Maan finanssipolitiikka määrittelee tavalla tai toisella jokaisen kansalaisen aineellisen hyvinvoinnin. Siksi on erittäin hyödyllistä olla ajan tasalla avoimilla markkinoilla tapahtuvista toimista, joita järjestävät sekä Venäjän keskuspankki että vastaavat muiden maiden valtion virastot. Artikkelissa tutustutaan itse konseptiin, pohditaan tällaisten toimintojen piirteitä, katsotaan niiden nykyisiä lajikkeita.
Mikä tämä on?
Avomarkkinaoperaatiot ovat valtion keskuspankin toimintoja valtion arvopapereiden myynnistä ja ostosta jälkimarkkinoilla. Keskuspankki maksaa tällaiset yrityskaupat lisäämällä myyjäpankkien varatilit.
Operaation ydin on pankkijärjestelmän rahavarojen kokonaiskasvu. Ja tämä tosiasia jo johtaa koko rahan tarjonnan kasvuun maassa.
Jos tarkastellaan käännettyä avoimien markkinoiden toimintaa (keskuspankin myymiä valtion arvopapereita), havaitsemme aivan päinvastaisen vaikutuksen: pankkien kokonaisrahoitusvarannon lasku, maan kokonaisrahan tarjonnan lasku.
Kaikki tämä tekee valtion keskuspankista suurimman jälleenmyyjän avoimilla markkinoilla. Arvopapereiden myyntiä ja ostamista koskevien kauppojen määrän kasvu johtaa muutoksiin sekä niiden hinnoissa että kannattavuudessa.
Näin ollen keskuspankki voi vaikuttaa pankkien asettamiin korkoihin. Tällaisen avoimen markkinoiden operaation välineen tehokkuus voi heikentyä muiden osallistujien odottamattomien odotusten takia.
Menetelmän edut
Tässä on luettelo hyvistä asioista. Tähän keskuspankin avoimien markkinoiden toiminta johtaa:
- Kyky hallita kauppojen määrää markkinoilla.
- Nämä toimenpiteet ovat melko tarkkoja, joten ne voivat muuttaa pankkivarantoja tiukasti määritellyillä summilla.
- Operaatioiden luonne on palautuva. Eli mikä tahansa virhe, epätarkkuus voidaan todella korjata käänteisellä tapahtumalla.
- Markkinat ovat aktiiviset, likvidit: transaktioiden nopeus on melko korkea. Lisäksi ne ovat riippumattomia useista hallinnollisista viivästyksistä.
Operaatiotyypit
Pankkitoiminnot avoimilla markkinoilla voivat olla kahta päätyyppiä:
- Suorat tarjoukset. Kyseessä on arvopapereiden myynti ja ostaminen, kun nämä asiakirjat toimitetaan välittömästi. Korot asetetaan suoraan huutokaupassa. Tämän seurauksena ostajasta tulee arvopapereita, joilla ei ole eräpäivää.
- REPO-tapahtumat. Tällaiset operaatiot ovat pakollisia arvopapereiden takaisinostosta. Kauppojen mukavuus on, että maturiteetit saavat vaihdella.
Operaatiotyypit
Jatkamme termin "avoimien markkinoiden toiminta" paljastamista. Ne voidaan myös jakaa kahteen tyyppiin:
- Dynaaminen. Niiden tavoitteena on muuttaa pankkien rahan määrää ja varantoa. Varmista, että olet pysyvä. Suorat tapahtumat ovat yleensä dynaamisia.
- Suojaava. Ne suoritetaan pankkivarojen säätämiseksi, jos suunnittelemattomia poikkeamia määrätystä tasosta tapahtuu. Tällaisten operaatioiden tarkoitus: ylläpitää sekä pankkien varantojen että yleisesti rahoitusjärjestelmän vakautta. Tässä käytetään jo repo-tapahtumia.
Tietyn operaation käyttö Venäjän federaation keskuspankin avoimilla markkinoilla riippuu useista tekijöistä:
- Rahoitusjärjestelmän kehitysaste.
- Institutionaalinen ympäristö.
- Valtion arvopaperimarkkinoiden likviditeettiindikaattorit.
Valuuttainterventiot
Yksi suosituimmista analogisista operaatioista avoimilla arvopaperimarkkinoilla on maan keskuspankin ns. Valuuttainterventio.Tämä on nimi ulkomaisten valuuttojen ostamiselle ja myymiselle kotimarkkinoilla, ja sillä voidaan myös pyrkiä kasvattamaan / steriloimaan kokonaisrahan määrää. Esimerkiksi keskuspankki voi vaikuttaa dollarin ja ruplan suhteeseen.
Kaikki on hyvin yksinkertaista: Keskuspankin dollarien myynti johtaa sujuvasti Venäjän federaation kansallisen valuutan nousuun, dollarin osto johtaa ruplan laskuun.
Jos keskuspankki kääntyy valuutanvaihtotoimenpiteisiin voidakseen sopeutua valuuttakurssin lyhytaikaisiin vaihteluihin, se menettää hallintansa pankkivaroissa. Ja siksi yli rahan tarjonnan.
Siksi Venäjän pankki pyrkii lähitulevaisuudessa valuuttainterventioiden lisäksi käyttämään paljon joustavampaa työkalua, jota pidetään valuutanvaihtosopimuksina. Näitä kutsutaan valuutan oston ja myynnin operaatioiksi välittömällä toimituksella ja kiireellisellä käänteisoperaatiolla. Valuuttavaihtosopimusten etuna on, että niiden avulla voit säätää valuuttamarkkinoiden likviditeettiä. Mutta samaan aikaan ne eivät luo lisäpaineita kansallisen valuutan vaihtokurssille.
Rahapolitiikan epäsuora menetelmä
Kaupallisten pankkien ja keskuspankin välisiä avoimien markkinoiden toimintoja pidetään globaalissa talouskäytännössä tärkeimpänä välineenä epäsuorien rahapolitiikan menetelmien soveltamisessa.
Tulos on yksinkertainen. Keskuspankki myy tai ostaa arvopapereita, joilla on korkea likviditeetti ennalta määrätyllä korolla. Niiden joukossa on valtion velkoja, jotka muodostavat maan kotimaan velan. Toiminta soveltuu avoimille markkinoille keskuspankin ansiosta.
Ja tätä työkalua pidetään nykyään joustavimpana sekä kaupallisten sijoitusten että kaupallisten pankkijärjestöjen likviditeetin sääntelyn alalla.
Tämän keskuspankin toiminnon piirre on, että sillä on markkinavaikutus liikepankkien käytettävissä olevien ilmaisten resurssien määrään. Tämä vähentää tai kasvattaa luottotalletuksia taloudessa. Ja siten vaikuttaa itse pankkien likviditeettiin - lisää tai vähentää sitä.
arvopaperit
Katsotaanpa tarkemmin tätä keskuspankin toimintoa - arvopapereiden myyntiä ja ostamista avoimilla markkinoilla. Mitä heihin sovelletaan? Keskuspankki toimii pääasiassa erittäin likvideillä arvopapereilla. Ne, joilla käydään aktiivisesti kauppaa jälkimarkkinoilla. Tämän vuoksi transaktioriski on suhteellisen pieni.
Tällaisia arvopapereita ovat erilaiset valtion liikkeeseen laskemat velkainstrumentit. Esimerkiksi:
- Velkakirjat. Niitä laskee liikkeeseen Alankomaiden keskuspankki, Euroopan keskuspankki ja Espanjan pankki.
- Rahoituslaskut. Liikkeeseen laskaneet Japanin keskuspankki, Englannin keskuspankki, Bundesbank (Saksa).
- Joukkovelkakirjoja. Lasketaan liikkeeseen Venäjän federaation keskuspankin, Chilen keskuspankin ja Korean keskuspankin toimesta.
Arvopapereiden valintaperusteet
Operaation turvallisuuden valinta riippuu kahdesta tekijästä:
- Maan rahoitusmarkkinoiden kehitysaste.
- Itse keskuspankin riippumattomuuden taso. Sen kyky suorittaa operaatioita paitsi valtion joukkovelkakirjojen, todistusten ja seteleiden lisäksi myös muiden liikkeeseenlaskijoiden arvopapereilla.
Keskuspankin vaikutus pääomamarkkinoihin, rahan tarjontaan on, että muuttamalla korkoja avoimilla markkinoilla keskuspankki luo siten suotuisat olosuhteet rahoituslaitoksille ostaa ja myydä valtion arvopapereita. Ja tämä pystyy jo lisäämään liikepankin likviditeettiä.
Keskuspankki ei tietenkään suorita avoimien markkinoiden toimintaa. Yleensä mukana on ryhmä suuria liikepankkeja ja muita valtion rahoitus- ja luotto-organisaatioita.
REPO-toiminnot
Jos avoimilla markkinoilla suorilla luotto-operaatioilla kaikki on selvää, takaisinostosopimukset herättävät yleensä paljon kysymyksiä. Ne pidetään aina arvopapereiden takaisinostoehdoissa.Jos keskuspankki ostaa nämä joukkovelkakirjat kauppiaalta, jälleenmyyjä on velvollinen lunastamaan nämä arvopaperit häneltä takaisin ennalta määrätyn ajanjakson jälkeen.
Jos käänteinen REPO-kauppa tehdään (toinen nimi on pari, epäsuhta), keskuspankki myy jo arvopapereita ja sitoutuu ostamaan ne kumppanilta tietyn ajan kuluttua. Maturiteetit voivat vaihdella.
Venäjän keskuspankin REPO-transaktiot
Kotimaisen keskuspankin osalta se käytti repoja vuodesta 1996 vuoden 1998 talouskriisiin. Kauppoja oli kaksi - OFZ (liittovaltion lainat) ja GKO (valtion lyhytaikaiset joukkovelkakirjat).
Silloin ehtona suoran REPO-kaupan tekemiseen oli jälleenmyyjän lyhyt positio kaupankäyntitulosten perusteella Venäjän Pankin itsensä asettamissa rajoissa. Toisin sanoen kun jälleenmyyjän velvoitteet ylittivät ennakkomaksutun rahoituksen massan kaupankäyntijärjestelmässä.
Vuoden 1998 talouskriisin jälkeen Venäjän federaation keskuspankki sallii jo jälleenmyyjien välisen repo-oikeuden. Toisin sanoen repo-sopimusten tekeminen OFZ: n ja T-laskujen kanssa jälleenmyyjien välillä, jotka täyttivät tietyt ehdot. Oletetaan, että tällainen innovaatio auttaisi vähentämään rahan tarjonnan määrää johtuen pankkien rahoitusvarojen dynaamisesta uudelleenjaosta.
Edessä oli toinen tosiasia. Vuoden 1998 kriisin jälkeen Venäjän keskuspankilla ei ollut salkussaan valtion arvopapereita, jotka olisivat kysyttyjä jälleenmyyjien keskuudessa.
Venäjän federaation keskuspankki tänään
Nykyään Venäjän pankki harjoittaa toimintaa avoimilla markkinoilla vain liittovaltion joukkovelkakirjalainoilla. Rajoitus liittyy tosiasiaan, että viime aikoihin asti Venäjän federaatiossa federaation alaisten arvopaperimarkkinat eivät olleet riittävän kehittyneitä. Ne erotettiin pienestä volyymista ja alhaisesta likviditeetistä. Siksi ala-arvoisia arvopapereita ei voitu käyttää keskuspankin perusvälineenä.
Mutta nykyään yhä useammin on herätetty kysymys yhteisöjen arvopapereiden käytöstä perustana liiketoimien toteuttamiselle avoimilla markkinoilla. Yksittäiset yritysagentit saavat jo valtion takuita velvoitteistaan useilta Venäjän federaation perustajilta.
Ja liikkeeseenlaskijan omaisuuden sisällyttäminen Lombard-luetteloon keskuspankin käyttämistä arvopapereista antaa todella positiivisia muutoksia alussa. Tällaisten arvopapereiden houkuttelevuus kasvaa, tarjouksia pidetään aktiivisesti heidän osallistumisellaan. Keskuspankki ei kuitenkaan velvoita pitämään niitä Lombard-luetteloissaan ikuisesti.
Jos taloudellinen tilanne muuttuu epäsuotuisaksi, Venäjän pankki sulkee yritysmyyjän arvopaperit luetteloistaan. Tämä puolestaan johtaa avointen markkinoiden vakauden loukkaamiseen. Tästä syystä Venäjän keskuspankki päätti olla sisällyttämättä luetteloonsa yksittäisten liikkeeseenlaskijoiden joukkovelkakirjalainoja.
Maan keskuspankin ja liikepankkien väliset avomarkkinaoperaatiot ovat kansallisesti tärkeitä. Niiden päätehtävänä on säännellä valtion rahan tarjontaa myymällä ja hankkimalla keskuspankilla erittäin likvidejä arvopapereita.