Във всяка икономика има такова нещо като емисии. Каква е тази процедура? Какво представлява емисиите в контекста на държавната банкова политика и дейността на предприятията? Какви са законите, регулиращи дейността на емитентите, свързани с определени стопански субекти в Русия?
Определение на термина
Какво е емисиите? Икономистите разграничават няколко от неговите разновидности. Има проблем с парите. Какво е това явление? В този случай говорим за освобождаване на паричното предлагане от държавата или банките в свободно обращение на пазара. Има и емисии на акции и облигации, тоест корпоративни ценни книжа. Те се издават от субекти, които не са пряко свързани с държавните институции. Съществуват и тълкувания на термина, които не са свързани с финансовия сектор. Например фразата "клас на емисиите" се отнася до областта на химията. Сега ще разгледаме подробно характеристиките на всеки тип емисии - финансови, разбира се, от естество.
Емисия пари
Първо - издаването на пари. По-горе казахме, че или държавата, или банките могат да бъдат генератори на капитал. В първия случай емисията се нарича бюджетна, във втория - кредитна. Какво означава това по отношение на практическите действия на стопанските субекти? В първия случай говорим за финансова подкрепа на бюджетните нужди на държавата, във втория - за издаване на заеми.
Паричните емисии също се делят на първични и вторични. В първия случай говорим за работа с капитал в непарична форма. По правило това са електронни записи, защитени по електронните банкови сметки. Във втория случай това означава печатане на пари.
В някои случаи емитентът получава така наречената премия за акции, която е разликата между стойността на пуснатите в обращение пари и разходите, свързани с тяхното производство. По правило такъв субект е държавата или Централната банка.
Кои са издателите?
Как правителствената емисия и нейното банково разнообразие могат да бъдат приложени на практика? Ако говорим за съвременни механизми, тогава в първия случай централната банка става институцията, която играе водеща роля. Той може:
- инициира отпечатване на банкноти;
- работа с банкови сметки (тези, които са търговски);
- за придобиване на чуждестранна валута;
В някои случаи изпълнителната власт, като например хазната, също може да бъде обект на емисионни процеси.
Какви права от своя страна се предоставят на частните финансови институции? Как се издава банката? По правило в повечето страни по света съществува единственият възможен механизъм, по който това може да се случи - издаването на заеми.
Емисия пари в Русия
Какво е емисиите на пари в руската практика? Обмислете характеристиките на съответните процедури. Паричните емисии, съгласно нормите на законодателството на Руската федерация, могат да се извършват само от една финансова институция - Централната банка. Във връзка с него са установени редица ключови принципи. Те са както следва:
- незадължителна златна сигурност (или използване на други благородни метали);
- правата, предоставени на Централната банка по отношение на издаването на пари, са монополистични (никоя друга организация не може да издава);
- безусловна и неоспорима ликвидност на банкнотите (рублата трябва да бъде приета за плащане на цялата територия на Руската федерация и освен това само тя);
- неограничена взаимозаменяемост на банкноти и монети в един и същ набор от купюри (без значение как да платите - една сметка в 1000 рубли или двадесет банкноти от 50);
- строга правна регламентация (решенията по въпроса трябва да се вземат чрез законови процедури на ниво съвет на директорите на Централната банка).
Също така ще бъде полезно да знаете какви функции има Централната банка по отношение на издаването на пари. Експертите наричат следното:
- управление на производството на монети и банкноти, прогнозиране на нуждите на икономиката по отношение на размера на паричните средства;
- работа с резервни средства в брой;
- разработване на правила относно процедурите за попечителство и събиране на пари (предимно за търговските банки);
- установяване на степен на защита на паричните плащания, разработване на процедури за замяна на повредени банкноти и монети с нови или подобни по номинална стойност;
- регулиране на операции, свързани с пари в брой.
Централните банки на много други страни по света имат доста сходен набор от функции. И те работят в рамките на принципи, подобни на тези, приети в руската практика.
Емисия на ценни книжа
Сега нека разгледаме подробно каква е емитирането на акции и други ценни книжа. Вземете например подходящите механизми, които работят в Русия. В Руската федерация емитирането на облигации и акции се регулира от няколко федерални закона - „За акционерните дружества“, както и от Закона „За пазара на ценни книжа“. Също така най-важният източник на закон е постановлението на Централната банка относно стандартите за емитиране на акции.
Тънкости на терминологията
Много е важно да се разбере разликата между такива термини като емитиране на ценни книжа, тяхната емисия и пласиране. Това не е едно и също нещо, въпреки факта, че тези понятия често се използват като синоними. Като такъв, въпросът в случая трябва да се разбира като съвкупността от определени действия на емитента, извършени в рамките на нормите, предписани в законите. От своя страна, емитирането на ценни книжа представлява определен набор от акции или облигации, които отразяват същия обем на правата върху собствеността и същите условия по отношение на търговията.
Под поставянето на ценни книжа е обичайно да се разбира процедурата за отчуждаването им в полза на новия собственик чрез официални транзакции. В същото време терминът "емисия", както се прилага за акции и облигации, често комбинира и трите дефиниции, които дадохме по-горе.
Форми за издаване на ценни книжа
Какви на практика има форми на емисия на ценни книжа? Основните са. Първо, това е публично предлагане - сред затворена група инвеститори. Вярно е, че в този случай броят на акционерите въз основа на законодателни стандарти е ограничен до 100 души. Второ, може да се извърши публично предлагане на акции.
Етапи на издаване на ценни книжа
Какви механизми се използват за емитиране на ценни книжа (ако говорим за публичния му формат)? Ако прочетем съответните федерални закони, там ще открием следната последователност от етапи на този процес:
- вземане на решение за издаване на ценни книжа;
- прилагане на процедури за регистрация в съответствие с разпоредбите на закона;
- производство на формуляри за акции (ако говорим за издаването им на хартиен носител);
- всъщност, поставяне на ценни книжа;
- процедури за докладване;
В някои случаи може да е необходимо да се регистрира т. Нар. Емитен проспект, документален източник, който да отразява информация за компанията, която издава ценни книжа, и друга информация, свързана с работата на емитента.
Когато са необходими емисии
За каква цел предприятието използва емисиите? Основният е привличането на допълнителен инвестиционен капитал чрез продажба на акции и облигации. Издаването може да се извърши, ако формата на собственост на предприятието е акционерно дружество и е необходимо да се разпределят акции между собственици или учредители.Друг вариант за използване на този финансов инструмент е увеличаване на уставния капитал на бизнес компания, което възниква поради емитиране на нови ценни книжа. Тази процедура обикновено се нарича „допълнителна емисия акции“. Понякога и трите механизма се използват от предприятието едновременно, особено когато става въпрос за мащабни предприятия.
Помислете как основните видове емисия ценни книжа. Тоест по отношение на емисията акции и облигации.
Какво ще кажете за първия вид ценни книжа? Според нормите на съответния Федерален закон емитентът има право да поставя акции, принадлежащи към типа обикновени, както и тези, които се наричат предпочитани. Във втория случай стойността на ценните книжа, съгласно нормите на закона, не може да бъде по-висока от 25% от общия устав на капитала на дружеството.
Правилата за поставяне на облигации са малко по-сложни. Ще ги проучим по-подробно.
Емисия и облигации
Поставянето на облигации е един от начините за набиране на капитал въз основа на формирането на дългови задължения на предприятието към купувача. Регламентирана е и процедурата за издаване на облигации. Документът, необходим като част от правилното му поведение, е официално решение на издателя. Той трябва да съдържа клаузи, отразяващи:
- цел на емитиране на облигации;
- указание за това какъв вид ценни книжа;
- обща парична стойност на емисията;
- общ брой облигации;
- номинална стойност ценни книжа;
- процедура за сетълмент с купувачи на облигации;
- условия за поставяне на ценни книжа.
Законодателно регулиране на емисиите
Помислете какви руски правни актове имат изисквания, свързани с издаването на ценни книжа от предприятията.
Сред тези, които могат да се отбележат на първо място, е разпоредбата (посочена в член 24 от Федералния закон), че емитентът има право да издава акции на пазара в размер, който не трябва да надвишава стойностите, посочени в учредителните документи, както и проспекти (ако има такива). В същото време, ако броят на ценните книжа е по-малък, отколкото в съответните източници, тогава това няма да бъде нарушение на закона.
Тоест, ако например дадена компания се нуждае от допълнителна емисия акции, общият им брой не може да бъде повече от предписаното в документите, отразяващи обявената сума на ценните книжа. Въпреки че, както отбелязват някои адвокати, е напълно възможно да се вземе решение на събрание на акционерите, според което уставният капитал може да бъде увеличен чрез издаване на допълнителни ценни книжа, както гласи 28-ият член на Федералния закон „За акционерните дружества“.
Периодът, през който емитентът се задължава да завърши процеса на поставяне на акции, е една година от момента на започване на емисията (освен ако не е посочено друго в съответните източници на закона).
Невъзможно е емитирането на ценни книжа по-рано от две седмици след информирането на потенциалните им купувачи за спецификата на емисията.
Веднага след издаването на акциите, компанията се съгласява да предостави отчет на съответния отдел за това как са изпълнени всички предписани от закона процедури. Помислете основните изисквания за този документ.
Доклад за издаване
Докладът, съдържащ информация за резултатите от работата на емитента по посока на издаване на ценни книжа, трябва да съдържа следната информация:
- начална и крайна дата на издаването;
- цена на акцията;
- общ брой на издадени ценни книжа;
- пари, получени по сметката на компанията от купувачи на акции;
- ако е пристигнала валута, информация, отразяваща нейния обем;
- ако е имало активи за изплащане на акции - информация за техния размер.
След това докладът се изпраща до органа по регистрация и се преглежда в рамките на две седмици. Ако няма нарушения, тогава документът се регистрира. Ако има оплаквания, тогава агенцията може да разпознае проблема като несправедлив. Какво означава това?
Нелоялна емисия
Терминът "нелоялна емисия" е залегнал в закона.Той се отнася до действията на емитента, които могат да доведат до неправилно спазване на предписаните процедури за емитиране на акции. Те могат да бъдат фиксирани както на етапа на регистрация на емисията, така и през периода, когато се разглежда представеният отчет за емитирането на ценни книжа.
Какво ще се случи в първия случай? Офисът просто ще откаже да се регистрира. Във втория той отменя проблема. Практическо следствие от откриването на недобросъвестни емисии ще бъде апелирането на органа по регистрация към структурата на Федералната комисия по ценните книжа. В същото време е възможна опция, при която компанията ще може да елиминира установените нарушения. Тогава регистрационният орган може да разреши подновяването на изданието.
Издаване и отговорност на бизнеса
Ако емисията бъде наречена невалидна поради нечестност, издателят се съгласява да върне средствата на инвеститорите (купувачи на ценни книжа). От своя страна акциите се връщат на дружеството. Ако емитентът откаже да изпълни това изискване, Федералната комисия по ценните книжа може да се обърне към съда. В същото време плащането на възможни разходи по време на изслушването ще бъде поверено на предприятието, което емитира ценните книжа по нечестен начин. Какви са емисиите от гледна точка на отговорността на бизнеса, сега знаем - това не е просто формалност.
Възможен е и сценарий, при който задълженията на емитента към купувачите на ценни книжа ще бъдат в парично изражение повече, отколкото отразени в проспекта. Такива случаи могат да възникнат като част от процедури като допълнителни емисии на акции. Тогава емитентът е длъжен да компенсира всички разходи на купувача на ценни книжа. Ако той не го направи, Федералната комисия по ценните книжа също ще се обърне към съда, който вероятно ще реши да възстанови дълга от предприятието.
