Der abgezinste Cashflow stellt die mit verschiedenen Projekten verbundenen Finanzflüsse dar und wird entsprechend ihrer zeitlichen Verteilung und der potenziellen Verzinsung der investierten Mittel angepasst. Hierbei ist es sehr wichtig, den Zeitaspekt zu berücksichtigen, da die meisten Investitionsprojekte dadurch gekennzeichnet sind, dass die Hauptkosten oder Mittelabflüsse in den ersten Jahren anfallen und die Einnahmen daraus, dh die Mittelzuflüsse, für viele Jahre verteilt werden.
Wirtschaftlicher Wert
Die Kosten für die Geschäftstätigkeit des Unternehmens hängen von den Hauptfaktoren ab, nämlich dem Wert der auf dem Markt befindlichen Vermögenswerte und der Höhe der Einnahmen, die durch die effektive Durchführung der Tätigkeiten zum gegenwärtigen Zeitpunkt erzielt werden. Das Ziel potenzieller Investoren ist es, mit ihrem Kapital einen ganz bestimmten Gewinn zu erzielen. Daher ist die Rentabilität der Funktionsweise der Organisation nicht nur für die Eigentümer, sondern auch für die Investoren ein sehr wichtiger Punkt, weshalb sie bei der Durchführung von Bewertungsarbeiten zur Bestimmung des Unternehmenswerts berücksichtigt wird.
Die Methode der diskontierten Cashflows wurde zu einer der am häufigsten angewendeten Methoden zur Beurteilung dieser Merkmale. Dieser Ansatz ist relevant, da der Cashflow-Management-Prozess für alle Beteiligten von enormer Bedeutung ist: Er kann zur Steuerung des Unternehmenswerts verwendet werden und erhöht die finanzielle Flexibilität des Unternehmens. Der abgezinste Cashflow kann Erträge und Aufwendungen unter Berücksichtigung von Abschreibungen, Forderungen, Kapitalinvestitionen und Veränderungen in der Struktur des Betriebskapitals des Unternehmens selbst vergleichen. Deshalb verwenden viele diese Methode für Berechnungen.
Wie benutzt man?
Empirische Daten zeigten, dass der diskontierte Cashflow in gewisser Weise mit dem Wert des Unternehmens auf dem Markt korreliert, der Gewinn im buchhalterischen Sinne jedoch nicht gut mit dem Marktwert korreliert, da ersterer nicht immer als bestimmender Faktor für den Wert des Unternehmens dienen kann.
Bei dieser Methode werden die Kosten auf eine bestimmte Weise berechnet. Die Analyse und Prognose der Bruttoerträge, Investitionen und Aufwendungen, die Berechnung der Finanzströme für jedes Berichtsjahr, die Berechnung der Abzinsungssätze und die Abzinsung der verfügbaren Zahlungsströme sowie die Berechnung des Restwerts. Nach alledem müssen Sie die aktuellen Werte zukünftiger Cashflows mit dem Restwert zusammenfassen, anpassen und die Ergebnisse überprüfen.
Verschiedene Berechnungsmöglichkeiten
Mit der Methode der diskontierten Cashflows können Sie den Wert des Unternehmens auf zwei Arten berechnen: Eigenkapital und Investitionskapital. Wenn es sich um Eigenkapital handelt, ist der wichtigste Indikator der Wert der für den Unternehmensleiter ermittelten Daten, da die Notwendigkeit der Mittelbeschaffung durch das Unternehmen berücksichtigt wird. In der Praxis wird der nicht verschuldete Cashflow von Anlegern zur Finanzierung von Fusionen, Übernahmen oder Übernahmen eines Unternehmens verwendet, indem neue Mittel von Kreditnehmern angezogen werden.
Die Berechnung des abgezinsten Cashflows für das Kapital der Gesellschaft erfolgt in besonderer Weise. Abschreibungen und Veränderungen der langfristigen Schulden werden zum Periodenergebnis hinzugerechnet, und die Investition für die Periode und die Erhöhung des Betriebskapitals der Gesellschaft werden vom erhaltenen Betrag abgezogen.Es ist wichtig zu verstehen, dass die Cashflows für die nächsten 5 Jahre prognostiziert werden. Die Wahrscheinlichkeit, dass es zu gewissen Abweichungen von der Prognose kommt, ist hoch. Daher wird eine ganze Reihe von Prognosen erstellt: optimistisch, pessimistisch und höchstwahrscheinlich. Für jedes wird ein gewichteter Durchschnittsertrag berechnet und ein spezifisches Gewicht festgelegt. Der Cashflow für Eigenkapital und Fremdkapital kann nominal oder real sein. Der diskontierte Cashflow-Wert wird zum Jahresende oder zur Jahresmitte ermittelt. Im letzteren Fall ist das Ergebnis genauer, daher ist es vorzuziehen.
Diskontsatz
Bei der Ermittlung des Abzinsungssatzes muss berücksichtigt werden, dass es sich um die niedrigere marginale Rentabilität handelt, die für den Anleger ausreicht, um die Machbarkeit einer Anlage seiner Mittel in das Unternehmen zu beurteilen, insbesondere wenn die Möglichkeit alternativer Anlagen in Betracht gezogen wird, bei denen Erträge aus bestimmten Anlagen anfallen Grad des Risikos. Unter Risiko wird hier die Wahrscheinlichkeit der Diskrepanz von Erwartungen mit tatsächlich erzielten Ergebnissen sowie der Verlust von Eigentum aufgrund des Konkurses eines Unternehmens, wirtschaftlicher oder politischer Faktoren sowie von Ereignissen anderer Art verstanden.
Was ist als nächstes zu tun?
Wenn abgezinst Netto-Cashflow berechnet, sollten Sie die Höhe des Geschäftseinkommens identifizieren, das im Zeitraum nach der Prognose stattfinden wird. Die Berechnung basiert auf der Tatsache, dass der Restwert der aktuelle Wert des nach einer diskreten Prognoseperiode erhaltenen Cashflows ist. Sie enthält den Wert aller Finanzströme in allen Perioden, die außerhalb des Rahmens eines Prognosejahres lagen. Der Restwert kann mit einer der Methoden berechnet werden.
Die Methode zur Bewertung des Nettovermögens erfordert, dass der Restbuchwert zum Ende der Periode als Restwert verwendet wird. Für ein profitables Unternehmen ist die Verwendung dieser Methode ungeeignet.
Für die Beurteilung des Liquiditätswerts ist es erforderlich, den Indikator für Vermögenswerte am Ende des Prognosezeitraums zu berechnen. Es gibt eine Kombination von Faktoren, die den Liquiditätswert beeinflussen. Hier können wir eine geringe Attraktivität aufgrund von unangemessenem Erscheinungsbild, Branchenfaktoren und territorialer Verteilung feststellen.
Schlussfolgerungen
Für die Vollständigkeit der für das bestehende Unternehmen vorgenommenen Bewertung können Sie sowohl den Discounted Cashflow als auch den Marktpreis oder den Kostenpreis verwenden. Auf diese Weise können Sie ein gewisses Maß an Subjektivität vermeiden, indem Sie die Bewertung des Geschäfts so genau wie möglich vornehmen.
