Eine wirtschaftliche Bewertung eines Investitionsprojekts zeigt die Attraktivität gegenüber alternativen Investitionen.
Die Notwendigkeit einer Bewertung
Es gibt eine Reihe von Gründen, die die Verwendung von Wirtschaftlichkeitsindikatoren während des Investitionsbewertungsverfahrens erforderlich machen:
- Wenn Sie beabsichtigen, ein Bankdarlehen in gewissem Umfang als Kapitalanlage zu verwenden. Die endgültigen Ergebnisse der Berechnungen anhand der relevanten Indikatoren werden es ermöglichen, die Möglichkeit ihrer Rückzahlung rechtzeitig zu beurteilen und den Grad der Stabilität des Projekts in Bezug auf die Dynamik der Marktsituation zu bestimmen.
- Die Fähigkeit, dieses Projekt als eines von mehreren Elementen des Eigentums zu bewerten.
- Die Methoden zur Bewertung der Investitionsattraktivität verschiedener Projekte zur Berechnung der relevanten Indikatoren spielen eine wichtige Rolle bei der Entscheidungsfindung.
Bewertung der Durchführbarkeit der Finanzierung
Es wird mit dem Zeitfaktor ausgeführt, der von der folgenden Gruppe von Indikatoren berücksichtigt wird:
- Barwert (NPV);
- Amortisationszeit (PP);
- Rentabilitätsindex (IR);
- interne Rendite (BNE);
- modifizierte interne Rendite (MVND).
Das Ergebnis gibt dem potenziellen Anleger eine Vorstellung davon, wie schnell er den investierten Betrag zurückzahlen kann, welche Kapitalgewinne er aus dieser Investition erwartet und welche potenzielle Stabilität in Bezug auf die Marktrisiken dieser Investitionen besteht.
Auslegung des Begriffs "Amortisationszeit"
Dies ist die Zeitspanne, nach deren Ablauf die Höhe der investierten Investitionen der Höhe der Einnahmen entspricht, die sie erzielen.
Somit kann die Amortisationszeit von Investitionen (Payback Period oder abgekürzt PP) als die Zeit dargestellt werden, die für die Rückzahlung des gesamten investierten Kapitals erforderlich ist. Danach beginnt der Gewinn, die Kosten zu überwiegen.
Wie berechnet man die Amortisationszeit?
Dieser Prozess kann in mehreren Stufen dargestellt werden, insbesondere:
- Basierend auf der Periode, in der sich der Gewinn zu bilden begann, und dem Wert des Abzinsungssatzes wird der abgezinste Cashflow des entsprechenden Einkommens berechnet.
- Die Berechnung des kumulierten diskontierten Cashflows wird durchgeführt. Sie wird durch die algebraische Summe der Einnahmequellen des entsprechenden Projekts und der Kosten dargestellt. Diese Aktion wird ausgeführt, bis der erste positive Wert empfangen wird.
- Im Endstadium wird die Amortisationszeit (PP) nach folgender Formel berechnet:
PP = Nein. + Sn: DDP g.o., wo
G.o. - die Anzahl der Jahre vor dem Amortisationsjahr;
Sn - der Wert des nicht erstatteten Wertes zu Beginn des Amortisationsjahres;
DDP g.o. - Discounted Cash Flow das entsprechende Amortisationsjahr.
Basierend auf den vorhandenen Informationen zu den erforderlichen Kosten und Annahmen zu den zukünftigen Gewinnen (im Durchschnitt) können Sie die Amortisationszeit des Investitionsprojekts berechnen, dh nachvollziehen, wann der Investor alle von ihm investierten Mittel zurückgibt.
Formel zur Berechnung der abgezinsten Amortisationszeit eines potenziellen Investitionsprojekts
Die obige Berechnung eines solchen Indikators für die Wirtschaftlichkeit von Investitionen als Amortisationszeit eines Projekts berücksichtigt nicht die Tatsache einer Verringerung der Geldkosten im Rahmen des Zeitaspekts.
Um genauere und zuverlässigere Ergebnisse zu erhalten, ist es daher erforderlich, bei den Berechnungen einen Abzinsungssatz anzuwenden.
Wenn es Alternativen gibt, wird der Investor ein Projekt bevorzugen, das die kürzeste Amortisationszeit bietet.
Welchen Wert sollte der betrachtete Indikator für die Wirtschaftlichkeit von Investitionen haben?
Amortisationszeit Kapitalinvestition fungiert als einer der wichtigsten Parameter, die bei der Organisation eines Unternehmens berücksichtigt werden sollten. Wie bereits erläutert, ist dieser Faktor der Zeitraum, der zur Deckung der mit den anfänglichen Finanzspritzen verbundenen Kosten und Einnahmen aus der Investitionstätigkeit erforderlich ist.
Laut Statistik beträgt die Amortisationszeit für Investitionen in ein Unternehmen in den meisten Ländern 10 Jahre. In Russland ist es oft wesentlich weniger. Unternehmer sind in der Regel bestrebt, in kürzester Zeit den größtmöglichen Gewinn zu erzielen.
Zunächst wurde das betrachtete Kriterium für die Tätigkeit des Unternehmens bei der Erstellung eines Geschäftsplans berechnet, der für die Gründung von Unternehmen erforderlich ist. Die Berechnung dieses Indikators basiert auf verschiedenen Methoden, die von hochqualifizierten Ökonomen entwickelt wurden.
Bereits im Geschäftsverlauf eines Unternehmens kann die Amortisationszeit in Abhängigkeit von der Geschwindigkeit der Umsetzung des Plans oder den eingetretenen wirtschaftlichen Realitäten überschätzt werden. In dieser Hinsicht kann der Zeitpunkt eines erheblichen Gewinns durch das Unternehmen angepasst werden.
Warum wird dieser Indikator berechnet?
Die Amortisationszeit eines Projekts kann als einer der Indikatoren verwendet werden, die als Richtlinie für wichtige Entscheidungen zur Entwicklung bestimmter Geschäftsbereiche dienen.
Es ist bekannt, dass häufig ein erheblicher Gewinn erforderlich ist, um erhebliche langfristige Investitionen zu tätigen. Der Investor und das Unternehmen sind jedoch möglicherweise nicht vollständig an dieser Entwicklung der Situation interessiert.
Die abgezinste Amortisationszeit von Investitionsprojekten ist sozusagen mehr an denjenigen Investoren interessiert, die Finanzspritzen in das Unternehmen einbringen. Dies kann daran liegen, dass Banken, die gewerblichen Organisationen Kredite gewähren, in der Regel durch Sicherheiten gegen mögliche Verluste versichert sind. Und Anleger tragen diesbezüglich erhebliche Risiken bei Investitionen in das Unternehmen.
Sehr oft tätigen Anleger langfristige Investitionen in verschiedenen Bereichen (Wertpapiere, Unternehmen), aber es gibt viele Fälle, in denen Anleger es vorziehen, die Gewinndauer auch bei hohen Risiken zu maximieren.
Dieser Indikator ist die Grundlage einer der einfachen Methoden zur Bestimmung der wirtschaftlichen Durchführbarkeit von Finanzspritzen.
In langjähriger Praxis wurde das Verfahren zur Bewertung der Wirksamkeit von Kapitalinvestitionen mit Hilfe von fünf grundlegenden Methoden (ohne Berücksichtigung ihrer Modifikationen) durchgeführt, die bedingt in zwei Gruppen zusammengefasst wurden: dynamisch und einfach (statisch).
Zu den statischen Methoden zur Bestimmung der wirtschaftlichen Durchführbarkeit von Finanzinvestitionen in Investitionsvorhaben zählen die Berechnung der Amortisationszeit von Investitionen und die Berechnung ihrer buchhalterischen Rentabilität. Sie basieren auf separaten statischen Werten der ursprünglichen Indikatoren, deren Grundlage Schätzungen der Rechnungslegung sind.
Bei ihrer Anwendung werden die Gesamtlaufzeit des Projekts und der Grad der Ungleichmäßigkeit der Zahlungsströme, die zu unterschiedlichen Zeitpunkten auftreten, nicht berücksichtigt. Diese Verfahren sind jedoch aufgrund ihrer guten Anschaulichkeit und ausreichenden Einfachheit sehr verbreitet. Sie werden hauptsächlich für die operative Bewertung eines Investitionsprojekts in einer der Vorstufen seiner Entwicklung verwendet.
Eine der oben genannten Methoden basiert auf einem Indikator, der als Amortisationszeit für Finanzspritzen bezeichnet wird. Die Berechnung basiert auf bestimmten Grundsätzen des Ressourcenansatzes für das Wirksamkeitsbewertungsverfahren.
Die Nachteile dieser Methode
Der Hauptnachteil dieses Ansatzes zur Bestimmung der Amortisationszeit besteht darin, dass der Gewinn ein Indikator für die Rendite des investierten Kapitals ist.In der Praxis werden Investitionen jedoch in der Regel als Cashflow zurückgegeben, der sich aus der Höhe der Abschreibungen und dem Nettogewinn zusammensetzt. Die Beurteilung eines auf dem Gewinn basierenden Investitionsprojekts verzerrt die Berechnungsergebnisse erheblich und überschätzt die Amortisationszeit der ersten Injektionen erheblich.
Daher wird empfohlen, die Berechnung der Amortisationszeit ausschließlich als zusätzliche Methode zur Beurteilung der Angemessenheit von Finanzspritzen zu verwenden. Es sollte verwendet werden, um Informationen zu erhalten, die dazu beitragen, das Verständnis für verschiedene Aspekte des zu evaluierenden Projekts zu erweitern. Die eingeschränkte Rolle dieses Indikators drückt sich darin aus, dass dieses Investitionsprojekt von der Aufmerksamkeit ausgeschlossen werden sollte, wenn der Investor die Laufzeit für die Kapitalrendite angibt und die Amortisationszeit über dem angegebenen Wert liegt.
Zwei Möglichkeiten zur Verwendung des Indikators im Kapitalanlagebewertungsverfahren
Zum einen kann ein Investitionsvorhaben angenommen werden, sofern ein solcher Wert des endgültigen Berechnungsergebnisses erzielt wird, aus dem geschlossen werden kann, dass es sich auszahlt.
Zweitens wird das Projekt angenommen, wenn der Wert des Amortisationszeitindikators eine bestimmte (im Voraus festgelegte) Zeitspanne nicht überschreitet, deren Wert im Verhältnis zu den einzelnen Unternehmen in weiten Grenzen variiert. Dies zeigt das Fehlen eines einheitlichen normativen Werts an.
Was rechtfertigt die Präferenz für eine abgezinste Amortisationszeit für einen Investor?
Die einfache Amortisationszeit für Finanzinvestitionen in ein Investitionsprojekt ergibt sich aus der Periode der üblichen Kapitalrendite durch das Gesamtergebnis. Dieser Indikator ist für Einleger nicht interessant, da er nicht die Anzahl und die Bedingungen des möglichen Ertrages eines zusätzlichen Gewinnzuflusses angibt, der das Hauptziel des Investitionsprojekts und der Hauptgrund für die weitere Verwendung dieser Einnahmen zur Tilgung der entsprechenden Schulden des Finanzkrisenunternehmens ist.
Die abgezinste Amortisationszeit für Finanzspritzen ist für den Anleger im Hinblick auf die Verfügbarkeit von Informationen über den Zeitraum, der erforderlich ist, um zusätzlichen Gewinn aus dem Investitionsprojekt zu erzielen, viel interessanter, angemessen für eine alternative Einnahmequelle mit ungefähr demselben Risiko.
