Veel ondernemingen verkopen hun activa in de regel als productie-infrastructuur tegen een restwaarde. Dit kan verschillende redenen hebben: de noodzaak om fabriekslijnen te moderniseren, de wens van de bedrijfseigenaar om het bedrijf te verkopen en naar een ander segment te verhuizen, de behoefte aan snelle schikkingen met crediteuren. Wat is de specificatie van de verkoop van faciliteiten tegen restwaarde? Welke factoren beïnvloeden de waardebepaling?
Wat is wederverkoopwaarde?
Bergingswaarde is een monetaire indicator van het taxatieobject, verminderd met het bedrag van de kosten in verband met de verkoop ervan (bijvoorbeeld commissies, uitgaven voor reclame, opslag, levering, enz.). In de praktijk ontstaat de behoefte aan de bepaling ervan als het overeenkomstige object zo snel mogelijk moet worden geïmplementeerd.
In de regel wordt de berekening van de liquidatiewaarde uitgevoerd als een commercieel bedrijf de markt in faillissement verlaat of betaalt voor schulden met bestaande activa in de vorm van bepaalde infrastructuurobjecten.
Een onderneming kan ook besluiten activa tegen een restwaarde te verkopen als het bijvoorbeeld gaat om de verkoop van een bedrijf of het optimaliseren van een productiemodel om aan nieuwe marktvereisten te voldoen. Dan kan de aanwezigheid van verouderde, vanuit technologisch oogpunt, fondsen van de onderneming de reden zijn voor het verlies van winst in een bedrag dat groter is dan dat wat de verkoop van activa tegen standaardprijzen zou karakteriseren. Daarom kan de restwaarde van vaste activa worden geminimaliseerd - alleen om ervoor te zorgen dat het bedrijf waarschijnlijker in staat is om productiefaciliteiten te moderniseren en vervolgens meer inkomsten te genereren door de introductie van meer technologische goederengroepen op de markt.
Een snelle verkoop van de activa van het bedrijf kan veel gevraagd zijn als de bedrijfseigenaar besluit in een fundamenteel ander segment te gaan werken en hij dringend contant geld nodig heeft. De verkoop van faciliteiten in eigendom van het bedrijf tegen een gereduceerde prijs kan te verkiezen zijn boven het verkrijgen van een lening, aangezien rentebetalingen daarop aanzienlijk groter kunnen zijn dan het verschil tussen de liquidatie- en standaardprijzen van activa.
In de regel is de betreffende indicator aanzienlijk lager dan de huidige marktprijzen voor de respectieve objecten. Maar afhankelijk van het effectieve management van de onderneming, kan de restwaarde van het actief over het algemeen vergelijkbaar zijn met de standaard. Bovendien, als het onroerend goed dat wordt verkocht, wordt gekenmerkt door een hoge prijsvolatiliteit, dan kan het theoretisch winstgevender worden verkocht (tegen de piek van de marktwaarde) dan als de verkoop tegen gewone prijzen zou zijn uitgevoerd, maar tijdens een periode van prijsverlaging.
Opgemerkt kan worden dat de doorverkoopwaarde van het object in sommige gevallen niet in een korte tijd wordt berekend. Bijvoorbeeld als deze uit meerdere fasen bestaat en in de regel lang is faillissementsprocedures grote onderneming. In dit geval kan de prijs van het verkochte object niet zo significant verschillen van de markt.
Classificatie van liquidatiewaarden
Salvage-waarde is eigenlijk de verzamelnaam van verschillende nogal ongelijke indicatoren. Daarom zal classificatie een belangrijke nuance zijn bij het overwegen van de specificiteit. Experts identificeren de volgende varianten van wederverkoopwaarde:
- kortlopend of verplicht;
- middellange termijn;
- weerspiegeling van het afschrijvingsproces van illiquide of niet-verkoopbare activa.
Het eerste scenario gaat uit van de snelste verkoop van activa van het bedrijf. Het kan overeenkomen met de situatie waarin het bedrijf dringend zijn schulden moet afbetalen.
Het tweede type restwaarde betreft de verkoop van de activa van de onderneming voor een voldoende lange periode. Dit kan exact overeenkomen met het scenario van een standaard faillissementsprocedure voor een groot bedrijf. De belangrijkste taak van bedrijfsmanagement is om activa te verkopen zodat hun waarde dicht bij de marktwaarde ligt.
Het derde type restwaarde wordt voornamelijk weerspiegeld in negatieve waarden, aangezien het geen verkoop betreft, maar een afschrijving van activa. Het bedrijf ontvangt meestal geen inkomsten uit deze operatie.
Hoe restwaarde wordt berekend
Na de definitie van de restwaarde van de belangrijkste benaderingen van de classificatie te hebben overwogen, zullen we bestuderen hoe de indicator in kwestie wordt berekend. De oplossing van het overeenkomstige probleem wordt in verschillende hoofdfasen uitgevoerd.
Allereerst ontwikkelt het management van het bedrijf een schema op basis waarvan de liquidatie van de activa van het bedrijf wordt verondersteld. De volgende fase is de berekening van de waarde van activa, evenals mogelijke kosten, die zijn verbonden aan hun liquidatie. Verder wordt de overeenkomstige indicator aangepast rekening houdend met de dringende verkoop van het object en andere omstandigheden van de procedure in kwestie. Dit kan bijvoorbeeld rekening houden met de omvang van de verplichtingen van de onderneming, waarvan de uitvoering de verkoop van bedrijfsactiva tegen een restwaarde vereist.
Wat betreft de directe berekening van de betreffende indicator, wordt deze uitgevoerd rekening houdend met gegevens op de balans van de onderneming. Hun definitie omvat een inventaris van het eigendom van het bedrijf. In sommige gevallen worden bij de berekening van de betreffende indicator ook de bruto-opbrengsten van de verkoop van activa berekend. De bedrijfswinstcijfers voor de liquidatieperiode kunnen ook in aanmerking worden genomen.
Bij de berekening van de optimale waarde van de verkochte activa van de onderneming, worden prioriteitskosten in aanmerking genomen met betrekking tot de loonkosten voor het personeel, de overdracht van betalingen aan het budget, geldtransacties aan crediteuren die niet deelnemen aan de faillissementsprocedure (als de liquidatieverkoop van de onderneming daarmee verband houdt).
De formule voor het berekenen van de restwaarde
Hoe wordt de restwaarde berekend? De formule voor het berekenen van deze indicator bevat de volgende componenten:
- huidige marktprijs van het object;
- correctiefactor;
- een indicator die het feit weergeeft dat een actief tijdig moet worden verkocht.
De volgorde van berekeningen bij het toepassen van de betreffende formule is als volgt. Eerst wordt de waarde van de correctiefactor bepaald - rekening houdend met de urgentie van de verkoop, het huidige niveau van de vraag naar het verkochte object, de kenmerken ervan. Het beschouwde element van de formule heeft gemiddeld een waarde in de orde van 0,3. Dat wil zeggen dat we kunnen zeggen dat de liquidatiewaarde een indicator is die ongeveer 30% lager is dan de marktprijzen voor het verkochte object.
Zodra de grootte van de aanpassingscoëfficiënt is bepaald, moet deze worden afgetrokken van 1. Na - vermenigvuldig het resulterende cijfer met de waarde van de marktwaarde van het verkochte object. Het moeilijkste is daarom om de correctiefactor te berekenen bij het berekenen van de liquidatieprijs van een actief. Marktwaarde - een indicator die zonder problemen wordt bepaald. Om de coëfficiënt te berekenen, moet u mogelijk verwijzen naar statistische gegevens die de specifieke kenmerken weergeven van transacties voor de verkoop van objecten tegen restwaarde in het verleden, die werden uitgevoerd door bedrijven in hetzelfde segment waarin het bedrijf actief is en dat snel zijn activa verkoopt. Maar het is mogelijk dat de coëfficiënt aanzienlijk lager is dan de gemiddelde statistieken, vooral als bepaalde factoren hieraan bijdragen. Overweeg hun bijzonderheden in meer detail.
Waardewaardefactoren
Welke factoren kunnen van invloed zijn op een dergelijke indicator als de liquidatiewaarde van de onderneming als geheel en het meest problematische element van de formule om ze te berekenen - de correctiefactor?
Allereerst zijn dit de gewenste verkoopdatums voor de respectieve activa. In veel gevallen is hun duur rechtstreeks evenredig met de prijs van de objecten die door de onderneming worden verkocht. Bergingswaarde is een indicator die afhankelijk is van de kenmerken van de activa. Als dit onroerend goed is, wordt rekening gehouden met het materiaal van de fabricage, het type, de locatie en het bouwjaar.
Er zijn externe factoren van wederverkoopwaarde. Allereerst is dit het niveau van vraag en aanbod op de markt in het segment waartoe het verkochte object behoort. De politieke factor is ook van toepassing op externe factoren - dit kan van belang zijn voor de omvang van de markt waarop de verkoop van het actief van de onderneming wordt verondersteld. Het is heel goed mogelijk dat vertegenwoordigers van bepaalde staten het object niet kunnen kopen. Of de onderneming zal op haar beurt haar activa niet kunnen aanbieden op bepaalde buitenlandse markten.
Correlatie van rest- en beginwaarde met liquidatie
Bij het berekenen van de liquidatiepercentages voor objecten kan rekening worden gehouden met hun restwaarde. Dat wil zeggen een waarde op basis van de initiële prijs van een actief, verminderd met een indicator die de mate van waardevermindering van het actief weergeeft. In het geval dat het, vanuit technologisch oogpunt, overeenkomt met het niveau van nieuwe apparatuur en het vraagniveau dezelfde dynamiek zal hebben als toen het werd gekocht, zal de restwaarde van het overeenkomstige object hoogstwaarschijnlijk zo dicht mogelijk bij de liquidatie zijn. Maar als dit activum een technologisch verouderd onderdeel van de infrastructuur zal zijn, is het waarschijnlijk dat de prijs ervan tijdens operationele verkoop aanzienlijk lager zal zijn dan de restwaarde.
Natuurlijk kan theoretisch liquidatie overeenkomen met de initiële waarde van het object. Dit is mogelijk met een minimum aan slijtage (als optie - als het niet betrokken was bij productiecycli) of, bijvoorbeeld, als er een marktsituatie is waarbij de vraag naar geschikte apparatuur het aanbod aanzienlijk overtreft.
Een andere mogelijke factor die de liquidatieprijs van een object kan beïnvloeden, is de locatie, evenals de kosten in verband met het verplaatsen van de apparatuur naar het grondgebied van de koper. Het kan blijken dat de transportkosten voor de levering van het infrastructuurelement zo hoog zullen zijn dat de verkoper de prijs zal moeten verlagen zodat de bijbehorende kosten acceptabel zijn voor de koper. Op zijn beurt is het heel goed mogelijk dat de kosten van het verplaatsen van de apparatuur aanzienlijk lager zullen zijn dan wanneer de partner infrastructuurelementen elders zou kopen. Dan kan de restwaarde van de apparatuur door het bedrijf redelijkerwijs worden verhoogd.
Verandering van de wisselkoers als een factor in de restwaarde
De snelle verkoop van infrastructuurfaciliteiten van een bedrijf impliceert dus verre van een aanzienlijk gebrek aan winst. Het is mogelijk dat zelfs de initiële kosten van de verkochte apparatuur lager zijn dan de liquidatiewaarde. Hoewel dit natuurlijk een uitzondering op de regel is. Dergelijke situaties zijn meestal mogelijk in gevallen waarin er een aanzienlijke waardering is van de valuta waarvoor het object in het verleden is gekocht. De daling van de waarde van het actief als gevolg van afschrijvingen en zelfs de technologische veroudering ervan kan echter gepaard gaan met de ontvangst van inkomsten die de kosten van het verwerven van het overeenkomstige infrastructuurelement overschrijden - als de valuta waarvoor het wordt gekocht in prijs met meer is gestegen dan de waarde van de correctiefactor.
Tegelijkertijd kunnen buitenlandse partners van de onderneming speciale interesse tonen in het verwerven van apparatuur tegen liquidatietarieven die overeenkomen met de initiële prijs van de infrastructuur. Vanwege de waardevermindering van de valuta van de staat waarin de verkoper is geregistreerd, kan een buitenlandse organisatie het voor hen erg aantrekkelijk vinden om verouderde en enigszins versleten apparatuur te kopen, maar goedkoper in termen van de valuta van hun eigen staat. Daarom is het betreden van buitenlandse markten een van de meest effectieve benaderingen voor de succesvolle implementatie van de verkoop van bedrijfsactiva tegen liquidatie.
Methoden voor het bepalen van de restwaarde
Laten we nu onderzoeken wat de methoden zijn om de liquidatiewaarde te beoordelen. Experts identificeren 2 hoofdmechanismen van het overeenkomstige type: direct en indirect. Overweeg hun functies.
Een directe methode voor het evalueren van de liquidatie-activa van een bedrijf omvat het vergelijken van verkoopprocessen en het analyseren van de afhankelijkheid van activawaarden van factoren die daarop van invloed zijn.
Een indirecte methode om activa te waarderen omvat het bepalen van hun waarde op basis van marktindicatoren. Ze worden als basis genomen en aangepast op basis van de urgentie van de verkoop, evenals de aard van de vereisten van de crediteuren van het bedrijf.
Welke van de beschouwde methoden van liquidatiewaarde van activa is effectiever?
Elk van hen heeft voor- en nadelen. De directe methode is vooral goed in gevallen waarin de managers van het bedrijf een voldoende betrouwbare statistische database hebben met liquidatietransacties die in het verleden door segmentbedrijven zijn afgesloten. De indirecte methode zal op zijn beurt effectiever zijn als het bedrijf niet de gelegenheid heeft om de eerdere ervaring van bedrijven met betrekking tot relevante transacties te gebruiken.
Crisisfactor bij het beoordelen van de wederverkoopwaarde
Er zijn een aantal functies bij het berekenen van de restwaarde van de activa van een bedrijf in crisisomstandigheden. Het feit is dat het in een dergelijke situatie niet gemakkelijk is voor het management van het bedrijf om de optimale prijs voor het verkochte object te bepalen (vanwege het feit dat zelfs de typische marktwaarde onstabiel is).
Deze factor kan enerzijds enig voordeel voor het bedrijf bepalen. Zoals we hierboven hebben opgemerkt, kan het verkopen van activa tegen de hoogste waarde, zelfs tegen een liquidatieprijs, met een hoge prijsvolatiliteit een goede oplossing zijn. In een crisis kan dergelijke volatiliteit gestalte krijgen. Aan de andere kant is het niet bekend op welke manier de prijzen voor het overeenkomstige activum verder zullen beginnen te bewegen. In een crisis kan het moeilijk zijn om de dynamiek van de vraag naar bepaalde objecten te voorspellen. Het is waarschijnlijk dat het zal dalen, waardoor de liquidatiewaarde van activa zo kan dalen dat hun verkoop zinloos wordt - de opbrengst van de verkoop zal niet voldoende zijn om de schulden te compenseren.
Daarom kan in een crisis een goed alternatief voor het verkopen van activa tegen liquidatieprijzen nieuwe onderhandelingsrondes met crediteuren zijn. Het is waarschijnlijk dat ze elkaar zullen ontmoeten om een constructieve relatie met de klant te behouden.
overzicht
Dus hebben we de bijzonderheden van de implementatie van de infrastructuur van een commerciële onderneming bestudeerd tegen prijzen die hun restwaarde weerspiegelen. Verkoop van relevante activa kan worden uitgevoerd als:
- het bedrijf is in faillissement;
- de eigenaar van het bedrijf verkoopt het bedrijf om naar een ander segment te verhuizen;
- het bedrijf moet dringend leningen afbetalen;
- het bedrijf moderniseert productielijnen, en hun vroege update zal de hoeveelheid winst bepalen die de hoeveelheid verloren winst overschrijdt vanwege het verschil tussen de standaard- en liquidatiewaarde van de apparatuur.
Bij de berekening van de desbetreffende indicator wordt rekening gehouden met de marktwaarde van de verkochte objecten, hun initiële prijs, evenals verschillende factoren die de vorming van vraag en aanbod in het overeenkomstige segment beïnvloeden, de dynamiek van technologische ontwikkeling bij de productie van apparatuur voor hetzelfde doel dat door het bedrijf wordt verkocht.
Een zeer belangrijke omstandigheid bij het bepalen van de liquidatieprijs van een object kan de nationale wisselkoers zijn. De impact op het proces van operationele verkoop van bedrijfsactiva kan ook een crisisfactor hebben. Afhankelijk van de marktsituatie, op het niveau van de bestaande kennis van beheerders met betrekking tot liquidatietransacties in het verleden, wordt de optimale methode voor het waarderen van bedrijfsactiva gekozen.
