A befektetési hatékonyság elemzése nélkülözhetetlen szakasz minden olyan projekt értékelésében, amely potenciálisan vonzó ahhoz, hogy jelentős alapokat fektessen be. Az objektív értékelés minimalizálja a rossz befektetési irányválasztással járó kockázatokat. És ehhez fontos figyelni különféle tényezőkre, amelyek valamilyen módon befolyásolják a vállalkozás hatékonyságát.
Az infláció a befektető fő ellensége
A beruházások gazdasági hatékonyságának elemzése mindig az infláció hatásainak azonosításával kezdődik. Ez a jelenség mind a mikro, mind a makro szintjén érinti a gazdaságot. A kifejezés az áruk és szolgáltatások értékének időbeli növekedésére utal.
Az infláció elsősorban a pénz vásárlóerejét befolyásolja, csökkenti azt. A jövőben ez befolyásolja a diszkontrátát, a jövedelmezőséget - az értékek esnek. Makrogazdasági szinten az infláció nagy valószínűsége esetén ajánlott olyan projekteket választani, amelyekben a forrásokat nem egyszer kell kezdeni, hanem hosszú ideig kis „részletekben”. Ez a technika lehetővé teszi az emelkedő árakkal járó veszteségek minimalizálását, valamint az eredmények és a költségek közötti különbség csökkentését. A befektetési teljesítmény stratégiai tervezése és elemzése azt mutatja, hogy a befektetési alany kiválasztásának ilyen megközelítésével veszteséges lesz a valószínűsége, mivel az áringadozásokra való ilyen nagy érzékenység kizárt.
Infláció és a beruházás tárgya
A beruházások gazdasági hatékonyságának elemzése magában foglalja az infláció felmérését a jelenlegi gazdasági helyzetre, valamint a közeli és távoli jövőre vonatkozó előrejelzéseket, mivel ez a jelenség erőteljesen befolyásolja a döntéshozatalt. A vállalkozásba jelenleg fektetnek beruházásokat, vagyis a nominális és a reálértékek megegyeznek, de a jövedelem csak a jövőben várható, amikor a jelenlegi beruházás értéke csökken és a pénz értékcsökken, és nehéz előre megjósolni, hogy mennyi. Az infláció növeli a kockázatokat és bonyolítja egy projekt megválasztását a pénzbe történő befektetéshez.
Ennek eredményeként a projekt, amelybe a kezdeti szakaszban beruházásokat hajtottak végre, idővel további bevételi forrásokat igényel. Ezen felül a hitel növeli a kamatlábat, megváltozik a diszkontráta. Mindez bonyolulttá teszi a kötvények kibocsátását, fokozva a befektetési portfólió diverzifikációját.
És mit válasszon?
Ebből következik, hogy a magas infláció esetén a befektetési elemzés és a befektetési teljesítmény értékelése a legjövedelmezőbb vállalkozás kiválasztását célozza, vagyis azt, amelynél a jövedelmezőségi mutatók meghaladják az infláció növekedését. Ellenkező esetben a vállalkozásba történő befektetés kockázatos és veszteséges folyamat lesz.
Teljesítményértékelés: aktuális probléma
A valós és pénzügyi beruházások hatékonyságának elemzése olyan feladat, amelyre több mint egy évtizeden át a különféle szinteken működő közgazdászok és üzleti vezetők figyelmét összpontosították. Az elmúlt években kifejlesztett megközelítések lehetővé tették számos elemzési módszer azonosítását, az optimális projektek kiválasztását, valamint ajánlások megfogalmazását, amelyek alapján hatékonyan végezhetnek pénzügyi befektetéseket.
A ma jól ismert módszereket fel kell osztani:
- külföldi;
- hazai.
Egy adott lehetőség mellett dönt a tantárgy és a projekt egyedi jellemzőitől kezdve, amelyek potenciálisan vonzóak lehetnek a befektetések számára.Az ország egésze, és különösen az ipar gazdasági helyzete szintén befolyásolja.
Fontos nuanciák
Az orosz befektetési teljesítmény elemzési módszerei régóta fejlesztettek ki centralizált ellenőrzés alatt, ami nagyban befolyásolta őket. Ezért különböznek a külföldi opcióktól, amelyek pontosabban és részletesebben megvizsgálják a piaci kapcsolatokat.
Egy másik figyelmeztetés a számítógépes technológia alkalmazásának fontossága. Manapság ez a technika az egyik legerősebb eszköz, amely miatt a pénzügyi befektetések hatékonyságának elemzése pontos és eredményesvé válik.
Elemzési módszerek
Három módszer teszi lehetővé az állóeszközbe történő befektetések hatékonyságának magas színvonalú elemzését:
- UNIDO;
- csökkentett költségek;
- integráció és nettó jövedelem.
A fentiek második része már nem alkalmazható, mivel azt a mai gazdasági körülmények között nem kellően pontosnak tekintik. Ez utóbbi szintén nem a legoptimálisabb lehetőség, mivel nincsenek helyes szabványok, amelyek alapján a számításokat alapozni lehet. Noha a rendelkezésre álló módszertani fejlesztéseknek nincs tudományos indokolása, ez jelentősen megnehezíti a valós teljesítménymutatók azonosítását célzó intézkedések végrehajtását.
Módszertani alap
A valós befektetések hatékonyságának elemzését az 1988-ban kidolgozott módszertani ajánlásokkal és a szabványos módszertannal összhangban végezzük. Mivel ezeket a dokumentumokat gyakorlatilag elméletileg mélyen kidolgozták, napjainkban relevánsak.
Egy másik fontos dokumentum, amely alapján a befektetési hatékonyságot elemzik, az „átfogó teljesítményértékelés”. A módszertani kézikönyv jó abban az értelemben, hogy kidolgozta az elemzés műszaki, tudományos, gazdasági vonatkozásait. Van egy gyengeség is - minimális figyelmet kell fordítani a marketingre, kevés információt kell készíteni a pénzügyi elemzésről.
Az UNIDO és más, a nemzetközi szintű beruházásban részt vevő szervezetek módszertani ajánlásaikban tükrözik a több évtizedes tapasztalatokat, valamint a beruházásra érdemes projekt kiválasztásának szakaszában alkalmazott számítások bevált gyakorlatát. Az ENSZ kiadta a felmérésnek szentelt hivatalos dokumentumot, amelyben a fentiek teljes mértékben tükröződtek. Ezt a módszertani kézikönyvet manapság a világ minden országának vezető közgazdászai használják.
Beruházás: kategorizálás
A hatékonyság elemzéséhez használt beruházások besorolása szükséges a hatékony stratégiák későbbi azonosításához és a beruházás előkészítéséhez. Szokás:
- A befektetés kényszerítése a törvények (biztonság, munkavédelem, környezet, egyéb szempontok) betartásának garanciájává válik.
- A hatékonyság növelése, azaz olyan feltételek megteremtését célozza, amelyekben a társaság minimális költségekkel tud dolgozni. Ennek érdekében a gyártó műhelyeket a legkedvezőbb feltételekkel rendelkező régiókba költöztetik, felszerelést cserélnek, és megtanítják az alkalmazottakat a hatékonyabb munkára.
- A terjeszkedés célja, azaz az áruk kiadásának esélyének növelése, erre a meglévő termelési kapacitások felhasználásával.
- Egy új létrehozására irányult. Ez a beruházás lehetővé teszi vállalkozások létrehozását, korábban nem előállított áruk előállítását, korábban ismeretlen típusú szolgáltatások nyújtását, valamint a fogyasztók számára ismert, ám korábban ismeretlen árukkal való piacra lépést, amelybe befektet.
- Az innováció, a kutatás célja.
Teljesítményértékelési módszerek
A befektetési teljesítmény elemzése magában foglalja:
- a projekt megvalósításának különféle lehetőségeinek előnyeinek értékelése;
- az információk összehasonlító elemzése;
- az optimális megoldás kiválasztása.
Számos módszer létezik a hatékonyság értékelésére. A leggyakoribb:
- összetételéhez;
- megtérülés;
- számviteli megtérülési ráta;
- kedvezmény.
Aktív módszerek használata:
- költséghatékonyság;
- rendszeres jövedelem;
- költség-haszon.
Költséghatékonyság
A befektetési teljesítmény e módszerrel végzett elemzése arra utal, hogy a lehetőségeket egy bizonyos ismert keret korlátozza. Ugyanakkor a nyereség korlátlanul növekedhet, azonban lehetséges a szolgáltatástípusok növekedése. Ennek az elemzési módszertannak az alkalmazásának alapfeltétele a hagyományos eszközökkel megvalósított terv végrehajtásának lehetetlensége. Az elemzést az egyik logika szerint végezzük:
- esélyegyenlőség;
- egyenlő költségvetés.
Az első lehetőség figyelembe veszi, hogy számos projekt létezik, közöttük fennáll a verseny, mindegyik olyan rendszert kínál, amely fedezi a céltermék igényét. A minőség, a mennyiségek megegyeznek. Az egyenlő költségvetés viszont új rendszerek bevezetését vonja maga után az éves költségek felmérése és az egész évben stabil szint fenntartása mellett. Ehhez kiszámolja a termék költségét és tanulmányozza, hogy mekkora a lehetséges kiegészítő jövedelem, indokolja-e az új rendszer bevezetésével járó költségeket.
Beruházási projektek: mit kell keresni?
Minden projektnek megvan a saját egyedi mutatója - a gazdasági élet. Ezenkívül a különböző vállalkozások különböznek az alapok kialakításának időszakában, az építés feltételeiben. Ezen értékektől függ a költségek időszakának időtartama, a bevételi források. A projekt jellemzéséhez ideiglenes nettó jövedelmet osztanak fel egy adott időszakra.
Helyes egy olyan időszakot elkülöníteni, amelyben a költségek meghaladják a bevételeket, valamint azokat az időszakokat, amikor a jövedelem dominál - ez a helyes elemzés elvégzésének alapvető feladata. Az időintervallumok meghatározása szempontjából fontos felmérni, hogy mennyi pénzt szereztek beruházásra hitelt, milyen feltételek mellett ezeket a pénzeszközöket vissza kell téríteni, és milyen sorrendben kell megtéríteni, milyen kamatot kell fizetni ezen felül.
Az elemzés olyan feltételek mellett, amikor a kölcsön eredeti költsége, a kamat és a pénzügyi számítások ismertek, egy módszer a felépítésre. A befektetési hatékonyság kiszámítását összetettnek nevezzük.
Az elemzés alapelvei
Intézkedéseket hoznak egy érdekelt projektbe történő befektetés hatékonyságának kiszámítására a következő szabályok alapján:
- az elemzést a jelenlegi időben végezzék el (vagy annak az évnek a kezdete előtt, amelyre a számítást végzik);
- a pénz időértéke alapján;
- állandó pénzügyi beáramlás alakul ki, tőkét teremtve a jövőben;
- a hatékonyság pozitív, ha a befektetett összegeket teljes mértékben visszatérítik a befektetőnek, akkor további jövedelmet kapott.
Hatékonyság: mi ez?
Szokás két típusról beszélni:
- összehasonlító;
- abszolút.
Az első esetben a különféle projektek teljesítményét nemcsak a beruházások, hanem az innováció szempontjából hasonlítják össze. A legjobb paraméterek lehetővé teszik a legjövedelmezőbb módszer meghatározását.
Abszolút hatékonysággal beszélnek egy projekt megválasztásáról és pozitív vagy negatív döntés meghozataláról. Vagyis nincs alternatíva, amelynek hátterében a konkrétról lehet beszélni, jobb vagy rosszabb.
Az összehasonlító hatékonyság nem a legjobb megoldás a projekt javára történő döntéshez, ha két különböző vállalkozás ugyanazokat a jövedelmezőségi paramétereket mutatja az elemzésben.
Elemzési kritériumok
Alapvető kritériumok, amelyek maximális figyelmet érdemelnek:
- projekt profit;
- jövedelmezőség, amelyet a befektetett összeg és a nyereség különbségének, valamint a kapott nyereség különbségének határoznak meg, amely tükrözi a növekedési ütemet;
- inflációs hatás, tükrözve a készpénz vásárlóerejét.
Minél tovább növekszik az infláció, annál kevesebb pénzköltség merül fel.A számítások mindig értékelik a várt inflációs szintet, mivel csak e tényező kiegyenlítésével lehet stabil jövedelmezőséget és megfelelő kockázatfedezetet elérni.
Végül az elemzés kiszámítja a beruházás értékét. Ehhez határozza meg a tőke kamatlábát, amely a legmegbízhatóbb, feltételezve a valós értéket. A következő képlet alapján történő számításhoz:
R = N - I
R a reálkamatot jelöli, a második paraméter a nominális kamatláb, az utolsó érték pedig az infláció növekedési ütemét tükrözi. Szokásos, hogy a vizsgált időszakra jellemző mutatók százalékos arányát vesszük.
Pénzügyi módszerek
A megfelelő módszerek használata a legpontosabb módszer a beruházás eredményességének meghatározására. A leggyakoribb módszerek a legpontosabbak, fejlettebbek. Általános szabály, hogy ezek alapvető elemzési modellek. Ezek lehetővé teszik a vállalat gyors értékelését már az előkészítés szakaszában. Az elemzéshez végezzen statisztikákat, figyelmen kívül hagyva a meghatározott időpontokban rejlő mutatókat.
technikák:
- megtérülési idő kiszámítása;
- az egyszerű jövedelmi standardok kiszámítása;
- befektetések diszkontálása, pénzügyi folyamatok.
Stratégiai tervezés
A stratégia a befektetés ilyen irányának megválasztása, amely lehetővé teszi a jövőben a hatékony megtérülést az egyes vállalkozásokba befektetett alapoktól. Bármely modern vállalat befektetési tevékenységének központja a tervezés. A stratégiai tervezés olyan terv kidolgozását foglalja magában, amely figyelembe veszi a vállalat céljait, problémáit, valamint elemzi azok fejlesztését. Az ezzel a kérdéssel foglalkozó finanszírozók alapstratégiákat választanak, és előrejelzik a helyzet alakulását. Ezeknek az intézkedéseknek a célja a vállalkozás hatékony működése nemcsak a jelenlegi helyzetben, hanem a jövőben is - évek és akár évtizedek után is.
A stratégiai tervezés:
- tervek rendszere;
- tervezés;
- tervezés menedzsment;
- szervezeti támogatás;
- információáramlás;
- döntéshozatali rendszer.