Osobitné práva čerpania (ZPČ) sú umelé rezervy a platobné nástroje vydané Medzinárodným menovým fondom (MMF). V skutočnosti nejde o menu, ale o účtovnú jednotku. Krajiny si však môžu vymeniť osobitné práva čerpania za peniaze. ZPČ boli vytvorené v roku 1969 s cieľom riešiť nedostatok zlata a amerických dolárov ako prednostných rezerv. Odteraz sa používajú ako alternatíva.
MMF prideľuje členským štátom osobitné práva čerpania. Ich držiteľmi nemôžu byť súkromné organizácie ani jednotlivci. V auguste 2009 bolo pridelených 21,4 miliárd dolárov. Počas globálnej finančnej krízy boli vydané ďalšie prostriedky. Celková suma predstavovala 182,6 miliárd dolárov. Hlavným cieľom takejto injekcie bolo zabezpečenie likvidity globálneho hospodárskeho systému a doplnenie oficiálnych rezerv členských štátov. K októbru 2014 bolo vydaných viac ako 204 miliárd ZPČ.
názov
Podľa normy Medzinárodnej organizácie pre normalizáciu je kód SDR XDR. Názov nového rezervného aktíva pochádza z diskusií o jeho hlavnej funkcii - platbe alebo úvere. Pôvodný názov sa počas diskusie mierne zmenil. MMF navrhol nazvať budúce práva SDR na „práva na rezervné čerpanie“. Prvé slovo však bolo nahradené kvôli kontroverznej povahe vytváraného majetku.
Je potrebné poznamenať, že do roku 1981 sa SDR používali predovšetkým ako dlhové cenné papiere. To je počas tohto obdobia hlavná kreditná funkcia. Medzinárodný menový fond požadoval od členských krajín, aby mali určitú rezervu ZPČ. Ak sa ich časť použila, štát by mal doplniť ponuku. V roku 1981 sa však táto požiadavka zrušila. Krajiny si teraz musia zachovať svoje rezervy SDR na určitej úrovni, ale pokuty za porušenia sa stali oveľa menej zaťažujúce.
Príbeh
Medzinárodný menový fond založil SDR v roku 1969. Plánovalo sa, že sa stanú majetkom, ktorý si ponechajú ako rezervu. V tom čase fungoval systém Bretton Woods, takže sa predpokladali pevné výmenné kurzy. Jedna SDR sa rovnala jednému doláru a 0,888867 g zlata. Po páde systému začiatkom 70-tych rokov začali SDR hrať menšiu úlohu. Od roku 1972 sa začali používať hlavne ako označenie dizajnu medzi krajinami.
Samotný MMF považuje súčasnú úlohu ZPČ za zanedbateľnú. Je nepravdepodobné, že rozvinuté krajiny budú môcť na čokoľvek využívať špeciálne práva čerpania. Z tohto dôvodu sú jednoducho vedené na ich účtoch. Pokiaľ ide o rozvojové krajiny, považujú SDR za mimoriadne lacnú pôžičku. Ďalším problémom je, že držiteľmi zvláštnych práv čerpania môžu byť len členské štáty MMF a niekoľko licencovaných organizácií. Medzinárodný menový fond preto nazýva SDR „nedokonalým rezervným aktívom“.
Ako alternatíva k doláru
MMF vytvoril zvláštne práva čerpania práve vtedy, keď v ekonomike bol nedostatok tradičných rezervných mien a zlata. Keď je dolár slabý, využitie SDR sa rozširuje. Napríklad sa to stalo v 70. rokoch. Počas tohto obdobia sa očakával pokles amerického hospodárstva.Vláda Spojených štátov však čoskoro začala aktívnu menovú politiku a bola schopná zabezpečiť potrebnú likviditu pre svoju menu. Počas prvej fázy pridelenia bolo pridelených približne 9,3 miliardy ZPČ.
Osobitné práva čerpania sa opäť stali populárnymi v roku 1978. Mnoho krajín malo v súčasnosti podozrenie na dolár, takže bola potrebná osobitná rezerva. V druhej fáze bolo vydaných približne 12 miliárd ZPČ. Nabudúce sa úloha svetových finančných práv počas globálnej finančnej krízy zvýšila. Tretie a štvrté štádium distribúcie ZPČ spadajú do tohto obdobia.
Špeciálne právo na kreslenie: Kurz
Hodnota ZPČ vychádza z koša kľúčových medzinárodných mien, ktorý sa prehodnocuje každých päť rokov. Váha priradená ku každej zložke sa určuje na základe použitia konkrétnej meny ako platobného prostriedku v medzinárodnom obchode a rezervách.
Počas preskúmania koša v novembri 2015 sa MMF rozhodol, že čínsky juan bude zaradený do zoznamu komponentov SDR. Táto inovácia nadobudne účinnosť 1. októbra 2016. Odteraz budú podiely mien s osobitnými právami čerpania vyzerať takto: americký dolár - 41,73%, euro - 30,93%, čínsky juan - 10,92%, japonský jen - 8,33%, libra šterlinkov - 8, 09%. SDR má dnes pohyblivú sadzbu.
distribúcia
Štátom MMF sa prideľujú osobitné práva. Kvóta krajiny je definovaná ako maximálna výška finančných zdrojov, ktoré je organizácia povinná poskytnúť. Na začatie novej etapy distribúcie ZPČ je potrebné, aby 85% hlasov bolo za. Malo by sa však poznamenať, že rozhodovací proces v MMF má určité črty. Jedna krajina môže mať napríklad 16,7% hlasov a iná - 0,02%. Stanovuje sa na základe kvóty. Na hlasovanie majú najväčší vplyv Spojené štáty americké. Distribúcia ZPČ sa neuskutočňuje pravidelne, doteraz sa vyskytli iba štyri fázy ich prideľovania.
použitie
ZPČ možno použiť ako úverový nástroj. Aby však mohla krajina vo svojom účte využívať osobitné práva čerpania, musí nájsť štát, ktorý ich chce kúpiť. MMF koná ako sprostredkovateľ pri takejto dobrovoľnej transakcii. Od roku 2015 je možné SDR vymieňať za eurá, japonské jeny, libry šterlingov a americké doláre. Operácia môže trvať niekoľko dní. Niektoré organizácie tiež používajú zvláštne práva čerpania ako mernú jednotku. V medzinárodných dohodách a zmluvách sa niekedy v SDR uvádzajú pokuty a ceny. Niektoré krajiny viažu svoje meny na zvláštne práva čerpania v nádeji, že preukážu transparentnosť svojich hospodárstiev.
