rysem: nabídka neodpovídá poptávce v určité oblasti. Náprava této složitosti a vypracování integrovaného přístupu k řízení a kontrole investic by malým a středním firmám poskytly nové příležitosti.
Priority: rysy Ruska
Před několika lety EUSA formuloval hlavní směry, které by umožnily propagaci rizikového podnikání na území Ruské federace. Jako nezbytný krok jsme zvolili přeorientování daňového systému tak, aby byl mechanismus pro výpočet příspěvků srozumitelnější a zaměřen na zisk podniku. Vyžaduje také úpravu hospodářského práva tak, aby podmínky hospodářského trhu byly přátelské k uvažované formě investice.
Evropští odborníci doporučili přeformulovat právní předpisy v částech, které se zabývají registrací investic. Systém, který dnes existuje, je přípustný, ale práce regionu se stane mnohem efektivnější, pokud se změní na potřebu oznámení, spíše než na získání povolení.To může přispět k rozvoji infrastruktury a vytvořit podmínky, za nichž by podnikání mohlo fungovat produktivněji, což může stimulovat rozvoj rizikových investic v naší zemi.
Jak to všechno začalo
Uvažovaná investiční varianta se u nás stala relativně nedávno populární, ale poprvé se praxe tohoto druhu kapitálových investic objevila v polovině minulého století. Američtí podnikatelé se stali průkopníky. Již v tu chvíli vypadalo nejslibnější high-tech podnikání.
První investice byly provedeny v Silicon Valley, které jsou dnes známy celému světu. Zde vyvíjejí, navrhují, sestavují nejvýkonnější počítače, generují nejúčinnější a relevantní programy a vymýšlejí nová zařízení. Investice sem byly zpočátku spojeny s obrovskými riziky, ale pro mnoho lidí se to stalo základem pro vytvoření neuvěřitelně velkého jmění.