ההערכה היא כי רכישת אגרות חוב הינה אלטרנטיבה ראויה לפיקדונות בבנקים, המציעה תשואות מוגברות ולמעשה אין בה כל סיכונים. עם זאת, משקיעים מנוסים יודעים שהכל לא כל כך פשוט ורחוק מכל התשובות מונחות על פני השטח. לדוגמא, אגרות חוב נדחות טומנות בחובם סיכונים מוגברים. חשוב לקחת זאת בחשבון לפני שאתה רוכש ניירות ערך בחוב.
הגדרה
אגרות חוב נדחות מונפקות על ידי חברות שונות. ככלל, על ידי בנקים. המאפיין העיקרי הוא התשואה המוגברת ביחס לסוגים אחרים של ניירות ערך דומים. לפני הרכישה של אגרות חוב נדחות קודמת פתיחת חשבון מיוחד אליו מופקדים מראש כספים במטבע המתאים. ארגון שמנפיק ניירות ערך, זה מאפשר לך לחסוך כסף משלך בהמרה שלאחר מכן.
הסיכונים
עם זאת, רווח מפתה טומן בחובו סיכונים מסוימים. במקרה בו החברה המנפיקה אגרות חוב נדחות מתמודדת עם סערה פיננסית, בעלי מכשיר פיננסי זה נמצאים בסוף התור לקבלת תשלומים.
לדוגמא, במקרה של פשיטת רגל, הכספים מוחזרים תחילה למפקידים, אחר כך לבעלי אגרות חוב רגילות. אגרות החוב הכפופות של הבנק זכאיות לתשלומים מתאימים רק לאחר התנחלויות עם אובייקטים ששמו בעבר. עליכם להבין שבמקרה זה, משקיעים פוטנציאליים מסתכנים באובדן החיסכון שלהם ולא לקבל פיצויים.
מסקרן כי ביטול אגרות חוב נדחות אפשרי גם ללא הליכי פשיטת רגל. אם הארגון נתקל בבעיות כלכליות, איש אינו אוסר על ההליך המתאים. במקביל, בעלי ניירות ערך יאבדו את החיסכון שלהם. מעניין עוד יותר הוא העובדה שפעולות כאלה הינן חוקיות, וזה לא יעבוד למשוך חברה שפרשה איגרות חוב נדחות.
גם תשלומי קופונים נותרים שאלה גדולה אם הסטנדרטים של מוסד אשראי נופלים לרמה קריטית.
לכן, עליכם להבין שבעלי אגרות חוב נדחות נושאים סיכונים עצומים המצדיקים תשואה מוגברת. לכן עליך לרכוש אותם בזהירות יתרה, לבדוק היטב את המוניטין של החברה. זה לפחות יפחית מעט את הסיכון לאבד את ההשקעות שלך. אמון צריך להיות מהימן לשחקנים, ולא לאלה שלא עומדים בציפיות ואינם ממלאים את התחייבויותיהם.
קנה איסור
נכון לעכשיו, ממש כל משקיע פוטנציאלי יכול לרכוש אגרות חוב נדחות. שניהם מוסמכים וגם לא מיומנים.
עם זאת, הבנק המרכזי מתכנן לאסור עסקאות מסוג זה. במקרה זה, משקיעים לא מיומנים לא יוכלו לרכוש אג"ח נדחות. הבנק המרכזי מניע זאת מהעובדה שלשחקנים כאלה בשוק המניות אין מספיק ניסיון וידע בכדי להעריך ביקורתית את ההשלכות האפשריות של רכישת ניירות ערך כאלה.
מטרה
אגרות חוב נדחות מונפקות כדי למשוך משאבים כספיים נוספים הדרושים להמשך פיתוח עסקי. למרות הזמינות של שיטות אחרות, לעתים קרובות אפשרות זו הופכת להיות המקובלת ביותר עבור החברה.
כדאי לשים לב למשקיעים פוטנציאליים לעובדה שעצם הנפקת אגרות חוב נדחות יכולות לספר הרבה.ראשית, זה מרמז ברהיטות כי הארגון הבנקאי (אחרי הכל, לרוב הם מנפיקים סוגים אלה של ניירות ערך) חווים קשיים כלכליים.
זו הסיבה שיש לקחת בחשבון בקפידה את ההחלטה לרכוש אגרות חוב נדחות.
אלטרנטיבות
בנוסף, לבנק יש עוד כמה דרכים למשוך את הכספים החסרים.
- הנפקה נוספת של מניות עם השמה לאחר מכן בבורסה. עם זאת, במקרה זה החברה מסתכנת בהשפעה שלילית. יתכן כי בעלי המחזיקים העיקריים בהון ניירות ערך ייסחפו וכתוצאה מהפעולות לעיל חלק הירידה של החבילה תקטן.
- הנפקת אגרות חוב רגילות. זה מאפשר לך למשוך כספים שאולים, אך יחד עם זאת מטיל חובות על תשלום בזמן של הכנסות קופון לבעלי ניירות ערך. במקרים מסוימים, לא ניתן להפיק הנפקה נוספת של אגרות חוב בגלל רמת החוב הגבוהה של המיזם.
בתנאים כאלה, נראה כי ניירות חוב נדחים הם האופציה המקובלת ביותר. אני חייב לומר שהם יחסית קלים להנפקה ומכירה למכירה בבורסה. בנוסף, תהליך זה מהיר יותר מאשר בשתי השיטות לעיל.
תכונות
כאשר תוהים כיצד להבחין באגרות חוב נדחות, צריך לשים לב לפדיון. בדרך כלל מדובר על חמש שנים לפחות. בחלק מהמקרים, אפילו יותר מעשרה. יתכנו גם איגרות חוב תמידיות שאין להן תאריך פירעון ברור. לבעלי ניירות ערך נדחים מוצע תשלום שנתי של רווחים בעלי הכנסה קבועה.
לקנות או לא?
במקרה של איגרות חוב נדחות, לא ניתן לענות בבירור על שאלה זו.
עליכם להבין שלסוג זה של ניירות ערך יש יתרונות וחסרונות.
מצד אחד, המשקיעים הפוטנציאליים מפחדים מהסיכון המוגבר. אכן, אם מיזם פושט רגל, סביר להניח כי מחזיקי אגרות החוב הכפופות לא יישארו כלום. אך יחד עם זאת, הסיכונים שלהם פחות מאלה של בעלי מניות הטוענים אחרונים לתשלומים.
יש צד נוסף לאג"ח נדחות, שמשמעותה תשואה גבוהה יותר למשקיעים פוטנציאליים. שום פיקדון בבנק אינו מסוגל להציע ריבית דומה. במיוחד כשמדובר ברכישת אג"ח במט"ח.
על סמך האמור לעיל, קל להסיק כי הקריטריון העיקרי צריך להיות המוניטין של החברה המנפיקה ניירות חוב. ככל שהתאגיד אמין יותר, כך גדל הסיכוי שהמשקיע לא יוכל רק להחזיר במועד את הערך הנקוב של אגרות חוב נדחות שנרכשו בעבר, אלא גם לקבל תשלומי קופון רגילים.
אנשי מקצוע שמרוויחים כסף בשוק המניות ממליצים לפעול על פי כללי הגיוון. בפועל המשמעות היא שמשקיע, במיוחד מתחיל, לא צריך להשקיע את כל הכספים הזמינים ברכישת אגרות חוב נדחות בלבד. יש צורך להפיץ סיכונים על פני מספר מכשירים פיננסיים. ואז במקרה של פשיטת רגל של המפעל וחוסר יכולת להחזיר כספים שהושקעו בעבר, לא תאבד את כל החיסכון, אלא רק חלק מהם.