I dag har margintransaksjoner i verdipapirmarkedet mer enn 50% av transaksjonene i aksjesegmentet. Dette er det vanligste verktøyet for å forbedre effektiviteten i investeringsoperasjoner.
Marginhandel eller marginhandel - en type spekulative operasjoner, som innebærer bruk av meglers midler (i form av penger eller verdipapirer), som kundene tar opp et lån til operasjonen. Midler overført av megleren til investoren som garanti for et bestemt beløp - margin.
Marginen skiller seg betydelig fra et ordinært banklån ved at størrelsen er flere titalls ganger lavere enn beløpet for den første utbetalingen for utlån. Ofte er startpantbeløpet, som er nok for megleren, 2-3% av investeringsbeløpet. Dette gjør at en nybegynnerinvestor gjentatte ganger kan øke volumet på handelsoperasjoner med beskjeden kapital. Men avtalen mellom megleren og investoren innebærer mye gjensidige rettigheter og plikter.
Essensen og prosedyren for å gjennomføre margintransaksjoner
Faktisk blir en marginal transaksjon foretatt av en aksjemarkedsekspert (megler) og en klient (investor selv) under gjensidig fordelaktige forhold.
En ekspert kan tiltrekke sine egne økonomiske ressurser til aksjetransaksjonen til sin klient for å øke lønnsomheten i selve transaksjonen.
Slike meglerlån utføres selvfølgelig også mot kausjon. Oftest er pantsettelser verdipapirer som allerede er kjøpt av klienten og eies av en megler, ekte penger eller til og med rettigheter til å bruke bestemte eiendommer.
Essensen og prosedyren for å gjennomføre margintransaksjoner kan forklares så tydelig som mulig bare ved eksempel.
For eksempel. Det er en slik gründer P. Han er opptatt i fobien av ustabilitet i den nasjonale valutaen og foretrekker å konvertere det meste av inntekten til dollar. Han har en venn D. Han jobber som kasserer i en bank. Og når det er en viss valuta i kassa til en rimelig pris, kan han tilby den til P. Så D. ringer P. og sier: “I dag er det $ 5000 i kontanter til 50 rubler hver. Interessert i? "
P. svarer ham: ”Selvfølgelig er han interessert, men jeg er på tur, jeg vil ikke være der på tre uker. Kjøp meg, takk, for din. Og jeg vil gi den tilbake. Men du har ytterligere 300 dollar som jeg har med deg, de vil være en garanti. ”
D. kjøper valuta for pengene sine og mottar sin provisjon, P. kjøper valuta til en gunstig kurs. Dessuten kan alle tre ukene D. disponere disse 5 000 etter sitt faglige skjønn. Kan videreselge dem hvis renten stiger og kjøpe igjen når renten synker igjen eller festes til et kort innskudd.
I aksjemarkedet skjer transaksjonen på en lignende måte, bare partene i kontrakten: investoren og megleren, og varene er verdipapirer.
Hva er margin, margin account? Betingelser og prosedyre for å få et marginlån
margin - en del av investorens egne midler i en transaksjon som bruker meglerens økonomiske ressurser. Det er faktisk dette investoren investerte. Margin for en megler er et slags innskudd, et garantert innskudd, som klienten overfører til megleren for å sikre sine nåværende og fremtidige forpliktelser under transaksjonen.
Naturligvis, som alle avtaler relatert til lån og kreditter, inngås margintransaksjoner med verdipapirer kun på grunnlag av et sterkt kontraktsforhold mellom megler og klient.
Hovedformen for kontrakten er en sivil kontrakt for åpning av en marginkonto. Vilkårene for marginhandel kan også bestemmes av meglerserviceavtalen.
I henhold til kontrakten kan investoren finansiere kjøp av verdipapirer ved bruk av meglerlån.
Som garanti for megleren gjelder de allment aksepterte sikkerhetsregler. Et pantsettelse kan være en del av kundens økonomi, så vel som hans verdipapirer utstedt av en megler.
Faktum er at verdipapirer som er kjøpt under margintransaksjoner er registrert hos en megler, de er på saldoen på marginkontoen. På grunn av dette har både megleren og investoren selv rett til å foreta sekundære korte transaksjoner, administrative transaksjoner med disse verdipapirene.
Megleren mottar sin provisjon fra kjøp / salg av verdipapirer, samt alle inntekter fra administrative transaksjoner.
Investoren bærer all investeringsrisiko, men han får hovedgevinsten: Det er klienten som beholder retten til å motta utbytte og andre aksjerettigheter.
Hva er gearing?
Utnytt eller utnytt dette er forholdet mellom beløpet på marginkjøp og beløpet av lånt kapital. Faktisk margin + gearing = summen av margintransaksjonen. Men dette forholdet indikeres ofte som en koeffisient. For eksempel er investorens andel i transaksjonen 20%, i hvilket tilfelle gearingen vil være 1: 5.
Begrepet “skulder” eller “spak” brukes ikke ved et uhell. Som du vet, kan du til og med flytte en veldig stor gjenstand. Så i handel med åpning av en marginkonto, får investoren tilgang til slike operasjoner som er helt umulige når du bare bruker dine egne økonomiske ressurser.
Begrepet “innflytelse” i marginhandel brukes ikke ved et uhell. Det er kjent at det ved hjelp av en spak ("skulder") er mulig å flytte en tung gjenstand med liten kraft, noe som ville være umulig å bevege seg uten en slik spak.
Maksimal mulig gearing er 1: 1 når investor og megler investerer like deler.
Former for utlån av margin
Marginaltransaksjoner er transaksjoner som kan ha form av kjøp eller salg.
Kort kjøp - kjøp av verdipapirer, hvor megler gir klienten penger på kreditt for kjøp av samme verdipapirer.
Kortsalg - en transaksjon der en megler gir en klient et lån i form av verdipapirer.
Marginaltransaksjoner i verdipapirmarkedet er permanent omvendt virksomhet. Dette betyr at en selger som har tilgang til en marginkonto, etter å ha kjøpt aksjer, sikkert vil selge dem til en bedre pris og omvendt.
De skiller også en bestemt type marginhandel - utvidelsestransaksjoner. På inngått tidspunkt er de ikke forskjellige fra vanlige, men hvis likviditeten til verdipapirene kjøpt av investoren ikke passer ham, kan han utvide transaksjonen ved å avslutte gearingen.
Nesten usikrede transaksjoner, som deretter er sikret fra marginkontoen, kan også klassifiseres som marginale. Usikret er en transaksjon på det tidspunktet investoren ikke har tilstrekkelige midler.
Hvilke verdipapirer er egnet for marginhandel
I aksjemarkedet er marginale prinsippet utbredt, det er aktuelt når du handler med instrumenter.
Marginaltransaksjoner avsluttes bare på børsen og reguleres av Institutt for opptak til finansmarkedet for Bank of Russia. Den samme myndigheten bestemmer listen over verdipapirer som kan være underlagt marginhandel.
Oftest, pålitelige og viktigst av alt, er svært likvide aksjer og obligasjoner, blue chips, foretrukne aksjer i store selskaper inkludert i børsnoteringslisten marginale varer.
Sjelden blir statsobligasjoner en slik handelsvare, siden en begrenset liste over operasjoner kan utføres med dem.
Marginaltransaksjoner er transaksjoner som bruker et lån, som kan uttrykkes som et reelt kontantlån fra en megler eller et lån i form av verdipapirer.Derfor har hver megler, investeringsfond eller annet formidlingsselskap som leverer marginhandelstjenester sin egen liste over verdipapirer de handler med. Samt en liste over selskaper hvis verdipapirer de samtykker i å kjøpe på kreditt.
Statlig regulering av marginhandel i Russland, lovgivningsrammen
Marginaltransaksjoner klassifiseres som spekulative operasjoner, men de gjennomføres innenfor rammen av den juridiske rammen og er regulert av en rekke lovgivningsmessige handlinger:
- Den føderale loven "På verdipapirmarkedet", som gir betegnelsen på begrepet "marginhandel" og beskriver meglerens og kundens ansvar.
- Den russiske føderasjonens kode for administrative lovbrudd som inneholder kravene til transaksjoner, med angivelse av straff for deres overtredelse.
- Judicial Practice Guide (Loan and Trust Management).
Det regulatoriske rammeverket for aksjemarkedet ble utviklet først i 2002, selv om praksisen med marginhandel har en lang historie i vårt land. En betydelig del av margintransaksjoner er fortsatt utenfor reguleringsområdet.
I USA er det flere flere mellomleddsceller innen marginhandel. For eksempel risikerer meglere sjelden sine personlige økonomiske ressurser. For utlånsformål er det fondsorganisasjoner der det tas et lån mot sikkerheten til verdipapirene som er kjøpt fra en marginkonto.
Risiko for margintransaksjoner
Marginaltransaksjoner er en av de mest risikable transaksjonene, selv om de lar den næringsdrivende øke inntektene mange ganger, og megleren får en solid prosentandel.
I praksis med marginhandel utføres slike operasjoner bare med pålitelige, meget likvide aksjer og obligasjoner.
Den viktigste fallgruven i marginhandel for en megler er risikoen for at kunden ikke betaler sikkerhet. Men betingelsene i tilfelle manglende betaling er foreskrevet i kontrakten mellom megleren og traderen.
I en ustabil investering har megleren rett til å heve margen til 20-30%, selv om marginen vanligvis ikke overstiger 3% ved kjøp av pålitelige aksjer eller en valuta.
Noen ganger, når prosedyren for å gjennomføre margintransaksjoner brytes på grunn av behovet for å kjøpe eiendeler veldig raskt, for eksempel ved åpent budgivning, kan en megler foreta et kjøp på forespørsel fra klienten, men uten en spesifikk margin for kjøpet. I dette tilfellet kan tidligere verdipapirer utstedt av en megler tjene som pant.
Risikoen for investoren er mye høyere enn for megleren. Skjønt, hvis verdipapirene er risikable, så er de risikable både i tilfelle direkte investering og i tilfelle et marginalt kjøp. Investoren risikerer sin del i transaksjonen (margin), samt sikkerheten, som ofte er de tidligere verdipapirene og alle mulige inntekter fra investeringen.
Under margintransaksjonen fungerer megleren som en veldig interessert person, han overvåker nøye svingningen i aksjekursene på marginkontoen. Og når prisene på disse aksjene faller, informerer han umiddelbart klienten eller selger raskt aksjene på egen hånd.
Meglerisikoen for megleren avhenger av en adekvat vurdering av alle økonomiske ressurser til klienten som stilles som sikkerhet. Det er viktig for en megler å sjekke likviditeten til verdipapirer. Hvis en margintransaksjon gjennomføres av en ny kunde, er det nødvendig å utføre den korrekt med en låneavtale skriftlig. For vanlige kunder foreskriver meglere, oftest vilkårene for marginhandel i kontrakten for meglingstjenester.
Lukke en margintransaksjon, under hvilke betingelser. Tvungen avslutning av en margintransaksjon
Marginaltransaksjoner fra megler og klient kan betraktes som lukket når en omvendt transaksjon gjennomføres (gjentatt kjøp eller videresalg). I dette tilfellet kan vi snakke om den bilaterale gjennomføringen av transaksjonen.
Men ofte sporer megleren selv åpne posisjoner og kontrollerer størrelsen på risikoene.Når kursen på verdipapirer som er kjøpt under en margintransaksjon faller under margenen, har megleren rett til å selge aksjene på nytt.
En annen megler kan kontakte klienten med betingelsen om å heve margen hvis klienten ønsker å utvide eierforholdet til verdipapirer som er kjøpt under transaksjonen. Denne appellen heter Marginoppringning. Når investoren ikke reagerer eller ikke kan redusere gearingen, har megleren rett til å stenge noen av kundens sikkerhetsstillinger.
I meglerpraksis er det en regel om kunder som ikke svarer på marginanrop. Hvis megleren ikke nekter å samarbeide med en så upålitelig investor, overfører han ham til listen over risikable partnere og tildeler en gearing på 1: 1.
Dagen etter ekskluderer megleren ham fra listen over kunder med høyt risikonivå og tildeler ham en gearing på 1: 1.
Regnskap av margintransaksjoner i kredittorganisasjoner
Det er verdt å merke seg at meglerens marginale transaksjoner ikke er utstyrt med tilstrekkelig reguleringsregulering i regnskap. I regnskapspraksis er det flere metodologiske løsninger. De er i stand til å dokumentere margintransaksjoner.
I banker blir disse transaksjonene ofte utført som ordinær handelsvirksomhet ved uoppgjort posisjonering av en gjenkjøpsavtale. Eller på grunnlag av en lånelånsavtale, hvor tilbakebetalingen deretter vises i omvendte transaksjoner.
Mye mer forvirrende er booprosessen. regnskap for margintransaksjoner med pantsatte verdipapirer.
I juridisk praksis utføres slike operasjoner med inngåelse av en låneavtale eller varelånsavtale. Marginaltransaksjoner utføres ofte på grunn av deres effektivitet og dynamikk uten en spesifikk kontrakt. Men etter faktum, for enkel referanse. regnskapsføring er imidlertid en låneavtale inngått, siden den anses som mer variabel enn en råvarelåneavtale. I henhold til statskoden ugyldiggjør ikke låneavtalen manglende overholdelse av det skriftlige skjemaet.
Det økonomiske resultatet av marginhandel, hvordan deltakerne i transaksjonen fordeler inntektene
Fordelingen av inntekter fra marginhandel skjer på en interessant måte.
I tilfelle av et positivt (lønnsomt) økonomisk resultat mottar megleren hele beløpet på lånet, hans provisjon for formidlingens tjenester og renter på lånet for alle brukslinjer av ressursene hans. Investoren får sin del av transaksjonen, utbytte på verdipapirer som er kjøpt i løpet av transaksjonen og penger til salg, minus meglerprovisjonen og meglerlånets størrelse.
I tilfelle et negativt (ulønnsomt) resultat av en marginal transaksjon, skjer oppgjør av interesser under kontrakten. Oftest forbeholder megleren seg retten til å selge sikkerhetsstillelser fra klienten for å dekke tapene. Men hvis investeringstapet ble forårsaket av en gradvis svekkelse av verdipapirer, som megleren ikke sporet, har investoren rett til kompensasjon for marginene.
På grunn av den spesifikke spekulative karakteren av margintransaksjoner, består hver av disse operasjonene av to deler: å åpne en posisjon og avslutte. Denne syklusen kalles full handel.
Marginaltransaksjoner er spekulative operasjoner, de gjør det mulig for investorer å gjennomføre store operasjoner med begrensede økonomiske ressurser. Korte avtaler gir den næringsdrivende muligheten til å få rask, inntekt og oppdatere sin investeringsportefølje. Men samtidig er marginhandel en risikabel type aksjetransaksjoner, slike transaksjoner skader anstendig nervene til mer enn en generasjon handelsmenn og meglere.
Marginalhandel er også mulig bare i tilfelle et relativt stabilt investeringsmarked. For eksempel ble det i Russland i 2008 og i en rekke andre land vedtatt lover som forbød handel med margin frem til stabilisering i aksje- og obligasjonsmarkedene.I Russland gjennomførte justisdepartementet avslapningen og liberaliseringen av disse forbudene først i andre halvdel av 2009.