A kibocsátó befektetõvel szembeni adósságát igazoló értékpapírt ábrázoló dokumentum kötvény. Más szavakkal: egy magánbefektető kölcsönt ad pénzt a kibocsátónak, azaz annak, aki kibocsátotta a kötvényt. Az ilyen típusú dokumentumokat szabadon értékesítik és vásárolják a piacon. Ez a cikk a kötvényeket, azok természetét, osztályozását és a kötvénypiacokat tárgyalja.
meghatározás
A kötvény egy olyan hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amely rögzíti a hitelezők és a kibocsátó közötti kölcsönvett kapcsolatot. A kibocsátó a kamatot százalékban fizeti a befektetõnek, majd egy meghatározott idõben visszaadja neki a kölcsönvett pénzt. Valójában egy kötvényt pénzügyi eszköznek lehet nevezni, amellyel az adósságot lehívják.
A kötések jellemzése és osztályozása
A magán adósságpapírok azok a kötvények, amelyeket jogi személyek bocsátottak ki. Jövedelmet generálnak rögzített kamatláb formájában. Vannak olyan kötvények is, amelyek változó kamatú. Általában változik egy bizonyos algoritmus szerint.
A kötvények kamatfizetése egy adott időszakban speciális kuponokon történik, amelyekre a kamatláb kinyomtatásra kerül. A kupont kivonják a csatolt kártyáról. A kamatfizetésre egy bizonyos időszakonként kerül sor, amelyet maga a hitel feltételei határozzák meg. A kifizetések lehetnek éves, féléves vagy negyedéves. A kötvény minél jövedelmezőbb, minél gyakrabban fordul elő jövedelemszerzés, ez piaci árának növekedéséhez vezet.
Kötvénykibocsátási opciók
A kötvénykibocsátás következő fő paraméterei különböznek egymástól:
- A kötvények lejárata.
- A kötvénykibocsátás összege.
- A kötvény után fizetett jövedelem összege.
- A kötvények névértéke.
A kötvények lejárata
Általános szabály, hogy minden kötvényt meghatározott futamidővel bocsátanak ki. A kötvények lejárat szerinti osztályozása a következőképpen különbözik:
- Hosszú lejáratú kötvények. Keringési ideje meghaladja a 10 évet.
- Középtávú kötvények. Keringési ideje körülbelül 5-10 év.
- Rövid lejáratú kötvények. Átlagos forgalomba hozatali ideje legfeljebb 1 év vagy 1-5 év.
Kötvény tulajdonságai
Fontolja meg a kötvények osztályozását, típusát és típusát, valamint a tulajdonságokat. A tünetek a következők:
- A kötvények mérete és a fizetések gyakorisága.
- Meghatározott érvényességi idő.
- A kötvénytulajdonos bevételeinek prioritása.
- A kötvény tulajdonosának elsőbbségi joga, hogy eleget tegyen anyagi követelményeinek a vállalkozás bezárásakor.
A kötvényeket általában olyan befektetők vásárolják, akik konzervatív befektetési stratégiával rendelkeznek. Arra törekszenek, hogy megbízhatóan megmentsék tőkét, és ne nyerjenek nagy profitot. Ugyanakkor a befektető reméli, hogy kamat formájában rendszeres és állandó jövedelmet fog kapni. Amikor a kötvények lejárnak, számít tőkéjének visszavételére.
A kötvények kibocsátásakor bármely kibocsátó figyelembe veszi azok eladásának lehetőségét. Ez kivitelezhető a tőzsdei jegyzéssel történő tőzsdei felhasználással. Ebben az esetben a kibocsátónak lehetősége van arra, hogy kötvényeit hozzáadja a tőzsdei kereskedés céljára szolgáló instrumentumok listájához. Ezen felül értékesítheti kötvényeit a tőzsdén kívüli piacon. Általában a kötvények hozama meghaladja a bankok betéteinek kamatát, és kevesebb, mint a kölcsönök kamatlába.
A kötvények típusai jövedelem-fizetési módok szerint
A kötvények következő típusai (besorolása) jövedelem-fizetési módok szerint vannak:
- Kötvények rögzített kamatlábmal - kupon.Kiadásukkor kuponokat csatolnak hozzájuk, amelyek kivágott kuponok, a rajtuk feltüntetett jövedelemfizetés dátumával és a kamatlábmal. A jövedelemszerzéshez a tulajdonosnak kötvényt kell bemutatnia kuponokkal. Ebben az esetben a tulajdonos megkapja a jövedelmét, és a kupont visszaváltják.
- Változó kamatozású kötvények (a kamat a hitel kamatától függ).
- Egyenletesen növekvő arányú kötvények.
- Kötvények nulla kuponnal - kedvezmény. Kamatot nem fizetnek rájuk, és tulajdonosuk jövedelmet szerez a kötvények kedvezményes eladásából. A kibocsátási ráta a névérték alatt kerül bevezetésre, míg a befektető jövedelme a névérték és a vételár közötti különbség. Az oroszországi tőzsdén a diszkontkötvények mindenütt jelen vannak.
- Szelektív fizetésű kötvények (ha a befektető ezt akarja, a szelvénybevétel helyettesíthető új kötvényekkel).
- Vegyes kötvények. Először a jövedelmet fix kamatot, majd lebegő kamatot fizetik. A birtokos jövedelmet kap a kötvények névértéken történő visszaváltásakor, valamint állandó jövedelmet kuponfizetés formájában.
A kötvények biztosíték szerinti osztályozása
A kötvényeket a biztosíték módszer szerint is felosztják:
- Kötvények későbbi biztosítéklevelek formájában (önkormányzatok, közpénzek kötvényei).
- Vagyon formájában biztosítékkal fedezett kötvények (például az arany devizában lévő eszközök aranykötvényeket biztosítanak).
- Kötvények különleges garanciavállalási kötelezettségekkel.
- A kötvények, amelyek zálogjogát képviselik, a gazdaság későbbi tevékenységeiből származnak.
- Olyan kötvények, amelyeket nem fedeznek biztosítékkal (azokat azért bocsátják ki, mert a társaság nem rendelkezik a szükséges összegű pénzügyi eszközökkel, vagy a társaság jó hírneve miatt, amely lehetővé teszi az adósságban lévő pénzeszközök megszerzését anélkül, hogy kötvényeikhez vagyonot biztosítanának).
Ezenkívül a kötvényt forgalom típusa szerint átalakíthatóra és rendesre osztják. Az átváltható kötvények meghatározott feltételek mellett ugyanazon kibocsátó részvényeihez cserélhetők.
A rendes kötvényeket más értékpapírokba vagy részvényekké konvertálásuk lehetősége nélkül bocsátják ki. Az ilyen kötvény tulajdonosa általában a lejáratig használja. Ugyanakkor bizonyos jövedelmet is kap, amelyet a kötvények kibocsátására vonatkozó különleges feltételek biztosítanak. A tulajdonosnak lehetősége van arra is, hogy a kötvényeket piaci lejáraton eladja a lejárat előtt. Az ár a kupon felhalmozódott jövedelmétől, a kamatlábatól és más tényezőktől függ.
Átváltható kötvények
Kihúzható kötvényeknek nevezzük azokat a kötvényeket, amelyek a tulajdonos számára jogot biztosítanak arra, hogy ugyanazon kibocsátó törzsrészvényeire meghatározott napon rögzített áron cseréljenek. Ezeket a társaság bocsátja ki a kötvénykibocsátás gyorsított végrehajtása érdekében. Az a befektető, aki kötvényeket vásárolt a másodlagos tőzsdén vagy a kezdeti ajánlat során, jogosult konverzióra. Végrehajtásakor figyelembe kell venni a részvények piaci értékét, az átváltási árat, az ilyen kötvényekbe történő befektetésből származó jövedelmet.
A részvények teljes hozama általában a kamatérték növekedésétől és az osztalék összegétől függ. Ez meghaladja a kötvények jövedelmezőségét, tehát a befektetés fő témája a részvények. A kötvények jövedelmezősége azonban lényegesen kevésbé hajlamos a piaci feltételek változására. Ezért a gazdasági helyzet instabilitása miatt a tárgyi eszközök befektetési tételként történő kiválasztásának prioritása eltérhet.
A kereskedelmi bankokban a kötvények válhatnak a beruházás fő objektumává, mivel ezek az intézmények nemcsak a jövedelmezőségre gondolnak betéteik megbízhatóságára. A gazdaságilag fejlett országokban gyakori magán kereskedelmi ügynökségek biztonsági szempontból rendszerezik a vállalati kötvényeket.
társasági
Ezután megvizsgáljuk a vállalati kötvények osztályozását. A kötvényeknek a társaság anyagi eszközeivel történő biztosítása révén fel lehet osztani jelzálogkölcsönökre és jelzálogkölcsönökre.
A jelzálogkötvények olyan kötvények, amelyeket vállalati értékpapírok vagy fizikai eszközök tartanak. A társaság általában egy jelzálogkölcsönt bocsát ki az összes jelzálogkölcsönbe foglalt tárgyi eszközre. Ezt a jelzálogot általában egy vagyonkezelői társaságban tárolják. A jelzálogkölcsönbe tartozó ingatlan teljes összegét a vagyonkezelő társaság meghatározott számú kötvényre osztja, amelyeket jogi személyek és magánszemélyek vásárolnak meg.
A befektetők érdekeinek megfigyelése a bizalmi társaság. Ezenkívül ez a társaság az összes hitelező megbízottja, aki kötvényeket vásárolt. A vagyonkezelő társaság felelősségi körébe tartozik a társaság irányításának, pénzügyi helyzetének, a működőtőke és a tőke állapotának figyelemmel kísérése. Ezenkívül a szükséges intézkedések meghozatalával és a hitelfelvevő hitelezői kötelezettségeinek teljesítésének biztosításával meg kell védenie minden befektető érdekét. A jelzálogkölcsönt kibocsátó társaság általában a vagyonkezelő társaság minden szolgáltatását fizeti.
A vagyonkezelő társaság és a cég kapcsolatát egy szerződés szabályozza, amely feltünteti a kölcsön összes feltételét. Ha a társaság megsérti a szerződés feltételeit, a vagyonkezelő társaságnak megkövetelnie kell e követelmények betartását. Ha a feltételek nem teljesülnek, a vagyonkezelő társaság kérheti az összes kibocsátott kötvény visszavásárlását.
A jelzálogkötvények a következők:
- Általános jelzálogkölcsönök.
- Első jelzálogkölcsönök.
- Értékpapírokkal biztosítva.
- Bezzakladnye.
A kezdeti kötvények kibocsátását a társaság első ingatlanbiztosítéka alapján végzik. Általános szabály, hogy a jelzálog részletezi a zálogkötelezett ingatlan leírását, amelyet azután értékelnek. Általában ingatlanértékelőt hívnak meg a zálogkötelezett ingatlan értékének meghatározására. Következtetése a fő eszköz a biztosíték értékének meghatározásához.
Az általános jelzáloglevelek kibocsátását tárgyi eszközök másodlagos zálogjogával biztosítják. Ugyanazok az eszközök biztosítékként szolgálhatnak kötvénykibocsátásokhoz. Az ilyen kötvényekkel szemben fennálló követeléseket általában a kezdeti jelzálogkötvény-birtokosokkal történő minden elszámolás után teljesítik.
Különböző társaságok értékpapírjainak segítségével kötvényeket biztosítanak az értékpapírokkal szemben. Ezeknek a társaságoknak nem szabad a kibocsátó társaság tulajdonában lennie. Ha az adósságot nem fizetik meg, akkor ezeket az értékpapírokat átadják a meghatározott kötvények tulajdonosainak.
Kötvény nélküli kötvények
A nem adókötvényeket kötvény nélkülinek nevezzük. Ezek a társaság közvetlen adósságkötelezettségeit képviselik, amelyeket nem fedezettel biztosítanak. Az ilyen kötvények tulajdonosai által támasztott követelmények általában más hitelezők feltételeivel együtt teljesülnek. A társaság általános fizetőképessége valójában fedezet nélküli kötvényekként szolgál.