Dans toute économie, il existe une chose telle que l'émission. Quelle est cette procédure? Que sont les émissions dans le contexte de la politique bancaire de l’État et des activités des entreprises? Quelles sont les lois régissant les activités des émetteurs liées à certaines entités commerciales en Russie?
Définition du terme
Qu'est-ce que l'émission? Les économistes distinguent plusieurs de ses variétés. Il y a une question d'argent. Quel est ce phénomène? Dans ce cas, nous parlons de la libération de la masse monétaire de l’État ou des banques sur le marché libre. Il existe également des émissions d’actions et d’obligations, c’est-à-dire des titres de sociétés. Ils sont publiés par des sujets qui ne sont pas directement liés aux institutions de l'État. Il existe également des interprétations du terme qui ne sont pas liées au secteur financier. Par exemple, l'expression «classe d'émission» fait référence au domaine de la chimie. Nous allons maintenant examiner en détail les caractéristiques de chaque type d’émission - financière, bien entendu, de nature.
Question d'argent
Premièrement - la question de l'argent. Nous avons dit plus haut que l’État ou les banques pouvaient générer du capital. Dans le premier cas, la question s'appelle budgétaire, dans le second crédit. Qu'est-ce que cela signifie en termes d'actions concrètes des entités commerciales? Dans le premier cas, nous parlons d’un soutien financier aux besoins budgétaires de l’État, dans le second cas, l’octroi de prêts.
L'émission d'argent est également divisée en primaire et secondaire. Dans le premier cas, nous parlons de travailler avec du capital sous une forme non monétaire. En règle générale, ce sont des enregistrements électroniques protégés sur des comptes bancaires électroniques. Dans le second cas, cela signifie imprimer de l’argent.
Dans certains cas, l’émetteur reçoit ce que l’on appelle la prime d’émission, qui correspond à la différence entre la valeur de l’argent mis en circulation et les coûts associés à leur production. En règle générale, un tel sujet est l'État ou la banque centrale.
Qui sont les émetteurs?
Comment l’émission de gouvernement et sa variété bancaire peuvent-elles être mises en pratique? Si nous parlons de mécanismes modernes, dans le premier cas, la banque centrale devient l’institution jouant un rôle de premier plan. Il peut:
- lancer l'impression des billets de banque;
- travailler avec des billets de banque (ceux qui sont commerciaux);
- acquérir des devises étrangères;
Dans certains cas, le pouvoir exécutif, comme par exemple la trésorerie, peut également faire l’objet de processus d’émission.
Quels droits, à leur tour, sont dévolus aux institutions financières privées? Comment la banque est-elle émise? En règle générale, dans la plupart des pays du monde, il existe le seul mécanisme possible dans lequel cela peut se produire: l’émission de prêts.
Question d'argent en Russie
Qu'est-ce que l'émission d'argent dans la pratique russe? Considérez les caractéristiques des procédures pertinentes. Selon les normes de la législation de la Fédération de Russie, les émissions monétaires ne peuvent être effectuées que par une seule institution financière, la Banque centrale. Un certain nombre de principes clés ont été établis à cet égard. Ils sont comme suit:
- sécurité optionnelle en or (ou utilisation d'autres métaux précieux);
- les droits conférés à la Banque centrale en matière d'émission de monnaie sont monopolistiques (aucune autre organisation ne peut émettre);
- liquidité inconditionnelle et indéniable des billets (le rouble doit être accepté pour paiement sur tout le territoire de la Fédération de Russie et, de plus, uniquement, il);
- interchangeabilité illimitée de billets de banque et de pièces de monnaie appartenant au même jeu de valeurs nominales (quelle que soit la méthode de paiement utilisée - une facture sur 1000 roubles ou vingt billets de 50);
- réglementation légale stricte (les décisions en la matière doivent être prises par le biais de procédures légales au niveau du conseil d'administration de la Banque centrale).
Il sera également utile de savoir quelles sont les fonctions de la Banque centrale en matière d'émission de monnaie. Les experts appellent ce qui suit:
- gestion de la production de pièces de monnaie et de billets de banque, prévision des besoins de l'économie en ce qui concerne le montant des liquidités;
- travailler avec des fonds de réserve en espèces;
- élaboration de règles concernant les procédures de conservation et de recouvrement des espèces (principalement pour les banques commerciales);
- établissement de degrés de protection pour les paiements en espèces, mise au point de procédures de remplacement des billets et des pièces de monnaie endommagés par des pièces neuves ou similaires à la valeur faciale;
- réglementation des opérations liées à la trésorerie.
Les banques centrales de nombreux autres pays du monde ont des fonctions assez similaires. Et ils travaillent dans le cadre de principes similaires à ceux adoptés dans la pratique russe.
Emission de titres
Examinons maintenant en détail quelle est l’émission d’actions et d’autres titres. Prenons, par exemple, les mécanismes appropriés qui fonctionnent en Russie. En Fédération de Russie, l’émission d’obligations et d’actions est régie par plusieurs lois fédérales - «sur les sociétés par actions», ainsi que par la loi «sur le marché des valeurs mobilières». Le décret de la Banque centrale sur les normes régissant l’émission d’actions est également la source de droit la plus importante.
Subtilités de la terminologie
Il est très important de comprendre la différence entre des termes tels que l’émission de titres, leur émission et leur placement. Ce n'est pas la même chose, malgré le fait que ces concepts sont souvent utilisés comme synonymes. En tant que tel, le problème en l'espèce doit être compris comme la totalité de certaines actions de l'émetteur réalisées dans le cadre des normes prescrites par la loi. À son tour, l'émission de titres correspond à un certain ensemble d'actions ou d'obligations reflétant le même volume de droits de propriété et les mêmes conditions en termes d'échange.
Lors du placement de titres, il est habituel de comprendre la procédure d'aliénation en faveur du nouveau propriétaire par le biais d'opérations officielles. Dans le même temps, le terme "émission" appliqué aux actions et aux obligations combine souvent les trois définitions que nous avons données ci-dessus.
Formulaires d'émission de titres
Quelles sont en pratique les formes d'émission pour les titres? Les principaux sont les suivants. Premièrement, il s’agit d’une offre non publique - d’un groupe fermé d’investisseurs. Certes, dans ce cas, le nombre d'actionnaires, basé sur les normes législatives, est limité à 100 personnes. Deuxièmement, une offre publique d’actions peut être réalisée.
Étapes d'émission de titres
Quels mécanismes sont utilisés pour émettre des titres (si nous parlons de son format public)? Si nous lisons les lois fédérales correspondantes, nous y trouverons la suite d'étapes de ce processus:
- décider que des titres seront émis;
- mise en œuvre des procédures d'enregistrement conformément aux dispositions de la loi;
- production de formulaires d’actions (s’il est question de les émettre sous forme papier);
- en fait, placement de titres;
- procédures de rapport;
Dans certains cas, il peut être nécessaire d’enregistrer le prospectus d’émission, une source documentaire reflétant des informations sur la société émettrice de titres et d’autres informations relatives au travail de l’émetteur.
Quand des émissions sont nécessaires
Dans quel but l'entreprise utilise-t-elle les émissions? Le principal consiste à attirer des capitaux d’investissement supplémentaires par la vente d’actions et d’obligations. L'émission peut également être effectuée si la forme de propriété de l'entreprise est une société par actions et qu'il est nécessaire de répartir les actions entre propriétaires ou fondateurs.Une autre option pour utiliser cet instrument financier consiste à augmenter le capital autorisé d'une entreprise, en raison de l'émission de nouveaux titres. Cette procédure est communément appelée «émission d’actions additionnelle». Parfois, les trois mécanismes sont utilisés par l’entreprise en même temps, en particulier pour les grandes entreprises.
Considérez comment les principaux types d’émission de titres. Cela concerne l’émission d’actions et d’obligations.
Qu'en est-il du premier type de titres? Selon les normes de la loi fédérale applicable, l’émetteur a le droit de placer des actions appartenant au type d’ordre ordinaire, ainsi que des actions dites privilégiées. Dans le second cas, la valeur des titres, selon les normes de la loi, ne peut être supérieure à 25% du total du capital autorisé de la société.
Les règles pour placer des obligations sont un peu plus compliquées. Nous les étudierons plus en détail.
Emission et liens
Le placement d’obligations est l’un des moyens de mobiliser des capitaux sur la base de la constitution de créances de l’entreprise vis-à-vis de l’acheteur. La procédure d'émission d'obligations est également réglementée. Le document nécessaire à la bonne conduite est une décision officielle de l'émetteur. Il devrait contenir des clauses reflétant:
- but de l'émission d'obligations;
- une indication de quel type de titres;
- valeur monétaire totale de l'émission;
- nombre total de liens;
- valeur faciale des titres;
- procédure de règlement avec les acheteurs d'obligations;
- conditions de placement des titres.
Réglementation législative des émissions
Examinez les exigences de la législation russe en matière d’émission de titres par les entreprises.
Parmi ceux qui peuvent être notés en premier lieu, il y a la disposition (énoncée à l'article 24 de la loi fédérale) selon laquelle l'émetteur a le droit d'émettre des actions sur le marché pour un montant n'excédant pas les valeurs indiquées dans les documents constitutifs, ainsi que prospectus (le cas échéant). En même temps, si le nombre de titres est inférieur à celui indiqué dans les sources correspondantes, cela ne constituera pas une violation de la loi.
En d’autres termes, si, par exemple, une société a besoin d’une émission supplémentaire d’actions, leur nombre total ne peut être supérieur à celui indiqué dans les documents indiquant le montant annoncé des titres. Bien que, comme le notent certains avocats, il est tout à fait possible de prendre une décision lors d’une assemblée des actionnaires, selon laquelle le capital autorisé peut être augmenté par l’émission de titres supplémentaires, comme le stipule le 28e article de la loi fédérale "Sur les sociétés de capitaux".
La période pendant laquelle l’émetteur s’engage à achever le processus de placement des actions est d’un an à compter du début de l’émission (sauf indication contraire dans les sources de droit pertinentes).
Il est impossible d’émettre des titres au plus tôt deux semaines après avoir informé leurs acheteurs potentiels des détails de l’émission.
Dès que les actions sont émises, la société accepte de fournir au service compétent un rapport sur la mise en œuvre de toutes les procédures prescrites par la loi. Considérez les exigences de base pour ce document.
Compte rendu
Le rapport contenant des informations sur les résultats des travaux de l'émetteur en matière d'émission de titres devrait contenir les informations suivantes:
- date de début et de fin du problème;
- prix de l'action;
- nombre total de titres émis;
- l'argent reçu pour le compte de la société par des acheteurs d'actions;
- si une monnaie est arrivée, des informations reflétant son volume;
- s'il y avait des actifs pour le paiement des actions - des informations sur leur taille.
Le rapport est ensuite envoyé à l'autorité d'enregistrement et examiné dans un délai de deux semaines. S'il n'y a pas de violation, le document est enregistré. S'il y a des plaintes, l'agence peut alors reconnaître que le problème est injuste. Qu'est ce que cela signifie?
Émission injuste
Le terme "émission injuste" est inscrit dans la loi.Il fait référence aux actions de l'émetteur, qui peuvent entraîner un mauvais respect des procédures prescrites pour l'émission d'actions. Ils peuvent être fixés à la fois au moment de l’enregistrement de l’émission et pendant la période au cours de laquelle le rapport sur l’émission de titres soumis est examiné.
Que se passera-t-il dans le premier cas? Le bureau refusera simplement de s'inscrire. Dans le second cas, le problème est annulé. L’appel de l’autorité d’enregistrement auprès de la structure de la Federal Securities Commission est une conséquence pratique de la détection d’émissions peu scrupuleuses. Dans le même temps, une option est possible dans laquelle l'entreprise pourra éliminer les violations identifiées. L’autorité d’enregistrement peut alors autoriser le renouvellement de l’émission.
Emission et responsabilité des entreprises
Si l’émission est dite invalide pour cause de malhonnêteté, l’émetteur s’engage à restituer les fonds aux investisseurs (acheteurs de titres). À leur tour, les actions sont retournées à la société. Si l'émetteur refuse de se conformer à cette exigence, la Commission fédérale des valeurs mobilières peut saisir les tribunaux. Parallèlement, le paiement des frais éventuels lors de l'audience sera confié à l'entreprise qui a émis les titres de manière abusive. Nous savons maintenant quelles sont les émissions du point de vue de la responsabilité des entreprises. Ce n’est pas une simple formalité.
Un scénario est également possible dans lequel les obligations de l'émetteur envers les acheteurs de titres seront exprimées en termes monétaires plus que ce qui est reflété dans le prospectus. De tels cas peuvent survenir dans le cadre de procédures telles que des émissions d'actions supplémentaires. Ensuite, l’émetteur est tenu de compenser tous les coûts supportés par l’acheteur de titres. S'il ne le fait pas, la Commission fédérale des valeurs mobilières ira également devant le tribunal, qui décidera probablement de recouvrer la dette de l'entreprise.
