Beleggen is een geavanceerde functionele benadering van geld. De mogelijkheid van financiële investeringen heeft een fundamentele revolutie teweeggebracht in het basismodel van het genereren van inkomsten - om meer te verdienen, hebt u meer en beter werk nodig. Het verhogen van de financiën wordt ook vergemakkelijkt door hun competente herverdeling en langetermijninvesteringen.
In de financiële markt onderscheid maken tussen beleggen direct of portefeuille. Direct impliceert deelname in het wettelijk kapitaal van een onderneming met als doel in de toekomst meer inkomsten te genereren. Meestal zijn directe investeerders: managementapparatuur, proxy's onder leiding van de oprichter. Wanneer het bedrijf inkomsten begint te genereren, wordt het verdeeld onder directe investeerders in verhouding tot de bijdrage van elk.
Portefeuillebeleggingen betreffen de aankoop van effecten. Elk heeft een bepaalde initiële kosten- en investeringsaantrekkelijkheid en begint inkomsten voor de eigenaar te genereren volgens een vooraf ontwikkeld schema voor het ontvangen van dividenden.
Portefeuillebeleggen wordt beschouwd als een meer geavanceerde en veiligere manier van langetermijninvesteringen, dus het moet nader worden bekeken.
Wat is een effectenportefeuille? Concept, formatie, methoden voor portefeuillebeheer
De effectenportefeuille biedt zodanige beleggingskenmerken dat het onmogelijk is te bereiken vanuit de positie van het houden van een enkel effect.
In essentie is een portefeuille kapitaal belegd in activa, die winstgevend moeten zijn maar potentiële risico's hebben. Bij onvoldoende of irrationeel management neemt het percentage inkomsten af en neemt de kans op risico's en grote financiële verliezen toe.
Een effectenportefeuille kan rechtstreeks door de eigenaar worden beheerd of worden toevertrouwd aan het management van een deskundige beursintermediair. Dit is een gangbare praktijk, vaak organiseren experts in de advies- en financiële omgeving volledige beleggingsfondsen, trusts en hedgefondsen, en kunnen gewone ondernemers die alleen naar beleggen kijken, de risico's en bonussen van portefeuillebeleggingen niet voldoende inschatten, omdat ze dat niet zijn de ketel. "
Bij het kiezen van een voorraadbemiddelaar wordt de sleutelrol gespeeld door de autoriteit van het effectenbureau, de omvang van de commissie voor diensten en de geloofwaardigheid van een bepaalde consultant.
Portfolio management: concept, strategieën, risico's
Het beheer van de beleggingsportefeuille kan worden omschreven als de som van de investeringsmiddelen, analyse- en voorspellingstools van de eigenaar, en ook strategieën om te reageren op veranderingen in de aandelenmarkt.
Tegenwoordig is het in Europese landen gebruikelijk om bij een bruiloft of bevalling geen speelgoed, uitrusting, contant geld, maar zekerheden te doneren. In een relatief stabiele economie wordt een investeringspakket beschouwd als de meest betrouwbare manier om in de toekomst regelmatig passief inkomen te garanderen.
De meest populaire manier om risico's te beperken zonder toevlucht te nemen tot tweederangs investeringen of hedging is competente diversificatie. diversificatie - beleggen in verschillende activa. Deze benadering is gebaseerd op het feit dat het beheer van een effectenpakket kan beginnen met de juiste verdeling van beleggingen in verschillende velden en sectoren. De markt voor alle goederen en diensten kan niet tegelijkertijd instorten. Deze gediversifieerde verdeling van aandelen draagt bij aan het rendement van de portefeuille in elke onvoorspelbare marktsituatie.
Definitie van beleggingsdoelen
Dit is de eerste fase van portefeuillebeheer, het gaat vooraf aan de aankoop van aandelen, opties en obligaties. Beleggingsdoelstellingen hangen samen met het bepalen van het belang van elk criterium voor portefeuillebeheer. De belangrijkste criteria voor portefeuillebeheer worden overwogen winstgevendheid, liquiditeit en risico.
Winstgevendheid en investeringsveiligheid zijn de belangrijkste hoofddoelen van het beheer van een effectenportefeuille. Maar het aandeel van veiligheid en winstgevendheid verdeelt vaak de onderliggende doelen van beleggen en de categorie beleggers.
Meestal wordt het bereiken van de "onkwetsbaarheid" van het geïnvesteerde kapitaal verzekerd door de aankoop van investeringen met een lage winst.
Het verwachte rendement op een portefeuille wordt berekend op basis van het rendement op al zijn activa.
De liquiditeit van de beleggingsportefeuille is ook belangrijk. Het wordt bepaald door hoe snel, indien nodig, effecten in echt geld kunnen worden omgezet, of het mogelijk is om haar wettelijk aandeel terug te nemen of effecten door te verkopen.
Effecten die voor een periode van maximaal twee weken in geldmiddelen kunnen worden omgezet, worden als zeer liquide beschouwd. Soms wordt voor liquiditeiten met een lage liquiditeit (met een liquiditeitsduur van meer dan zes maanden) het hoogste inkomenspercentage, oftewel 'liquiditeitspremie', berekend. Dit betekent het volgende: voor een investering die niet kan worden teruggenomen, wordt het hoogste inkomenspercentage berekend.
Vorming van een beleggingsportefeuille
Nadat u beleggingsdoelstellingen hebt bepaald, kunt u beginnen met de vorming en het beheer van een effectenportefeuille.
De effectenportefeuille kan worden gecombineerd met activa uit verschillende sectoren in verschillende verhoudingen:
- Nieuwkomers in beleggen vormen vaak een puur conservatief aandelenbezit, dat bijna 100% het behoud van kapitaal garandeert, maar geen tastbare winst oplevert. Dit zijn voornamelijk staatsobligaties of “blue chips” van grote bedrijven. Deze laatste zijn aandelen van betrouwbare, zeer liquide bedrijven met een hoge reputatie en een stabiel dividendbetalingsschema. De term migreerde naar de stockomgeving van een casino, waar blue chips de hoogste waarde in het spel hebben.
- Een meer risicovolle, maar ook winstgevende versie van de portefeuille is een evenwichtige versie van zeer liquide betrouwbare aandelen en tweederangs effecten.
- De derde optie is het meest geschikt voor investeringen op korte termijn, het gaat om de aankoop van vrij risicovolle effecten, maar met de waarschijnlijkheid van gigantische rendementen. Een dergelijke portefeuille bevat naast klassieke aandelen en obligaties vaak opties en default swaps.
Portfolio Strategieën
Gebruik op de beurs de uitdrukking: "Investeringen zijn wanneer geld niet werkt, maar vecht, en het is de strategie voor het beheer van de effectenportefeuille die beslist of het geld wordt teruggegeven met overwinning of voor altijd sterft."
Veel mensen onderschatten het fundamentele belang van competent beheer van beleggingsportefeuilles. Maar het is belangrijk om te begrijpen dat beleggen geen loterij of kansspel is. Zeer zelden brengen risicovolle beleggingen echte superwinsten met zich mee. Maar de geschiedenis kent zulke gelukkige ongelukken: als een optimaal voorbeeld herinneren we ons de cultfilmheld Forest Gump en zijn, samen met de kapitein, investering in Apple Company. Maar in de echte financiële wereld hangt de betrouwbaarheid van investeringen meestal duidelijk samen met hun lage terugverdientijd en vice versa.
Maak onderscheid tussen actieve en passieve strategieën. Er is nog een lijst met alternatieve strategieën, maar deze kunnen aan een van deze hoofdcategorieën worden toegewezen.
Actieve strategie - De beste managementoptie in een dynamische, soms onstabiele markt. Meestal is actief beheer een voorrecht van voorraadbemiddelaars of beleggers zelf, die in staat zijn de indexgegevens van ratingbureaus duidelijk te analyseren en operationele doorverkoop of aankoop van effecten uit te voeren.
Passieve stijl management is toegestaan in min of meer constante marktsegmenten.Het basisprincipe van een passieve strategie is kopen en vasthouden. De beleggingshorizon van passieve beleggers omvat geen SWAP-analyses of omvat ze alleen op het moment van aankoop, impliceert niet de aankoop van aanvullende financiële instrumenten.
De belangrijkste vormen van actief portefeuillebeheer
De basis van actief beheer is de frequente herziening ervan, de afwijzing van aandelen die niet langer voldoen aan de vermelde terugbetalingsvereisten. De sleutel tot kwaliteitsvol actief beheer is het vermogen om de waarschijnlijkheid van veranderingen in de aandelenmarkt en de prijzen van financiële instrumenten nauwkeurig te voorspellen. Als de deelnemers aan actieve strategieën meestal banken, investeringsfondsen, effectenmakelaars en andere "grote vissen" van de aandelenmarkt zijn, nemen ze vaak hun toevlucht tot prognostische, partijdige en soms manipulatieve methoden.
Bij actief portefeuillebeheer wordt vaak gebruik gemaakt van de "swap" -methode. Een swap is een transactie die een contante aankoop en verkoop van activa omvat met de gelijktijdige afronding van tegenacties op een bepaalde lijn. Dit is een multitoolmethode. Er zijn zowel valuta- als goudswaps. Maar dit neemt niet weg dat dankzij swapping multi-miljoen fraude mogelijk is geworden, die echter in het kader van de wet is uitgevoerd. Denk bijvoorbeeld aan actief portefeuillebeheer. De manager heeft bijvoorbeeld een belang van 40% in het kleine industriële bedrijf Shurupchik. Hij is van plan ze in de steek te laten. Hij kan ze doorverkopen of zijn deel van de hoofdstad wegnemen. Hij berekent de risico's die kunnen ontstaan voor de 'schroevendraaier', die zijn deel van het kapitaal neemt. Stel dat hij een daling van de waarde van de resterende aandelen van de onderneming met meer dan 8% voorspelt. Voordat de aandelen worden opgegeven, stuurt de manager de agent naar een bank om swaps voor een bepaald bedrag te kopen in de verwachting dat de aandelen van Shurupchik de komende zes maanden met minder dan 5% zullen dalen.
Als we het hebben over het beheer van de effectenportefeuille van de bank, kunnen we alleen praten over een actieve strategie. Ten eerste houdt de banksector zelf de deelname van al zijn dealers in actieve financiële activiteiten in. Het beleggingsbeleid van grote banken is gebaseerd op het verhogen van de winst en het elimineren van risico's.
Een veel voorkomende zekerheid in de banksector is een obligatie. Dit is een soort bankschuldontvangst. De bank geeft obligaties uit, klanten kopen ze op en verwachten hun waarde op het aangegeven tijdstip met rente terug te betalen. De bank kan zich verzekeren tegen financiële verliezen bij de verzekeringsmaatschappij, maar dit houdt maandelijkse verzekeringsbetalingen in, dat wil zeggen extra financiële verliezen. Ook - met de hoogtijdagen van de kredietmarkt, met het groeiende risico van onbetaalde leningen - omvat het beheer van de effectenportefeuille van de bank meer en meer instrumenten om ongewenste risico's af te dekken.
Hier komen synthetische CDO-obligaties, of obligaties van het tweede niveau, de arena binnen. Dat is papier over waarschijnlijkheid. De bank geeft ook een bundel obligaties uit die worden verkocht aan tweederangs beleggers. Houders van synthetische obligaties ontvangen periodieke betalingen van de bank of andere eigenaar van kredietprotectie om ermee in te stemmen het kredietrisico van de bank op zich te nemen.
In 2000 liep de markt voor synthetische obligaties op tot het punt waarop banken obligaties van het vijfde niveau uitgaven.
De belangrijkste vormen van passief portefeuillebeheer
Passieve managementstijl is alleen van toepassing op markten met een betrouwbaarheidsniveau boven het gemiddelde en op markten waar activa een hoge mate van efficiëntie hebben. Hoge efficiëntie van activa betekent dat ze snel en duidelijk reageren op de gebruikelijke veranderingen in de marktomgeving, en de belegger zelf kan deze veranderingen achterhalen zonder de hulp van financiële tussenpersonen.
Een passieve belegger kan niet vertrouwen op dubbele superwinsten, maar met een correcte analyse van de gekochte activa, kan een redelijk rendement op eigen vermogen worden verwacht. Hoewel passieve modellen voor het beheer van een effectenportefeuille geen hoge inkomsten impliceren, leiden ze ook geen extra verliezen: commissies aan tussenpersonen, kosten voor notarissen, vertegenwoordigers, transportkosten, wat onvermijdelijk is met actieve strategieën.
Bij langetermijninvesteringen is een passieve beheersmethode zeer geschikt. Methoden voor het beheer van een effectenportefeuille als onderdeel van een passieve strategie omvatten vaak indexering. Dit is een van de meest competente passieve managementtools. Zoals u weet, is de investeringsmarkt geen geheime deur; transparantie van informatie is op het juiste niveau gewaarborgd. Indexering is een soort weerspiegeling van de effectenmarkt. Op basis van een analyse van de gegevens van ratingbureaus stelt een belegger een aandelenportefeuille samen van bedrijven met een platte index. Deze eenvoudige strategie heet "een markt kopen"
Meestal worden passieve strategieën door kleine bedrijven of particulieren gekozen om hun spaargeld op te bouwen en te verhogen.
Beoordeling van de relatie tussen winstgevendheid en beleggingsrisico
De winstgevendheid van een beleggingsportefeuille is afhankelijk van de effecten die erin zijn opgenomen en het aandeel van elk in de portefeuillestructuur. Het rendement en het risico van de portefeuille is in wezen het rekenkundig gemiddelde van het rendement en het risico van de samenstellende effecten.
Risico is de definitie van elke vorm van afwijking van de verwachte gebeurtenis. De indicatoren die de belangrijkste risicomaatstaven zijn, zijn standaarddeviatie en variantie. De eerste wordt ook wel "volatiliteit" genoemd. De risicomaatstaf kan worden bepaald op basis van gegevens over eerdere beleggingsresultaten. Als de kwestie van beleggen in de activa van een nieuw opgerichte onderneming wordt overwogen (wanneer er geen gegevens zijn over eerdere perioden van winstgevendheid), zijn de risico's van dergelijke effecten vrijwel onmogelijk te bepalen.
Maar het competente risicobeheer van een effectenportefeuille begint met hun diversificatie. Als het risico nog steeds hoog is, kunt u een deel van het geld uitgeven aan afdekking of verzekering.
Formulieren voor de vorming van effectenportefeuilles
Markowitz-model gericht op het behalen van hogere rendementen. De belangrijkste methode om risico's in het kader van dit model tegen te gaan, is het principe van diversificatie, dat wil zeggen de verdeling van investeringen op verschillende gebieden.
Portfolio management voor Harry Markowitz is gebaseerd op de analyse van varianten van willekeurige variabelen en verwachte gemiddelden. Dit model is een halve eeuw geleden uitgevonden, maar is nog steeds relevant. Het nadeel is dat voor het maken van berekeningen volgens het model veel relevante en betrouwbare informatie nodig is.
CAPM-model eigendom van de Amerikaanse econoom James Tobin. Zijn portefeuillebeheermodel richt zich meer op de marktstructuur dan op de portfoliostructuur. Tobin maakt het gebruik mogelijk zonder risicovolle, kortlopende activa, zelfs synthetische opties. Maar hun modelauteur beveelt aan het te combineren met langetermijn, betrouwbare effecten, zoals obligaties of blue chips. Risicoberekeningen Tobin adviseert om alleen beleggingen op korte termijn met twijfelachtige betrouwbaarheid uit te voeren.
Geldt ook voor de index Sharpe-model. De principes van het beheer van een effectenportefeuille achter het Sharpe-model worden onder een iets andere sleutel beschouwd. Het model komt ook uit Amerika, wordt als het nieuwste beschouwd. Tegenwoordig gebruiken de grootste banken en aandelenbedrijven dit model om de effectiviteit van hun beleggingsportefeuille te beoordelen. Als vóór Sharpe specialisten in beleggingsbeheer de modellen probeerden te compliceren, dan durfde Sharpe de berekeningen zoveel mogelijk te vereenvoudigen, zonder de nauwkeurigheid van de voorspellingen te verwaarlozen.Hij stelde voor de indexmethode van regressieanalyse te gebruiken om de complexiteit van het portefeuilleanalyseproces te verminderen.
De praktijk van trust management van investeringen in de VS en in Rusland
Beheer van trustportefeuilles omvat deelname aan het proces van het selecteren, kopen en beheren van effecten van een gekwalificeerde financiële intermediair.
Trustfondsen, beleggingsfondsen, effectenmakelaars, enz. Verrichten grootschalig onderzoek van de aandelenmarkt, ontwikkelen jarenlang vaardigheden om trends in de groei of achteruitgang van de afzonderlijke segmenten te voorspellen, scherpen professionele intuïtie aan, zodat zij het beste de juiste methoden kunnen implementeren voor het beheren van een effectenportefeuille.
Naast particulieren wordt de hulp van intermediairs bij het beleggen ook besteld door grote bedrijven die ook hun eigen financiële specialisten hebben, maar voor een competente investering geven ze er de voorkeur aan om hulp te krijgen van een persoon uit de expertomgeving.
In de landen van het Anglo-Amerikaanse economische en juridische systeem is de belangrijkste vorm van bemiddeling tussen investeerders en klanten trusts (uit het Engels. Vertrouwen - vertrouwen). In Amerika worden trustactiviteiten, naast fondsen, ook uitgevoerd door grote banken.
In ons land wordt het vertrouwensbeheer van de effectenportefeuille van de klant ook uitgevoerd door sommige banken met een vergunning van de Bank of Russia. Trust management is wettelijk gereguleerd door de wet op de effectenmarkt en hoofdstuk 53 van de Staatscode van de Russische Federatie.
Strategieën voor het beheer van effectenportefeuilles omvatten beleggen op het hoogste niveau. Portfolio management als een categorie verscheen bijna gelijktijdig met de opkomst van investeringen. In de honderden jaren van het bestaan van beleggingsbeheer zijn er enkele tientallen strategieën, modellen en managementprincipes naar voren gekomen. De ontwikkeling van bedrijfs-, openbare en particuliere investeringen zou niet zo snel verlopen zonder de juiste managementtechnologieën.