I alla ekonomier finns det något som emission. Vad är det här förfarandet? Vad är utsläpp inom ramen för den statliga bankpolitiken och företagens verksamhet? Vilka är de lagar som reglerar emittenternas verksamhet relaterade till vissa affärsenheter i Ryssland?
Definition av termen
Vad är utsläpp? Ekonomer skiljer flera av dess sorter. Det finns en fråga om pengar. Vad är detta fenomen? I det här fallet talar vi om frigörandet av pengar från staten eller bankerna till fri marknadscirkulation. Det finns också emissioner av aktier och obligationer, det vill säga företagsinstrument. De utfärdas av ämnen som inte är direkt relaterade till statliga institutioner. Det finns också tolkningar av termen som inte är relaterade till finanssektorn. Till exempel hänvisar frasen ”utsläppsklass” till kemiområdet. Nu kommer vi att i detalj överväga funktionerna i varje typ av fråga - ekonomiskt, naturligtvis, av natur.
Pengaremission
Först - frågan om pengar. Vi sa ovan att antingen staten eller bankerna kan vara kapitalgeneratorer. I det första fallet kallas frågan budget, i det andra - kredit. Vad betyder detta när det gäller affärsenheternas praktiska handlingar? I det första fallet talar vi om ekonomiskt stöd till statens budgetbehov, i det andra - emission av lån.
Pengarutsläpp delas också upp i primär och sekundär. I det första fallet talar vi om att arbeta med kapital i icke-kontant form. Nu är det som regel elektroniska poster som är skyddade på elektroniska bankkonton. I det andra fallet betyder det att skriva ut pengar.
I vissa fall erhåller emittenten den så kallade aktiepremien, som är skillnaden mellan värdet på de kontanter som omsätts och de kostnader som är förknippade med deras produktion. Som regel är ett sådant ämne staten eller centralbanken.
Vem är emittenterna?
Hur kan myndighetsfrågor och dess banksortiment implementeras i praktiken? Om vi pratar om moderna mekanismer blir centralbanken i första hand den institution som spelar en ledande roll. Han kan:
- initiera utskrift av sedlar;
- arbeta med bankräkningar (de som är kommersiella);
- att förvärva utländsk valuta;
I vissa fall kan verkställande filialen, till exempel statskassan, också vara föremål för utsläppsprocesser.
Vilka rättigheter tilldelas i sin tur privata finansinstitut? Hur utfärdas banken? Som regel finns det i de flesta länder i världen den enda möjliga mekanismen som detta kan hända - utfärdande av lån.
Pengaremission i Ryssland
Vad är pengarutsläpp i rysk praxis? Tänk på funktionerna i de relevanta procedurerna. Kassautsläpp, enligt normerna i Rysslands lagstiftning, kan endast utföras av en finansiell institution - Centralbanken. Ett antal viktiga principer har fastställts med avseende på det. De är som följer:
- valfri guldskydd (eller med användning av andra ädelmetaller);
- de rättigheter som ges i centralbanken när det gäller att emittera pengar är monopolistiska (ingen annan organisation kan utfärda);
- ovillkorlig och obestridlig likviditet för sedlar (rubeln måste accepteras för betalning i hela Rysslands territorium, och dessutom bara den);
- obegränsad utbytbarhet mellan sedlar och mynt i samma uppsättning valörer (oavsett hur man ska betala - en räkning i 1000 rubel eller tjugo sedlar på 50);
- strikt laglig reglering (beslut om frågan bör fattas genom rättsliga förfaranden på centralbankens styrelse).
Det kommer också att vara användbart att veta vilka funktioner som centralbanken har när det gäller att utfärda pengar. Experter kallar följande:
- hantering av produktion av mynt och sedlar, prognos för ekonomins behov avseende kontantbeloppet;
- arbeta med reservfonder av kontanter;
- Utveckling av regler för förvaring och insamlingsförfaranden för kontanter (främst för affärsbanker);
- upprätta grader av skydd för kontantbetalningar, utveckling av förfaranden för att ersätta skadade sedlar och mynt med nya eller liknande till nominellt värde;
- reglering av verksamheter relaterade till kontanter.
Centralbanker i många andra länder i världen har en ganska liknande uppsättning funktioner. Och de arbetar inom ramen för principer som liknar de som antagits i rysk praxis.
Emission av värdepapper
Låt oss nu överväga i detalj vad som är frågan om aktier och andra värdepapper. Ta till exempel lämpliga mekanismer som fungerar i Ryssland. I Ryssland regleras emissionen av obligationer och aktier av flera federala lagar - ”Om aktiebolag”, liksom lagen ”På värdepappersmarknaden”. Den viktigaste lagkällan är också centralbankens dekret om standarder för emission av aktier.
Terminaler av terminologi
Det är mycket viktigt att förstå skillnaden mellan sådana villkor som emission av värdepapper, emission och placering. Detta är inte samma sak, trots att dessa begrepp ofta används som synonymer. Som sådan bör frågan i det här fallet förstås som helheten i vissa utfärdande åtgärder som utfärdats inom ramen för de normer som föreskrivs i lagarna. I sin tur är emissionen av värdepapper en viss uppsättning aktier eller obligationer som återspeglar samma volym egendom och samma villkor när det gäller handel.
Genom placering av värdepapper är det vanligt att förstå förfarandet för deras förmedling till förmån för den nya ägaren genom officiella transaktioner. Samtidigt kombinerar termen "emission" som används för aktier och obligationer ofta alla de tre definitionerna som vi gav ovan.
Formulär för emission av värdepapper
Vad i praktiken finns det emissioner för värdepapper? De viktigaste är följande. För det första är detta ett icke-offentligt erbjudande - bland en sluten grupp investerare. Det är sant att i detta fall är antalet aktieägare, baserat på lagstiftningsstandarder, begränsat till 100 personer. För det andra kan ett offentligt erbjudande av aktier genomföras.
Steg för värdepappersemission
Vilka mekanismer används för att emittera värdepapper (om vi talar om dess offentliga format)? Om vi läser motsvarande federala lagar, kommer vi att hitta följande sekvens av steg i denna process:
- besluta att värdepapper kommer att emitteras;
- genomförande av registreringsförfaranden i enlighet med lagens bestämmelser;
- produktion av aktieformer (om vi talar om att emittera dem i pappersform);
- faktiskt placering av värdepapper;
- rapporteringsförfaranden;
I vissa fall kan det vara nödvändigt att registrera det så kallade emissionsprospektet, en dokumentärkälla som kommer att spegla information om företaget som emitterar värdepapper och annan information relaterad till emittentens arbete.
När utsläpp behövs
I vilket syfte använder företaget utsläpp? Den främsta är att locka till sig ytterligare investeringskapital genom försäljning av aktier och obligationer. Emission kan också genomföras om företagets äganderätt är ett aktiebolag och det är nödvändigt att fördela aktier mellan ägare eller grundare.Ett annat alternativ för att använda detta finansiella instrument är att öka det auktoriserade kapitalet i ett företagsföretag, vilket uppstår på grund av emissionen av nya värdepapper. Denna procedur benämns vanligtvis en ”ytterligare aktieemission”. Ibland används alla tre mekanismerna av företaget samtidigt, särskilt när det gäller stora företag.
Tänk på hur de viktigaste typerna av emissioner av värdepapper. Det vill säga när det gäller emission av aktier och obligationer.
Vad sägs om den första typen av värdepapper? Enligt normerna i den relevanta federala lagen har emittenten rätt att placera aktier som tillhör den ordinarie typen samt de som kallas föredragna. I det andra fallet kan värdet på värdepapper enligt lagens normer inte vara högre än 25% av företagets totala auktoriserade kapital.
Reglerna för placering av obligationer är något mer komplicerade. Vi kommer att studera dem mer i detalj.
Emission och obligationer
Placering av obligationer är ett av sätten att skaffa kapital på grund av företagets skuldförpliktelser gentemot köparen. Förfarandet för emission av obligationer regleras också. Det dokument som är nödvändigt som en del av dess korrekta uppförande är ett officiellt beslut av emittenten. Den bör innehålla klausuler som återspeglar:
- obligation emission syfte;
- en indikation på vilken typ av värdepapper;
- emissionens totala monetära värde;
- totalt antal obligationer;
- nominellt värde värdepapper;
- avvecklingsförfarande med obligationsköpare;
- villkor för placering av värdepapper.
Lagstiftande regler för utsläpp
Tänk på vad de ryska rättsakterna har krav relaterade till utfärdandet av värdepapper från företag.
Bland de som kan noteras i första hand är bestämmelsen (som anges i artikel 24 i den federala lagen) att emittenten har rätt att emittera aktier på marknaden till ett belopp som inte bör överstiga de värden som anges i de ingående dokumenten, liksom prospekt (om sådana finns). Samtidigt, om antalet värdepapper är mindre än i motsvarande källor, kommer detta inte att bryta mot lagen.
Det är, om till exempel ett företag behöver en ytterligare emission av aktier, kan deras totala antal inte vara mer än föreskrivet i de dokument som återspeglar det tillkännagivna värdet på värdepapper. Även om det, som noterats av vissa advokater, är det mycket möjligt att fatta ett beslut vid ett aktieägarmöte, enligt vilket det auktoriserade kapitalet kan ökas genom att utfärda ytterligare värdepapper, som den 28: e artikeln i den federala lagen "Om gemensamma aktiebolag" lyder.
Den period under vilken emittenten åtar sig att slutföra processen för placering av aktier är ett år från början av emissionen (om inte annat anges i relevanta lagkällor).
Det är omöjligt att emittera värdepapper tidigare än två veckor efter att ha informerat sina potentiella köpare om det specifika i frågan.
Så snart aktierna har utfärdats, samtycker företaget att lämna en rapport till den berörda avdelningen om hur alla förfaranden som föreskrivs i lag har genomförts. Tänk på de grundläggande kraven för detta dokument.
Utgivningsrapport
Rapporten som innehåller information om resultaten från emittentens arbete i riktning mot emission av värdepapper bör innehålla följande information:
- start- och slutdatum för utgivningen;
- aktiekurs;
- totalt antal emitterade värdepapper;
- pengar som erhållits på företagets konto från köpare av aktier;
- om en valuta har kommit, information som återspeglar dess volym;
- om det fanns tillgångar för betalning av aktier - information om deras storlek.
Rapporten skickas sedan till registreringsmyndigheten och granskas inom två veckor. Om det inte finns några överträdelser registreras dokumentet. Om det finns klagomål kan byrån erkänna frågan som orättvis. Vad betyder detta?
Orättvis utsläpp
Begreppet "orättvis utsläpp" är förankrat i lag.Den hänvisar till emittentens handlingar, vilket kan leda till felaktig efterlevnad av de föreskrivna förfarandena för emission av aktier. De kan fixas både vid registreringen av emissionen och under den period då den överlämnade rapporten om emission av värdepapper beaktas.
Vad kommer att hända i det första fallet? Kontoret kommer helt enkelt att vägra att registrera sig. I det andra avbryter det problemet. En praktisk följd av upptäckten av skrupelfria utsläpp kommer att vara registreringsmyndighetens överklagande till Federal Securities Commission. Samtidigt är ett alternativ möjligt där företaget kan eliminera de identifierade kränkningarna. Då kan registreringsmyndigheten tillåta förnyelse av frågan.
Företags emission och ansvar
Om emissionen kallas ogiltig på grund av oärlighet, accepterar emittenten att returnera medlen till investerare (köpare av värdepapper). I sin tur återlämnas aktierna till företaget. Om emittenten vägrar att uppfylla detta krav kan Federal Securities Commission gå till domstol. Samtidigt kommer betalningen av möjliga kostnader under förhandlingen att anförtros det företag som emitterade värdepapperen på ett orättvist sätt. Vilka utsläpp är med tanke på affärsansvar, vi vet nu - detta är inte bara en formalitet.
Ett scenario är också möjligt där emittentens skyldigheter gentemot värdepappersköpare kommer att vara i monetära termer mer än återspeglas i prospektet. Sådana fall kan uppstå som en del av förfaranden som ytterligare emissioner. Då är emittenten skyldig att kompensera alla kostnader för köparen av värdepapper. Om han inte gör det kommer Federal Securities Commission också att gå till domstol, vilket sannolikt kommer att besluta att återkräva skulden från företaget.
