In elke economie bestaat er zoiets als emissie. Wat is deze procedure? Wat is emissie in de context van het staatsbankbeleid en de activiteiten van ondernemingen? Wat zijn de wetten die van toepassing zijn op de activiteiten van emittenten met betrekking tot bepaalde bedrijfsentiteiten in Rusland?
Definitie van de term
Wat is emissie? Economen onderscheiden verschillende van zijn variëteiten. Er is een probleem met geld. Wat is dit fenomeen? In dit geval hebben we het over het vrijgeven van de geldhoeveelheid door de staat of banken aan de vrije marktcirculatie. Er zijn ook emissies van aandelen en obligaties, dat wil zeggen bedrijfsobligaties. Ze worden uitgegeven door personen die niet rechtstreeks verband houden met overheidsinstellingen. Er zijn ook interpretaties van de term die geen verband houden met de financiële sector. De uitdrukking "emissieklasse" verwijst bijvoorbeeld naar het veld chemie. Nu zullen we in detail de kenmerken van elk type kwestie bekijken - financieel natuurlijk van aard.
Geld probleem
Ten eerste - de kwestie van geld. We zeiden hierboven dat de staat of banken kapitaalgeneratoren kunnen zijn. In het eerste geval wordt de kwestie budgettair genoemd, in het tweede geval - krediet. Wat betekent dit voor de praktische acties van bedrijfsentiteiten? In het eerste geval hebben we het over financiële ondersteuning van de budgettaire behoeften van de staat, in het tweede geval over de uitgifte van leningen.
Geldemissie is ook verdeeld in primair en secundair. In het eerste geval hebben we het over werken met kapitaal in niet-contante vorm. In de regel zijn dit elektronische bestanden die worden beschermd op elektronische bankrekeningen. In het tweede geval betekent dit geld drukken.
In sommige gevallen ontvangt de emittent de zogenaamde aandelenpremie, wat het verschil is tussen de waarde van de in omloop gebrachte contanten en de kosten in verband met hun productie. In de regel is een dergelijk onderwerp de staat of de Centrale Bank.
Wie zijn de emittenten?
Hoe kunnen overheidsuitgaven en de bankvariëteit ervan in de praktijk worden geïmplementeerd? Als we het hebben over moderne mechanismen, dan wordt de centrale bank in het eerste geval de instelling die een leidende rol speelt. Hij kan:
- beginnen met het afdrukken van bankbiljetten;
- werken met bankrekeningen (die commercieel zijn);
- om vreemde valuta te verwerven;
In sommige gevallen kan de uitvoerende macht, zoals bijvoorbeeld de schatkist, ook onderwerp zijn van emissieprocessen.
Welke rechten berusten op hun beurt bij particuliere financiële instellingen? Hoe wordt de bank uitgegeven? In de regel is er in de meeste landen van de wereld het enige mogelijke mechanisme waarin dit kan gebeuren: de uitgifte van leningen.
Geldprobleem in Rusland
Wat is geldemissie in de Russische praktijk? Overweeg de kenmerken van de relevante procedures. Contante emissie, volgens de normen van de wetgeving van de Russische Federatie, kan alleen worden uitgevoerd door één financiële instelling - de Centrale Bank. Hiertoe zijn een aantal belangrijke principes vastgesteld. Ze zijn als volgt:
- optionele goudbeveiliging (of het gebruik van andere edelmetalen);
- de rechten die de Centrale Bank toekent met betrekking tot de uitgifte van geld zijn monopolistisch (geen enkele andere organisatie kan uitgeven);
- onvoorwaardelijke en onmiskenbare liquiditeit van bankbiljetten (de roebel moet worden geaccepteerd voor betaling op het gehele grondgebied van de Russische Federatie, en bovendien alleen);
- onbeperkte uitwisselbaarheid van bankbiljetten en munten in dezelfde reeks coupures (maakt niet uit hoe te betalen - één rekening in 1000 roebel of twintig bankbiljetten van 50);
- strikte wettelijke regelgeving (beslissingen over de kwestie moeten worden genomen via juridische procedures op het niveau van de raad van bestuur van de Centrale Bank).
Het zal ook nuttig zijn om te weten welke functies de Centrale Bank heeft met betrekking tot het uitgeven van geld. Experts noemen het volgende:
- beheer van de productie van munten en bankbiljetten, waarbij de behoeften van de economie met betrekking tot de hoeveelheid contant geld worden voorspeld;
- werken met reserve geldmiddelen;
- ontwikkeling van regels met betrekking tot bewaring en incassoprocedures voor contanten (voornamelijk voor commerciële banken);
- vaststelling van beschermingsgraden voor contante betalingen, ontwikkeling van procedures voor het tegen nominale waarde vervangen van beschadigde bankbiljetten en munten door nieuwe of soortgelijke;
- regulering van transacties met betrekking tot contanten.
Centrale banken van veel andere landen van de wereld hebben een redelijk vergelijkbare set functies. En ze werken binnen het raamwerk van principes die vergelijkbaar zijn met die in de Russische praktijk.
Uitgifte van effecten
Laten we nu in detail bekijken wat de uitgifte van aandelen en andere effecten is. Neem bijvoorbeeld de juiste mechanismen die in Rusland werken. In de Russische Federatie wordt de uitgifte van obligaties en aandelen gereguleerd door verschillende federale wetten - "On Joint-Stock Companies", evenals de wet "On the Securities Market". De belangrijkste rechtsbron is ook het besluit van de Centrale Bank betreffende de normen voor de uitgifte van aandelen.
Subtiliteiten van terminologie
Het is heel belangrijk om het verschil te begrijpen tussen termen als de uitgifte van effecten, hun uitgifte en plaatsing. Dit is niet hetzelfde, ondanks het feit dat deze concepten vaak als synoniemen worden gebruikt. Als zodanig moet de kwestie in dit geval worden opgevat als het geheel van bepaalde acties van de emittent die worden uitgevoerd in het kader van de normen die zijn voorgeschreven in de wetgeving. Op zijn beurt is de uitgifte van effecten een bepaalde reeks aandelen of obligaties die dezelfde hoeveelheid eigendomsrechten en dezelfde handelsvoorwaarden weerspiegelen.
Door het plaatsen van effecten is het gebruikelijk om de procedure te begrijpen voor hun vervreemding ten gunste van de nieuwe eigenaar door officiële transacties. Tegelijkertijd combineert de term "uitgifte" zoals toegepast op aandelen en obligaties vaak alle drie de definities die we hierboven hebben gegeven.
Formulieren voor effectenuitgifte
Wat zijn in de praktijk uitgiftevormen voor effecten? De belangrijkste zijn. Ten eerste is dit een niet-openbaar aanbod - bij een gesloten groep investeerders. Toegegeven, in dit geval is het aantal aandeelhouders, gebaseerd op wettelijke normen, beperkt tot 100 personen. Ten tweede kan een openbare aanbieding van aandelen worden uitgevoerd.
Fasen van effectenuitgifte
Welke mechanismen worden gebruikt om effecten uit te geven (als we het hebben over het publieke formaat)? Als we de overeenkomstige federale wetten lezen, zullen we daar de volgende opeenvolging van fasen van dit proces vinden:
- besluit dat effecten zullen worden uitgegeven;
- implementatie van registratieprocedures in overeenstemming met de wettelijke bepalingen;
- productie van aandelenformulieren (als we het hebben over de afgifte ervan op papier);
- in feite plaatsing van effecten;
- rapportage procedures;
In sommige gevallen kan het nodig zijn om het zogenaamde uitgifteprospectus te registreren, een documentaire bron die informatie weergeeft over het bedrijf dat effecten uitgeeft en andere informatie met betrekking tot het werk van de uitgevende instelling.
Wanneer emissies nodig zijn
Voor welk doel gebruikt de onderneming emissies? De belangrijkste is het aantrekken van extra investeringskapitaal door de verkoop van aandelen en obligaties. Uitgifte kan ook worden uitgevoerd als de vorm van eigendom van de onderneming een naamloze vennootschap is en het noodzakelijk is om aandelen te verdelen onder eigenaren of oprichters.Een andere optie voor het gebruik van dit financiële instrument is het verhogen van het toegestane kapitaal van een zakelijke onderneming, wat gebeurt door de uitgifte van nieuwe effecten. Deze procedure wordt meestal een 'extra aandelenuitgifte' genoemd. Soms worden alle drie mechanismen tegelijkertijd door de onderneming gebruikt, vooral als het gaat om grootschalige bedrijven.
Overweeg hoe de belangrijkste soorten effecten worden uitgegeven. Dat wil zeggen met betrekking tot de uitgifte van aandelen en obligaties.
Hoe zit het met het eerste type effecten? Volgens de normen van de relevante federale wet heeft de emittent het recht om aandelen te plaatsen die behoren tot het type gewone, evenals die welke de voorkeur hebben. In het tweede geval kan de waarde van effecten volgens de normen van de wet niet hoger zijn dan 25% van het totale toegestane kapitaal van de onderneming.
De regels voor het plaatsen van obligaties zijn iets gecompliceerder. We zullen ze in meer detail bestuderen.
Uitgifte en obligaties
De plaatsing van obligaties is een van de manieren om kapitaal aan te trekken op basis van de vorming van schuldverplichtingen van de onderneming aan de koper. De procedure voor de uitgifte van obligaties is ook gereguleerd. Het document dat nodig is als onderdeel van het juiste gedrag is een officieel besluit van de uitgevende instelling. Het moet clausules bevatten die het volgende weergeven:
- doel van de obligatie-uitgifte;
- een indicatie van wat voor soort effecten;
- totale geldwaarde van de uitgifte;
- totaal aantal obligaties;
- nominale waarde effecten;
- afwikkelingsprocedure met kopers van obligaties;
- voorwaarden voor plaatsing van effecten.
Wettelijke regulering van emissies
Overweeg wat de Russische rechtshandelingen hebben met betrekking tot de uitgifte van effecten door ondernemingen.
Onder die welke in de eerste plaats kunnen worden opgemerkt, is de bepaling (uiteengezet in artikel 24 van de federale wet) dat de emittent het recht heeft om aandelen op de markt uit te geven voor een bedrag dat niet hoger mag zijn dan de waarden die in de samenstellende documenten zijn aangegeven, evenals prospectussen (indien aanwezig). Tegelijkertijd, als het aantal effecten kleiner is dan in de overeenkomstige bronnen, is dit geen overtreding van de wet.
Dat wil zeggen, als een bedrijf bijvoorbeeld een extra uitgifte van aandelen nodig heeft, dan kan hun totale aantal niet meer zijn dan voorgeschreven in de documenten die het aangekondigde aantal effecten weergeven. Hoewel het, zoals door sommige advocaten wordt opgemerkt, het heel goed mogelijk is om een beslissing te nemen tijdens een aandeelhoudersvergadering, volgens welke het toegestane kapitaal kan worden verhoogd door extra effecten uit te geven, zoals het 28e artikel van de federale wet "op naamloze vennootschappen" luidt.
De periode gedurende welke de emittent zich ertoe verbindt het proces van plaatsing van aandelen te voltooien, is één jaar vanaf het moment van aanvang van de uitgifte (tenzij anders vermeld in relevante rechtsbronnen).
Het is onmogelijk om effecten eerder dan twee weken uit te geven na het informeren van hun potentiële kopers over de details van de uitgifte.
Zodra de aandelen zijn uitgegeven, stemt de onderneming ermee in om aan de juiste afdeling een rapport te verstrekken over hoe alle wettelijk voorgeschreven procedures zijn geïmplementeerd. Overweeg de basisvereisten voor dit document.
Uitgaveverslag
Het rapport met informatie over de resultaten van de werkzaamheden van de emittent in de richting van de uitgifte van effecten moet de volgende informatie bevatten:
- begin- en einddatum van het probleem;
- koers van het aandeel;
- totaal aantal uitgegeven effecten;
- geld ontvangen op de rekening van het bedrijf van kopers van aandelen;
- als een valuta is aangekomen, informatie die het volume weergeeft;
- als er activa waren voor de betaling van aandelen - informatie over hun omvang.
Het rapport wordt vervolgens naar de registratieautoriteit gestuurd en binnen twee weken beoordeeld. Als er geen overtredingen zijn, wordt het document geregistreerd. Als er klachten zijn, kan het bureau het probleem als oneerlijk erkennen. Wat betekent dit
Oneerlijke uitstoot
De term "oneerlijke emissie" is wettelijk vastgelegd.Het verwijst naar de acties van de emittent, die kunnen leiden tot een incorrecte naleving van de voorgeschreven procedures voor de uitgifte van aandelen. Ze kunnen worden vastgesteld zowel in het stadium van registratie van de uitgifte als in de periode waarin het ingediende rapport over de uitgifte van effecten wordt overwogen.
Wat gebeurt er in het eerste geval? Het kantoor weigert eenvoudig te registreren. In het tweede geval wordt het probleem geannuleerd. Een praktisch gevolg van de detectie van gewetenloze emissies zal de aantrekkingskracht van de registratieautoriteit op de structuur van de Federal Securities Commission zijn. Tegelijkertijd is een optie mogelijk waarbij het bedrijf de geïdentificeerde overtredingen kan elimineren. Dan kan de registratieautoriteit de verlenging van de kwestie toestaan.
Uitgifte en aansprakelijkheid van bedrijven
Als de uitgifte ongeldig wordt genoemd vanwege oneerlijkheid, stemt de emittent ermee in het geld terug te geven aan beleggers (kopers van effecten). Op hun beurt worden de aandelen teruggegeven aan het bedrijf. Als de emittent weigert om aan deze vereiste te voldoen, kan de Federal Securities Commission naar de rechter stappen. Tegelijkertijd wordt de betaling van mogelijke kosten tijdens de hoorzitting toevertrouwd aan de onderneming die de effecten op oneerlijke wijze heeft uitgegeven. Wat emissies zijn vanuit het oogpunt van bedrijfsverantwoordelijkheid, weten we nu - dit is niet alleen een formaliteit.
Er is ook een scenario mogelijk waarin de verplichtingen van de emittent tegenover kopers van effecten meer in geld worden uitgedrukt dan in het prospectus wordt weerspiegeld. Dergelijke gevallen kunnen zich voordoen als onderdeel van procedures zoals aanvullende aandelenemissies. Dan is de emittent verplicht om alle kosten van de koper van effecten te vergoeden. Als hij dat niet doet, zal de Federal Securities Commission ook naar de rechter stappen, die waarschijnlijk zal besluiten om de schuld van de onderneming te innen.
