Az Orosz Kockázati Beruházási Szövetség az érdekelt vállalkozók egyike, amely biztosítani kívánja folyamatos és sikeres fejlődését. A közgazdászok szerint minden modern üzletembernek el kell képzelnie az ilyen típusú befektetések lényegét, mivel ezek talán a legmegbízhatóbb módszer az üzleti stabilitás elérésére. Ugyanakkor a gyakorlatban az ehhez a befektetési rendszerhez való beillesztést messze nem hajtják végre azok, akik rendelkeznek a megfelelő képességekkel - ennek oka a hasznos információk hiánya, valamint az e területre irányadó szabványok és törvények ismeretének hiánya. Ugyanakkor mindenki tudja, hogy a régiót az állam szabályozza, ami további aggályokat vet fel.
Elmélet és alap
A kockázatitőke-befektetés egy pénzügyi rendszer, a piacot szabályozó egyik mechanizmus, amelynek célja az innováció fejlesztése. A fő jellemző az összes érintett fél érdekeinek figyelembevétele. A befektetési rendszer célja az egyes innovatív projektekbe befektetett tőke megtérülésének biztosítása. Ennek érdekében vegye igénybe a pénzügyi megtérülés és az üzleti vállalkozás támogatásának speciális mechanizmusait, biztosítékokat adva neki.
Az a kifejezés, amely az Orosz Kockázatitőke-befektetési Társaság tevékenységének formalizálásának alapjául szolgált, angol nyelvről jött a nyelvünkre, ahol a kockázatos tevékenységek, egyes vállalkozások, üzleti ötletek jelölésére használták. Egyes esetekben a piacon már régóta aktív vállalkozásokat kockázati vállalkozásoknak lehet nevezni.
A kockázatitőke-befektetést általában kis, közepes méretű vállalkozásokban gyakorolják. A vállalkozás nem nyújthat jelzálogkölcsönt, zálogjogot, ezért nem kérhet hitelt banknál, és a befektetés, bár kockázatos, a legjobb fejlesztési útvá válik. Általában az ezen a területen működő alapok olyan vállalkozásokba fektetnek be, amelyek részvényei nem kerülnek szabad kereskedelemre - mindegyiket már korlátozott számú érdekelt résztvevő között osztják szét. A zárt részvénytársaságba és a részvénytársaságba befektetett alapok cserére vonatkoznak: cserébe a befektető az alaptőkének egy részét értékesíti. Lehetőség van egy egyedi hitelprogram kiadására is, amely 3–7 év.
Az együttműködés jellemzői
Amint az a SIC e témával foglalkozó, a társasági jog, a menedzsment, a kockázatitőke-befektetés közleményében közzétett cikkeiből kitűnik, a befektetők általában érdekeltek egy ellenőrző részvény csomag megszerzésében. Valamivel ritkábban a befektető egyfajta blokkoló csomagot akar szerezni, vagyis az egy részvényre jutó teljes mennyiség több mint egynegyedét. Egy ilyen stratégia magában foglalja a kockázat csökkentését. Ugyanakkor a vállalkozás tulajdonosa, mivel nem rendelkezik ellenőrző részesedéssel, elveszíti érdeklődését a működés folytatása iránt.
A kockázatitőke-befektetés sajátosságai az, hogy a befektető nem közvetlenül a saját pénzét irányítja valamilyen üzletre, hanem közvetítővé válik a befektetők és az üzletemberek között. A rendelkezésére álló részvények és egy részvény átvételével ezáltal a befektető támaszkodik arra a tényre, hogy az általa befektetett pénz eszköz lesz a vállalkozás számára az új üzleti szint elérésére. Nem áll szemben a kockázattal - a menedzsmenttel, a piaccal és a technológiával kapcsolatban. A tevékenységet kizárólag a pénzügyi kockázat jelenti.
Veszélyek és lehetőségek
Leginkább a kockázatitőke-alapba befektető szervezet kockázata ennek a társaságnak a menedzsmentje.A befektető számára gyakran előnyös, ha az ellenőrző részvénycsomagot a társaságok vezetői rendelkezésére bocsátják, mivel ez növeli motivációjukat és érdeklődésüket. A statisztikákból ismert: ha egy társaság befektető, mint társtulajdonos aktív részvételével fejlődik, a kudarc kockázata jelentősen kisebb. Egy ilyen vállalkozás költsége gyakran legalább hét évre növekszik, ami lehetővé teszi a kockázatok optimalizálását és a jelentős profit biztosítását - ez minden projekt résztvevője számára előnyös.
Az oroszországi és a világ kockázatitőke-befektetésének veszélye abban rejlik, hogy a társaság nem igazolhatja a rá írt reményeket. Ebben az esetben a befektetett pénz elveszik, a legjobb esetben visszatérnek anélkül, hogy profitot hoznának. Csak akkor számíthat jövedelmező befektetésre, ha a befektetési együttműködés legalább öt évig tart. Az egyetlen megbízható módja annak, hogy kiszabaduljon belőle, és a feketében marad, az, hogy a promóciós csomagot magasabb áron adja el annak, aki azt akarja, mint amit vásárolt.
Szervezeti nuanok
A modern kockázatitőke-befektetési szövetségek, az ezen a területen működő alapok önálló vállalkozások vagy korlátozott együttműködésűek. A külföldi közgazdászok általában egy társulási társulásról beszélnek, ezt az "alap" szóval jelölik. A személyzet és a vezetõ alkalmazottakat ilyen szövetség felveheti, de lehet egy külsõ alapkezelõ társaság, amely évente némi ellentételezést kap. Ennek mérete általában nem haladja meg a kezdeti befektetési kötelezettség 2,5% -át. Az alapot kezelő társaság nyereségének bizonyos részét - legfeljebb egyötödét - kaphatja meg.
Lépésről lépésre
A kockázati befektetés két szakaszát meg lehet különböztetni: először vállalkozásokat keresnek és választanak ki, majd tanulnak és megfigyelnek. Az első szakasz azon vállalkozások keresésére szolgál, amelyeknek jó kilátásuk van a jelenlegi piaci körülmények közötti aktív, gyors fejlődéshez. A befektetéshez kapcsolódó kockázatokat profitmal kell kompenzálni, azaz minden befektetettnek egy átlagos vagy annál magasabb szintű díjjal kell visszatérnie. A megtérülés a profit alapvető mércévé vált. Tehát, ha a társaság által megkötött ügyletek száma évente felére növekszik, akkor a befektető elvárásai teljesülnek.
A második szakaszban a kockázatitőke-befektetés sajátossága az, hogy végleges döntést kell hozni, beruházni egy projektbe, vagy pedig el kell hagynia, mint szokatlan és túl kockázatos. Ehhez elemeznie kell a vállalkozás különféle aspektusait, fel kell tárnia a mutatóit, az előrejelzéseket. A befektetés mellett döntve memorandumot kell létrehozni, amely összefoglalja a levont következtetéseket, és feltételezést kell tennie azért az illetékes bizottság számára, amely döntést hoz. A memorandum alaptörzsdokumentummá válik, amely meghatározza a kockázatitőke-befektetésekre szakosodott alap munka elvét, feladatait és céljait. Minden befektetőnek joga van megszerezni saját példányát. Meg kell adni a közösségi stratégiát, a vállalkozási modellt, a szervezeti formát, az alárendeltséget, a vezetési folyamat jellemzőit, a felső vezetést. Meghatározzák azokat a feltételeket, amelyeknek a projektnek teljesülnie kell ahhoz, hogy befektetés tárgyává váljon.
Ha a vállalati kockázatitőke-befektetés elérte a memorandum megfogalmazásának és elfogadásának szakaszát, akkor feltételezhetjük, hogy a projektről döntés született. E terület alapvető tevékenysége a bizalom. A bizottság úgy véli, hogy az alapkezelő számításai elvégzik az alapkezelőt, és hibáztatják őt a tett javaslatokkal kapcsolatban. Ha a javaslatot elutasítják, erre ebben a lépésben kerül sor.
Kihívások és leküzdés
Az innovatív kockázatitőke-befektetés számos problémával küzd. Különösen ahhoz, hogy formalizáljuk a projektkeresési folyamatot, elemzzük annak jellemzőit, sok erőfeszítésre van szükség.Az alapokat természetesen vonzó objektumoknak tekintik az együttműködés szempontjából, de nincs olyan sok vállalkozó, akik hajlandóak ígéretes ötletot felajánlani, és nem mindegyikük akarja találni ilyen társulást a kölcsönös munkához. Ezenkívül a befektetés csak akkor lehetséges, ha van elsődleges bizonyíték az ötlet működéséről, amely szintén nehézségekkel jár.
A kockázatitőke-befektetés másik jellemzője az ilyen típusú alapok működésével kapcsolatos információk gyenge terjesztése. Hazánkban jelenleg gyakorlatilag lehetetlen nagy nyomtatott vagy elektronikus kiadványokat találni, rendszeresen közzétenni a projektek listáját, azok paramétereit, mutatóit, elérhetőségét. Ha valaki érdekli a projekt megtalálása, minden lehetséges eszközt igénybe kell vennie, beleértve a személyes találkozókat, virtuális forrásokat, szemináriumokat, konferenciákat.
Műszaki részletek
A kockázatitőke-befektetés általában egy 1-50 millió dolláros beruházást jelent egy projektbe. A projekt maximális összege függ a részvénylehetőségektől, valamint attól, hogy több egyesület képes-e egyesülni egy ígéretes projektre. A minimum szint a kezelési szolgáltatás fizetésének lehetőségétől függ. Ha az ügylet alacsony pénzügyi értékekkel jön létre, a vezetőknek nehéz megszervezni a szükséges jövedelmezőségi szintet, figyelembe véve a vezetői funkciókkal járó költségeket.
Leginkább a kockázatitőke-befektetés minden formája magában foglal legalább hároméves együttműködési időszakot, de nagyon ritkán nyolc évnél hosszabb ideig tart. A maximumot a befektetők beszámítják, a minimumot a projekt feltételei és az az időszak képezi, amelyre a projekt által előírt összes szakasz teljes körű befejezése lehetséges. Az alapok kialakításának szakaszában azonnal meghatározzák a legnagyobb befektetési időszakot, valamint a befektetési ciklus időtartamát. Országunk valóságaiban az első átlagosan 2,5 évig tart, a második - 9 évig, a nagyobb, kisebb oldalra való esetleges eltéréssel, általában egy éven belül.
A hivatalos statisztikai adatok szerint hazánkban a kockázatitőke-befektetés átlagosan 35% -os hozamot mutat. Általános szabály, hogy ezek a mutatók képezik a várt és tipikus alapokat. Európában átlagosan sok alap megköveteli a 12–14% -os paramétert.
Végrehajtási nehézségek
Az Orosz Föderáción belüli kockázatitőke-befektetés jelentős nehézségekkel néz szembe az üzleti kapcsolatok ezen területét szabályozó részletes jogi keret hiánya miatt. A kockázatitőke-vállalkozások és befektetési intézmények nem rendelkeznek infrastruktúrával tevékenységeik egyszerűsítéséhez. Kevés lehetőség van olyan új vállalkozások megjelenésére, amelyek gyorsan növekedhetnek és fejlődhetnek, ami azt jelenti, hogy a befektetőknek szinte nincs érdeklődésük tárgya. Valójában gyakorlatilag nincs oroszországi befektetés a kockázatitőke-szektorban, és a likviditási szint általában meglehetősen alacsony. Országunk gazdaságában gyakorlatilag nincsenek olyan ösztönzők, amelyek lehetővé teszik, hogy a csúcstechnológiai projektek aktívan vonzzák a befektetőket - ezekre az ösztönzőkre van szükség a kockázat szintjének csökkentéséhez.
A közepes méretű, kisvállalkozás, amely hagyományosan mindenféle kockázati befektetés szempontjából érdeklődésre számot tart, jelenleg nem rendelkezik jelentős tekintélygel, és maga az iparágnak nincs elegendő lehetősége az információk terjesztésére. Gyakorlatilag nincs olyan magasan képzett menedzser, aki képes lenne együttműködni a kockázatitőke-társaságokkal. A befektetési kultúra szintén meglehetősen alacsony szinten van. Egy másik nehézség a bürokratikus. Jelenleg kategorikusan nehéz regisztrálni a kockázati tőkealapot az Orosz Föderációban.
Problémák: megoldható?
Különböző szintű szakemberek, közgazdászok készek olyan lehetőségeket, módszereket és megközelítéseket kínálni, amelyek a kockázatitőke-befektetési rendszert hatékonyabbá tennék. Feltételezzük, hogy az első lépéseket ezen a téren az államnak kell megtennie, különösen olyan jogi keret kialakításával kell kezdődnie, amelyben az alap működésének, valamint a befektetési folyamatnak minden szempontját nyilvánosságra hozzák. Különös figyelmet kell fordítani a biztosítótársaságok, a nyugdíjakat felhalmozó alapok ilyen tevékenységeiben való részvétel lehetőségére. Fejleszteni kell a szabályozói keretet a könyvelők hatékonyabb jogi szabályozása érdekében - csak ezen keresztül kapnak a befektetők pontos adatokat, amelyek nem kételkednek a projekt, a vállalkozás helyzetében. Következésképpen a bizalom szintje magasabb lesz, ami azt jelenti, hogy a befektetés iránti érdeklődés ugyanaz lesz.
A kockázatitőke-befektetés ösztönzése érdekében bölcs dolog lenne új módszereket kidolgozni az előrejelzések elemzésére. A hivatalos kormányzati ügynökségek által nyújtott támogatás a projekt vizsgálatának végrehajtásában, valamint a tanácsadási szolgáltatások körének javítása jó lehetőségeket kínálna mind a befektetési együttműködésben érdekelt felek számára. Ez különösen igaz a tudomány és a technológia területére. Ugyanakkor az üzletembereknek tökéletes információs térre van szükségük - ez az egyetlen mód az együttműködésre vágyók számára.
A kockázatitőke-befektetés gyorsabb és hatékonyabb fejlődéséhez átláthatóbb adórendszerre van szükség. Ha sikerült teljes mértékben kiküszöbölni a kettős adóztatást, a tőkenyereség sokkal vonzóbbnak tűnik a vállalkozások számára. Ugyanakkor a másodlagos piac aktiválása növeli az ilyen program keretében befektetett pénzeszközök likviditását, és az alacsonyabb kamatlábak értékesebbé tennék a tőkét.
A kérdés szempontjai
Az elemzők szerint a kérdéses befektetési területre különös figyelmet kell fordítani, hogy a résztvevők javítsák oktatási szintjét. A szakembereknek képesnek kell lenniük arra, hogy tanulmányozzák az ilyen specializációt - a kockázati tőkével való munkát. Ez lesz a megfelelő üzleti kultúra oktatásának alapja, ami azt jelenti, hogy a tőkének több lehetősége lesz arra, hogy jó kilátásokkal vonzza a projektet. Az állami támogatások támogatásokban, adókedvezményekben fejezhetők ki, ha a vállalkozás kutatással foglalkozik, az innováció területén működik.
Hazánkban a kockázatitőke-befektetés jó lehetőségeket kínál, amint azt a szakemberek mondják, ha sikerül egyenletesen elosztani a veszélyekkel járó tőkét a régiók között. Sok esetben a projekt végrehajtásával kapcsolatos nehézségeket a területi sajátosság magyarázza: a kínálat nem felel meg egy adott terület igényeinek. Ennek a bonyolultságnak a kijavítása, valamint az irányítás és a befektetések ellenőrzésének integrált megközelítésének kidolgozása új lehetőségeket kínálna a kis, közepes méretű vállalkozások számára.
Prioritások: Oroszország jellemzői
Néhány évvel ezelőtt az EUSA megfogalmazta azokat a fő irányokat, amelyek lehetővé teszik a vállalkozói vállalkozás előmozdítását az Orosz Föderáció területén. Szükséges lépésként kiemeltük az adórendszer átalakítását oly módon, hogy a járulékok kiszámításának mechanizmusa érthetőbb legyen, és a nyereséggel foglalkozó vállalkozásra koncentráljon. Ez szintén megköveteli a gazdasági jog kiigazítását, hogy a gazdasági piac feltételei barátságosak legyenek a szóban forgó beruházás formája szempontjából.
Az európai szakértők javasolták a jogszabályok újrafogalmazását a befektetések nyilvántartásával foglalkozó részekben. A ma létező rendszer megengedett, de a régió munkája sokkal hatékonyabb lesz, ha azt az engedély megszerzése helyett az értesítések szükségességére változtatják.Hozzájárulva az infrastruktúra fejlődéséhez és megteremtve azokat a feltételeket, amelyekben a vállalkozói szellem hatékonyan működhetne, ez ösztönözheti a kockázatitőke-befektetések fejlődését hazánkban.
Hogy kezdődött az egész
Hazánkban a megfontolt befektetési lehetőség viszonylag nemrégiben vált népszerűvé, ám az ilyen típusú tőkebefektetés gyakorlata először a múlt század közepén jelent meg. Az amerikai üzletemberek úttörővé váltak. Már abban a pillanatban tűnt a legígéretesebb csúcstechnológiai vállalkozás.
Az első beruházásokat a Szilícium-völgyben hajtották végre, amelyet a mai világ az egész világ ismert. Itt fejlesztik, tervezik, összeállítják a legerősebb számítógépeket, előállítják a leghatékonyabb és legmegfelelőbb programokat, és új eszközöket fedeznek fel. A beruházás kezdetben hatalmas kockázatokkal telt, de sok ember számára ez alapul szolgált egy hihetetlenül nagy vagyon kialakulásához.