Che cos'è un contratto di opzione? A cosa serve? Risponderemo a queste e ad altre domande nell'articolo. Un'opzione è un accordo in base al quale l'acquirente di un'opzione (un potenziale trader o un probabile acquirente dell'attività sottostante - prodotti, titoli) non riceve un obbligo, ma il diritto di vendere o acquistare questa attività a un prezzo concordato in anticipo, in un momento specificato nel contratto in futuro o per la durata di periodo di tempo. In questo caso, il venditore dell'opzione è obbligato in risposta alla vendita o all'acquisizione dell'attività in conformità con i termini dell'opzione realizzata.
strumento
Un'opzione è chiamata uno dei derivati finanziari. Differenzia le opzioni per l'acquisizione (opzione call), l'implementazione (opzione put) e reciproca (doppia opzione). I futures e le opzioni sono strumenti finanziari in gran parte simili, ma presentano alcune differenze fondamentali.
Tipi di opzioni
Quali tipi di contratti di opzione ci sono? Le opzioni sono divise in diverse qualifiche. Per strumento:
- valuta (per futures su valuta o contanti);
- interessi (interessi su futures, tassi di interesse);
- azione (per futures su indici o azioni);
- merce (per futures su merci o beni fisici).
Con rimborso:
- un'opzione europea può essere riscattata solo a una data fissa;
- L'opzione americana viene riscattata in qualsiasi giorno del periodo fino al suo completamento.
Esiste anche un gruppo di contratti di opzione, che si differenziano per le modifiche e le riserve aggiuntive. Tali opzioni sono chiamate esotiche (asiatiche, barriera, swaptsion, complesse). Molti di loro sono nati in aree isolate sullo sfondo della situazione originale di fare affari.
La storia
Come sono nati i contratti di opzione? Sono stati usati per diversi secoli. Durante la mania dei tulipani nel 1630, furono utilizzate opzioni su materie prime e futures (l'acquirente ricevette il diritto di vendere e acquistare lampadine in futuro a un prezzo prestabilito). Con l'aiuto delle opzioni, coloro che non potevano permettersi di acquistare nemmeno una cipolla potevano entrare nel mercato dei tulipani.
Nel 1820, le opzioni su azioni sorsero alla Borsa di Londra. In America, negli anni '60 era già stato creato un mercato di opzioni over-the-counter e in borsa. La negoziazione in borsa di opzioni sugli Stati Uniti ha debuttato nel 1973, quando è stata creata l'opzione Chicago Exchange (OWN). All'inizio degli anni '90, è stata creata una vasta gamma di opzioni sui mercati secondari OTC per dispositivi secondari in grado di soddisfare varie esigenze finanziarie.
In Russia, la piattaforma principale su cui sono negoziate le opzioni è il mercato dei derivati della borsa di Mosca.
Opzioni FX
Quindi, sai già cos'è un contratto di opzione. Le opzioni FX sono una delle sue varietà. Viene utilizzato sul mercato Forex, dove una persona che desidera acquistare un'opzione ha il diritto di fissare una data per lo scambio di una valuta con un'altra al tasso di cambio concordato in anticipo.
Principalmente, le opzioni FX sono utilizzate da esportatori e importatori per assicurare i rischi di variazioni dei tassi tra la valuta di vendita e l'acquisto di prodotti sul mercato interno e la valuta dell'accordo economico estero. In effetti, con l'aiuto delle opzioni, le aziende riducono il livello di rischio valutario al numero totale di premi di opzione.
OTC e opzioni su azioni
Che cos'è un contratto di opzione di scambio? Questo è un accordo standard, il cui trattamento è simile ai futures (contratti futures). Per tale opzione, lo scambio indica le specifiche dell'accordo.Concludendo un accordo, gli offerenti negoziano solo la quantità di tempo per un'opzione, tutti gli altri parametri e standard sono determinati dallo scambio. Un preventivo di opzione pubblicato dallo scambio è il valore medio del premio per questa opzione al giorno.
Dal punto di vista del commercio di cambio, le opzioni con date o prezzi di vendita diversi sono considerate accordi diversi. La Camera di compensazione deve tenere un registro delle posizioni che partecipano a ciascun accordo di opzione.
Cioè, l'offerente può acquistare un contratto e se vende tale contratto, la sua posizione viene chiusa. Exchange Clearing House è il retro della transazione per ciascun contratto di opzione. Per le opzioni di cambio, esiste anche un sistema per l'estrazione delle commissioni sui margini (di solito pagate solo dal venditore dell'opzione).
Le opzioni over-the-counter non tipizzate, al contrario di quelle basate sullo scambio, sono concluse sulla base di criteri gratuiti che i partecipanti stabiliscono quando effettuano una transazione. La tecnologia di conclusione è vicina ai contratti a termine. Oggi, i principali clienti del mercato OTC sono i grandi istituti finanziari che devono coprire posizioni aperte e i loro portafogli. Potrebbero essere necessarie date di fine diverse dalle date standard. Le società di investimento per lo più affidabili sono i principali operatori di opzioni OTC.
Gli scambi cercano di spostare il commercio fuori borsa in un sito di scambio di mercato. Sono sorte opzioni FLEX che presentano condizioni che possono essere utilizzate per variare i prezzi di esercizio e le date di scadenza.
operazioni
Come accennato in precedenza, i tipi di contratti di opzione sono l'opzione put (opzione esercizio) e l'opzione call (opzione acquisto). Di conseguenza, sono possibili quattro tipi di operazioni con le opzioni:
- scrivere (vendere) un'opzione call;
- acquisire l'opzione call;
- scrivere (vendere) un'opzione put;
- acquisire un'opzione put.
Opzione premium
Quali sono le caratteristiche dei contratti di opzione? Scopri qual è il premio dell'opzione. Questo è il denaro pagato dall'acquirente dell'opzione al trader al momento della conclusione del contratto di opzione. Un bonus in sostanza è una commissione per il diritto di eseguire un'azione in futuro.
Spesso, quando dicono la frase "prezzo dell'opzione", intendono il premio dell'opzione. Un premio di stock option è un preventivo. Di solito le sue dimensioni sono stabilite come risultato dell'adeguamento della domanda e dell'offerta sul mercato tra venditori e acquirenti di opzioni. Inoltre, esistono modelli matematici con i quali è possibile calcolare il premio in base al valore corrente dell'asset principale e alle sue proprietà probabilistiche (redditività, volatilità e così via).
Il premio così calcolato viene chiamato valore teorico dell'opzione. Nella maggior parte dei casi, viene calcolato da un broker o da un organizzatore commerciale ed è disponibile insieme ai dati di quotazione durante il periodo delle vendite.
Campioni di prezzo
I contratti di opzione - il concetto, l'essenza, la classificazione, la redditività - sono studiati da molti esperti. È noto che alla base di tutti i campioni matematici per il calcolo del valore di un'opzione si trova il concetto di un mercato efficace. Resta inteso che il premio dell'opzione "obiettivo" è pari al suo valore, al quale né il venditore dell'opzione né l'acquirente ricevono un profitto medio.
Per calcolare il premio, vengono postulate le qualità del movimento stocastico, che imita il comportamento del valore dell'attività sottostante, situato alla base del contratto di opzione. I parametri di tale modello sono stimati sulla base di informazioni storiche. Una delle regole statistiche più importanti che incidono sull'entità del premio è la volatilità del valore del fondo base. Più è significativo, maggiore è l'incertezza nella previsione del prezzo imminente e maggiore è il premio (per il pericolo) che un venditore di opzioni dovrebbe ricevere (tuttavia, ad esempio, per le opzioni di arresto della barriera, la subordinazione è l'opposto, poiché maggiore è la volatilità, maggiore è la possibilità di raggiungere la barriera).
Il secondo parametro importante, anch'esso direttamente correlato all'incertezza, è il tempo fino alla scadenza dell'opzione. Quanto più lontano da questa datazione, tanto più significativo è il premio (per lo stesso costo di fornitura dell'asset principale specificato nell'accordo di opzione). Inoltre, il valore dell'opzione è influenzato dai dividendi dell'attività sottostante e dal tasso di interesse.
Nel caso delle opzioni europee, è spesso possibile trovare una formula per calcolare il loro valore. Nel caso delle opzioni statunitensi, di norma, vengono utilizzati metodi numerici.
Modelli opzionali noti
I modelli opzionali più popolari sono:
- Modello di Heston;
- binomiale;
- Nero - Modello Scholes;
- Monte Carlo;
- Cox-Rubinstein;
- Berksunda-Stenslenda;
- Modello Yats.
esotiche
Quali sono le opzioni esotiche? Un contratto di opzione, a conclusione del quale la portata del contratto, il tipo di attività sottostante, il costo di vendita o di acquisto, lo stile e il tipo, è chiamato un'opzione "vaniglia" (opzione semplice vaniglia) o standard (standard).
Con l'evoluzione del mercato, sono stati inclusi ulteriori termini nei termini degli accordi di opzione in risposta alle richieste dei clienti causate dalle qualità del rischio che vorrebbero assicurare con le opzioni. Poiché il mercato OTC è molto flessibile, ulteriori riserve si sono semplicemente riflesse sull'entità del premio, aumentandolo o diminuendolo.
Le invenzioni di maggior successo iniziarono a essere raccomandate sul mercato a frotte. Quindi c'erano straordinari (non standard) ed esotici (opzioni esotiche o semplicemente esotiche). Si dice che le opzioni esotiche siano apparse alla fine degli anni '80. Questi includono:
- opzione barriera;
- asiatico;
- binario;
- complesso;
- opzione gamma;
- swaption.
Futures
I contratti futures e opzioni differiscono per alcuni parametri. Il future è un derivato finanziario, un accordo di cambio standard urgente per la vendita di un'attività sottostante, alla creazione del quale le parti (acquirente e venditore) concordano solo sui tempi di consegna e sul livello dei prezzi. I restanti parametri dell'attività (qualità, quantità, etichettatura, imballaggio, ecc.) Vengono concordati in anticipo nella classificazione dell'accordo di scambio. Le parti dello scambio sono responsabili fino all'esecuzione dei futures.
I futures possono essere interpretati come una variazione standardizzata di un forward, che negozia in un mercato ordinato con insediamenti reciproci integrati nello scambio.