Много предприятия продават активите си, като правило представляват производствена инфраструктура, на остатъчна стойност. Това може да се дължи на различни причини - необходимостта от модернизиране на фабричните линии, желанието на собственика на бизнеса да продаде компанията и да премине в друг сегмент, необходимостта от бързи сетълменти с кредитори. Каква е спецификата на продажбата на съоръжения на остатъчна стойност? Какви фактори влияят върху определянето на стойността му?
Какво представлява препродажната стойност?
Стойността на повредата е паричен показател за обекта на оценка, намален с размера на разходите, свързани с продажбата му (например комисионни, разходи за реклама, съхранение, доставка и др.). На практика необходимостта от нейното определяне възниква, ако съответният обект трябва да бъде приложен възможно най-скоро.
По правило изчисляването на ликвидационната стойност се извършва, ако търговско дружество напусне пазара във фалит или плаща за дългове със съществуващи активи под формата на определени инфраструктурни обекти.
Предприятието може също да реши да продаде активи на остатъчна стойност, ако например това включва продажба на бизнес или оптимизиране на производствен модел, за да отговаря на новите пазарни изисквания. Тогава наличието на остарели от технологична гледна точка средства на предприятието може да бъде причина за загубата на печалба в размер, надвишаващ този, който би характеризирал продажбата на активи на стандартни цени. Следователно остатъчната стойност на дълготрайните активи може да бъде сведена до минимум - само за да се гарантира, че дружеството е по-вероятно да модернизира производствените мощности и след това да започне да извлича повече приходи поради пускането на пазара на повече технологични групи стоки.
Бързата продажба на активите на компанията може да бъде търсена, ако собственикът на бизнеса реши да се заеме с работа в коренно различен сегмент и той спешно се нуждае от пари в брой. Продажбата на фирмени съоръжения на намалена цена може да бъде за предпочитане пред получаването на заем, тъй като лихвените плащания по него могат да бъдат значително по-големи от разликата между ликвидацията и стандартните цени на активите.
По правило въпросният индикатор е значително по-нисък от текущите пазарни цени за съответните обекти. Но при условие на ефективно управление на компанията, остатъчната стойност на актива може да бъде като цяло сравнима със стандартната. Освен това, ако имотът, който се продава, се характеризира с висока колебливост на цените, тогава теоретично той може да бъде продаден по-изгодно (при пика на пазарната стойност), отколкото ако продажбата е била извършена на обикновени цени, но през период на намаляване на цените.
Може да се отбележи, че стойността на препродажбата на обекта в някои случаи не се изчислява за кратко време. Например, ако е многостепенен и като правило е дълъг производство по несъстоятелност голямо предприятие. В този случай цената на продадения обект може да не се различава толкова значително от пазарната.
Класификация на ликвидационните стойности
Стойността на повредата всъщност е съвкупното наименование на няколко доста различни показателя. Следователно важен нюанс на отчитане на нейната специфика ще бъде класификацията. Експертите идентифицират следните разновидности на препродажната стойност:
- краткосрочни или задължителни;
- средносрочен план;
- отразява процеса на отписване на неликвидни или нетърсими активи.
Първият сценарий предполага най-бързата продажба на активи на компанията. Тя може да съответства на ситуацията, при която компанията спешно трябва да изплати дълговете си.
Вторият вид остатъчна стойност включва продажбата на активите на компанията за достатъчно дълъг период. Това може да съответства точно на сценария на стандартна процедура по несъстоятелност за голям бизнес. Основната задача на управлението на компанията е да продава активи, така че тяхната стойност да е близка до пазарната.
Третият вид остатъчна стойност се отразява главно в отрицателни стойности, тъй като включва не продажба, а отписване на активи. Компанията обикновено не получава никакъв доход от тази операция.
Как се изчислява остатъчната стойност
Като разгледаме определението на остатъчната стойност на основните подходи към нейната класификация, ще проучим как се изчислява въпросният показател. Решаването на съответния проблем се осъществява на няколко основни етапа.
На първо място, ръководството на компанията разработва график, в съответствие с който се планира ликвидиране на активите на компанията. Следващият етап е изчисляването на стойността на активите, както и възможните разходи, които са свързани с тяхната ликвидация. Освен това, съответният индикатор се коригира, като се вземат предвид спешните продажби на обекта и други обстоятелства на въпросната процедура. Това може да вземе предвид например какъв е размерът на задълженията на компанията, изпълнението на които изисква продажбата на активите на дружеството на остатъчна стойност.
Що се отнася до директното изчисляване на въпросния индикатор, то се извършва, като се вземат предвид данните в баланса на дружеството. Определението им включва опис на имуществото на компанията. В някои случаи при изчисляване на въпросния показател се изчисляват и брутните постъпления от продажба на активи. Данните за оперативната печалба за периода на ликвидация също могат да бъдат взети предвид.
При изчисляване на оптималната стойност на продадените активи на дружеството се вземат предвид приоритетните разходи, свързани с заплащането на персонала, прехвърлянето на плащания в бюджета, паричните транзакции на кредитори, които не участват в процедурата по несъстоятелност (ако ликвидационната продажба на дружеството е свързана с него).
Формулата за изчисляване на остатъчната стойност
Как се изчислява остатъчната стойност? Формулата за изчисляване на този показател включва следните компоненти:
- текуща пазарна цена на обекта;
- корекционен коефициент;
- индикатор, отразяващ факта, че актив трябва да бъде продаден своевременно.
Последователността на изчисленията при прилагане на въпросната формула е следната. Първо се определя стойността на корекционния коефициент - като се отчита спешността на продажбите, текущото ниво на търсене на продадения обект, неговите характеристики. Средно разглежданият елемент от формулата има стойност от порядъка на 0,3. Тоест можем да кажем, че ликвидационната стойност е показател, който е приблизително с 30% по-нисък от пазарните цени на продадения обект.
Веднага след като се определи размерът на коригиращия коефициент, е необходимо да се извади от 1. След това - умножете получената цифра по стойността на пазарната стойност на продадения обект. Най-трудното, следователно, когато се изчислява цената на ликвидация на актив, е да се изчисли корекционният коефициент. Пазарна стойност - индикатор, който се определя без проблеми. За да изчислите коефициента, може да се наложи да се обърнете към статистически данни, отразяващи спецификата на сделките за продажба на обекти с остатъчна стойност в миналото, които са извършени от фирми в същия сегмент, в който дружеството оперира, което бързо продава активите си. Но е възможно коефициентът да бъде значително по-нисък от средната статистика, особено ако някои фактори допринесат за това. Помислете по-подробно техните специфики.
Фактори на стойност на препродажба
Какви фактори могат да повлияят на такъв показател като ликвидационната стойност на предприятието като цяло и най-проблемният елемент от формулата за изчисляването им - корекционният коефициент?
На първо място, това са желаните дати за продажба на съответните активи. В много случаи продължителността им е пряко пропорционална на цената на продадените от предприятието обекти. Стойността на повредата е показател, който зависи от характеристиките на активите. Ако това е недвижимо имущество, тогава се вземат предвид материалът на неговото производство, вид, местоположение, година на построяване.
Има външни фактори на стойност на препродажба. На първо място, това е нивото на предлагане и предлагане на пазара в сегмента, към който принадлежи продаденият обект. Политическият фактор важи и за външните - може да има значение по отношение на размера на пазара, на който се предполага продажбата на актива на предприятието. Напълно възможно е представители на определени държави да не могат да закупят обекта. Или предприятието от своя страна няма да може да предложи активите си на определени чужди пазари.
Корелация на остатъчната и първоначалната стойност с ликвидацията
При изчисляване на степента на ликвидация на обектите тяхната остатъчна стойност може да се вземе предвид. Тоест стойност въз основа на първоначалната цена на актив, намалена с показател, който отразява степента на амортизация на актива. В случай, че от технологична гледна точка тя съответства на нивото на ново оборудване и нивото на търсене ще има същата динамика, както при закупуването му, тогава остатъчната стойност на съответния обект най-вероятно ще бъде възможно най-близка до ликвидация. Но ако този актив ще бъде остарял технологично елемент на инфраструктурата, вероятно цената му по време на оперативни продажби ще бъде значително по-ниска от остатъчната.
Разбира се, теоретично ликвидацията може да съответства на първоначалната стойност на обекта. Това е възможно при минимално ниво на износване (като опция - ако не е участвало в производствените цикли) или например, ако има пазарна ситуация, при която търсенето на подходящо оборудване значително надвишава предлагането.
Друг възможен фактор, който може да повлияе на цената на ликвидация на даден обект, е неговото местоположение, както и разходите, свързани с преместването на оборудването на територията на купувача. Може да се окаже, че транспортните разходи за доставката на инфраструктурния елемент ще бъдат толкова високи, че продавачът ще трябва да понижи цената, така че съответните разходи да бъдат приемливи за купувача. От своя страна е напълно възможно разходите за преместване на оборудването да бъдат значително по-ниски, отколкото ако партньорът закупи инфраструктурни елементи на друго място. Тогава остатъчната стойност на оборудването може разумно да се увеличи от компанията.
Промяна в обменния курс като фактор в остатъчната стойност
По този начин бързата продажба на инфраструктурни съоръжения на компания далеч не винаги предполага значителен дефицит на печалба. Възможно е дори първоначалната цена на продаденото оборудване да бъде по-ниска от ликвидационната стойност. Въпреки че, разбира се, това е изключение от правилото. Такива ситуации са най-често възможни в случаите, когато има значително поскъпване на валутата, за която обектът е закупен в миналото. Намалението на стойността на даден актив поради амортизация и дори неговото технологично остаряване може да бъде придружено от печалба над разходите за придобиване на съответния инфраструктурен елемент - ако валутата, за която е закупен, се е повишила в цената с повече от стойността на корекционния коефициент.
В същото време чуждестранните партньори на компанията могат да проявят особен интерес към придобиване на оборудване по ликвидационни проценти, които съответстват на първоначалната цена на инфраструктурата. Поради обезценяването на валутата на държавата, в която е регистрирана фирмата продавач, чужда организация може да се окаже много привлекателна за тях да купуват дори остаряло и малко износено оборудване, но по-евтино по отношение на валутата на собствената си държава. Следователно, един от най-ефективните подходи за успешното осъществяване на продажбата на активи на дружеството по ликвидационни проценти е навлизането на чужди пазари.
Методи за определяне на остатъчна стойност
Нека сега да разгледаме какви са методите за оценка на ликвидационната стойност. Експертите идентифицират 2 основни механизма от съответния тип: директен и косвен. Обмислете техните характеристики.
Директен метод за оценка на активи за ликвидация на дружеството включва сравняване на процесите на продажба и анализ на зависимостта на стойностите на активите от фактори, които ги влияят.
Косвеният метод за оценка на активите включва определяне на тяхната стойност въз основа на пазарните показатели. Те се вземат за основа и се коригират въз основа на неотложността на продажбите, както и естеството на изискванията на кредиторите на компанията.
Кой от разглежданите методи за ликвидационна стойност на активите е по-ефективен?
Всеки от тях има предимства и недостатъци. Директният метод е особено добър в случаите, когато мениджърите на компанията разполагат с достатъчно надеждна статистическа база данни, отразяваща ликвидационни сделки, сключени от сегментни компании в миналото. Индиректният метод от своя страна ще бъде по-ефективен, ако компанията няма възможност да използва предишния опит на фирмите по отношение на съответните транзакции.
Кризисен фактор при оценка на стойността на препродажбата
Има редица характеристики за изчисляване на остатъчната стойност на активите на дадена фирма в кризисни условия. Факт е, че в такава ситуация не е лесно ръководството на компанията да определи оптималната цена за продадения обект (поради факта, че дори типичната му пазарна стойност е нестабилна).
Този фактор може да предопредели, от една страна, някаква полза за компанията. Както отбелязахме по-горе, с висока колебливост на цените, продажбата на активи на върха на стойността, дори на ликвидационна цена, може да бъде добро решение. В криза е такава променливост да се оформи. От друга страна, не се знае по кой начин цените на съответния актив ще започнат да се движат по-нататък. В условията на криза може да бъде трудно да се предвиди динамиката на търсенето на определени обекти. Вероятно е тя да намалее, в резултат на което ликвидационната стойност на активите може да падне толкова много, че продажбата им да стане безсмислена - постъпленията от продажбата няма да са достатъчни за компенсиране на дълговете.
Следователно в условията на криза добра алтернатива на продажбата на активи на ликвидационни цени може да бъде провеждането на нови кръгове на преговори с кредиторите. Вероятно е, за да поддържат конструктивни отношения с клиента, те да се срещнат.
резюме
И така, ние проучихме спецификата на внедряването на инфраструктурата на търговско предприятие на цени, които отразяват тяхната остатъчна стойност. Продажба на съответните активи може да се извърши, ако:
- дружеството е в несъстоятелност;
- собственикът на фирмата продава бизнеса, за да се премести в друг сегмент;
- фирмата спешно трябва да изплаща заеми;
- дружеството модернизира производствените линии и ранното им актуализиране ще определи размера на печалбата, надвишаваща размера на загубената печалба поради разликата между стандартната и ликвидационната стойност на оборудването.
При изчисляване на въпросния индикатор се отчита пазарната стойност на продадените обекти, първоначалната им цена, както и различни фактори, влияещи върху формирането на търсенето и предлагането в съответния сегмент, динамиката на технологичното развитие при производството на оборудване със същата цел, което се продава от компанията.
Много съществено обстоятелство при определяне цената на ликвидация на даден обект може да бъде курсът в национална валута. Въздействието върху процеса на оперативна продажба на активи на дружеството може да има и кризисен фактор. В зависимост от пазарната ситуация, от нивото на съществуващите познания на мениджърите относно ликвидационните сделки в миналото, се избира оптималният метод за оценка на активите на дружеството.
