Kako pronaći ulaganja za provedbu poslovnog projekta? Postoji "klasična" opcija - zajam u komercijalnoj banci. Možete pokušati kontaktirati specijalizirani investicijski ili venture fond. Ali postoji i drugi, ne manje obećavajući scenarij - uključivanje u financiranje projekata. Kakav je ovaj oblik interakcije između investitora i poduzetnika?
Definicija pojma
Što je financiranje projekata? Prema interpretaciji rasprostranjenoj među ruskim stručnjacima, to je smjer posuđenih sredstava u korist predmeta, koji podrazumijeva naknadnu sam otplatu. Kako se financiranje projekata bitno razlikuje, primjerice, od kreditiranja?
Prije svega, mehanizam za podjelu rizika među onima koji su uključeni u projekt. Drugi najvažniji kriterij koji određuje suštinu ove pojave je da se otplata zajmova pretpostavlja na teret određenog izvora, odnosno prihoda koji projekt osigurava. Dodatni resursi za ulaganje uglavnom se ne uzimaju u obzir.
Kreditom možete de facto podmiriti račune u banci kako želite. To može biti ili prihod ili u potpunosti izvor treće strane. Ovo je neprincipijelno. Međutim, ako se provodi projektno financiranje investicijskih projekata, za one koji ulažu važno je da objekt sam plati.
Prednosti financiranja projekata
Dotični se fenomen smatra dosta novim za Rusiju. Aktivno korištenje mogućnosti pruženih projektnim financiranjem provodili su sudionici ruskog tržišta već oko 20 godina, zapadne tvrtke - oko 30-40. Koje su prednosti ovog oblika pronalaska izvora novca?
Prvo, ciljano. To je njegova prednost u odnosu na tradicionalno kreditiranje. Usporedimo li ovaj fenomen s ulaganjima rizičnog kapitala, stupanj rizika u pravilu nije usporediv ili čak minimiziran. Venture investitor mogu uložiti u potpuno neuspješan projekt. Minska polja projektnog financiranja u pravilu nisu toliko pretrpana eksplozivnim elementima. Posao u okviru ovog modela odnosa između poduzetnika i investitora u pravilu se odvija u predvidljivom okviru gdje ima mjesta za racionalni proračun i adekvatno predviđanje.
Značajke
Koje su značajke projektnog financiranja? Prije svega, glavni generator prihoda u pravilu nisu revolucionarne tehnologije, već se negdje već uspješno testiraju. To privlači mnoge investitore. Također, broj onih koji su spremni uložiti u projekt, kao i onih koji dijele odgovornost, obično je puno veći nego kod ugovora o pothvatu i zajmu.
Nacionalni značaj
Koliko je značajno financiranje projekata u Rusiji s gledišta razvoja određenih tržišnih segmenata? Stručnjaci smatraju da uloga ove investicijske institucije može biti prilično velika za našu zemlju. Prema nekim istraživačima, potencijal rasta ruske ekonomije uvelike ovisi o razvoju progresivnih oblika kreditiranja, koji bi s jedne strane omogućio razuman stupanj opterećenja zajmoprimcima, s druge strane, jamčio bi određeni rezultat za ulagače.
Specifičnosti industrije
U kojim se sektorima ova metoda financiranja najčešće koristi? Stručnjaci smatraju da je projektno financiranje najbolje kompatibilno upravo sa strateški značajnim segmentima ruskog gospodarstva - rudarstvom, energetikom, građevinom, posebno u područjima koja su povezana s saveznom cestovnom infrastrukturom.
Značajke projekta
Unatoč činjenici da među svjetskim ekonomistima ne postoje zajednički pristupi određivanju tipičnih karakteristika projekata financiranih od strane dotičnih mehanizama, neki stručnjaci ipak identificiraju nekoliko kriterija.
prvo, dugoročno zaduživanje - oko 10-20 godina. Uz opcije bankarstva i rizičnog kapitala, ta su razdoblja obično nekoliko puta kraća.
drugo, za financiranje projekata koriste se mehanizmi diverzifikacije kreditnog rizika. Kao što su, na primjer, državne garancije, osiguranje, privlačenje velikih ulagača koje zastupaju savezne i međunarodne bankarske institucije.
trećiU pravilu u sudjelovanje u projektima obično sudjeluju razne konzultantske strukture (koje predlaže investitor ili objekt financiranja) koje su u stanju dati stručnu procjenu izgleda financiranog poslovnog modela i povećati njegovu učinkovitost.
Uvjeti ugovora
Principi financiranja projekata uključuju sklapanje ugovora između investitora i poduzetnika čiji je sadržaj možda potpuno nestandardan. Struktura sporazuma i zakonski utvrđeni mehanizmi prava, obveza i odgovornosti stranaka mogu se uvelike razlikovati ovisno o konkretnom projektu. Istodobno, još uvijek postoji niz značajki koje prepoznaju brojni stručnjaci koji su zajednički većini poslovnih modela u okviru projektnog financiranja. Navodimo ih.
- Glavni predmet ugovora je zajam.
- Strane u transakciji su "projektni inženjer" i investitor ("zajmodavac").
- Izvor otplate kredita je fiksan - prihod od projekta.
- Odgovornost za rizike raspodjeljuje se između nositelja projekta i investitora.
- Prisutan je mehanizam za preraspodjelu odgovornosti za zajam, iako neki stručnjaci vjeruju da ona često ima ograničenja.
- Pravo na udjel u prihodu proporcionalno je veličini isplate svakog od ulagača.
- Osiguran je mehanizam za redistribuciju udjela u projektu između investitora u skladu s procijenjenim volumenom rizika.
Uložiti za ništa?
U nekim slučajevima, oblici financiranja projekata pretpostavljaju da predmet sporazuma neće uključivati samo kreditna sredstva, već i sponzorska sredstva (ne podrazumijevajući obveze vraćanja iz mehanizma financiranja). Stručnjaci nazivaju slučaj kada je predmet ugovora između investitora i poduzetnika samo zajam, "projektno pozajmljivanje".
Definicija odgovornosti
Razmotrite nijansu u vezi s stavkom broj 4 na popisu koji smo napravili gore. U pravilu postoje tri glavne opcije.
Prema prvom, dužnik je u načelu oslobođen obveze vraćanja kredita. Ne postoji takozvani "regres" - zahtjev za nadoknadu gubitaka zajmoprimcu. U tom je smislu shema interakcije između poduzetnika i investitora bliska pothvatu. Pri tome se uzimaju u obzir ne samo financijski rizici, već i, primjerice, politički. U pravilu su uvjeti zajma s ovom vrstom ugovora prilično strogi.
Druga opcija - "regresija" je u cijelosti zadužena zajmoprimca. Ova je opcija vrlo blizu klasičnom zajmu banke.
Ali u ovom slučaju, dužnik može dobiti ulaganja pod prilično udobnim uvjetima.
Treći scenarij - odgovornost se raspodjeljuje u približno jednakim omjerima između dužnika i zajmodavca.
Da bi se mogao osloniti na fer ravnotežu obveza, poduzetnik koji privlači investicije treba razviti model koji će uvjeriti partnera da su resursi potrebni za projekt dovoljno raznoliki i da je vjerojatnost gubitaka mala.
Regresirati kako je dogovoreno
U nekim su slučajevima dopuštene opcije za utvrđivanje odgovornosti stranaka, kada poduzetnik u zamjenu za regres dobije neke dodatne povlastice koje nisu povezane s projektom - pune ili izražene u prevladavajućim omjerima. To može biti, na primjer, ulazak u temeljni kapital investicijskog društva bez upućivanja na provedbu trenutnog projekta.
To je, relativno gledano, ako se trenutna poslovna ideja ne može realizirati i donijeti će gubitke, tada će sljedeći projekt investitora, ako je profitabilan, donijeti i poduzetnik prihod. Druga mogućnost: instrument financiranja prihvaća u cijelosti regres, ali se slaže s zajmodavcem da ako se pojave poteškoće, zajam se može otplaćivati pod povoljnim uvjetima - prema fleksibilnom rasporedu, s revizijom kamatne stope itd.
Profitabilnost diktira uvjete
Prva rijetko prakticirana opcija je prva. Primjenjivo je u onim područjima u kojima je profitabilnost praktički zajamčena (naftna industrija, izvoz ostalih vrsta sirovina, metala za koje se traži. 0 Općenito, regres se u potpunosti prebacuje na poduzetnika. Međutim, obično je profitabilniji od redovnog bankarskog zajma zbog niže stope i, kao Već smo rekli da ima koristi kada otplaćujete zajam.
Također, dužnik se može složiti na punu regresiju ako projekt očito ne izgleda profitabilno ili ako su analitike pokazale da tržište nije tako obećavajuće koliko investitor želi.
Također, zajmodavac može pristati na ovu opciju samo ako projekt nema dovoljno dodatnih jamstava - od države ili od velikih banaka.
Drugi mogući scenarij je da poduzetnik pristane na punu regresiju ako su kamate za obične bankarske kredite za njega previsoke.
Financijski instrumenti
Koji se financijski i pravni instrumenti koriste za financiranje projekata? Stručnjaci identificiraju sljedeće sorte.
- Ugovor o zajmu (obično ako je izvor zajma komercijalna banka) financiranje projekata.
- Ugovor o isporuci materijala ili opreme. Ova je opcija uobičajena u slučajevima kada se, primjerice, provodi projektno financiranje izgradnje.
- Ugovor o pružanju određenih resursa za najam ili zakup.
U nekim slučajevima se ugovoru mogu priložiti i drugi dokumenti. To može biti ugovor o osiguranju određenih rizika.
Zahtjevi projekta
Koji su zahtjevi za projekte koji se prijavljuju za financiranje u okviru dotične sheme? Navodimo one koji se često pojavljuju u stručnim izvorima.
prvo, projekt treba pratiti dokumentacija u kojoj je detaljan poslovni slučaj poslovne ideje. Ako govorimo o relativno standardiziranoj industriji, na primjer, istoj gradnji, tada se izrađuje odgovarajuća procjena (koju također može analizirati investitor ili banka) financiranja projekata.
drugo, tržište na kojem se projekt treba provoditi trebalo bi imati značajan kapitalni intenzitet. Financiranje poslovnih ideja koje uključuju rad u novim segmentima koje još nitko nije testirao provodi se u okviru dotičnog modela prilično rijetko.
treći, proučavao je proizvodnu bazu (ili njegov potencijal) projekta. Čak i ako je ideja dovoljno dobra i tržište je dovoljno kapitalno intenzivno, poduzeće treba imati resurse za provedbu plana. Investitor također mora potvrditi njihovu dostatnost.
Državni format
U Rusiji država aktivno sudjeluje u financiranju projekata. Postoji posebna ustanova čije se aktivnosti provode u ovom području. Ovo je Federalni centar za projektno financiranje. Ova se organizacija, na temelju podataka objavljenih u industrijskim imenicima, bavi savjetodavnim aktivnostima.
Nadležnost ove strukture uključuje projekte koji se provode na regionalnoj i općinskoj razini. Federalna komisija za tržište vrijednosnih papira uključena je u njihovu pripremu s naknadnim uključivanjem izvora financiranja izvanproračunske naravi. Agencija je uglavnom zainteresirana za razvoj socijalne infrastrukture, prometnog sustava, komunalnih usluga, kao i energetskog sektora Rusije. Također, prioritetni savezni ciljni program je integrirani razvoj onih teritorija na kojima su infrastrukturna pitanja sistemske prirode.
U nekim slučajevima, Federalni centar za projektno financiranje provodi specijalizirane financijske i ekonomske preglede, pomaže kompanijama da pronađu ekonomska opravdanja u pripremi za razne krugove ulaganja. Jedan od glavnih oblika poslovanja sa saveznim tržištem vrijednosnih papira su javno-privatna partnerstva ili JPP-ovi. Među područjima gdje se intenzivno koristi je opskrba toplinom. Federalni centar za financiranje projekata pojavio se davno, 1995. godine. Savezno tržište vrijednosnih papira podružnica je Vnesheconombank, sve dionice centra pripadaju ovoj kreditnoj instituciji.
