A gazdasági átalakítások során szinte minden állam igénybe veszi a külső kölcsönöket. Az ilyen kölcsönök ésszerű elosztása és felhasználása nagyon sok probléma megoldásában hasznos. A saját pénzügyi tartalékok korlátozott rendelkezésre állása miatt azonban nem mindig vagy nem elég hatékonyan használják fel a kapott kölcsönöket, a visszafizetési határidő megsértése ahhoz vezet, hogy az állam külső adóssága növekedni kezd. Ezután ezt a jelenséget részletesebben megvizsgáljuk.
A világ helyzete
Meglehetősen hosszú ideig a világ legnagyobb adósainak listáján az első helyeket olyan országok foglalják el, mint Argentína, Brazília és Mexikó. A közelmúltban Kínát a hitelek meglehetősen gyors növekedése jellemezte. Az ázsiai térségben Dél-Korea, India és Törökország továbbra is a legnagyobb adósok. Indonézia szintén szerepel ebben a listában. Az Orosz Föderáció államadóssága szintén jelentős.
Hitelek előfeltételei
Országunkkal kapcsolatban azt mondhatjuk, hogy az államadósság szerkezete és volumene tükrözi a gazdasági és geopolitikai problémákat. Mindenekelőtt a Szovjetunió összeomlása, a 90-es évek válsága. Ugyanilyen fontos a piaci átalakítások következetlenségének hiánya, valamint a külföldi hitelezőkkel fennálló összetett kapcsolatok.
Visszafizetési problémák
Az adósságátalakításról folytatott tárgyalásoknak köszönhetően a London Credit Club 30% -os orosz kölcsönt írt le. Országunk és a Nemzetközi Valutaalap közötti kapcsolatok azonban továbbra is nehézek. A magánvállalatokkal szembeni államadósság továbbra sem oldódik meg. Ugyancsak továbbra is releváns a fejlődő országok által a Szovjetunió fennállása alatt nyújtott kölcsönök, valamint a FÁK résztvevőinek nyújtott kölcsönök visszafizetésének problémája.
A kötelezettségek formái
Az államadósság különféle típusai vannak. A kötelezettségekkel összhangban osztja ki:
- Hitelmegállapodások és megállapodások az érintett szervezetekkel, külföldi országokkal és nemzetközi pénzügyi vállalatokkal ezeknek a hitelfelvevőknek.
- Megállapodások állami garanciák nyújtásáról, garanciákról a kötelezettségek harmadik felek általi végrehajtására.
- Az Orosz Föderáció nevében kibocsátott értékpapírok.
- Harmadik felek kölcsönzött kötelezettségeinek újraregisztrálása az Orosz Föderáció államadósságába a vonatkozó törvények alapján.
- Szerződések és megállapodások a korábbi évek kölcsönvételi kötelezettségeinek átszervezéséről és meghosszabbításáról.
Az állami és az önkormányzati adósság összekapcsolódik. Költségvetési hiány, az ország jogi személyeinek és állampolgárainak rendelkezésre álló forrásai miatt szükség van külső hitelezőkhöz.
Hitel besorolása
A hitelező tartózkodási helyétől függően elkülönül. Ha belső, akkor az adósság megfelelő lesz. Külföldi kölcsön is nyújtható. Ebben az esetben az állam külső adóssága lesz. A hazai törvényhozók nagyon hosszú ideig nem tudták pontosan meghatározni ezt az osztályozást. Az államadósság típusainak felosztásakor kissé megkérdőjelezhető jelet fektettek. Ez volt a pénznem. Ez kifejezte az ország hitelfelvételi kötelezettségeit. Az 1998. augusztus 17-ét megelőző események azonban bizonyossággal megmutatták, hogy a külföldi befektetőknek tulajdonítható rubelhitel nemcsak a belföldi államadósság.
A kölcsön lehet folyó, fix és tőke.Az utóbbi esetben az ország kibocsátott és nem elengedhetetlen kötelezettségeinek teljes összegéről van szó. A többi féltől garantált kölcsönök, ideértve a várhatóan kifizetett felhalmozott kamatot, szintén ebbe a kategóriába tartoznak. A fő államadósság az ország hitelkötelezettségeinek névértéke. Ez magában foglalja a garantált kölcsönöket is. A folyó államadósság a hitelezőknek a vállalt kötelezettségekhez kapcsolódó jövedelem kifizetésének közelgő költségeiből áll. Ide tartoznak azok a kötelezettségek visszafizetésének költségei is, amelyek határideje már megérkezett.
Állami és önkormányzati adósság
Az ilyen szétválasztást a meglévő kormányzati szintekkel összhangban végzik. Tehát közvetlenül megkülönböztetik az Orosz Föderáció államadósságát és alanyait. Az utóbbi esetben a helyi (regionális) kormány által kiadott kötelezettségekről van szó.
Állami adósságkezelés
Ez a hatóságok által a hitelezőknek történő jövedelem kifizetésére és a kölcsönök visszafizetésére irányuló intézkedéscsomagot jelent. Az államadósság-kezelés magában foglalja a kibocsátott kötelezettségek feltételeinek megváltoztatását, az új értékpapírok kibocsátásának körülményeinek meghatározását is. A tevékenységek végrehajtásának formái eltérőek lehetnek. Tehát az irányítást a következők hajthatják végre:
- A hitelhozam változásai - átváltások.
- Az érvényességi idő meghosszabbítása, kiigazítások más feltételekhez.
- A több hitel egyike - konszolidáció. Ez az intézkedés csökkenti az egyidejűleg forgalomban lévő értékpapírok típusainak számát. Ez nagyban leegyszerűsíti a munkát és csökkenti kormányzati kiadások az adósságrendszer szerint.
- Egy korábbi hitel több kötvényének szigorúan az egyváltás regresszív hányadával való egyenlősége.
- Halasztott hitel visszafizetése. Egy ilyen intézkedést akkor alkalmaznak, ha az értékpapírok kibocsátásával kapcsolatos műveletek továbbfejlesztése nem rendelkezik pénzügyi hatékonysággal az ország számára. Ez akkor fordul elő, amikor a kormány túl sok kölcsönt bocsátott ki, és a kibocsátásuk feltételei nem voltak elég jövedelmezőek. Ezekben az esetekben az új kölcsönök kötvényeinek értékesítéséből származó bevétel jelentős része a korábban kibocsátott kötelezettségek kamatfizetésére irányul.
- Adósság törlése. Ebben az esetben a kormány a hitelkötelezettségeket teljes mértékben elutasítja. Ezt a kormányzati formát alkalmazzák olyan esetekben, amikor egy államcsínyben hatalomváltás következik be, vagy az állam elismeri csődjét.
- A hitelkötelezettségek átszervezése. Oroszország számára nagyon fontosnak tartja a drága és rövid adósságok helyettesítését az olcsó és hosszú adósságokkal.
- Refinanszírozási kötelezettségek. Ebben az esetben a korábbi államadósságot új kölcsönök visszafizetésével kell visszafizetni.
Ezeket a formákat általánosnak tekintik, függetlenül a hitel besorolásától. A hazai államadósság azonban nem olyan specifikus.
A külföldi hitelezőkkel szembeni hitelkötelezettségek szabályozása
A külső adósság túlzott növekedése veszélyeztetheti az ország biztonságát, sőt, csődhöz vezethet. A külföldi hitelezők hiteleinek szabályozása három formában zajlik:
- Pénzügyi elhelyezkedés. Ez a módszer a leghatékonyabb. Ez magában foglalja a beruházási programok finanszírozását és a gazdaság fejlesztését.
- Költségvetési felhasználás. Ebben az esetben a költségeket és a költségvetési hiányt finanszírozzák. Ide tartozik a külső adósságszolgálat.
- Vegyes elhelyezés.
Oroszországban a második módszert alkalmazzák. Mindezt a leghatásosabbnak tekintik. A külső adósság-visszafizetések kezelése különféle források felhasználásával valósítható meg. Különösen költségvetési alapok, devizatartalékok, kötelezettségek vállalkozások részvényeivé alakítása, valamint új kölcsönök lehetnek. Ez utóbbi az Orosz Föderáció kormányát használja.
Szabályozási célok
Oroszország elkezdi az államadósság-szervizelést. E tekintetben a következő feladatok kiemelkedően fontosak:
- Hitelszerkezet optimalizálása: sürgősség, jövedelmezőség, típusok szerint. Különösen hosszú és középtávú hiteleket kell vonzani, ki kell terjeszteni a felhasznált és kibocsátott pénzügyi eszközök körét, figyelembe kell venni a deviza és a rubel hozamának arányát.
- Lekötött kölcsönökből finanszírozott programok és projektek felhasználása.
- Konverzió - adósság cseréje nemzeti valutára, kölcsön visszavásárlása kedvezménnyel, kivitel exportra, adósság, ingatlan.
- Külső eszközök kezelése. A tervek szerint leltárt kell készíteni az ország külföldi ingatlanairól, valamint adósságok és arany közvetlen visszatérítéséről.
A hazai hitelezők hitelkötelezettségeinek szabályozása
Ezt az Oroszország államadósságát előrejelzés, tervezés, elemzés és ellenőrzés útján koordinálják. A szabályozási alapelvek a következő elveken alapulnak:
- A számviteli egység. Ez magában foglalja a kormányzati szervek által minden szinten kibocsátott értékpapírok ellenőrzését.
- Abszolút. Úgy értik, hogy biztosítja a hitelezőkkel és befektetőkkel szemben fennálló kormányzati kötelezettségek időben történő és pontos teljesítését anélkül, hogy további feltételeket határozna meg.
- A kölcsönpolitika egysége. Ez magában foglal egy megközelítést az államadósság központ általi kezelésének folyamatában az egységek és az önkormányzatok vonatkozásában.
- Összhang. A hitelfelvevő és a hitelezők érdekeinek lehető legnagyobb egyensúlyának biztosításáról szól.
- Kockázat csökkentése.
- optimalitást. Az államadósság olyan struktúrájának kialakulását értjük, amely a kötelezettségek teljesítésekor minimális kockázatot és negatív hatást gyakorol a gazdaságra.
- nyilvánosság. Ez magában foglalja a kölcsön paramétereinek időben történő, teljes és megbízható tájékoztatását az érdekelt felek számára.
Szabályozási módszerek
Az orosz államadósság teljesítésének átfogó tervezésének ellenőrzése:
- Megfelelő politika kialakítása.
- A fő mutatók és az adósság határparamétereinek meghatározása.
- Prioritási területek kialakítása a vonzott források felhasználására stb.
Az Oroszország államadósságának politikáját és a felső határt az illetékes jogalkotó testületek végzik. Ezeket a kérdéseket a végrehajtó bizottságok szabályozzák. Az államadósság-kezelésben a következő módszereket alkalmazzák:
- Refinanszírozási.
- Átalakítás.
- Konszolidáció.
- Novation - megállapodás a hitelfelvevő ország és a hitelező között a körülményeknek egy megállapodás alapján történő helyettesítéséről.
- Egyesítés - döntés a korábban kiadott kölcsönök egyesítéséről.
- Halasztás - konszolidáció a kölcsön bevételének egyidejű megtagadásával.
- Default. Ez azt jelenti, hogy az állam hatalma teljes mértékben megtagadja az adósság visszafizetését.
Mint a fő kölcsön formák kiemelkedik egy hitel, amelyet azzal jellemez, hogy a lakosság, a szervezetek és a vállalkozások ideiglenesen szabad pénzügyeit vonzzák az ország költségvetési hiányának fedezésére értékpapírok kibocsátása és későbbi értékesítése révén.
Belföldi hiteltevékenység
Meg kell jegyezni, hogy Oroszország nem csak hitelfelvevő. A volt szocialista és a fejlődő országok hitelképessége jelenleg több mint 120 milliárd dollár. Az államadósság legnagyobb részét ebben az esetben Vietnam, Kuba, Mongólia, India, Líbia, Irak, Szíria terheli. 1992-ben az Orosz Föderációnak 14,2 milliárd dollárt kellett átutalni a kölcsönök visszafizetésére. A tényleges bevétel körülbelül két milliárd dollárt tett ki, és az adósság nagy részét az ezen országok számára szokásos áruk rovására fizetik ki.
Ezeket a rubelt és USA-dollárt kibocsátó kölcsönöket nem a nemzetközi kereskedési szintek határozzák meg. Ennek oka az a tény, hogy a szerződések jelezték, hogy a velük szembeni minden fellépésről előzetes megállapodást kell kötni. Fokozatosan érkeznek Argentínából származó pénzeszközök, Vietnam egy része fizetett. A kölcsönt India visszafizeti a fogyasztási cikkek, pamut, tea értékesítésével. Az Orosz Föderáció belépése a hitelező államok párizsi klubjába állítólag megkönnyíti Vietnam, Jemen, Algéria és számos más ország kötelezettségeinek enyhítését.
A probléma sürgőssége
A Szovjetunió utódjaként az Orosz Föderáció vállalta kötelezettségét külső adósságának teljesítésére. 1991 és 1998 között az ország hitelt kapott az IMF-től, az IBRD-től, az EBRD-től és az OECD-országoktól. A teljes összeg az első esetben meghaladta a 13,6 milliárd dollárt, a másodikban 5,6, a harmadikban 22. A Szovjetunió pozitív hírnevet képviselt, mivel adós volt, a kötelezettségeket szigorúan a határidőn belül teljesítették. 1992 óta azonban ez utóbbit már nem tiszteletben tartják. Oroszországnak 19,6 milliárd összeget kellett fizetnie, és valójában 2,6-t kapott. Ugyanez történt 1993 és 1995 között. Az elmúlt évtizedben megfigyelhető egy meglehetősen veszélyes tendencia az Orosz Föderáció államadósságának növekedése felé.
A világ gyakorlata ellenére a nyugati hitelezők nem mindig vették figyelembe az ország alacsony hitelképességét. Az egyik legfontosabb probléma az, hogy az áruk külföldi bankokba történő exportálásából származó jövedelem jelentős részét rendezzék, és e tőkét visszatérjenek hazájukba. A külföldi kiadványok adatai szerint évente mintegy 15-17 millió dollárt halasztanak el .A külföldi adósságkötelezettségek teljesítésének megoldása nagymértékben függ az orosz valuta iránti bizalom helyreállításától és a befektetés számára kedvező feltételek megteremtésétől. Abban az esetben, ha a rubel stabilizálását aktívan végzik, a külföldi hitelezők kölcsönök visszafizetésével kapcsolatos nehézségeket is le fogják küzdeni.
